Ethereum mạnh mẽ bật lại, phân tích tiềm năng tăng lên của các dự án dẫn đầu trong hệ sinh thái
Gần đây, thị trường Ethereum đang thể hiện xu hướng tăng mạnh, trong tháng qua đã tăng 48%, kéo theo giá của nhiều dự án trong hệ sinh thái của nó tăng lên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường tạo ra hiệu ứng gấp bội. Một dự án DEX nổi tiếng là một trong những mục tiêu quan trọng được chú ý trong hệ sinh thái, trong tháng qua đã tăng 28%. Nếu đợt tăng giá này tiếp tục, dự án này có thể còn có không gian tăng trưởng thêm. Ngoài việc được hưởng lợi từ xu hướng tổng thể của Ethereum, dự án này còn có tiềm năng tăng lên riêng, chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh: môi trường quản lý có thể trở nên thoáng hơn, dữ liệu kinh doanh của dự án giữ vị trí hàng đầu, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, sự phát triển của môi trường quản lý
Thời gian từ năm 2021 đến năm 2023 là giai đoạn mơ hồ về quy định. Vào tháng 9 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra dự án này, chú ý đến cách thức tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư. Chủ tịch SEC đã nhiều lần cho biết các nền tảng tài chính phi tập trung có thể liên quan đến quy định về chứng khoán và cần phải tăng cường quản lý. Điều này đã dẫn đến cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành, đặc biệt là về việc liệu các mã thông báo quản trị như vậy có nên được coi là chứng khoán hay không. Vào tháng 8 năm 2023, dự án đã thắng kiện trong một vụ kiện tập thể, tòa án xác định rằng thỏa thuận của nó chủ yếu được sử dụng cho giao dịch hợp pháp, bác bỏ cáo buộc của nguyên đơn.
Giai đoạn áp lực quản lý từ năm 2023 đến 2024. Vào tháng 4 năm 2024, SEC đã gửi thông báo Wells đến dự án này, cáo buộc rằng nó có thể hoạt động như một sàn giao dịch chưa đăng ký, giao diện và ví của nó có thể là những nhà môi giới chứng khoán chưa đăng ký, và token có thể được coi là hợp đồng đầu tư. Vào tháng 5, phía dự án đã nộp tài liệu phản hồi dài 40 trang, bác bỏ các cáo buộc của SEC, cho rằng nó là một nền tảng công nghệ chung, không được thiết kế đặc biệt cho giao dịch chứng khoán, và phần lớn các giao dịch liên quan đến tài sản không phải chứng khoán.
Thời gian từ năm 2025 đến nay là giai đoạn nới lỏng quy định. Vào tháng 2 năm 2025, SEC thông báo chấm dứt cuộc điều tra đối với dự án này và không còn thực hiện hành động pháp lý. Điều này phản ánh sự thay đổi trong thái độ của SEC về quy định tiền điện tử sau khi chính phủ mới lên nắm quyền. Vào tháng 4, SEC đã mời dự án này và một số công ty tham gia hội nghị bàn tròn về tiền điện tử để thảo luận về quy định ngành. Vào tháng 5, các nhà lập pháp Mỹ đã phát hành bản dự thảo quy định tiền điện tử mới, làm rõ hơn khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Bản dự thảo mới chỉ rõ rằng, nếu việc bán hàng hóa kỹ thuật số không liên quan đến việc người mua nhận được quyền sở hữu trong doanh nghiệp, lợi nhuận hoặc tài sản của nhà phát hành, thì không cấu thành chứng khoán. Quốc hội dự kiến sẽ xem xét dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử vào tháng 6.
Hiện tại, thiết kế kinh tế học token của dự án này không còn phải đối mặt với rủi ro pháp lý lớn. Với việc chính phủ mới lên nắm quyền, quy định về tiền điện tử đang điều chỉnh theo hướng thích ứng hơn với sự phát triển của ngành, dự án này đóng vai trò tư vấn quan trọng trong quá trình này. Trong tương lai có thể sẽ đối mặt với những điều chỉnh quy định có lợi hơn.
Hai, Tổng quan về doanh nghiệp dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Dự án này là một trong những giao thức giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) là 5,12 tỷ USD, doanh thu giao dịch trong 30 ngày gần đây là 84,5 tỷ USD, chỉ đứng sau một đối thủ cạnh tranh xếp thứ hai. Lợi nhuận hàng năm đạt 929 triệu USD, xếp thứ bảy trong các dự án tiền điện tử. Nếu tính theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ lệ P/E của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với các ông lớn công nghệ khác. Nếu trong tương lai có thể thực hiện cơ chế thu phí hoặc mở rộng các ứng dụng tài chính, giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo báo cáo tài chính quý đầu năm 2025, tính đến cuối tháng 3, dự án nắm giữ 53,4 triệu USD tiền mặt và stablecoin, 15,8 triệu mã thông báo gốc và 257 ETH. Tính theo giá đóng cửa vào ngày 28 tháng 5, tương đương với 150 triệu USD tài sản mã thông báo. Dự kiến nguồn vốn hiện tại có thể duy trì đến tháng 1 năm 2027, tình hình tài chính tốt.
2. Đổi mới mô hình kinh tế token
Dự án này luôn cố gắng trao quyền cho token một mô hình kinh tế mới. Trước đây, token chủ yếu được sử dụng cho khai thác thanh khoản và tham gia quản trị, nhưng những cách này mang lại lợi nhuận gián tiếp và thường thấp. Dự án đã nhiều lần đề xuất cơ chế thu phí, nhưng chưa thể triển khai do rủi ro pháp lý. Đề xuất mới nhất sẽ được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, thông qua bỏ phiếu kỹ thuật vào tháng 5, và có khả năng sẽ tiến hành bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm 2025. Khi khung quy định dần được làm rõ, cơ chế này có thể sẽ được kích hoạt trong tương lai.
Ngoài ra, dự án sẽ công bố ra mắt blockchain Layer 2 dựa trên công nghệ Optimism vào tháng 10 năm 2024 và chính thức đi vào hoạt động vào tháng 2 năm 2025. Chuỗi mới sẽ cung cấp tốc độ giao dịch nhanh hơn, chi phí thấp hơn và cải thiện khả năng tiếp cận thanh khoản liên chuỗi. Chuỗi này sử dụng token gốc làm token staking, các validator có thể nhận được lợi nhuận thông qua việc staking. Hiện tại, chính thức chưa công bố quy mô staking cụ thể, nhưng khi hệ sinh thái mở rộng, dự kiến sẽ thu hút nhiều người nắm giữ token tham gia staking.
Ba, hiệu suất thị trường token
Hiện tại, giá trị lưu thông của đồng token này là 4,2 tỷ USD, định giá pha loãng hoàn toàn là 6,7 tỷ USD, đồng token đã được lưu thông hoàn toàn, khoảng 37% đang ở trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng trên thị trường là 448 triệu USD, tỷ lệ lãi mở so với vốn hóa khoảng 10,6%. Tỷ lệ dài ngắn trên nền tảng Binance là 2,16, tỷ lệ dài ngắn của các nhà đầu tư lớn là 3,87, cho thấy các nhà đầu tư lớn có xu hướng nắm giữ vị thế mua. Kể từ khi Ethereum tăng giá, khối lượng hợp đồng tương lai của đồng tiền này cũng đang dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh giao dịch sôi động.
Trên thị trường giao ngay, đồng token này có xu hướng đi theo giống Ethereum, nhưng biên độ dao động thường gấp 2-3 lần so với Ethereum. Tuy nhiên, trong đợt tăng giá gần đây vào tháng 4, Ethereum đã tăng hơn đồng token này. Nếu thị trường tiếp tục diễn biến, đồng token này có thể có động lực để tăng giá thêm.
Bốn, tóm tắt
Kể từ khi chính phủ Mỹ mới nhậm chức vào năm 2025, cách thức quản lý và tích hợp ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành một vấn đề quan trọng. Là giao thức giao dịch phi tập trung lớn nhất hiện nay, cách thức quản lý của dự án này sẽ trở thành tiêu chuẩn cho ngành. Nhóm dự án cũng tích cực tham gia vào việc xây dựng quy định quản lý. Kết hợp với hiệu ứng dẫn dắt của Ethereum, dự án này có thể đón nhận cơ hội tích cực mang tính cấu trúc. Dữ liệu kinh doanh của dự án vẫn giữ vị thế dẫn đầu thị trường, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt. Thông qua sự thúc đẩy của chuỗi công khai mới và đề xuất cơ chế thu phí, có thể mang lại giá trị mới cho token. Đối với các nhà đầu tư lạc quan về thị trường trong tương lai, token này là một trong những tài sản chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum đáng được chú ý.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
9 thích
Phần thưởng
9
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
liquidation_surfer
· 20giờ trước
Lại đến mùa làm giàu rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
TideReceder
· 20giờ trước
À? Chỉ tăng lên một chút như vậy mà cũng dám đăng bài?
Phân tích tiềm năng tăng lên của dự án lãnh đạo hệ sinh thái Ethereum: Nới lỏng quy định, dẫn đầu trong kinh doanh và đổi mới Token
Ethereum mạnh mẽ bật lại, phân tích tiềm năng tăng lên của các dự án dẫn đầu trong hệ sinh thái
Gần đây, thị trường Ethereum đang thể hiện xu hướng tăng mạnh, trong tháng qua đã tăng 48%, kéo theo giá của nhiều dự án trong hệ sinh thái của nó tăng lên. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong chu kỳ tăng giá, các dự án chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum thường tạo ra hiệu ứng gấp bội. Một dự án DEX nổi tiếng là một trong những mục tiêu quan trọng được chú ý trong hệ sinh thái, trong tháng qua đã tăng 28%. Nếu đợt tăng giá này tiếp tục, dự án này có thể còn có không gian tăng trưởng thêm. Ngoài việc được hưởng lợi từ xu hướng tổng thể của Ethereum, dự án này còn có tiềm năng tăng lên riêng, chủ yếu thể hiện ở ba khía cạnh: môi trường quản lý có thể trở nên thoáng hơn, dữ liệu kinh doanh của dự án giữ vị trí hàng đầu, và động lực tăng giá cấu trúc của token.
Một, sự phát triển của môi trường quản lý
Thời gian từ năm 2021 đến năm 2023 là giai đoạn mơ hồ về quy định. Vào tháng 9 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã tiến hành điều tra dự án này, chú ý đến cách thức tiếp thị và dịch vụ cho nhà đầu tư. Chủ tịch SEC đã nhiều lần cho biết các nền tảng tài chính phi tập trung có thể liên quan đến quy định về chứng khoán và cần phải tăng cường quản lý. Điều này đã dẫn đến cuộc thảo luận rộng rãi trong ngành, đặc biệt là về việc liệu các mã thông báo quản trị như vậy có nên được coi là chứng khoán hay không. Vào tháng 8 năm 2023, dự án đã thắng kiện trong một vụ kiện tập thể, tòa án xác định rằng thỏa thuận của nó chủ yếu được sử dụng cho giao dịch hợp pháp, bác bỏ cáo buộc của nguyên đơn.
Giai đoạn áp lực quản lý từ năm 2023 đến 2024. Vào tháng 4 năm 2024, SEC đã gửi thông báo Wells đến dự án này, cáo buộc rằng nó có thể hoạt động như một sàn giao dịch chưa đăng ký, giao diện và ví của nó có thể là những nhà môi giới chứng khoán chưa đăng ký, và token có thể được coi là hợp đồng đầu tư. Vào tháng 5, phía dự án đã nộp tài liệu phản hồi dài 40 trang, bác bỏ các cáo buộc của SEC, cho rằng nó là một nền tảng công nghệ chung, không được thiết kế đặc biệt cho giao dịch chứng khoán, và phần lớn các giao dịch liên quan đến tài sản không phải chứng khoán.
Thời gian từ năm 2025 đến nay là giai đoạn nới lỏng quy định. Vào tháng 2 năm 2025, SEC thông báo chấm dứt cuộc điều tra đối với dự án này và không còn thực hiện hành động pháp lý. Điều này phản ánh sự thay đổi trong thái độ của SEC về quy định tiền điện tử sau khi chính phủ mới lên nắm quyền. Vào tháng 4, SEC đã mời dự án này và một số công ty tham gia hội nghị bàn tròn về tiền điện tử để thảo luận về quy định ngành. Vào tháng 5, các nhà lập pháp Mỹ đã phát hành bản dự thảo quy định tiền điện tử mới, làm rõ hơn khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Bản dự thảo mới chỉ rõ rằng, nếu việc bán hàng hóa kỹ thuật số không liên quan đến việc người mua nhận được quyền sở hữu trong doanh nghiệp, lợi nhuận hoặc tài sản của nhà phát hành, thì không cấu thành chứng khoán. Quốc hội dự kiến sẽ xem xét dự luật cấu trúc thị trường tiền điện tử vào tháng 6.
Hiện tại, thiết kế kinh tế học token của dự án này không còn phải đối mặt với rủi ro pháp lý lớn. Với việc chính phủ mới lên nắm quyền, quy định về tiền điện tử đang điều chỉnh theo hướng thích ứng hơn với sự phát triển của ngành, dự án này đóng vai trò tư vấn quan trọng trong quá trình này. Trong tương lai có thể sẽ đối mặt với những điều chỉnh quy định có lợi hơn.
Hai, Tổng quan về doanh nghiệp dự án
1. Dữ liệu kinh doanh hàng đầu
Dự án này là một trong những giao thức giao dịch phi tập trung lớn nhất và sớm nhất trên thị trường tiền điện tử. Hiện tại, tổng giá trị khóa (TVL) là 5,12 tỷ USD, doanh thu giao dịch trong 30 ngày gần đây là 84,5 tỷ USD, chỉ đứng sau một đối thủ cạnh tranh xếp thứ hai. Lợi nhuận hàng năm đạt 929 triệu USD, xếp thứ bảy trong các dự án tiền điện tử. Nếu tính theo phương pháp định giá truyền thống, tỷ lệ P/E của nó khoảng 4,5-6,4, thấp hơn nhiều so với các ông lớn công nghệ khác. Nếu trong tương lai có thể thực hiện cơ chế thu phí hoặc mở rộng các ứng dụng tài chính, giá trị thị trường của nó có thể bị đánh giá thấp.
Theo báo cáo tài chính quý đầu năm 2025, tính đến cuối tháng 3, dự án nắm giữ 53,4 triệu USD tiền mặt và stablecoin, 15,8 triệu mã thông báo gốc và 257 ETH. Tính theo giá đóng cửa vào ngày 28 tháng 5, tương đương với 150 triệu USD tài sản mã thông báo. Dự kiến nguồn vốn hiện tại có thể duy trì đến tháng 1 năm 2027, tình hình tài chính tốt.
2. Đổi mới mô hình kinh tế token
Dự án này luôn cố gắng trao quyền cho token một mô hình kinh tế mới. Trước đây, token chủ yếu được sử dụng cho khai thác thanh khoản và tham gia quản trị, nhưng những cách này mang lại lợi nhuận gián tiếp và thường thấp. Dự án đã nhiều lần đề xuất cơ chế thu phí, nhưng chưa thể triển khai do rủi ro pháp lý. Đề xuất mới nhất sẽ được khởi động lại vào tháng 2 năm 2024, thông qua bỏ phiếu kỹ thuật vào tháng 5, và có khả năng sẽ tiến hành bỏ phiếu trên chuỗi vào nửa cuối năm 2025. Khi khung quy định dần được làm rõ, cơ chế này có thể sẽ được kích hoạt trong tương lai.
Ngoài ra, dự án sẽ công bố ra mắt blockchain Layer 2 dựa trên công nghệ Optimism vào tháng 10 năm 2024 và chính thức đi vào hoạt động vào tháng 2 năm 2025. Chuỗi mới sẽ cung cấp tốc độ giao dịch nhanh hơn, chi phí thấp hơn và cải thiện khả năng tiếp cận thanh khoản liên chuỗi. Chuỗi này sử dụng token gốc làm token staking, các validator có thể nhận được lợi nhuận thông qua việc staking. Hiện tại, chính thức chưa công bố quy mô staking cụ thể, nhưng khi hệ sinh thái mở rộng, dự kiến sẽ thu hút nhiều người nắm giữ token tham gia staking.
Ba, hiệu suất thị trường token
Hiện tại, giá trị lưu thông của đồng token này là 4,2 tỷ USD, định giá pha loãng hoàn toàn là 6,7 tỷ USD, đồng token đã được lưu thông hoàn toàn, khoảng 37% đang ở trạng thái khóa staking.
Khối lượng hợp đồng trên thị trường là 448 triệu USD, tỷ lệ lãi mở so với vốn hóa khoảng 10,6%. Tỷ lệ dài ngắn trên nền tảng Binance là 2,16, tỷ lệ dài ngắn của các nhà đầu tư lớn là 3,87, cho thấy các nhà đầu tư lớn có xu hướng nắm giữ vị thế mua. Kể từ khi Ethereum tăng giá, khối lượng hợp đồng tương lai của đồng tiền này cũng đang dần tăng lên, thị trường sản phẩm phái sinh giao dịch sôi động.
Trên thị trường giao ngay, đồng token này có xu hướng đi theo giống Ethereum, nhưng biên độ dao động thường gấp 2-3 lần so với Ethereum. Tuy nhiên, trong đợt tăng giá gần đây vào tháng 4, Ethereum đã tăng hơn đồng token này. Nếu thị trường tiếp tục diễn biến, đồng token này có thể có động lực để tăng giá thêm.
Bốn, tóm tắt
Kể từ khi chính phủ Mỹ mới nhậm chức vào năm 2025, cách thức quản lý và tích hợp ngành công nghiệp tiền điện tử đã trở thành một vấn đề quan trọng. Là giao thức giao dịch phi tập trung lớn nhất hiện nay, cách thức quản lý của dự án này sẽ trở thành tiêu chuẩn cho ngành. Nhóm dự án cũng tích cực tham gia vào việc xây dựng quy định quản lý. Kết hợp với hiệu ứng dẫn dắt của Ethereum, dự án này có thể đón nhận cơ hội tích cực mang tính cấu trúc. Dữ liệu kinh doanh của dự án vẫn giữ vị thế dẫn đầu thị trường, lợi nhuận khả quan, tình hình tài chính tốt. Thông qua sự thúc đẩy của chuỗi công khai mới và đề xuất cơ chế thu phí, có thể mang lại giá trị mới cho token. Đối với các nhà đầu tư lạc quan về thị trường trong tương lai, token này là một trong những tài sản chất lượng trong hệ sinh thái Ethereum đáng được chú ý.