Malaysia làm thế nào để trở thành lực lượng vô hình dẫn đầu Web3 toàn cầu
Hệ sinh thái Web3 của Malaysia đang âm thầm nổi lên, trở thành một lực lượng quan trọng trong ngành công nghiệp blockchain toàn cầu. Báo cáo này phân tích sâu về quá trình phát triển của thị trường tiền điện tử Malaysia, các lĩnh vực chính và cơ hội tương lai.
1. Giới thiệu
Tuần lễ Blockchain Malaysia là sự kiện blockchain hàng đầu của quốc gia này. Điều đáng chú ý nhất là sự tham gia tích cực của các cơ quan quản lý, trước đây họ có thái độ bảo thủ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, nay đã tham gia vào các cuộc thảo luận xây dựng về sự phát triển của ngành.
Sự tham gia của chính phủ đánh dấu rằng hệ sinh thái tiền điện tử của Malaysia đang tiến tới sự chấp nhận của các tổ chức. Sự kiện này kết nối các bên tham gia đa dạng trong ngành và mở rộng kênh giao tiếp giữa chính phủ và khu vực tư nhân.
2. Ba đặc điểm chính của thị trường tiền điện tử Malaysia
Thị trường tiền điện tử Malaysia có ba đặc điểm chính: lò nung của Đông Nam Á, nơi ươm mầm những nhà vô địch toàn cầu và trung tâm tài chính Hồi giáo thế giới.
Malaysia là một quốc gia đa ngôn ngữ, dân số thông thạo tiếng Mã Lai, tiếng Anh, tiếng Hoa và tiếng Tamil. Sự đa dạng này tạo ra một sự hòa trộn tự nhiên giữa văn hóa phương Đông và phương Tây. Malaysia cũng có vị trí địa lý chiến lược. Từ Kuala Lumpur, bay đến các thành phố lớn ở Đông Nam Á như Thành phố Hồ Chí Minh, Bangkok và Jakarta đều trong vòng hai giờ. Sự thuận tiện này làm cho việc hợp tác giữa các nền văn hóa khác nhau trở nên khả thi và thúc đẩy sự mở rộng kinh doanh.
Những điều kiện này đã nuôi dưỡng những tài năng có tầm nhìn toàn cầu. Ngoài kỹ năng ngôn ngữ, mọi người cũng một cách tự nhiên phát triển khả năng hiểu biết đa văn hóa. Mặc dù quy mô thị trường Malaysia nhỏ, nhưng các dự án tiền điện tử chính lại có nguồn gốc từ đây. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol và CoinGecko đều bắt đầu từ Malaysia, và hiện nay đã có ảnh hưởng toàn cầu.
Sự tích hợp tài chính Hồi giáo tại Malaysia đã tạo ra những cơ hội độc đáo. Malaysia vận hành trung tâm tài chính Hồi giáo lớn nhất thế giới, điều này khiến việc tuân thủ luật Hồi giáo trở thành yêu cầu bắt buộc đối với các doanh nghiệp tiền điện tử. Yêu cầu này đã thúc đẩy sự đổi mới thay vì hạn chế. Malaysia là nước đầu tiên công nhận tiền điện tử tuân thủ luật Hồi giáo, đã ra mắt quỹ Bitcoin tuân thủ luật Hồi giáo và thực hiện việc thanh toán thuế Zakat bằng tiền điện tử. Những phát triển này đã kết nối tiền điện tử với thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu, thị trường này dự kiến sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
3. Sự phát triển của quy định tiền điện tử ở Malaysia
Giai đoạn 1: Thiết lập khung quản lý tài sản số ( 2019-2020 )
Malaysia là một trong những quốc gia ở châu Á nhanh chóng thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Năm 2019, Luật Thị trường Vốn và Dịch vụ năm 2019 phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại: tiền kỹ thuật số và mã thông báo kỹ thuật số. Tài sản đáp ứng các tiêu chuẩn nhất định sẽ trở thành chứng khoán được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Malaysia.
Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi "Hướng dẫn Thị trường Được Công nhận", yêu cầu các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận. Các sàn giao dịch phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt: vốn thực góp tối thiểu 5 triệu ringgit, tiêu chuẩn quản trị nghiêm ngặt và được thành lập tại địa phương. Những biện pháp này đã củng cố tính ổn định của các sàn giao dịch và bảo vệ nhà đầu tư.
Loại thực thể được quản lý:
DAX( sàn giao dịch tài sản số ) nhà điều hành: cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử giao ngay thông qua sổ lệnh hoặc mô hình môi giới
IEO( phát hành lần đầu trên sàn giao dịch ) nhà điều hành: Quản lý phát hành token và nền tảng tuyển dụng nhà đầu tư trong môi trường được quản lý.
Nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản số: Cung cấp dịch vụ lưu ký và quản lý tiền điện tử cho các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ
Năm 2020, Malaysia đã công bố hướng dẫn hoạt động chi tiết, tăng cường cơ sở quản lý. Những hướng dẫn này phân loại IEO và dịch vụ lưu ký tài sản số thành các loại hình kinh doanh độc lập, mỗi loại đều cần đăng ký với tư cách là nhà điều hành thị trường được công nhận. Điều này tạo ra các tiêu chuẩn quản lý được tùy chỉnh cho từng loại hình kinh doanh dựa trên các đặc điểm cụ thể của chúng.
Đến năm 2025, có 12 công ty hoạt động như nhà khai thác thị trường tài sản kỹ thuật số: 6 sàn giao dịch tiền điện tử, 4 nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và 2 nền tảng IEO.
Giai đoạn thứ hai: Tăng cường thi hành pháp luật và chặn các sàn giao dịch nước ngoài để bảo vệ nhà đầu tư (2021-2024 )
Sau khi thiết lập khuôn khổ quản lý, Ủy ban Chứng khoán đã tăng cường thực thi thông qua việc kiểm soát thị trường tích cực. Ủy ban Chứng khoán không chỉ dừng lại ở việc ban hành quy tắc mà còn tích cực trấn áp các yếu tố bất hợp pháp nhằm tăng cường độ tin cậy và an toàn của hệ sinh thái quản lý.
Ủy ban Chứng khoán theo đuổi hai mục tiêu cốt lõi: duy trì tính nhất quán trong quản lý bằng cách chặn các sàn giao dịch nước ngoài không đăng ký hoạt động bất hợp pháp tại Malaysia; và ngăn chặn nhà đầu tư bị tổn hại do sử dụng các nền tảng không được ủy quyền. Ủy ban Chứng khoán đã tạo ra một "Danh sách cảnh báo nhà đầu tư" để cảnh báo trước cho người dùng. Danh sách này bao gồm một số sàn giao dịch toàn cầu. Ủy ban Chứng khoán đã nhiều lần nhấn mạnh rằng giao dịch trên các nền tảng này không được bảo vệ bởi luật pháp Malaysia.
Kể từ năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã chuyển từ các biện pháp thụ động sang các biện pháp thực thi trực tiếp và mạnh mẽ. Vào tháng 7 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã ra lệnh cho một sàn giao dịch ngừng cung cấp dịch vụ cho người dùng Malaysia trong vòng 14 ngày và đóng cửa tất cả các kênh bao gồm cả trang web của họ. Sau năm 2022, với việc thị trường tiền điện tử đối mặt với các cuộc khủng hoảng toàn cầu bao gồm việc FTX phá sản và sự sụp đổ của Terra Luna, Malaysia đã tăng cường cách thức quản lý của mình. Ủy ban Chứng khoán chỉ ra rằng những sự kiện này xảy ra trong môi trường không được quản lý và đã thực hiện các biện pháp tương tự đối với các sàn giao dịch không được ủy quyền.
Các biện pháp này vượt ra ngoài phạm vi của các lệnh trừng phạt chính thức. Các cơ quan quản lý đã thực hiện các chiến lược chặn và rút lui khỏi thị trường một cách toàn diện. Ủy ban chứng khoán đã hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ internet để chặn các trang web của sàn giao dịch mục tiêu và yêu cầu các cửa hàng ứng dụng gỡ bỏ ứng dụng của sàn giao dịch. Đồng thời, ngân hàng trung ương và cơ quan thuế đã chỉ đạo các ngân hàng địa phương cấm dịch vụ gửi và rút tiền với các nền tảng không được ủy quyền. Các cơ quan chức năng cũng đã tăng cường các lệnh trừng phạt đối với các nhà đầu tư cá nhân. Các nhà đầu tư được xác nhận sử dụng giao dịch P2P hoặc sàn giao dịch không được ủy quyền sẽ có tài khoản ngân hàng bị đóng băng, các sản phẩm tài chính bị hạn chế, và ô tô cùng vay thế chấp sẽ bị thu hồi sớm.
Giai đoạn ba: Sự chuyển mình nhanh chóng của Malaysia sau khi Trump đắc cử ( Từ năm 2025 đến nay )
Sau khi Trump đắc cử, thị trường tiền điện tử của Malaysia đã phát triển nhanh chóng. Thủ tướng Anwar Ibrahim đã thảo luận về tiền điện tử với cựu Thủ tướng Thái Lan Thaksin vào tháng Giêng, sau đó vào tháng Tư đã có cuộc hội đàm với người sáng lập một sàn giao dịch, thảo luận về việc phát triển Malaysia thành trung tâm tài sản kỹ thuật số. Những động thái này cho thấy Malaysia, với tư cách là Chủ tịch ASEAN luân phiên, có ý định dẫn đầu chính sách tài chính kỹ thuật số trong khu vực. So với năm ngoái, thị trường Web3 của Malaysia đã tăng trưởng nhanh chóng, đánh dấu một bước ngoặt kể từ khi Trump đắc cử.
Cam kết chính trị của chính phủ nhanh chóng chuyển thành những thay đổi chính sách cụ thể. Thủ tướng Anwar đã khởi động "Trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số" vào tháng 6 năm 2025 như một thành tựu lớn đầu tiên. Ngân hàng Negara Malaysia dẫn dắt sandbox quy định này. Sandbox này sẽ hoạt động như một môi trường thử nghiệm an toàn. Nó sẽ tích cực khuyến khích thử nghiệm và đổi mới tài sản kỹ thuật số. Tại hội nghị bàn tròn ngành công nghiệp blockchain do công ty kinh tế số Malaysia tổ chức, Bộ trưởng số Gobind Singh cũng đã công bố thành lập "Ủy ban công tác về tài sản kỹ thuật số và blockchain", điều này thể hiện cách tiếp cận hệ thống của chính phủ.
Trong khi xây dựng cơ sở hạ tầng chính sách, sự phát triển của cơ sở hạ tầng công nghệ cũng đang được thúc đẩy. Bộ trưởng Khoa học, Công nghệ và Đổi mới sáng tạo, Zheng Likang, đã công bố khởi động chính thức cơ sở hạ tầng blockchain của Malaysia tại lễ khai mạc Tuần lễ Blockchain Malaysia 2025. Cơ sở hạ tầng này được phát triển bởi cơ quan chính phủ Viện Nghiên cứu Hệ thống Vi điện tử Malaysia và dự án mạng chính địa phương Zetrix. Dự án khám phá các ứng dụng blockchain thực tiễn từ việc nâng cao tính minh bạch của chính phủ đến chứng nhận halal và tăng cường hiệu quả thương mại và chuỗi cung ứng.
Sự thay đổi đáng chú ý nhất là sự nới lỏng quy định của Ủy ban Chứng khoán. Ủy ban Chứng khoán đang chuyển từ mô hình kiểm tra nghiêm ngặt sang sự nới lỏng đáng kể thông qua tài liệu tư vấn được phát hành vào tháng 6 năm 2025. Tính đến tháng 7 năm 2025, chỉ có 23 loại tiền điện tử đã được Ủy ban Chứng khoán phê duyệt nghiêm ngặt mới có thể niêm yết trên sàn giao dịch nội địa. Dưới khung quy định mới, các sàn giao dịch có thể tự quyết định niêm yết mà không cần sự chấp thuận trước của Ủy ban Chứng khoán, chỉ cần đáp ứng các tiêu chuẩn quy định.
Tuy nhiên, những gì cơ quan quản lý Malaysia theo đuổi không phải là đơn giản hóa quy định. Các cơ quan đang tăng cường yêu cầu hoạt động, chẳng hạn như nâng cao vốn thực tế của sàn giao dịch và giới thiệu mô hình tự quản, đồng thời giữ lập trường bảo thủ đối với các loại tiền điện tử có rủi ro cao, bao gồm tiền riêng tư, tiền meme và stablecoin. Phương pháp này nhằm tìm kiếm sự cân bằng giữa tính tự chủ của thị trường và sự ổn định.
Những thay đổi chính sách này cho thấy ý định chiến lược của Malaysia, đó là cạnh tranh với Singapore và Hồng Kông, trở thành trung tâm Web3 chính ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Kết hợp với chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, Malaysia đang định vị mình như một cầu nối quan trọng giữa vốn phương Tây và thị trường châu Á.
4. Phân tích các lĩnh vực chính của thị trường tiền điện tử Malaysia
4.1. Sàn giao dịch tập trung
Malaysia vận hành sáu sàn giao dịch tiền điện tử nội địa được công nhận. Một sàn giao dịch chiếm ưu thế, nắm giữ hơn 90% khối lượng giao dịch địa phương, tạo ra một cấu trúc người thắng cuộc giống như các quốc gia châu Á khác như Hàn Quốc và Thái Lan. Tuy nhiên, sàn giao dịch mới ra mắt năm ngoái là Hata cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, dường như đã tiếp thêm sức sống cho thị trường. Sinegy cũng là một người chơi chính, cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức.
Ảnh hưởng thực tế của các sàn giao dịch địa phương vẫn còn hạn chế. Mặc dù các cơ quan quản lý đang nỗ lực để chặn các sàn giao dịch không được phép, nhiều nhà đầu tư vẫn tiếp tục sử dụng tích cực các nền tảng toàn cầu thông qua các phương pháp lách luật. Theo ước tính, 40-60% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay ở Malaysia diễn ra trên các sàn giao dịch toàn cầu.
Ngoài ra, quy mô thị trường tiền điện tử ở Malaysia nhỏ đã mang lại thách thức cho các nhà điều hành địa phương. Mặc dù một sàn giao dịch chiếm hơn 90% thị phần địa phương, nhưng khối lượng giao dịch vẫn còn hạn chế. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch này so với một sàn giao dịch ở Hàn Quốc có sự chênh lệch khoảng 200 lần. Theo báo cáo thường niên năm 2024 của Ngân hàng Negara Malaysia, tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ tổng số tiền gửi tích lũy từ dòng tiền ròng vào các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được đăng ký tại địa phương so với tổng số tiền gửi của hệ thống ngân hàng là dưới 1%, chiếm khoảng 0,4% giá trị vốn hóa thị trường của chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Malaysia.
Nguyên nhân nhà đầu tư ưa chuộng các sàn giao dịch toàn cầu là do các hạn chế cấu trúc của nền tảng địa phương. Ủy ban chứng khoán tham gia trực tiếp vào quy trình phê duyệt niêm yết tiền điện tử cần có quy trình nghiêm ngặt. Điều này khiến cho các loại tiền điện tử có thể giao dịch chỉ giới hạn ở 23 loại. Tính thanh khoản thấp khiến cho việc giao dịch quy mô lớn trở nên khó khăn. Việc thiếu giao dịch ký quỹ hoặc sản phẩm phái sinh đã làm giảm sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Dưới những giới hạn này, các sàn giao dịch địa phương tìm kiếm chiến lược sinh tồn thông qua việc vận hành song song các dịch vụ môi giới. Họ cung cấp dịch vụ giao dịch ngoài sàn và rút gửi stablecoin bên ngoài sàn giao dịch. Điều này đặc biệt nhắm vào các văn phòng gia đình giàu có và những người du mục số để kiếm thêm thu nhập. Sự xuất hiện của mô hình kinh doanh này xuất phát từ những hạn chế của các sàn giao dịch địa phương đối với các stablecoin chính. Thiếu thanh khoản trong các giao dịch lớn cũng đã góp phần vào sự phát triển này.
Chính sách thuế tiền điện tử của Malaysia ảnh hưởng đáng kể đến sự lựa chọn của các sàn giao dịch. Lợi nhuận từ tiền điện tử được phân loại là thuế thu nhập thay vì thuế lợi nhuận vốn. Chính phủ chỉ đánh thuế trên số tiền đã rút. Ví dụ, nếu ai đó nắm giữ 10 BTC nhưng chỉ rút 1 BTC tại địa phương. Thuế chỉ áp dụng cho số tiền đã rút. Airdrop, staking và lợi nhuận DeFi cũng phải chịu thuế thu nhập. Chính phủ theo dõi hoạt động tiền điện tử bằng cách chia sẻ dữ liệu giao dịch của các sàn giao dịch địa phương. Các cơ quan chức năng áp đặt điều tra và chế tài bổ sung đối với những người không khai báo. Hệ thống theo dõi này dường như là yếu tố chính ngăn cản nhà đầu tư sử dụng các sàn giao dịch địa phương.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SmartContractWorker
· 14giờ trước
Không thơm lắm thì còn do dự gì nữa.
Xem bản gốcTrả lời0
GweiTooHigh
· 14giờ trước
web3 dã thú đại thần
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidityHunter
· 14giờ trước
Ừm, dữ liệu thanh khoản trông khá tốt, chủ yếu tập trung vào ba cặp giao dịch.
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullProphet
· 14giờ trước
Được chơi cho Suckers lại muốn chơi đùa với mọi người
Xem bản gốcTrả lời0
WhaleSurfer
· 14giờ trước
Singapore và Malaysia cũng muốn giành lấy miếng bánh blockchain sao?
Malaysia trỗi dậy: Con đường trỗi dậy của sức mạnh Web3 toàn cầu và những cơ hội tương lai
Malaysia làm thế nào để trở thành lực lượng vô hình dẫn đầu Web3 toàn cầu
Hệ sinh thái Web3 của Malaysia đang âm thầm nổi lên, trở thành một lực lượng quan trọng trong ngành công nghiệp blockchain toàn cầu. Báo cáo này phân tích sâu về quá trình phát triển của thị trường tiền điện tử Malaysia, các lĩnh vực chính và cơ hội tương lai.
1. Giới thiệu
Tuần lễ Blockchain Malaysia là sự kiện blockchain hàng đầu của quốc gia này. Điều đáng chú ý nhất là sự tham gia tích cực của các cơ quan quản lý, trước đây họ có thái độ bảo thủ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, nay đã tham gia vào các cuộc thảo luận xây dựng về sự phát triển của ngành.
Sự tham gia của chính phủ đánh dấu rằng hệ sinh thái tiền điện tử của Malaysia đang tiến tới sự chấp nhận của các tổ chức. Sự kiện này kết nối các bên tham gia đa dạng trong ngành và mở rộng kênh giao tiếp giữa chính phủ và khu vực tư nhân.
2. Ba đặc điểm chính của thị trường tiền điện tử Malaysia
Thị trường tiền điện tử Malaysia có ba đặc điểm chính: lò nung của Đông Nam Á, nơi ươm mầm những nhà vô địch toàn cầu và trung tâm tài chính Hồi giáo thế giới.
Malaysia là một quốc gia đa ngôn ngữ, dân số thông thạo tiếng Mã Lai, tiếng Anh, tiếng Hoa và tiếng Tamil. Sự đa dạng này tạo ra một sự hòa trộn tự nhiên giữa văn hóa phương Đông và phương Tây. Malaysia cũng có vị trí địa lý chiến lược. Từ Kuala Lumpur, bay đến các thành phố lớn ở Đông Nam Á như Thành phố Hồ Chí Minh, Bangkok và Jakarta đều trong vòng hai giờ. Sự thuận tiện này làm cho việc hợp tác giữa các nền văn hóa khác nhau trở nên khả thi và thúc đẩy sự mở rộng kinh doanh.
Những điều kiện này đã nuôi dưỡng những tài năng có tầm nhìn toàn cầu. Ngoài kỹ năng ngôn ngữ, mọi người cũng một cách tự nhiên phát triển khả năng hiểu biết đa văn hóa. Mặc dù quy mô thị trường Malaysia nhỏ, nhưng các dự án tiền điện tử chính lại có nguồn gốc từ đây. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol và CoinGecko đều bắt đầu từ Malaysia, và hiện nay đã có ảnh hưởng toàn cầu.
Sự tích hợp tài chính Hồi giáo tại Malaysia đã tạo ra những cơ hội độc đáo. Malaysia vận hành trung tâm tài chính Hồi giáo lớn nhất thế giới, điều này khiến việc tuân thủ luật Hồi giáo trở thành yêu cầu bắt buộc đối với các doanh nghiệp tiền điện tử. Yêu cầu này đã thúc đẩy sự đổi mới thay vì hạn chế. Malaysia là nước đầu tiên công nhận tiền điện tử tuân thủ luật Hồi giáo, đã ra mắt quỹ Bitcoin tuân thủ luật Hồi giáo và thực hiện việc thanh toán thuế Zakat bằng tiền điện tử. Những phát triển này đã kết nối tiền điện tử với thị trường tài chính Hồi giáo toàn cầu, thị trường này dự kiến sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD vào năm 2030.
3. Sự phát triển của quy định tiền điện tử ở Malaysia
Giai đoạn 1: Thiết lập khung quản lý tài sản số ( 2019-2020 )
Malaysia là một trong những quốc gia ở châu Á nhanh chóng thiết lập khung pháp lý cho tài sản kỹ thuật số. Năm 2019, Luật Thị trường Vốn và Dịch vụ năm 2019 phân loại tài sản kỹ thuật số thành hai loại: tiền kỹ thuật số và mã thông báo kỹ thuật số. Tài sản đáp ứng các tiêu chuẩn nhất định sẽ trở thành chứng khoán được quản lý bởi Ủy ban Chứng khoán Malaysia.
Ủy ban Chứng khoán đã sửa đổi "Hướng dẫn Thị trường Được Công nhận", yêu cầu các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận. Các sàn giao dịch phải đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt: vốn thực góp tối thiểu 5 triệu ringgit, tiêu chuẩn quản trị nghiêm ngặt và được thành lập tại địa phương. Những biện pháp này đã củng cố tính ổn định của các sàn giao dịch và bảo vệ nhà đầu tư.
Loại thực thể được quản lý:
Năm 2020, Malaysia đã công bố hướng dẫn hoạt động chi tiết, tăng cường cơ sở quản lý. Những hướng dẫn này phân loại IEO và dịch vụ lưu ký tài sản số thành các loại hình kinh doanh độc lập, mỗi loại đều cần đăng ký với tư cách là nhà điều hành thị trường được công nhận. Điều này tạo ra các tiêu chuẩn quản lý được tùy chỉnh cho từng loại hình kinh doanh dựa trên các đặc điểm cụ thể của chúng.
Đến năm 2025, có 12 công ty hoạt động như nhà khai thác thị trường tài sản kỹ thuật số: 6 sàn giao dịch tiền điện tử, 4 nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và 2 nền tảng IEO.
Giai đoạn thứ hai: Tăng cường thi hành pháp luật và chặn các sàn giao dịch nước ngoài để bảo vệ nhà đầu tư (2021-2024 )
Sau khi thiết lập khuôn khổ quản lý, Ủy ban Chứng khoán đã tăng cường thực thi thông qua việc kiểm soát thị trường tích cực. Ủy ban Chứng khoán không chỉ dừng lại ở việc ban hành quy tắc mà còn tích cực trấn áp các yếu tố bất hợp pháp nhằm tăng cường độ tin cậy và an toàn của hệ sinh thái quản lý.
Ủy ban Chứng khoán theo đuổi hai mục tiêu cốt lõi: duy trì tính nhất quán trong quản lý bằng cách chặn các sàn giao dịch nước ngoài không đăng ký hoạt động bất hợp pháp tại Malaysia; và ngăn chặn nhà đầu tư bị tổn hại do sử dụng các nền tảng không được ủy quyền. Ủy ban Chứng khoán đã tạo ra một "Danh sách cảnh báo nhà đầu tư" để cảnh báo trước cho người dùng. Danh sách này bao gồm một số sàn giao dịch toàn cầu. Ủy ban Chứng khoán đã nhiều lần nhấn mạnh rằng giao dịch trên các nền tảng này không được bảo vệ bởi luật pháp Malaysia.
Kể từ năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã chuyển từ các biện pháp thụ động sang các biện pháp thực thi trực tiếp và mạnh mẽ. Vào tháng 7 năm 2021, Ủy ban Chứng khoán đã ra lệnh cho một sàn giao dịch ngừng cung cấp dịch vụ cho người dùng Malaysia trong vòng 14 ngày và đóng cửa tất cả các kênh bao gồm cả trang web của họ. Sau năm 2022, với việc thị trường tiền điện tử đối mặt với các cuộc khủng hoảng toàn cầu bao gồm việc FTX phá sản và sự sụp đổ của Terra Luna, Malaysia đã tăng cường cách thức quản lý của mình. Ủy ban Chứng khoán chỉ ra rằng những sự kiện này xảy ra trong môi trường không được quản lý và đã thực hiện các biện pháp tương tự đối với các sàn giao dịch không được ủy quyền.
Các biện pháp này vượt ra ngoài phạm vi của các lệnh trừng phạt chính thức. Các cơ quan quản lý đã thực hiện các chiến lược chặn và rút lui khỏi thị trường một cách toàn diện. Ủy ban chứng khoán đã hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ internet để chặn các trang web của sàn giao dịch mục tiêu và yêu cầu các cửa hàng ứng dụng gỡ bỏ ứng dụng của sàn giao dịch. Đồng thời, ngân hàng trung ương và cơ quan thuế đã chỉ đạo các ngân hàng địa phương cấm dịch vụ gửi và rút tiền với các nền tảng không được ủy quyền. Các cơ quan chức năng cũng đã tăng cường các lệnh trừng phạt đối với các nhà đầu tư cá nhân. Các nhà đầu tư được xác nhận sử dụng giao dịch P2P hoặc sàn giao dịch không được ủy quyền sẽ có tài khoản ngân hàng bị đóng băng, các sản phẩm tài chính bị hạn chế, và ô tô cùng vay thế chấp sẽ bị thu hồi sớm.
Giai đoạn ba: Sự chuyển mình nhanh chóng của Malaysia sau khi Trump đắc cử ( Từ năm 2025 đến nay )
Sau khi Trump đắc cử, thị trường tiền điện tử của Malaysia đã phát triển nhanh chóng. Thủ tướng Anwar Ibrahim đã thảo luận về tiền điện tử với cựu Thủ tướng Thái Lan Thaksin vào tháng Giêng, sau đó vào tháng Tư đã có cuộc hội đàm với người sáng lập một sàn giao dịch, thảo luận về việc phát triển Malaysia thành trung tâm tài sản kỹ thuật số. Những động thái này cho thấy Malaysia, với tư cách là Chủ tịch ASEAN luân phiên, có ý định dẫn đầu chính sách tài chính kỹ thuật số trong khu vực. So với năm ngoái, thị trường Web3 của Malaysia đã tăng trưởng nhanh chóng, đánh dấu một bước ngoặt kể từ khi Trump đắc cử.
Cam kết chính trị của chính phủ nhanh chóng chuyển thành những thay đổi chính sách cụ thể. Thủ tướng Anwar đã khởi động "Trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số" vào tháng 6 năm 2025 như một thành tựu lớn đầu tiên. Ngân hàng Negara Malaysia dẫn dắt sandbox quy định này. Sandbox này sẽ hoạt động như một môi trường thử nghiệm an toàn. Nó sẽ tích cực khuyến khích thử nghiệm và đổi mới tài sản kỹ thuật số. Tại hội nghị bàn tròn ngành công nghiệp blockchain do công ty kinh tế số Malaysia tổ chức, Bộ trưởng số Gobind Singh cũng đã công bố thành lập "Ủy ban công tác về tài sản kỹ thuật số và blockchain", điều này thể hiện cách tiếp cận hệ thống của chính phủ.
Trong khi xây dựng cơ sở hạ tầng chính sách, sự phát triển của cơ sở hạ tầng công nghệ cũng đang được thúc đẩy. Bộ trưởng Khoa học, Công nghệ và Đổi mới sáng tạo, Zheng Likang, đã công bố khởi động chính thức cơ sở hạ tầng blockchain của Malaysia tại lễ khai mạc Tuần lễ Blockchain Malaysia 2025. Cơ sở hạ tầng này được phát triển bởi cơ quan chính phủ Viện Nghiên cứu Hệ thống Vi điện tử Malaysia và dự án mạng chính địa phương Zetrix. Dự án khám phá các ứng dụng blockchain thực tiễn từ việc nâng cao tính minh bạch của chính phủ đến chứng nhận halal và tăng cường hiệu quả thương mại và chuỗi cung ứng.
Sự thay đổi đáng chú ý nhất là sự nới lỏng quy định của Ủy ban Chứng khoán. Ủy ban Chứng khoán đang chuyển từ mô hình kiểm tra nghiêm ngặt sang sự nới lỏng đáng kể thông qua tài liệu tư vấn được phát hành vào tháng 6 năm 2025. Tính đến tháng 7 năm 2025, chỉ có 23 loại tiền điện tử đã được Ủy ban Chứng khoán phê duyệt nghiêm ngặt mới có thể niêm yết trên sàn giao dịch nội địa. Dưới khung quy định mới, các sàn giao dịch có thể tự quyết định niêm yết mà không cần sự chấp thuận trước của Ủy ban Chứng khoán, chỉ cần đáp ứng các tiêu chuẩn quy định.
Tuy nhiên, những gì cơ quan quản lý Malaysia theo đuổi không phải là đơn giản hóa quy định. Các cơ quan đang tăng cường yêu cầu hoạt động, chẳng hạn như nâng cao vốn thực tế của sàn giao dịch và giới thiệu mô hình tự quản, đồng thời giữ lập trường bảo thủ đối với các loại tiền điện tử có rủi ro cao, bao gồm tiền riêng tư, tiền meme và stablecoin. Phương pháp này nhằm tìm kiếm sự cân bằng giữa tính tự chủ của thị trường và sự ổn định.
Những thay đổi chính sách này cho thấy ý định chiến lược của Malaysia, đó là cạnh tranh với Singapore và Hồng Kông, trở thành trung tâm Web3 chính ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Kết hợp với chính sách thân thiện với tiền điện tử của chính quyền Trump, Malaysia đang định vị mình như một cầu nối quan trọng giữa vốn phương Tây và thị trường châu Á.
4. Phân tích các lĩnh vực chính của thị trường tiền điện tử Malaysia
4.1. Sàn giao dịch tập trung
Malaysia vận hành sáu sàn giao dịch tiền điện tử nội địa được công nhận. Một sàn giao dịch chiếm ưu thế, nắm giữ hơn 90% khối lượng giao dịch địa phương, tạo ra một cấu trúc người thắng cuộc giống như các quốc gia châu Á khác như Hàn Quốc và Thái Lan. Tuy nhiên, sàn giao dịch mới ra mắt năm ngoái là Hata cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, dường như đã tiếp thêm sức sống cho thị trường. Sinegy cũng là một người chơi chính, cung cấp dịch vụ giao dịch tiền điện tử cho doanh nghiệp và nhà đầu tư tổ chức.
Ảnh hưởng thực tế của các sàn giao dịch địa phương vẫn còn hạn chế. Mặc dù các cơ quan quản lý đang nỗ lực để chặn các sàn giao dịch không được phép, nhiều nhà đầu tư vẫn tiếp tục sử dụng tích cực các nền tảng toàn cầu thông qua các phương pháp lách luật. Theo ước tính, 40-60% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử giao ngay ở Malaysia diễn ra trên các sàn giao dịch toàn cầu.
Ngoài ra, quy mô thị trường tiền điện tử ở Malaysia nhỏ đã mang lại thách thức cho các nhà điều hành địa phương. Mặc dù một sàn giao dịch chiếm hơn 90% thị phần địa phương, nhưng khối lượng giao dịch vẫn còn hạn chế. Khối lượng giao dịch hàng ngày của sàn giao dịch này so với một sàn giao dịch ở Hàn Quốc có sự chênh lệch khoảng 200 lần. Theo báo cáo thường niên năm 2024 của Ngân hàng Negara Malaysia, tính đến cuối năm 2024, tỷ lệ tổng số tiền gửi tích lũy từ dòng tiền ròng vào các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được đăng ký tại địa phương so với tổng số tiền gửi của hệ thống ngân hàng là dưới 1%, chiếm khoảng 0,4% giá trị vốn hóa thị trường của chứng khoán niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Malaysia.
Nguyên nhân nhà đầu tư ưa chuộng các sàn giao dịch toàn cầu là do các hạn chế cấu trúc của nền tảng địa phương. Ủy ban chứng khoán tham gia trực tiếp vào quy trình phê duyệt niêm yết tiền điện tử cần có quy trình nghiêm ngặt. Điều này khiến cho các loại tiền điện tử có thể giao dịch chỉ giới hạn ở 23 loại. Tính thanh khoản thấp khiến cho việc giao dịch quy mô lớn trở nên khó khăn. Việc thiếu giao dịch ký quỹ hoặc sản phẩm phái sinh đã làm giảm sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư.
Dưới những giới hạn này, các sàn giao dịch địa phương tìm kiếm chiến lược sinh tồn thông qua việc vận hành song song các dịch vụ môi giới. Họ cung cấp dịch vụ giao dịch ngoài sàn và rút gửi stablecoin bên ngoài sàn giao dịch. Điều này đặc biệt nhắm vào các văn phòng gia đình giàu có và những người du mục số để kiếm thêm thu nhập. Sự xuất hiện của mô hình kinh doanh này xuất phát từ những hạn chế của các sàn giao dịch địa phương đối với các stablecoin chính. Thiếu thanh khoản trong các giao dịch lớn cũng đã góp phần vào sự phát triển này.
Chính sách thuế tiền điện tử của Malaysia ảnh hưởng đáng kể đến sự lựa chọn của các sàn giao dịch. Lợi nhuận từ tiền điện tử được phân loại là thuế thu nhập thay vì thuế lợi nhuận vốn. Chính phủ chỉ đánh thuế trên số tiền đã rút. Ví dụ, nếu ai đó nắm giữ 10 BTC nhưng chỉ rút 1 BTC tại địa phương. Thuế chỉ áp dụng cho số tiền đã rút. Airdrop, staking và lợi nhuận DeFi cũng phải chịu thuế thu nhập. Chính phủ theo dõi hoạt động tiền điện tử bằng cách chia sẻ dữ liệu giao dịch của các sàn giao dịch địa phương. Các cơ quan chức năng áp đặt điều tra và chế tài bổ sung đối với những người không khai báo. Hệ thống theo dõi này dường như là yếu tố chính ngăn cản nhà đầu tư sử dụng các sàn giao dịch địa phương.
4.2. Stablecoin
Cơ quan quản lý Malaysia