Những quy tắc bí mật trong rừng đen Solana: Khám phá trò chơi quyền lực vốn đằng sau lợi nhuận khổng lồ từ MEV
Trong năm qua, cơn sốt Memecoin đã khiến Solana trở thành sự lựa chọn phổ biến cho các nhà giao dịch. Nhiều người đã cố gắng tận dụng lợi thế bằng các robot giao dịch, nhưng ít ai biết rằng lợi nhuận thực sự ổn định và cao không đến từ sự dao động trên biểu đồ nến, mà ẩn sâu trong chuỗi khối là MEV (Giá trị có thể khai thác tối đa).
So với lợi nhuận của robot có thể nhìn thấy công khai, lợi nhuận MEV thường ẩn giấu trong cơ chế xây dựng và sắp xếp khối, được kiểm soát bởi một nhóm nhỏ nắm giữ quyền lực và cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Hệ thống này có ngưỡng vận hành cao, thông tin cực kỳ không đối xứng và quyền lực tập trung cao, do đó nhiều người biết rất ít về điều này.
Khi người dùng thông thường thông qua robot để chạy trước trên thị trường nội bộ và ngăn chặn việc bị kẹp, MEV catcher thao túng thứ tự giao dịch từ phía sau, chính xác nắm bắt cơ hội chênh lệch giá. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ cạnh tranh về tốc độ và chiến lược, các tổ chức lớn với lợi thế về staking và quyền truy cập nút đã ổn định ở đỉnh kim tự tháp lợi nhuận nhờ vào lợi thế cấu trúc.
Trong hệ sinh thái Solana, MEV không chỉ là cơ hội giao dịch mà còn là quyền lực ở cấp độ cơ sở hạ tầng. Nó được kiểm soát bởi một số ít người, tạo thành một trò chơi vốn có rào cản cao, tính độc quyền mạnh mẽ và lợi nhuận hấp dẫn. Hãy cùng khám phá sâu hơn về công việc MEV khổng lồ này trên Solana.
1. Định nghĩa và loại MEV
MEV chỉ giá trị mà thợ mỏ có thể trích xuất, là khả năng của thợ mỏ để kiếm thêm lợi nhuận thông qua việc bao gồm, bỏ qua và sắp xếp giao dịch. Do cơn sốt Memecoin và sự sôi động của DeFi, quy mô MEV rất đáng kể.
Từ góc độ kinh doanh, MEV chủ yếu bao gồm thanh lý, chênh lệch giá và tấn công sandwich:
Thanh lý: Khi người vay không thể duy trì tỷ lệ thế chấp cần thiết, người thanh lý sẽ trả một phần hoặc toàn bộ khoản nợ, nhận một phần tài sản thế chấp như phần thưởng.
Kiếm lời: Sử dụng sự chênh lệch giá giữa các DEX khác nhau để mua bán, kiếm lời từ chênh lệch giá.
Tấn công sandwich: Chèn các thao tác mua và bán trước và sau giao dịch mục tiêu để kiếm lợi từ sự biến động giá.
Từ góc độ hành vi, MEV thường được chia thành giao dịch trước (front-run) và giao dịch sau (back-run):
Giao dịch trước: Nhận diện các đơn hàng trong bộ nhớ, thực hiện cùng một thao tác trước đơn hàng gốc.
Giao dịch sau: Sử dụng sự mất cân bằng giá tạm thời do giao dịch khác để thực hiện arbitrage.
2. Quy mô thị trường MEV
Một số thống kê chưa được xác nhận cho thấy, năm ngoái, các robot giao dịch đã có lợi nhuận khoảng 1,1 tỷ USD, đầu cơ kiếm được 500 triệu USD, lợi nhuận MEV đạt 1,5 tỷ USD, các nhà tạo lập thị trường tự động có lãi 1 tỷ USD, các bên liên quan đến người nổi tiếng kiếm được 500 triệu USD, quy mô giao dịch OTC gần 5 tỷ USD.
Với sự gia tăng hoạt động trên mạng Solana và sự bùng nổ Memecoin vào năm 2024, lợi nhuận MEV trên Solana tăng vọt. Theo báo cáo của Helius, thuật toán phát hiện arbitrage của Jito đã phân tích tất cả các giao dịch trên Solana, xác định 90.445.905 giao dịch arbitrage thành công trong năm qua. Lợi nhuận trung bình cho mỗi giao dịch arbitrage là 1,58 đô la, với lợi nhuận cao nhất cho một giao dịch arbitrage đạt 3,7 triệu đô la. Tổng cộng, những giao dịch arbitrage này đã tạo ra 142,8 triệu đô la lợi nhuận, trong đó 126,7 triệu đô la (88,7%) được định giá bằng SOL.
3. Đặc điểm riêng của MEV trên Solana và vị thế dẫn đầu của Jito
MEV trên Solana mạnh mẽ hơn và tập trung quyền lực hơn so với Ethereum, điều này xuất phát từ sự khác biệt trong thiết kế nền tảng của nó.
Solana nổi tiếng với hiệu suất cao, thời gian khối chỉ 400 mili giây, nhưng thiết kế đã hy sinh một phần tính phi tập trung, dẫn đến quyền lực tập trung cao độ. Do Solana không có bộ nhớ giao dịch, các nút khác phải kết nối với nút xác thực tạo khối hiện tại để lấy dữ liệu khối và gửi giao dịch. Thiết kế này trao quyền lực lớn cho các nút xác thực tạo khối, và thiếu cơ chế kiềm chế, khiến vấn đề MEV trên Solana trở nên nghiêm trọng, mức độ độc quyền lợi nhuận cao.
So với đó, thị trường MEV của Ethereum cạnh tranh hơn. Có sự cạnh tranh gay gắt giữa các nhà tìm kiếm MEV và các nhà xây dựng khối, điều này đã làm giảm lợi nhuận MEV tổng thể.
Jito là ông trùm MEV của Solana. Sau khi ra mắt Jito-Solana client vào tháng 8 năm 2022, tỷ lệ áp dụng ban đầu dưới 10% trong chín tháng đầu, và phần thưởng MEV rất hạn chế. Bắt đầu từ cuối năm 2023, tỷ lệ áp dụng đã tăng đáng kể, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024. Tính đến cuối năm 2024, hơn 94% các validator của Solana (theo trọng số theo quyền sở hữu) sử dụng Jito-Solana client, tạo thành vị thế thống trị tuyệt đối.
Chức năng cốt lõi của ứng dụng Jito-Solana là cung cấp dịch vụ Bundles. Các xác thực viên chạy ứng dụng này sẽ gia nhập liên minh Jito, cung cấp một kênh thực hiện giao dịch ưu tiên ra bên ngoài. Các nhà giao dịch có thể nộp bundles bằng cách trả phí nhỏ, từ đó đạt được lợi thế về thứ tự giao dịch. Do đó, ứng dụng Jito đã nâng cao đáng kể khả năng sinh lợi của các nút.
Jito Bundles cho phép các nhà giao dịch ưu tiên thực hiện và gửi các giao dịch quan trọng bằng cách gộp giao dịch và trả phí. Quy trình cốt lõi của nó bao gồm:
Lắp ghép giao dịch: Các nhà giao dịch phát hiện cơ hội chênh lệch giá, nhanh chóng xây dựng giao dịch.
Nộp gói: Đóng gói giao dịch thành một bundle, gửi đến nút Jito, kèm theo tiền boa để nâng cao ưu tiên sắp xếp.
Thực hiện ưu tiên: Nếu trình xác thực Jito trở thành Lãnh đạo của Slot hiện tại, sẽ ưu tiên đóng gói những giao dịch này và thực hiện ở vị trí trước.
Để mở rộng khối lượng staking của nút, Jito đã giới thiệu một giao thức staking, cho phép người dùng bình thường ủy thác SOL cho các nút Jito, chia sẻ tỷ lệ phần thưởng khối và lợi nhuận MEV. Điều này tạo thành một vòng tròn lợi ích MEV hoàn chỉnh: những người staking nhận được lợi nhuận, nút tăng xác suất tạo khối, và các nhà giao dịch nhận được cơ hội thực hiện ưu tiên.
4. Các đặc điểm chính của MEV
Lợi thế thông tin là rất quan trọng
Cạnh tranh cơ hội MEV trên Solana, chìa khóa nằm ở tốc độ mili giây và sự nhạy bén với thông tin trên chuỗi. Ai có thể phát hiện không gian chênh lệch giá nhanh nhất và đưa giao dịch chính xác vào cùng một hoặc Slot tiếp theo, người đó sẽ có được lợi nhuận. Điều này phụ thuộc vào khả năng đồng bộ thông tin nhanh chóng (thường cần kết nối với dịch vụ RPC của các nút Jito lớn) và đưa giao dịch lên chuỗi nhanh chóng (ưu tiên gửi giao dịch qua kênh Jito Bundles và trả phí đủ lớn).
Dịch vụ Bundle có tính độc quyền
Cốt lõi của MEV là "ai là người tạo khối". Nếu Jito muốn cung cấp dịch vụ gói ổn định và đáng tin cậy cho các nhà giao dịch, họ phải bao phủ càng nhiều Leader Slot càng tốt. Điều này đòi hỏi khách hàng của họ phải có tỷ lệ bao phủ rất cao trong mạng, để đảm bảo rằng phần lớn các lượt đều được các nút Jito tạo khối.
Khi đạt đến điểm tới hạn, hiệu ứng mạng sẽ tự củng cố: càng được chấp nhận rộng rãi, dịch vụ càng ổn định, đối thủ càng khó bị lung lay. Điều này cũng giải thích cách Jito nhanh chóng củng cố 94% thị phần khách hàng.
MEV của Solana là trò chơi vốn
Solana áp dụng đồng thuận PoS, càng nhiều tiền được staking thì xác suất trở thành Leader càng cao. Leader có quyền sắp xếp khối, do đó có thể nhận được nhiều MEV và tiền tip nhất. Điều này tạo ra rào cản về vốn tập trung cao độ:
Số lượng nút lớn được stake nhiều, tần suất tạo khối cao, thông tin đồng bộ nhanh;
Thông tin càng nhạy cảm, khả năng chênh lệch giá càng mạnh;
Giá dịch vụ RPC của các nút lớn (thậm chí là dịch vụ cùng phòng máy) đang tăng cao, trở thành tài nguyên khan hiếm của cổng thông tin.
Do đó, những người có thể kiếm được MEV thường chỉ có thể thông qua các nút lớn nhất với nhiều vốn.
5. Dòng tiền MEV trên Solana
Lợi nhuận MEV trên Solana chủ yếu chảy vào ba bên lợi ích cốt lõi: chính giao thức Jito, các nút staking lớn và các nhà môi giới bán không gian khối.
Giao thức Jito: Người nộp thuế của cơ sở hạ tầng
Trong năm qua, số lượng giao dịch mà Jito xử lý đã vượt qua 4,3 tỷ giao dịch, tổng số tiền người dùng đã chi cho tiền boa đạt 5,51 triệu SOL. Tính theo giá SOL là 140 đô la, giá trị giao dịch bổ sung trên chuỗi được hướng dẫn qua cơ sở hạ tầng của Jito ước tính khoảng 7,7 tỷ đô la. Tỷ lệ phân chia lợi nhuận giữa Jito và các xác thực viên trên nền tảng là 3-5%, do đó lợi nhuận của Jito trong năm qua ước tính khoảng 200-270 nghìn SOL, tương đương khoảng 35 triệu đô la.
Nút cao chất lượng: Tầng lớp đặc quyền trên chuỗi
Do vì Solana áp dụng cơ chế PoS, các nút có số tiền stake cao hơn sẽ có xác suất tạo block cao hơn. Những "validator hàng đầu" này không chỉ có thể tiếp tục nhận phần thưởng block cơ bản và lợi nhuận từ lạm phát, mà còn có thể nhận được một lượng lớn phí giao dịch từ Jito Bundles. Lợi nhuận của các nút thông thường khoảng 6%, trong khi khi mạng lưới hoạt động tích cực, lợi nhuận hàng năm của một số nút có thể đạt trên 20%. Các nguồn thu nhập của nó bao gồm: phần thưởng lạm phát, phần thưởng block, phí Jito và lợi nhuận từ việc bán quyền truy cập lên chuỗi một số giao dịch SWQoS.
Môi giới bán không gian blockchain: Trung gian giao dịch trên chuỗi
Loại môi giới này đóng vai trò là nhà bán lẻ thứ cấp cho không gian blockchain. Logic hoạt động của nó như sau:
Thiết lập hợp tác với các nút staking chất lượng cao để mua quyền giao dịch SWQoS trên chuỗi với giá ưu đãi;
Gộp nhiều giao dịch của người dùng thành Jito Bundle, tập trung tăng phí để có độ ưu tiên cao hơn;
Kiếm lợi từ chênh lệch giữa những khoản tiền tip cao mà người dùng trả;
Nhúng giao dịch chênh lệch giá của chính mình vào Bundle (chẳng hạn như Backrun) để thu thêm lợi nhuận MEV.
6. Cạnh tranh khách hàng của Solana
Hiện tại trên Solana có hơn 1300 nút xác thực, hơn 94% chạy nút Jito. Các khách hàng chính bao gồm:
Node Solana: Khách hàng cơ bản, không bao gồm cơ chế tối ưu hóa MEV, lợi nhuận thấp hơn nhiều so với node Jito.
Node Jito: Thêm hỗ trợ giao thức Jito và Bundles trên cơ sở khách hàng chính thức, cho phép nhận giao dịch gói và thu phí. Hiện tại, hơn 90% nút trên mạng chính đang áp dụng.
Paladin nút: Phiên bản cải tiến của khách hàng Jito, nhằm cung cấp cơ chế ưu tiên giao dịch công bằng hơn để lên chuỗi. Hiện tại, tỷ lệ áp dụng khoảng 15%, được mạng công nhận là khách hàng Jito.
Node Firedancer: Một client độc lập hiệu suất cao được phát triển bởi Jump Crypto, nhằm nâng cao thông lượng mạng. Phiên bản mới nhất đã tương thích với giao thức Jito, có thể nhận được thu nhập từ tiền boa Jito. Mặc dù việc triển khai trên mạng chính còn ít, nhưng nó được sử dụng rộng rãi trên mạng thử nghiệm.
Cạnh tranh giữa các khách hàng này chủ yếu thể hiện ở các khía cạnh sau:
Jito vs Paladin: Cuộc chiến về tính công bằng. Paladin cố gắng giải quyết vấn đề "tấn công sandwich" mà Jito gặp phải trong việc sắp xếp bundle.
Firedancer vs các khách hàng khác: cạnh tranh hiệu suất. Firedancer tuyên bố TPS có thể đạt 1 triệu (giá trị lý thuyết), nếu khối lượng giao dịch của Solana tiếp tục tăng trong tương lai, khách hàng hiệu suất cao có thể giành được lợi thế.
7. Con đường các tổ chức lớn trở thành những kẻ thao túng lợi ích của Solana
Lấy Sol Strategies làm ví dụ, chúng ta có thể thấy các tổ chức lớn đã từng bước thâm nhập trở thành những người điều hành lợi ích của Solana:
Bước đầu tiên: Mở rộng thị phần và quyền lực sinh thái thông qua việc mua lại các nút.
Tháng 11 năm 2024: Mua lại Cogent Crypto với giá 18 triệu USD, tập trung vào mạng SOL.
Tháng 3 năm 2025: Mua lại nút xác thực hàng đầu Solana Laine và Stakewiz.com với giá 35 triệu CAD, số lượng SOL được staking tăng lên 3,3 triệu.
Bước thứ hai: Thúc đẩy đề xuất điều chỉnh tỷ lệ lạm phát SIMD-228, cố gắng củng cố quyền lực hơn nữa.
Bước 3: Thúc đẩy niêm yết ETF Solana, trở thành nhà cung cấp staking ETF, mở rộng khối lượng staking, cạnh tranh cho quyền lãnh đạo quản trị blockchain.
Tóm tắt:
MEV là một thị trường có lợi nhuận cao, đặc biệt là trên Solana.
Các giao thức MEV như Jito có tính độc quyền mạnh mẽ và hiệu ứng đầu.
Quyền lực trên Solana bị tập trung cao độ, lợi nhuận MEV chủ yếu được thu hoạch bởi giao thức Jito, các nút staking chất lượng cao và các nhà môi giới bán không gian khối.
Trên mạng Solana có nhiều loại khách hàng, khách hàng Jito-Solana hiện đang chiếm ưu thế, trong khi khách hàng Firedancer hỗ trợ giao thức Jito có thể trở thành phiên bản nâng cấp hiệu suất cao trong tương lai.
Hệ sinh thái Solana rất phù hợp cho các tổ chức dẫn dắt, các tổ chức lớn có thể thâm nhập toàn diện vào Solana thông qua việc mua lại nút, thúc đẩy đề xuất quản trị, thúc đẩy niêm yết ETF và nhiều cách khác, tranh giành chủ quyền quản trị blockchain.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NftDataDetective
· 10giờ trước
Sự chiếm đoạt MEV về mặt thống kê là điều không thể tránh khỏi.
Cuộc chiến ngầm MEV trên Solana: Sự độc quyền vốn và phân phối lợi ích của 94% Nút
Những quy tắc bí mật trong rừng đen Solana: Khám phá trò chơi quyền lực vốn đằng sau lợi nhuận khổng lồ từ MEV
Trong năm qua, cơn sốt Memecoin đã khiến Solana trở thành sự lựa chọn phổ biến cho các nhà giao dịch. Nhiều người đã cố gắng tận dụng lợi thế bằng các robot giao dịch, nhưng ít ai biết rằng lợi nhuận thực sự ổn định và cao không đến từ sự dao động trên biểu đồ nến, mà ẩn sâu trong chuỗi khối là MEV (Giá trị có thể khai thác tối đa).
So với lợi nhuận của robot có thể nhìn thấy công khai, lợi nhuận MEV thường ẩn giấu trong cơ chế xây dựng và sắp xếp khối, được kiểm soát bởi một nhóm nhỏ nắm giữ quyền lực và cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Hệ thống này có ngưỡng vận hành cao, thông tin cực kỳ không đối xứng và quyền lực tập trung cao, do đó nhiều người biết rất ít về điều này.
Khi người dùng thông thường thông qua robot để chạy trước trên thị trường nội bộ và ngăn chặn việc bị kẹp, MEV catcher thao túng thứ tự giao dịch từ phía sau, chính xác nắm bắt cơ hội chênh lệch giá. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ cạnh tranh về tốc độ và chiến lược, các tổ chức lớn với lợi thế về staking và quyền truy cập nút đã ổn định ở đỉnh kim tự tháp lợi nhuận nhờ vào lợi thế cấu trúc.
Trong hệ sinh thái Solana, MEV không chỉ là cơ hội giao dịch mà còn là quyền lực ở cấp độ cơ sở hạ tầng. Nó được kiểm soát bởi một số ít người, tạo thành một trò chơi vốn có rào cản cao, tính độc quyền mạnh mẽ và lợi nhuận hấp dẫn. Hãy cùng khám phá sâu hơn về công việc MEV khổng lồ này trên Solana.
1. Định nghĩa và loại MEV
MEV chỉ giá trị mà thợ mỏ có thể trích xuất, là khả năng của thợ mỏ để kiếm thêm lợi nhuận thông qua việc bao gồm, bỏ qua và sắp xếp giao dịch. Do cơn sốt Memecoin và sự sôi động của DeFi, quy mô MEV rất đáng kể.
Từ góc độ kinh doanh, MEV chủ yếu bao gồm thanh lý, chênh lệch giá và tấn công sandwich:
Thanh lý: Khi người vay không thể duy trì tỷ lệ thế chấp cần thiết, người thanh lý sẽ trả một phần hoặc toàn bộ khoản nợ, nhận một phần tài sản thế chấp như phần thưởng.
Kiếm lời: Sử dụng sự chênh lệch giá giữa các DEX khác nhau để mua bán, kiếm lời từ chênh lệch giá.
Tấn công sandwich: Chèn các thao tác mua và bán trước và sau giao dịch mục tiêu để kiếm lợi từ sự biến động giá.
Từ góc độ hành vi, MEV thường được chia thành giao dịch trước (front-run) và giao dịch sau (back-run):
Giao dịch trước: Nhận diện các đơn hàng trong bộ nhớ, thực hiện cùng một thao tác trước đơn hàng gốc.
Giao dịch sau: Sử dụng sự mất cân bằng giá tạm thời do giao dịch khác để thực hiện arbitrage.
2. Quy mô thị trường MEV
Một số thống kê chưa được xác nhận cho thấy, năm ngoái, các robot giao dịch đã có lợi nhuận khoảng 1,1 tỷ USD, đầu cơ kiếm được 500 triệu USD, lợi nhuận MEV đạt 1,5 tỷ USD, các nhà tạo lập thị trường tự động có lãi 1 tỷ USD, các bên liên quan đến người nổi tiếng kiếm được 500 triệu USD, quy mô giao dịch OTC gần 5 tỷ USD.
Với sự gia tăng hoạt động trên mạng Solana và sự bùng nổ Memecoin vào năm 2024, lợi nhuận MEV trên Solana tăng vọt. Theo báo cáo của Helius, thuật toán phát hiện arbitrage của Jito đã phân tích tất cả các giao dịch trên Solana, xác định 90.445.905 giao dịch arbitrage thành công trong năm qua. Lợi nhuận trung bình cho mỗi giao dịch arbitrage là 1,58 đô la, với lợi nhuận cao nhất cho một giao dịch arbitrage đạt 3,7 triệu đô la. Tổng cộng, những giao dịch arbitrage này đã tạo ra 142,8 triệu đô la lợi nhuận, trong đó 126,7 triệu đô la (88,7%) được định giá bằng SOL.
3. Đặc điểm riêng của MEV trên Solana và vị thế dẫn đầu của Jito
MEV trên Solana mạnh mẽ hơn và tập trung quyền lực hơn so với Ethereum, điều này xuất phát từ sự khác biệt trong thiết kế nền tảng của nó.
Solana nổi tiếng với hiệu suất cao, thời gian khối chỉ 400 mili giây, nhưng thiết kế đã hy sinh một phần tính phi tập trung, dẫn đến quyền lực tập trung cao độ. Do Solana không có bộ nhớ giao dịch, các nút khác phải kết nối với nút xác thực tạo khối hiện tại để lấy dữ liệu khối và gửi giao dịch. Thiết kế này trao quyền lực lớn cho các nút xác thực tạo khối, và thiếu cơ chế kiềm chế, khiến vấn đề MEV trên Solana trở nên nghiêm trọng, mức độ độc quyền lợi nhuận cao.
So với đó, thị trường MEV của Ethereum cạnh tranh hơn. Có sự cạnh tranh gay gắt giữa các nhà tìm kiếm MEV và các nhà xây dựng khối, điều này đã làm giảm lợi nhuận MEV tổng thể.
Jito là ông trùm MEV của Solana. Sau khi ra mắt Jito-Solana client vào tháng 8 năm 2022, tỷ lệ áp dụng ban đầu dưới 10% trong chín tháng đầu, và phần thưởng MEV rất hạn chế. Bắt đầu từ cuối năm 2023, tỷ lệ áp dụng đã tăng đáng kể, đạt 50% vào tháng 1 năm 2024. Tính đến cuối năm 2024, hơn 94% các validator của Solana (theo trọng số theo quyền sở hữu) sử dụng Jito-Solana client, tạo thành vị thế thống trị tuyệt đối.
Chức năng cốt lõi của ứng dụng Jito-Solana là cung cấp dịch vụ Bundles. Các xác thực viên chạy ứng dụng này sẽ gia nhập liên minh Jito, cung cấp một kênh thực hiện giao dịch ưu tiên ra bên ngoài. Các nhà giao dịch có thể nộp bundles bằng cách trả phí nhỏ, từ đó đạt được lợi thế về thứ tự giao dịch. Do đó, ứng dụng Jito đã nâng cao đáng kể khả năng sinh lợi của các nút.
Jito Bundles cho phép các nhà giao dịch ưu tiên thực hiện và gửi các giao dịch quan trọng bằng cách gộp giao dịch và trả phí. Quy trình cốt lõi của nó bao gồm:
Để mở rộng khối lượng staking của nút, Jito đã giới thiệu một giao thức staking, cho phép người dùng bình thường ủy thác SOL cho các nút Jito, chia sẻ tỷ lệ phần thưởng khối và lợi nhuận MEV. Điều này tạo thành một vòng tròn lợi ích MEV hoàn chỉnh: những người staking nhận được lợi nhuận, nút tăng xác suất tạo khối, và các nhà giao dịch nhận được cơ hội thực hiện ưu tiên.
4. Các đặc điểm chính của MEV
Cạnh tranh cơ hội MEV trên Solana, chìa khóa nằm ở tốc độ mili giây và sự nhạy bén với thông tin trên chuỗi. Ai có thể phát hiện không gian chênh lệch giá nhanh nhất và đưa giao dịch chính xác vào cùng một hoặc Slot tiếp theo, người đó sẽ có được lợi nhuận. Điều này phụ thuộc vào khả năng đồng bộ thông tin nhanh chóng (thường cần kết nối với dịch vụ RPC của các nút Jito lớn) và đưa giao dịch lên chuỗi nhanh chóng (ưu tiên gửi giao dịch qua kênh Jito Bundles và trả phí đủ lớn).
Cốt lõi của MEV là "ai là người tạo khối". Nếu Jito muốn cung cấp dịch vụ gói ổn định và đáng tin cậy cho các nhà giao dịch, họ phải bao phủ càng nhiều Leader Slot càng tốt. Điều này đòi hỏi khách hàng của họ phải có tỷ lệ bao phủ rất cao trong mạng, để đảm bảo rằng phần lớn các lượt đều được các nút Jito tạo khối.
Khi đạt đến điểm tới hạn, hiệu ứng mạng sẽ tự củng cố: càng được chấp nhận rộng rãi, dịch vụ càng ổn định, đối thủ càng khó bị lung lay. Điều này cũng giải thích cách Jito nhanh chóng củng cố 94% thị phần khách hàng.
Solana áp dụng đồng thuận PoS, càng nhiều tiền được staking thì xác suất trở thành Leader càng cao. Leader có quyền sắp xếp khối, do đó có thể nhận được nhiều MEV và tiền tip nhất. Điều này tạo ra rào cản về vốn tập trung cao độ:
Do đó, những người có thể kiếm được MEV thường chỉ có thể thông qua các nút lớn nhất với nhiều vốn.
5. Dòng tiền MEV trên Solana
Lợi nhuận MEV trên Solana chủ yếu chảy vào ba bên lợi ích cốt lõi: chính giao thức Jito, các nút staking lớn và các nhà môi giới bán không gian khối.
Trong năm qua, số lượng giao dịch mà Jito xử lý đã vượt qua 4,3 tỷ giao dịch, tổng số tiền người dùng đã chi cho tiền boa đạt 5,51 triệu SOL. Tính theo giá SOL là 140 đô la, giá trị giao dịch bổ sung trên chuỗi được hướng dẫn qua cơ sở hạ tầng của Jito ước tính khoảng 7,7 tỷ đô la. Tỷ lệ phân chia lợi nhuận giữa Jito và các xác thực viên trên nền tảng là 3-5%, do đó lợi nhuận của Jito trong năm qua ước tính khoảng 200-270 nghìn SOL, tương đương khoảng 35 triệu đô la.
Do vì Solana áp dụng cơ chế PoS, các nút có số tiền stake cao hơn sẽ có xác suất tạo block cao hơn. Những "validator hàng đầu" này không chỉ có thể tiếp tục nhận phần thưởng block cơ bản và lợi nhuận từ lạm phát, mà còn có thể nhận được một lượng lớn phí giao dịch từ Jito Bundles. Lợi nhuận của các nút thông thường khoảng 6%, trong khi khi mạng lưới hoạt động tích cực, lợi nhuận hàng năm của một số nút có thể đạt trên 20%. Các nguồn thu nhập của nó bao gồm: phần thưởng lạm phát, phần thưởng block, phí Jito và lợi nhuận từ việc bán quyền truy cập lên chuỗi một số giao dịch SWQoS.
Loại môi giới này đóng vai trò là nhà bán lẻ thứ cấp cho không gian blockchain. Logic hoạt động của nó như sau:
6. Cạnh tranh khách hàng của Solana
Hiện tại trên Solana có hơn 1300 nút xác thực, hơn 94% chạy nút Jito. Các khách hàng chính bao gồm:
Node Solana: Khách hàng cơ bản, không bao gồm cơ chế tối ưu hóa MEV, lợi nhuận thấp hơn nhiều so với node Jito.
Node Jito: Thêm hỗ trợ giao thức Jito và Bundles trên cơ sở khách hàng chính thức, cho phép nhận giao dịch gói và thu phí. Hiện tại, hơn 90% nút trên mạng chính đang áp dụng.
Paladin nút: Phiên bản cải tiến của khách hàng Jito, nhằm cung cấp cơ chế ưu tiên giao dịch công bằng hơn để lên chuỗi. Hiện tại, tỷ lệ áp dụng khoảng 15%, được mạng công nhận là khách hàng Jito.
Node Firedancer: Một client độc lập hiệu suất cao được phát triển bởi Jump Crypto, nhằm nâng cao thông lượng mạng. Phiên bản mới nhất đã tương thích với giao thức Jito, có thể nhận được thu nhập từ tiền boa Jito. Mặc dù việc triển khai trên mạng chính còn ít, nhưng nó được sử dụng rộng rãi trên mạng thử nghiệm.
Cạnh tranh giữa các khách hàng này chủ yếu thể hiện ở các khía cạnh sau:
Jito vs Paladin: Cuộc chiến về tính công bằng. Paladin cố gắng giải quyết vấn đề "tấn công sandwich" mà Jito gặp phải trong việc sắp xếp bundle.
Firedancer vs các khách hàng khác: cạnh tranh hiệu suất. Firedancer tuyên bố TPS có thể đạt 1 triệu (giá trị lý thuyết), nếu khối lượng giao dịch của Solana tiếp tục tăng trong tương lai, khách hàng hiệu suất cao có thể giành được lợi thế.
7. Con đường các tổ chức lớn trở thành những kẻ thao túng lợi ích của Solana
Lấy Sol Strategies làm ví dụ, chúng ta có thể thấy các tổ chức lớn đã từng bước thâm nhập trở thành những người điều hành lợi ích của Solana:
Bước đầu tiên: Mở rộng thị phần và quyền lực sinh thái thông qua việc mua lại các nút.
Bước thứ hai: Thúc đẩy đề xuất điều chỉnh tỷ lệ lạm phát SIMD-228, cố gắng củng cố quyền lực hơn nữa.
Bước 3: Thúc đẩy niêm yết ETF Solana, trở thành nhà cung cấp staking ETF, mở rộng khối lượng staking, cạnh tranh cho quyền lãnh đạo quản trị blockchain.
Tóm tắt: