Chính sách stablecoin mới được Hong Kong đưa ra đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành. Chính sách này có vẻ nhằm mục đích quy định thị trường, nhưng thực tế có thể cản trở sự phát triển và ứng dụng của stablecoin.
Đầu tiên, chính sách mới yêu cầu người dùng thực hiện KYC theo hình thức xác thực danh tính và lưu trữ thông tin trong hơn 5 năm. Thậm chí, điều khó hiểu hơn là nó còn cấm Stablecoin tham gia vào hệ sinh thái DeFi và tương tác với ví ẩn danh. Những quy định nghiêm ngặt như vậy không khỏi khiến người ta tự hỏi, sự khác biệt cơ bản giữa Stablecoin này và các loại tiền tệ kỹ thuật số truyền thống là gì? Ai cũng biết rằng, Stablecoin USD như USDT và USDC được ưa chuộng đến mức nào chủ yếu nhờ vào ứng dụng rộng rãi của chúng trong lĩnh vực DeFi. Nếu tách rời chức năng gia tăng giá trị của DeFi, động lực để người dùng nắm giữ Stablecoin đô la Hồng Kông sẽ là gì? Thứ hai, chính sách yêu cầu các tổ chức phát hành hoặc cung cấp stablecoin được neo theo tiền pháp định cho thị trường bán lẻ tại Hồng Kông phải có giấy phép. Đợt nộp đơn đầu tiên sẽ kết thúc vào ngày 30 tháng 9, và dự kiến sẽ phát hành giấy phép đầu tiên vào đầu năm 2026. Điều này có nghĩa là các stablecoin quốc tế nổi tiếng như USDT, USDC nếu muốn hoạt động tại Hồng Kông không chỉ cần xin giấy phép mà còn phải tuân thủ chế độ dự trữ 1:1 và phải chấp nhận quản lý tách biệt. Tuy nhiên, với Tether làm ví dụ, hàng trăm tỷ USD dự trữ của họ chủ yếu được tạo thành từ trái phiếu chính phủ, rất khó để tưởng tượng rằng họ sẽ giao phó một tài sản khổng lồ như vậy cho người khác quản lý. Về lâu dài, nếu Hồng Kông thật sự muốn có những bước tiến trong lĩnh vực tiền điện tử, họ nên áp dụng một thái độ bao dung và cởi mở hơn. Sử dụng tư duy tài chính truyền thống để quy định ngành công nghiệp blockchain mới nổi có lẽ khó có thể khơi dậy sự đổi mới thực sự. Do đó, chính sách stablecoin này có thể có ảnh hưởng rất nhỏ đến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, thậm chí có thể gây ra hiệu ứng tiêu cực. Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, lẽ ra phải phát huy vai trò dẫn dắt trong lĩnh vực tài sản số. Tuy nhiên, chính sách stablecoin lần này dường như đã lệch khỏi những nguyên tắc cốt lõi của công nghệ blockchain - phi tập trung và tài chính bao trùm. Trong tương lai, làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa quản lý và đổi mới sẽ là một thách thức lớn trên con đường phát triển tài chính số của Hồng Kông.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chính sách stablecoin mới được Hong Kong đưa ra đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong ngành. Chính sách này có vẻ nhằm mục đích quy định thị trường, nhưng thực tế có thể cản trở sự phát triển và ứng dụng của stablecoin.
Đầu tiên, chính sách mới yêu cầu người dùng thực hiện KYC theo hình thức xác thực danh tính và lưu trữ thông tin trong hơn 5 năm. Thậm chí, điều khó hiểu hơn là nó còn cấm Stablecoin tham gia vào hệ sinh thái DeFi và tương tác với ví ẩn danh. Những quy định nghiêm ngặt như vậy không khỏi khiến người ta tự hỏi, sự khác biệt cơ bản giữa Stablecoin này và các loại tiền tệ kỹ thuật số truyền thống là gì? Ai cũng biết rằng, Stablecoin USD như USDT và USDC được ưa chuộng đến mức nào chủ yếu nhờ vào ứng dụng rộng rãi của chúng trong lĩnh vực DeFi. Nếu tách rời chức năng gia tăng giá trị của DeFi, động lực để người dùng nắm giữ Stablecoin đô la Hồng Kông sẽ là gì?
Thứ hai, chính sách yêu cầu các tổ chức phát hành hoặc cung cấp stablecoin được neo theo tiền pháp định cho thị trường bán lẻ tại Hồng Kông phải có giấy phép. Đợt nộp đơn đầu tiên sẽ kết thúc vào ngày 30 tháng 9, và dự kiến sẽ phát hành giấy phép đầu tiên vào đầu năm 2026. Điều này có nghĩa là các stablecoin quốc tế nổi tiếng như USDT, USDC nếu muốn hoạt động tại Hồng Kông không chỉ cần xin giấy phép mà còn phải tuân thủ chế độ dự trữ 1:1 và phải chấp nhận quản lý tách biệt. Tuy nhiên, với Tether làm ví dụ, hàng trăm tỷ USD dự trữ của họ chủ yếu được tạo thành từ trái phiếu chính phủ, rất khó để tưởng tượng rằng họ sẽ giao phó một tài sản khổng lồ như vậy cho người khác quản lý.
Về lâu dài, nếu Hồng Kông thật sự muốn có những bước tiến trong lĩnh vực tiền điện tử, họ nên áp dụng một thái độ bao dung và cởi mở hơn. Sử dụng tư duy tài chính truyền thống để quy định ngành công nghiệp blockchain mới nổi có lẽ khó có thể khơi dậy sự đổi mới thực sự. Do đó, chính sách stablecoin này có thể có ảnh hưởng rất nhỏ đến toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử, thậm chí có thể gây ra hiệu ứng tiêu cực.
Hồng Kông, với tư cách là trung tâm tài chính quốc tế, lẽ ra phải phát huy vai trò dẫn dắt trong lĩnh vực tài sản số. Tuy nhiên, chính sách stablecoin lần này dường như đã lệch khỏi những nguyên tắc cốt lõi của công nghệ blockchain - phi tập trung và tài chính bao trùm. Trong tương lai, làm thế nào để đạt được sự cân bằng giữa quản lý và đổi mới sẽ là một thách thức lớn trên con đường phát triển tài chính số của Hồng Kông.