Kripto Varlıklar piyasasının yeni normu: Dört paralel döngü

Son zamanlarda sektördeki deneyimli kişilerle yapılan görüşmelerde, ortak bir konu geniş bir tartışma yarattı: Geleneksel "dört yılda bir döngü" teorisi artık mevcut kripto varlıklar piyasası için geçerli değil. Eğer yatırımcılar hala eski düşüncelere bağlı kalır ve uzun vadeli tutma yoluyla büyük karlar elde etmeyi umarlarsa, kendilerini piyasanın gerisinde bulma ihtimali oldukça yüksek.

Nedenine gelince, piyasa dört tamamen farklı paralel döngüye evrildi; her döngünün kendine özgü bir ritmi, stratejisi ve kâr modeli var:

Bitcoin'in Süper Döngüsü

Bitcoin, yalnızca spekülasyon nesnesi olmaktan, kurumların portföyünde yer alan bir varlık haline dönüştü. Wall Street, halka açık şirketler ve ETF'lerin sağladığı fon büyüklüğü ve dağıtım mantığı, geleneksel piyasa işleyiş şeklini köklü bir şekilde değiştirdi.

Ana değişim, bireysel yatırımcıların elindeki Bitcoin'in büyük ölçüde kurumsal yatırımcılara akmasıdır. Bu sahiplik yapısındaki köklü değişim, Bitcoin'in fiyat keşif mekanizmasını ve dalgalanma özelliklerini yeniden şekillendiriyor.

Bireysel yatırımcılar için bu, zaman maliyeti ve fırsat maliyeti açısından iki kat baskı ile karşı karşıya oldukları anlamına geliyor. Kurumsal yatırımcılar, Bitcoin'in uzun vadeli değerinin gerçekleşmesini beklemek için 3-5 yıl süresince bekleyebilirken, bireysel yatırımcıların genellikle bu kadar uzun süreli sabrı ve sermaye düzenini sürdürmesi zor olmaktadır.

On yıldan fazla sürecek bir Bitcoin yavaş boğa piyasasına tanıklık edebiliriz. Yıllık getiri oranı %20-30 aralığında istikrarlı kalabilir, ancak günlük volatilite önemli ölçüde azalacak ve daha çok sağlam bir şekilde büyüyen bir teknoloji hissesi gibi olacak. Bitcoin'in nihai fiyat limiti konusunda, şu anki bireysel yatırımcı perspektifinden doğru bir tahmin yapmak zor olabilir.

MEME Kısa Dönem Dikkat Döngüsü

MEME projelerinin uzun vadeli boğa piyasası teorisinin de bir mantığı var. Teknik anlatıların çekiciliğinin eksik olduğu boşluk dönemlerinde, MEME anlatıları genellikle piyasa ruh hali, fon akışları ve yatırımcı dikkatinin temposuyla uyumlu olarak, piyasanın "sıkıcı boşluğunu" doldurur.

MEME esasen bir "anlık tatmin" spekülasyon aracı olarak kullanılır. Bir beyaz kağıda, teknik doğrulamaya veya yol haritasına ihtiyaç duymaz, sadece yankı uyandıran bir sembol yeterlidir. Evcil hayvan temalarından siyasi şakalara, AI konsept paketlemelerinden topluluk IP inkübasyonuna kadar, MEME tam bir "duygusal paraya çevirme" endüstri zinciri haline gelmiştir.

MEME'nin "kısa, hızlı ve etkili" özelliği, piyasa duygularının barometresi ve fonların su havuzu haline gelmesini sağlıyor. Fonların bol olduğu zaman, sıcak paranın tercih edilen deneme alanı; fonların kıt olduğu zaman ise son spekülatif sığınak oluyor.

Ancak, MEME pazarı "yerel coşku"dan "profesyonel rekabet"e dönüşüyor. Sıradan yatırımcıların bu yüksek frekanslı döngülerde kâr elde etme zorluğu hızla artıyor. Profesyonel ekipler, veri analistleri ve büyük fonların girişiyle, bu bir zamanlar "yerel cennet" olan yer giderek daha rekabetçi hale geliyor.

Teknolojik Anlatımın Atılımlı Uzun Dönemi

Gerçekten teknik engel teşkil eden yenilikler, örneğin Layer2 ölçeklendirme, ZK teknolojisi, AI altyapısı gibi, genellikle gerçek etkilerini görebilmek için 2-3 yıl veya daha uzun bir geliştirme süresi gerektirir. Bu tür projeler, sermaye piyasalarının duygusal döngüsünden ziyade teknik olgunluk eğrisini takip eder ve bu iki arasında temel bir zaman uyumsuzluğu vardır.

Teknolojik anlatımın piyasa tarafından sorgulanmasının nedeni, projelerin kavramsal aşamada aşırı değerlenmesi ve teknolojinin gerçekten uygulamaya konduğu "ölüm vadisi" aşamasında ise düşük değerlenmesidir. Bu, teknik projelerin değer serbest bırakımının doğrusal olmayan bir sıçrama özelliği göstermesini belirler.

Sabırlı ve teknik değerlendirme yeteneğine sahip yatırımcılar için, "ölüm vadisi" aşamasında potansiyel teknolojik projelere yatırım yapmak, aşırı getiri elde etmenin en iyi stratejisi olabilir. Ancak bu, yatırımcıların uzun bekleme sürelerine ve piyasa dalgalanmalarına katlanabilmesini gerektirir.

Kısa Dönemli Yenilikçi Trendler

Ana teknik anlatı oluşmadan önce, çeşitli küçük anlatılar hızla değişti, maddi varlıkların tokenizasyonundan merkeziyetsiz fiziksel altyapıya, AI ajanlarından AI altyapısına (model bağlam protokolleri ve ajanlar arası iletişim dahil), her bir küçük sıcak noktanın yalnızca 1-3 aylık bir pencere süresi olabilir.

Bu anlatının parçalanması ve yüksek frekanslı döngüsü, mevcut piyasa dikkatinin kıtlığını ve fonların verim arayışını yansıtan çift kısıtlamayı göstermektedir.

Tipik küçük anlatı döngüsü altı aşamayı takip eder: "kavram kanıtı → fon denemesi → kamuoyunu büyütme → panik alımı → değerleme aşımı → fon çekimi". Bu modelde kâr elde etmek için önemli olan, "kavram kanıtı" ile "fon denemesi" aşamasında girmek, "panik alımı" zirvesinde çıkış yapmaktır.

Kısa anlatımlar arasındaki rekabet esasen sınırlı dikkat kaynaklarını ele geçirme mücadelesidir. Ancak anlatımlar arasında teknik ilişkiler ve kavramsal ilerleme ilişkisi vardır. Örneğin, AI altyapısındaki model bağlam protokolleri ve ajanlar arası iletişim standartları, aslında AI ajan anlatımlarının teknik altyapısının yeniden yapılandırılmasıdır. Eğer sonraki anlatımlar önceki popülariteyi sürdürebilir, sistematik bir yükselme etkileşimi oluşturabilir ve bu süreçte gerçekten sürdürülebilir bir değer kapalı döngüsü kurabilirse, büyük olasılıkla DeFi yazına benzer bir süper anlatı doğacaktır.

Mevcut küçük anlatı yapılarından yola çıkarak, AI altyapı düzeyinin öncelikle bir atılım gerçekleştirmesi en muhtemel olandır. Model bağlam protokolleri, ajanlar arası iletişim standartları, dağıtılmış hesaplama gücü, çıkarım, veri ağları gibi temel teknolojilerin organik bir şekilde entegrasyonu, gerçekten de "AI yazı" benzeri süper bir anlatı oluşturma potansiyeline sahiptir.

Genel olarak, bu dört paralel oyun döngüsünün doğasını anlamak, her birinin ritminde uygun stratejiyi bulmayı sağlar. Şüphesiz, tek bir "dört yılda bir döngü" düşüncesi, artık piyasaların karmaşıklığını takip edemiyor. "Çoklu oyun döngüsü paralelliği" yeni normuna uyum sağlamak, belki de bu boğa piyasasında gerçekten kâr elde etmenin anahtarıdır.