REV ve F/R çarpanı: Kamu blok zinciri değerlemesi için yeni bir yaklaşım

REV, kullanıcıların kamu blok zinciri üzerindeki toplam ödeme miktarını ölçen bir gösterge olarak, şirket gelirleriyle benzerlikler taşımaktadır. Zincir üzerindeki işlem ücretleri, zincir dışı bahşişler ve MEV'yi içermektedir. Şu anda sektörde REV hakkında farklı görüşler bulunmaktadır: Bazıları REV'yi maksimize etmenin, ağın marjinal maliyetlerini düşürebileceğini ve kullanıcı tabanını genişletebileceğini savunurken; bazıları REV'nin uzun vadeli bir değer göstergesi olarak uygun olmadığını ve en aza indirilmesi gerektiğini düşünmektedir.

Son veriler, SOL, TRON ve ETH'nin REV'nin ana liderleri olduğunu gösteriyor. Geleneksel zincir üzerindeki gelirlerle karşılaştırıldığında, REV, kullanıcı tarafı dışındaki gelir faktörlerinin etki ağırlığını artırdı. Solana'nın MEV'si, REV artışına önemli katkıda bulunuyor.

REV'in avantajları, manipüle edilmesinin zor olması ve küçük yatırımcıların aktifliğini yansıtabilmesidir; dezavantajları ise gecikme, halka açık blok zinciri durumunu tam olarak yansıtamama ve olası sapmalar gibi sorunları içermektedir. REV'i diyalektik bir şekilde değerlendirmeli ve izole bir şekilde kullanmaktan kaçınmalıyız.

F/R çarpanı, FDV ile REV'in oranıdır, piyasa değerleme oranına benzer ve piyasanın projeye olan değerleme primini yansıtır. Daha yüksek bir F/R çarpanı, değerleme balonu veya iyimser beklentileri gösterebilir. BTC'nin F/R çarpanı en yüksektir, SOL ve Tron ise daha düşüktür.

REV ve MEV arasında bir bağlantı olmasına rağmen, kavramlar farklıdır. MEV, ağ sağlığını ölçmek için daha çok mikroskobik bir gösterge olarak kullanılırken, REV, halka açık blok zincirinin genel gelir prim durumuna odaklanmaktadır. Ekosistem sağlığını izlemek için MEV/REV oranı birleştirilebilir.

Genel olarak, REV, zincir üzerindeki yerel token değerinin yakalanması ile eşit değildir ve farklı zincirler arasındaki FDV/REV oranı da farklılık gösterir. Blockchain ile işletmeler, token ile hisse senedi arasında da özsel farklar bulunmaktadır. REV, diğer göstergelerle bir araya getirildiğinde, görece kapsamlı bir halka açık zincir değerlendirme sistemi oluşturulabilir. Bu göstergeleri kullanırken, esnek bir şekilde hareket etmeli ve çok yönlü faktörleri dikkate almalıyız.