2024 Ocak Makro Ekonomi İncelemesi: ABD hisse senetleri tarihi zirveye ulaştı, şifreleme piyasası geçici olarak baskı altında

2024 yılının başında, ABD ekonomisi iyi bir performans sergiliyor. Enflasyon verilerindeki hafif artış, faiz indirimlerinin zamanlamasını geciktirebilir, ancak genel ekonomik performans yine de piyasalara güven aşılıyor. Ocak ayında, ABD borsa yeni zirveler kaydetmeye devam etti, teknoloji hisseleri özellikle yapay zeka ile ilgili şirketler yeniden piyasanın odak noktası haline geldi. Ancak, Tesla yıllar sonra ilk kez brüt kâr oranında bir düşüşle karşı karşıya. Asya-Pasifik borsaları parlak bir performans sergilerken, Avrupa borsaları istikrarlı bir dalgalanma gösterdi. Bitcoin ETF zamanında onaylandı, ancak piyasa kısa vadede belirli bir satış baskısından etkilendi. Satış baskısının azalmaya başlamasıyla, piyasa istikrara kavuşuyor ve toparlanma belirtileri gösteriyor.

ABD ekonomik verileri parlak bir performans sergiliyor

5 Ocak'ta, ABD 2024'ün ilk önemli ekonomik göstergesini açıkladı: Aralık ayında tarım dışı istihdam 216 bin kişi artarak, beklenen 175 binin oldukça üzerinde bir rakam elde edildi. Özel sektörde tarım dışı istihdam ise 164 bin kişi artarak, 130 bin olan beklentiyi de büyük ölçüde aştı. Bu başarılı başlangıç, şüphesiz yatırımcılara güven aşıladı.

Ancak, güçlü istihdam verileri enflasyon endişelerini de beraberinde getirdi. Aralık ayında ABD CPI, yıllık %3,4 artış gösterdi; bu, bir önceki ay %3,1 ve beklentiler olan %3,2'nin üzerinde, Federal Rezerv'in %2'lik enflasyon hedefine çok daha yüksek. Yine de, piyasalar genel olarak faiz artırımlarının artık pek olası olmadığını düşünüyor, ancak faiz indirimlerinin zamanının daha önceki beklentilerden daha geç olabileceği düşünülüyor.

Şu anda, piyasa Mart'ta faiz indirimi olma olasılığının %75.6'dan %42.4'e düştüğünü bekliyor ve genel olarak faiz indirimlerinin yaz ortasında başlaması bekleniyor. ABD on yıllık hazine tahvili getirisi Ocak ayında genel olarak istikrarlı bir artış eğilimi gösterdi ve bu, piyasanın CPI'nin yükselmesi yönündeki beklentisini yansıtıyor.

Diğer ekonomik göstergeler de oldukça başarılı. Ocak ayı Markit bileşik PMI öncüsü 52.3, beklenen 51'in üzerinde. İmalat PMI öncüsü 50.3, son 15 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Dördüncü çeyrek GDP yıllıklandırılmış çeyrek oranı %3.3 büyüme gösterdi, %2'lik beklentinin çok üzerinde, yıllık büyüme hızı %2.5'e ulaştı. Tüketici güven endeksi de arttı, Michigan Üniversitesi güven endeksi son bir buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Hisse Senedi Piyasası Performansı: Teknoloji Hisseleri Önde, Tesla Zorluklarla Karşılaşıyor

Geçen ay Dow Jones endeksi tarihi bir zirveye ulaştıktan sonra, S&P 500 endeksi bu ay 4 Ocak 2022'deki önceki zirveyi de geçti. Nasdaq Bileşik Endeksi henüz yeni bir zirveye ulaşamamış olsa da, yalnızca yaklaşık %5'lik bir artış kaldı. Nasdaq 100 endeksi ise yeni zirveye ulaşan ilk endeks oldu.

Pazar odak noktası teknoloji hisselerine geri döndü, Nvidia ve Microsoft tekrar tarihî zirvelerini yeniledi. Yapay zeka devrimi, pazarın ortak görüşü haline geldi ve yıllar hatta on yıllar boyunca sürmesi bekleniyor. 2023'e baktığımızda, ABD borsa büyük teknoloji hisseleri dikkate değer bir artış sağladı ve pazarın ana kazanç kaynağı haline geldi.

Ancak, Tesla'nın hisse fiyatı art arda düşüşler yaşadı; 25 Ocak'ta açılışta büyük bir düşüşle başladı ve %12'den fazla düştü. Bu, esas olarak küresel elektrikli araç pazarındaki liderliğinin tehdit altına girmesinden kaynaklanıyor. Verilere göre, 2023 yılının dördüncü çeyreğinde Tesla 484.500 araç teslim etti; bu, piyasa beklentilerini aşmasına rağmen, BYD'nin aynı dönemdeki 526.400 adetlik tamamen elektrikli araç teslimatının gerisinde kaldı. Tesla'nın 2023 yılı brüt karı, yıllardır ilk kez düşüş yaşadı ve 2022 yılına göre %15 azaldı; nakit akışı da %42 azaldı.

Küresel Pazar Performansı

Ocak ayında, diğer ülkelerin piyasalarında da iyi performanslar görüldü, özellikle Japonya ve Hindistan. Hindistan Mumbai Sensex30 endeksi tarihi bir zirveye ulaşarak 73400 puanı aştı. Japonya Nikkei 225 endeksi 37000 puana yaklaşarak, 1990 yılındaki 38957 puanlık tarihi zirveye oldukça yaklaştı. Almanya DAX endeksi ve Fransa CAC40 endeksi şu anda yüksek seviyelerde yatay seyir izliyor, teknik açıdan belirgin bir risk görünmüyor.

Kripto Piyasası: ETF Onayı ve Kısa Süreli Baskı

11 Ocak'ta, 11 şirketin Bitcoin spot ETF'si onaylandı. Bu, sıradan yatırımcıların Bitcoin varlıklarını hisse senedi alım satımı yapar gibi satın alabileceği anlamına geliyor ve kripto piyasasına büyük miktarda ek fon getirmesi bekleniyor.

Ancak, piyasada beklenmedik bir düşüş meydana geldi, bunun başlıca nedeni erken dönemlerde Grayscale GBTC satın alan yatırımcıların büyük miktarda satış yapmaya başlamasıdır. Grayscale, kripto dünyasında önemli bir alım kurumu temsilcisi olarak, uzun süredir yatırımcılara uyumlu kripto para yatırım kanalları sunan bir güven fonu aracılığıyla hizmet vermektedir. GBTC'nin başarılı bir şekilde ETF'ye dönüşmesiyle, erken yatırımcılar nihayet ETF aracılığıyla hisse satışı yapma imkanı buldu ve bu durum piyasada önemli bir satış baskısı yarattı.

Pozisyon verilerinden, Grayscale'ın büyük ölçekli satışının 11. günde başladığı görülüyor. Bu satış baskısı esas olarak erken yatırımcılardan geliyor ve kripto piyasasının genel görüşünü temsil etmiyor, ayrıca yeni giriş yapan Bitcoin ETF yatırımcılarının tutumunu da yansıtmıyor. Aslında, Grayscale dışında diğer Bitcoin ETF'leri aktif olarak alım yapıyor.

Morgan Stanley'nin son raporuna göre, GBTC'nin net çıkışlarının 4.3 milyar dolara ulaştığı göz önüne alındığında, kar alma aşamasının büyük ölçüde tamamlanmış olabileceği, Bitcoin üzerindeki aşağı yönlü baskının ise büyük ölçüde sona ermiş olabileceği belirtiliyor. Bu haberin ardından, Bitcoin fiyatı 40.000 ile 41.000 dolar arasında istikrar kazanmaya başladı ve belirli bir ölçüde yükseliş gösterdi.

Kısa vadeli fiyatlar çeşitli faktörlerden etkilenmesine rağmen, boğa piyasasının temel mantığı - artan sermaye girişi - hala geçerlidir. ETF'ler, perakende yatırımcılar ve kurumlar için Bitcoin yatırımı yapmanın daha kolay bir yolunu sunuyor, bu nedenle 2024 boğa piyasası beklentileri hala iyimser.

Genel olarak, 2024 yılının başında borsa iyi bir performans gösterirken, kripto piyasası bazı dalgalanmalar yaşadı. Şu anda piyasanın genel likiditesinde belirgin bir risk yok, ABD ekonomisi iyi bir ivme kazanmaya devam ediyor. Bu ortamda, kripto piyasasının satış baskısını yavaş yavaş sindirmesi ve tekrar yukarı yönlü bir trende girmesi bekleniyor. Yeni fon akışının temel mantığı hala geçerli, bu nedenle Ocak ayının kışını atlattıktan sonra, piyasanın daha sıcak bir bahar karşılaması bekleniyor.