Malezya'nın Küresel Web3 Lideri Olmanın Gizli Gücü Nasıl Olacağı

Malezya'nın Web3 ekosistemi sessizce yükseliyor ve küresel blockchain endüstrisinin önemli bir gücü haline geliyor. Bu rapor, Malezya'nın kripto para piyasasının gelişim sürecini, anahtar alanları ve gelecekteki fırsatları derinlemesine analiz ediyor.

1. Giriş

Malezya Blok Zinciri Haftası, ülkenin önde gelen blok zinciri etkinliğidir. En dikkat çekici olan, daha önce kripto para sektörüne karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, şimdi sektörün gelişimine yönelik yapıcı tartışmalara katılmasıdır.

Hükümetin katılımı, Malezya'nın kripto ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini göstermektedir. Bu etkinlik, farklı sektör katılımcılarını bir araya getirerek, hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletmiştir.

2. Malezya Kripto Para Pazarının Üç Temel Özelliği

Malezya kripto para piyasası üç temel özelliğe sahiptir: Güneydoğu Asya'nın eriyicisi, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslam finans merkezi.

Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilce'ye hakimdir. Bu çeşitlilik, Doğu ve Batı kültürlerinin doğal bir birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan hareketle, Ho Chi Minh City, Bangkok ve Jakarta gibi Güneydoğu Asya'nın önemli şehirlerine iki saatten kısa sürede ulaşmak mümkündür. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.

Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip yetenekler yetiştirmiştir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar doğal olarak kültürlerarası anlayış yeteneklerini de geliştirmiştir. Malezya pazarı küçük bir ölçeğe sahip olmasına rağmen, önemli kripto para projeleri buradan kaynaklanmıştır. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol ve CoinGecko Malezya'da başlamış olup, bugün küresel bir etkiye sahiptir.

Malezya'nın İslami finans entegrasyonu benzersiz fırsatlar yaratmaktadır. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezine ev sahipliği yapmaktadır, bu da İslam hukuku ile uyumlu olmayı kripto para işlerinin zorunlu bir gerekliliği haline getirmektedir. Bu gereklilik yeniliği teşvik etmekte, kısıtlamaktan ziyade yeni çözümler sunmaktadır. Malezya, kripto paraların İslam hukuku ile uyumlu olduğunu ilk kabul eden ülkelerden biri olarak, İslam hukuku ile uyumlu Bitcoin fonları başlatmış ve kripto para zekat ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto parayı küresel İslami finans piyasasıyla bağlantılı hale getirmekte, bu piyasanın 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir.

3. Malezya Kripto Para Düzenlemesi Gelişimi

Birinci Aşama: Dijital Varlık Düzenleme Çerçevesinin Oluşturulması (2019-2020 Yılları )

Malezya, Asya'da hızla dijital varlık düzenleme çerçevesi oluşturan ülkelerden biridir. 2019 yılında, 2019 Yılı Sermaye Pazarları ve Hizmetler Yasası dijital varlıkları dijital para ve dijital token olarak iki kategoriye ayırmıştır. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelmektedir.

Sermaye Piyasası Kurulu, dijital varlık borsalarının tanınmış piyasa işletmecisi olarak kayıt olmalarını gerektiren "Tanınmış Piyasa Kılavuzu"nu revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit ödenmiş sermaye, katı yönetim standartları ve yerel olarak kurulmuş olma gibi sıkı gereksinimleri karşılaması gerekmektedir. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını güçlendirmektedir.

Regüle Edilen Varlık Türü:

• DAX( dijital varlık borsa ) işletmecisi: Sipariş defteri veya aracılık modeli aracılığıyla kripto para spot ticaret hizmetleri sunar.
• IEO( ilk borsa ihracı ) operatör: düzenlenmiş bir ortamda token ihraç ve yatırımcı alım platformunu yönetmek
• Dijital varlık saklama hizmeti: Kurumsal ve perakende yatırımcılara kripto para saklama ve yönetim hizmetleri sunar.

2020'de Malezya, düzenleyici temeli güçlendirmek için ayrıntılı bir operasyon kılavuzu yayınladı. Bu kılavuzlar, IEO ve dijital varlık yönetimini bağımsız iş kategorilerine sınıflandırdı ve her birinin onaylı piyasa operatörü olarak kaydolması gerektiğini belirtti. Bu, her iş türü için belirli özelliklerine göre özel düzenleme standartları oluşturdu.

2025 yılı itibarıyla 12 şirket dijital varlık tanıma pazarı operatörü olarak faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.

İkinci Aşama: Yatırımcıları korumak için yurtdışı borsalarına karşı yasaların güçlendirilmesi ve engellenmesi (2021-2024 yılı )

Regülasyon çerçevesi kurulduktan sonra, Menkul Kıymetler Komisyonu aktif piyasa kontrolü ile uygulamayı güçlendirmiştir. Menkul Kıymetler Komisyonu sadece kurallar koymakla kalmamış, aynı zamanda yasadışı unsurlara karşı aktif bir şekilde mücadele ederek denetim ekosisteminin güvenilirliğini ve güvenliğini artırmıştır.

Sermaye Piyasası Kurulu, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yabancı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı sağlamak; ve yetkisiz platformlar kullanarak yatırımcıların zarar görmesini önlemek. Sermaye Piyasası Kurulu, kullanıcıları önceden uyarmak için bir "Yatırımcı Uyarı Listesi" oluşturmuştur. Bu liste, belirli küresel borsaları içermektedir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu platformlarda yapılan işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.

2021 yılından itibaren, Sermaye Piyasası Kurulu, pasif önlemlerden doğrudan ve etkili bir uygulamaya geçmiştir. Temmuz 2021'de, Sermaye Piyasası Kurulu, belirli bir borsanın, Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi 14 gün içinde durdurmasını ve web sitesi dahil tüm kanallarını kapatmasını emretmiştir. 2022 sonrasında, kripto para piyasası FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizlerle karşı karşıya kalırken, Malezya düzenleyici yaklaşımını güçlendirmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu olayların düzenlenmemiş bir ortamda meydana geldiğini ve yetkisiz borsalara benzer önlemler aldığını belirtmiştir.

Bu önlemler resmi yaptırımların kapsamını aşıyor. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uyguladı. Sermaye Piyasası Kurulu, hedef borsaların web sitelerini engellemek için internet servis sağlayıcılarıyla işbirliği yaptı ve uygulama mağazalarından borsa uygulamalarını kaldırmalarını talep etti. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri, yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı verdi. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları artırdı. P2P ticareti veya yetkisiz borsaları kullandığı tespit edilen yatırımcıların banka hesapları dondurulacak, finansal ürünlere kısıtlama getirilecek, araçlar ve ipotekler erken geri alınacaktır.

Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçilmesinden Sonra Malezya'nın Hızlı Dönüşümü ( 2025'ten Bugüne )

Trump'ın seçilmesinin ardından Malezya'nın kripto para piyasası hızla gelişti. Başbakan Anwar İbrahim, Ocak ayında eski Tayland Başbakanı Thaksin ile kripto para üzerine tartışmalar yaptı, ardından Nisan ayında bir borsa kurucusu ile toplantılar düzenleyerek Malezya'nın dijital varlık merkezi haline gelmesini tartıştı. Bu adımlar, Malezya'nın ASEAN dönem başkanı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirme niyetini gösteriyor. Geçen yıla kıyasla Malezya'nın Web3 pazarı hızla büyüyor ve bu, Trump'ın seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.

Hükümetin siyasi taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi"ni doğrudan başlatarak ilk büyük başarıyı elde etti. Malezya Merkez Bankası bu düzenleyici kum havuzuna liderlik ediyor. Bu kum havuzu, güvenli bir test ortamı olarak hizmet edecek. Dijital varlıkların deneysel ve yenilikçi bir şekilde teşvik edilmesini aktif olarak destekleyecek. Malezya Dijital Ekonomi Şirketi tarafından düzenlenen blok zinciri sektör buluşmasında, Dijital Bakan Gobind Singh ayrıca "Dijital Varlık ve Blok Zinciri Çalışma Komitesi"nin kurulduğunu duyurdu, bu da hükümetin sistematik yaklaşımını vurguluyor.

Politika altyapısının inşası ile birlikte, teknolojik altyapının gelişimi de hızlanmaktadır. Bilim, Teknoloji ve Yenilik Bakanı Zheng Likang, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya Blockchain Altyapısının resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistem Araştırma Enstitüsü ve yerel ana ağ projesi Zetrix iş birliği ile geliştirilmektedir. Proje, hükümetin şeffaflığını artırmaktan helal sertifikasına ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğini artırmaya kadar pratik blockchain uygulamalarını keşfetmektedir.

En belirgin değişiklik, Menkul Kıymetler Komisyonu'nun düzenleyici gevşetmesidir. Menkul Kıymetler Komisyonu, 2025 yılı Haziran ayında yayımlanacak olan "Danışma Belgesi" ile sıkı onay sürecinden önemli bir düzenleme gevşetmesine geçiş yapmaktadır. 2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca Menkul Kıymetler Komisyonu'nun sıkı denetiminden geçen 23 kripto para birimi yerel borsalarda işlem görebilecektir. Yeni düzenleyici çerçevede, belirlenen standartları karşıladığı sürece borsalar, Menkul Kıymetler Komisyonu'nun önceden onayını almaksızın bağımsız olarak listeleme kararı alabilir.

Ancak, Malezya düzenleyici kurumlarının peşinde olduğu şey basit bir düzenleme gevşetmesi değil. Yetkililer, borsa için ödenmiş sermaye artışı gibi işletme gereksinimlerini sıkılaştırmakta ve öz düzenleme modelleri getirmekte, aynı zamanda gizlilik paraları, meme paraları ve stabilcoinler gibi yüksek riskli kripto paralara karşı temkinli bir tutum sergilemektedirler. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı hedeflemektedir.

Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın stratejik niyetini göstermektedir; yani, Singapur ve Hong Kong ile rekabet ederek Asya-Pasifik bölgesinde önemli bir Web3 merkezi olmayı hedeflemektedir. Trump yönetiminin kripto para dostu politikaları ile birleşen Malezya, kendisini Batılı sermaye ile Asya pazarları arasında önemli bir köprü olarak konumlandırmaktadır.

4. Malezya Kripto Para Pazarının Anahtar Alanları Analizi

4.1. Merkezi Borsa

Malezya, altı tanınmış yerel kripto para borsası işletmektedir. Bir borsa, yerel işlem hacminin %90'ından fazlasını elinde tutarak, Güney Kore ve Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde olduğu gibi bir kazananlar yapısını oluşturmuştur. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsa Hata, hızlı bir büyüme göstererek, pazara yeni bir canlılık katmış gibi görünmektedir. Sinegy de, işletmelere ve kurumsal yatırımcılara kripto para ticaret hizmetleri sunan önemli bir oyuncudur.

Yerel borsaların gerçek etkisi hala sınırlıdır. Düzenleyicilerin yetkisiz borsaları engelleme çabalarına rağmen, birçok yatırımcı hala alternatif yollarla küresel platformları aktif olarak kullanmaya devam etmektedir. Malezya'daki kripto para birimi spot toplam işlem hacminin %40-60'ının küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.

Ayrıca, Malezya kripto para piyasasının küçük boyutu yerel operatörler için zorluklar yaratmaktadır. Bazı borsa, yerel piyasanın %90'ından fazlasını elinde tutmasına rağmen, işlem hacmi hala sınırlıdır. Bu borsanın günlük işlem hacmi, Kore'deki bir borsa ile karşılaştırıldığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. Malezya Merkez Bankası'nın 2024 Yıllık Raporuna göre, 2024 yılı sonu itibarıyla, bankalardan yerel kayıtlı dijital varlık borsalarına net akış olarak gelen toplam mevduat, banka sistemi toplam mevduatının %1'inden azını oluşturmaktadır ve Malezya Borsa'sında işlem gören menkul kıymetlerin piyasa değerinin %0.4'üne tekabül etmektedir.

Yatırımcıların küresel borsaları tercih etmesinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. Menkul Kıymetler Komisyonu'nun kripto para listeleme onayına doğrudan katılması sıkı bir süreç gerektirir. Bu, işlem yapılabilir kripto para sayısını sadece 23 ile sınırlar. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırır. Marjin ticareti veya türevlerin eksikliği, yatırımcıların cazibesini azaltır.

Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar paralel olarak aracılık hizmetleri sunarak hayatta kalma stratejileri arayışındadır. Borsa dışında, OTC işlemleri ve stablecoin para yatırma/çekme hizmetleri sunmaktadırlar. Bu özellikle zengin aile ofisleri ve dijital göçmenler için ek gelir elde etme amacı taşımaktadır. Bu iş modeli, yerel borsaların ana stablecoinler üzerindeki kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük hacimli işlemlerdeki likidite yetersizliği de bu gelişimi teşvik etmiştir.

Malezya'nın kripto para vergi politikası borsaların seçiminde önemli bir etkiye sahiptir. Kripto para kazançları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet yalnızca çekilen tutar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutuyor ancak yerel olarak yalnızca 1 BTC çekiyor. Vergi, yalnızca çekilen tutar için geçerlidir. Airdrop, staking ve DeFi kazançları da gelir vergisine tabidir. Hükümet, yerel borsaların işlem verilerini paylaşarak kripto para faaliyetlerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenler üzerinde ek soruşturmalar ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmasını engelleyen başlıca faktör gibi görünmektedir.

4.2. Stablecoin

Malezya düzenleyici makinesi