Altın Pazar Analizi: Gelecekteki fiyatların 8900 doları aşması bekleniyor

Küresel siyasi ve ekonomik yapının derin bir değişim geçirmesiyle birlikte, altın yeniden sermaye piyasalarının odak noktası haline gelmektedir. Mevcut küresel finansal sistem, yeni bir yeniden yapılandırma sürecinden geçiyor; altın, karşı taraf riski olmayan ve enflasyona karşı dayanıklı bir para varlığı olarak stratejik önemini giderek artırıyor. Amerika'nın sanayisizleşmesi ve bütçe açığının kontrolsüz hale gelmesinden, Bitcoin gibi devlet dışı kredi varlıklarının yükselişine ve merkez bankalarının büyük ölçekli altın alımlarına kadar birçok faktör, "altın boğa piyasası" yapısının oluşumunu birlikte destekliyor.

Altın Pazarının Durumu

Şu anda altın, "kamu katılımı dönemi" olan bir boğa piyasasında yer alıyor ve aşağıdaki özellikleri gösteriyor:

• Medya raporları giderek daha iyimser
• Spekülasyon ilgisi ve işlem hacmi artıyor
• Yeni finansal ürünler sürekli olarak piyasaya sürülüyor
• Analistler fiyat hedefini yukarı yönlü revize etti

Son 5 yılda dünya genelinde altın fiyatları %92 arttı, doların altın üzerindeki gerçek alım gücü ise neredeyse %50 azaldı. Geçen yıl altın, dolar cinsinden 43 tarihi zirveye ulaştı, bu yıl 30 Nisan itibarıyla 22 yeni zirve kaydedildi. 3000 dolarlık eşiği aşmış olsa da, tarihi boğa piyasalarıyla karşılaştırıldığında hala ılımlı bir artış.

Altın sadece mutlak fiyatı aşmakla kalmadı, aynı zamanda ( gibi hisse senetleri ile karşılaştırıldığında ) göre de teknik bir kırılma oluşturdu ve altının geleneksel varlıklara karşı güçlü bir konumunun kurulduğunu gösterdi. Mevcut yatırımcılar için tutmaya devam etmek akıllıca, yeni başlayanlar için ise mevcut giriş hala çekici.

Dikkate değer olan, tarihsel verilerin boğa piyasası sırasında altın fiyatlarının %20-40 geri çekilme yaşayabileceğini göstermesidir. Yatırımcıların piyasa dalgalanmalarına karşı tutarlı bir risk yönetim stratejisi sürdürmesi gerekmektedir.

Altın Üzerindeki Anahtar Faktörler

1. Jeopolitik yeniden yapılandırma

Küresel jeopolitik düzenin hızla yeniden şekillenmesi altın için faydalıdır. Altın, yeni para düzeninin bir temeli olarak üç büyük avantaja sahiptir:

• Tarafsızlık, herhangi bir ülkeye veya partiye ait olmamak
• İşlem karşıtı risk yok, saf mülk
• Yüksek likidite, günlük ortalama işlem hacmi 229 milyar dolardan fazla

2. Amerika'nın politika değişiklikleri

Trump yönetimi, ABD ekonomisini ve küresel ekonomiyi derin bir yeniden yapılandırmaya teşvik ediyor, ana politika yönleri şunları içeriyor:

• Hükümetin aşırı borçlanma sorununu çözmek
• Ticaret politikası reformu, gümrük vergilerini önemli ölçüde artırma
• Dolar politikası, doların önemli ölçüde değer kaybetmesini planlıyor.

Bu politikalar, ABD ekonomisinin yavaşlamasına veya hatta duraklamasına neden olabilir ve Federal Rezerv'in para politikasını daha agresif bir şekilde gevşetmesini teşvik edebilir.

3. Avrupa Para Politikası Yön Değişikliği

Almanya gibi Avrupa ülkelerinin mali politikalarında 180 derecelik bir değişim yaşandı, mali ihtiyatçılıktan vazgeçildi. Almanya'nın devlet borcunun GSYİH'nın %60'ından %90'a çıkması bekleniyor.

4. Merkez Bankası talebi güçlü

2009'dan bu yana merkez bankaları net altın alıcısı oldu, 2022'de Rusya'nın döviz rezervleri dondurulduktan sonra bu trend belirgin bir şekilde hızlandı. Ardışık üç yıl boyunca merkez bankaları 1000 tonun üzerinde altın rezervi artırdı.

Asya merkez bankaları çoğunlukla alım yapıyor, ancak 2024'te Polonya en büyük alıcı olacak. Çin'in resmi altın rezervleri oranı yalnızca %6,5 ve aylık yaklaşık 40 ton alım yapmaya devam etmesi bekleniyor.

5. Yasal para sürekli değer kaybediyor

1900 yılından bu yana, ABD M2 para arzı 2333 kat arttı, kişi başı artış ise 500 katın üzerinde. Para arzındaki artış, altın fiyatlarının uzun vadeli ana itici güçlerinden biridir.

6. Portföy sigorta işlevi

1929'dan 2025'e kadar olan 16 ayı piyasasını analiz etmek, altının 15 ayı piyasasında S&P 500'den daha iyi performans gösterdiğini ve ortalama göreli performansının +%42.55 olduğunu göstermektedir.

Altın Fiyat Tahmini

Incrementum altın fiyat modeli tahmini:

• Temel senaryo: 2030 sonunda yaklaşık 4800 dolar, 2025 sonunda orta vadeli hedef 2942 dolar
• Enflasyon senaryosu: 2030 sonunda yaklaşık 8900 dolar, 2025 sonunda ara hedef 4080 dolar

Mevcut altın fiyatı, 2025 yılı sonundaki temel senaryo orta hedefini aşmıştır. Rapor, bu on yılın sonuna kadar altın fiyatının, önümüzdeki 5 yıl içindeki enflasyon seviyesine bağlı olarak iki senaryo arasında olabileceğini öngörüyor.

Enflasyon Riski Analizi

Rapor, 1970'lerde olduğu gibi ikinci bir enflasyon dalgasının ortaya çıkmasını dışlamamalıdır. Kısa vadede deflasyon eğilimi devam etse de, bu enflasyon riskinin ortadan kalktığı anlamına gelmez. Fed'in güçlü bir tepki vermesi sadece bir zaman meselesi gibi görünüyor; olası önlemler arasında getiri eğrisi kontrolü, yeni bir QE ve finansal baskı gibi önlemler yer alabilir.

Kantitatif analiz, stagflasyon ortamında altın, gümüş ve madencilik hisselerinin son derece iyi performans gösterdiğini ortaya koyuyor.

"Performans Altını" Yatırım Fırsatları

1970'lerin ve 2000'lerin performansına baktığımızda, gümüş ve madencilik hisselerinin mevcut on yılda büyük bir geri dönüş potansiyeline sahip olduğu görülüyor. Piyasa dinamikleri, altının genellikle yükselişi başlattığını, gümüş, madencilik hisseleri ve emtia fiyatlarının ardından geldiğini, sanki bir bayrak yarışı modeli gibi gösteriyor.

Bitcoin Analizi

Bitcoin, mevcut dünya düzeninin yeniden yapılandırılmasından fayda sağlayabilir. Nisan ayı sonu itibarıyla Bitcoin'in piyasa değeri yaklaşık 1.9 trilyon dolar olup, bu da altın piyasa değerinin %8'ine eşittir. Raporda, 2030 yılı sonunda Bitcoin'in altın piyasa değerinin %50'sine ulaşabileceği, bu durumda yaklaşık 900.000 dolar olabileceği öngörülmektedir.

Altın ve Bitcoin kombinasyon yatırımı, risk ayarlaması yapıldığında her birinin ayrı ayrı yatırımlarından daha iyi olabilir. Raporun yıllar boyunca benimsediği ilke şudur: "Altın istikrar içindir, Bitcoin ise konvekslik içindir."

Potansiyel Risk Faktörleri

Uzun vadeli yükseliş trendi sağlam olmasına rağmen, aşağıdaki faktörler kısa vadeli bir düzeltmeye neden olabilir:

• Merkez bankası talebinin beklenmedik bir şekilde azalması
• Yatırımcılar pozisyonlarını azaltıyor ve pozisyonlar düşüyor
• Jeopolitik prim düşüşü
• ABD ekonomisi beklenenden daha güçlü
• Aşırı iyimser duygular
• Dolar kısa vadede güçleniyor

Rapor, kısa vadede altın fiyatlarının yaklaşık 2800 dolara geri çekilebileceğini veya yatay bir seyir izleyebileceğini düşünüyor. Bu tür bir düzeltme, boğa piyasasının pekişme süreci olabilir ve orta-uzun vadeli yükseliş trendini tehdit etmeyecektir.

Sonuç

Rapor, altın boğa piyasasının henüz sona ermediğini, kamu katılımı aşamasının orta döneminde olduğunu düşünüyor. Altın, çağdışı bir kalıntı olarak görülmekten, hem savunma istikrarı hem de saldırı potansiyeli sunan bir yatırım portföyünün anahtar varlığına dönüşüyor.

Altının uzun vadeli yükselişi, birbirini güçlendiren birkaç dayanaktan kaynaklanmaktadır:

• Küresel finansal para sistemi yeniden yapılandırması
• Hükümet ve merkez bankası enflasyon eğilimi
• Altın bölgesi ekonomik yükselişi
• Sermaye, Amerikan varlıklarından kaydırılıyor.
• "Performans Altın" aşırı getiri beklentisi

Mevcut para sisteminin itibarı düştükçe, altın ulusötesi bir hesaplaşma varlığı biçiminde para varlığı rolünü yeniden kazanabilir. Jeopolitik ve ekonomik çalkantı zamanlarında, altın bir kez daha güvenilir bir değer saklama aracı olduğunu kanıtlıyor.