Estratégia pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar à beira de uma importante mudança
Recentemente, o CEO da empresa Strategy fez uma declaração intrigante nas redes sociais: "Às vezes, você só precisa segurar". Esta afirmação foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa de capital aberto que detém a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre defendeu a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar", e o mercado já se acostumou com sua estratégia de compra contínua. Portanto, sempre que a Strategy pausa suas aquisições, isso chama a atenção do mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin por 13 semanas anteriores.
Até 8 de julho, a quantidade total de Bitcoin mantida pela Strategy alcançou 597 mil moedas, representando 2,84% do suprimento total de Bitcoin. Este número não apenas supera em muito outras empresas listadas, mas é também 2,3 vezes a quantidade total mantida pelas 100 principais empresas listadas (excluindo a Strategy).
De acordo com os documentos submetidos pela empresa às autoridades regulatórias, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 mil milhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin aumentou em 14 mil milhões de dólares.
Cada movimento da Strategy terá um impacto significativo no mercado. Com base nos dados desde 2025, as várias pausas da empresa na compra de Bitcoin quase sempre previram uma correção no mercado a curto prazo. Se desta vez será diferente, vale a pena que o mercado preste atenção.
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu gradualmente três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, que possuem diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O objetivo central deste design estrutural é atrair continuamente novo capital sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, fornecendo suporte financeiro para que a empresa continue a comprar Bitcoin, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações."
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy apresentam um desempenho claramente superior ao do Bitcoin em si, especialmente impulsionadas pela recente onda de "ações de criptomoedas". Entre elas, o STRK e o STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, destacaram-se no mercado, superando até mesmo o desempenho das ações ordinárias da empresa.
É importante notar que os altos executivos da Strategy também participaram da compra de ações preferenciais. Em março deste ano, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-emitidas da empresa por 85 dólares. Este comportamento de "auto-compra" transmite uma mensagem e demonstra a forte confiança da gestão da empresa nos retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais perpétuas da série A Stride a 10,00%, com um preço de emissão de 85 dólares por ação, com a liquidação prevista para o dia 10 de junho, levantando aproximadamente 980 milhões de dólares. Recentemente, a empresa anunciou a assinatura de um novo contrato de venda, planejando emitir ações STRD para levantar 4,2 bilhões de dólares, e utilizará um método "sob demanda, em fases" para financiamento contínuo.
No entanto, essa operação de alta alavancagem, embora amplifique os ganhos contábeis trazidos pela valorização do Bitcoin, também aumenta a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente com os gastos de juros de 8% a 10% ao ano das ações preferenciais. Até o momento, o valor de mercado da Strategy é de cerca de 112,9 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 120 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a sustentabilidade desse modelo depende fortemente da continuidade da força dos preços do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da empresa diminuiu. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, alcançando o menor registro desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita dos serviços de subscrição cresceu 61,6% em relação ao ano anterior, demonstrando que a empresa obteve certos resultados na transição para serviços em nuvem e modelo de subscrição.
Um dos desafios recentes que a Strategy enfrenta é a ação coletiva. A razão é que a empresa adotou novos princípios contábeis no primeiro trimestre de 2025, resultando na divulgação de 5,9 bilhões de dólares em perdas não realizadas, o que provocou uma queda acentuada no preço das ações. A empresa é acusada de não ter divulgado, de maneira oportuna e completa, esses riscos de perdas não realizadas, e os casos relacionados estão atualmente em andamento.
Apesar de enfrentar vários desafios, a Strategy continua a explorar ativamente novas direções de desenvolvimento. O CEO da empresa afirmou que eles desenvolveram um modelo de crédito BTC para gerar dados estatísticos sobre o risco e o spread de crédito do Bitcoin. Isso significa que a estratégia da Strategy não se limita mais à compra de Bitcoin, mas sim à construção de um sistema de ciclo fechado em torno da capitalização e financeirização do BTC.
Alguns analistas têm uma atitude otimista em relação ao futuro da Strategy. Relatórios indicam que a empresa pode ser incluída no índice S&P 500 no segundo trimestre de 2025. No entanto, também há vozes que alertam que, uma vez que o mercado entre em um mercado de urso, a estrutura de endividamento da empresa, os juros das ações preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão sérios desafios.
De um modo geral, a situação de fluxo de caixa de curto prazo da Strategy é ainda aceitável, mas seu desenvolvimento futuro depende fortemente da evolução do preço do Bitcoin. De certa forma, a Strategy já não é mais uma empresa de tecnologia tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos com alta alavancagem em Bitcoin" disfarçada de negócio de software.
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gas_fee_therapy
· 08-07 13:53
Já estou farto dessas ações de pump.
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gas_fee_therapist
· 08-06 09:07
cair não comprar é o que Baleia
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DAOplomacy
· 08-06 09:02
lmao estratégia finalmente admitindo que a teoria dos jogos não é ótima agora
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MetaverseMigrant
· 08-06 08:59
O carro parou? O urso chegou.
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OnChainDetective
· 08-06 08:43
sus... a paragem da estratégia coincide perfeitamente com os movimentos dos clusters de baleias que tenho estado a acompanhar. o padrão parece familiar, para ser honesto.
Strategy suspende acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar à beira de um importante ponto de inflexão.
Estratégia pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado pode estar à beira de uma importante mudança
Recentemente, o CEO da empresa Strategy fez uma declaração intrigante nas redes sociais: "Às vezes, você só precisa segurar". Esta afirmação foi interpretada pelo mercado como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa de capital aberto que detém a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre defendeu a filosofia de investimento "Bitcoin em primeiro lugar", e o mercado já se acostumou com sua estratégia de compra contínua. Portanto, sempre que a Strategy pausa suas aquisições, isso chama a atenção do mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin por 13 semanas anteriores.
Até 8 de julho, a quantidade total de Bitcoin mantida pela Strategy alcançou 597 mil moedas, representando 2,84% do suprimento total de Bitcoin. Este número não apenas supera em muito outras empresas listadas, mas é também 2,3 vezes a quantidade total mantida pelas 100 principais empresas listadas (excluindo a Strategy).
De acordo com os documentos submetidos pela empresa às autoridades regulatórias, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 mil milhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin aumentou em 14 mil milhões de dólares.
Cada movimento da Strategy terá um impacto significativo no mercado. Com base nos dados desde 2025, as várias pausas da empresa na compra de Bitcoin quase sempre previram uma correção no mercado a curto prazo. Se desta vez será diferente, vale a pena que o mercado preste atenção.
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A empresa optou por levantar fundos através da emissão de ações preferenciais. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu gradualmente três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, que possuem diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O objetivo central deste design estrutural é atrair continuamente novo capital sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, fornecendo suporte financeiro para que a empresa continue a comprar Bitcoin, mantendo assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações."
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy apresentam um desempenho claramente superior ao do Bitcoin em si, especialmente impulsionadas pela recente onda de "ações de criptomoedas". Entre elas, o STRK e o STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, destacaram-se no mercado, superando até mesmo o desempenho das ações ordinárias da empresa.
É importante notar que os altos executivos da Strategy também participaram da compra de ações preferenciais. Em março deste ano, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-emitidas da empresa por 85 dólares. Este comportamento de "auto-compra" transmite uma mensagem e demonstra a forte confiança da gestão da empresa nos retornos futuros.
No dia 5 de junho, a Strategy anunciou a emissão pública de 11.764.700 ações preferenciais perpétuas da série A Stride a 10,00%, com um preço de emissão de 85 dólares por ação, com a liquidação prevista para o dia 10 de junho, levantando aproximadamente 980 milhões de dólares. Recentemente, a empresa anunciou a assinatura de um novo contrato de venda, planejando emitir ações STRD para levantar 4,2 bilhões de dólares, e utilizará um método "sob demanda, em fases" para financiamento contínuo.
No entanto, essa operação de alta alavancagem, embora amplifique os ganhos contábeis trazidos pela valorização do Bitcoin, também aumenta a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente com os gastos de juros de 8% a 10% ao ano das ações preferenciais. Até o momento, o valor de mercado da Strategy é de cerca de 112,9 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 120 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de ativos líquidos de 1,7. Embora ainda esteja dentro de uma faixa razoável, a sustentabilidade desse modelo depende fortemente da continuidade da força dos preços do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da empresa diminuiu. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, alcançando o menor registro desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. No entanto, a receita dos serviços de subscrição cresceu 61,6% em relação ao ano anterior, demonstrando que a empresa obteve certos resultados na transição para serviços em nuvem e modelo de subscrição.
Um dos desafios recentes que a Strategy enfrenta é a ação coletiva. A razão é que a empresa adotou novos princípios contábeis no primeiro trimestre de 2025, resultando na divulgação de 5,9 bilhões de dólares em perdas não realizadas, o que provocou uma queda acentuada no preço das ações. A empresa é acusada de não ter divulgado, de maneira oportuna e completa, esses riscos de perdas não realizadas, e os casos relacionados estão atualmente em andamento.
Apesar de enfrentar vários desafios, a Strategy continua a explorar ativamente novas direções de desenvolvimento. O CEO da empresa afirmou que eles desenvolveram um modelo de crédito BTC para gerar dados estatísticos sobre o risco e o spread de crédito do Bitcoin. Isso significa que a estratégia da Strategy não se limita mais à compra de Bitcoin, mas sim à construção de um sistema de ciclo fechado em torno da capitalização e financeirização do BTC.
Alguns analistas têm uma atitude otimista em relação ao futuro da Strategy. Relatórios indicam que a empresa pode ser incluída no índice S&P 500 no segundo trimestre de 2025. No entanto, também há vozes que alertam que, uma vez que o mercado entre em um mercado de urso, a estrutura de endividamento da empresa, os juros das ações preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão sérios desafios.
De um modo geral, a situação de fluxo de caixa de curto prazo da Strategy é ainda aceitável, mas seu desenvolvimento futuro depende fortemente da evolução do preço do Bitcoin. De certa forma, a Strategy já não é mais uma empresa de tecnologia tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos com alta alavancagem em Bitcoin" disfarçada de negócio de software.