Inovação em Blockchain no Setor Imobiliário: Estudo de Projetos RWA
Ativos do mundo real ( RWA ) não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo desde 2018. A tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança ( STO ) na época eram bastante semelhantes ao conceito de RWA de hoje. No entanto, devido à regulação inadequada e à falta de vantagens significativas de retorno, essas tentativas iniciais não conseguiram formar um mercado maduro.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA superou claramente as taxas de empréstimo das stablecoins do setor de criptomoedas. Portanto, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como um ativo RWA tornou-se cada vez mais atraente para o setor de criptomoedas. Alguns projetos DeFi maduros, bem como instituições financeiras tradicionais, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada para investimento. Este estudo irá realizar uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos são principalmente direcionados ao setor imobiliário da América do Norte, a discussão irá se concentrar principalmente no mercado imobiliário norte-americano.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atingiu 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor do mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
A principal demanda do mercado imobiliário tokenizado é alcançar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um maior número de investidores e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. As principais formas de apresentação desses produtos costumam ser três:
Financiamento da propriedade imobiliária fragmentada.
Produto do índice do mercado imobiliário de uma área específica.
token imobiliário para empréstimo colateral.
Além disso, a tokenização de propriedades na blockchain também promete aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democraticidade da governança.
Fundo de Investimento Imobiliário ( REIT ) é um tipo de empresa que detém imóveis lucrativos e os gere ou financia. O REIT oferece aos investidores comuns uma renda de investimento imobiliário semelhante a dividendos e um retorno total, ajudando no crescimento do mercado imobiliário da região. O REIT e o RWA imobiliário têm muitas semelhanças em fornecer oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, reduzindo efetivamente a barreira de entrada para o investimento e aumentando a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, o REIT tradicional geralmente não oferece oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, eles oferecem uma estrutura de referência para projetos de RWA imobiliário em relação à revisão de ativos, operações e sua estrutura de investimento dentro de um rigoroso quadro regulatório.
Através da observação da operação dos projetos de RWA imobiliário nos últimos dois anos, adquirimos uma compreensão clara de suas vantagens e desvantagens.
Normalmente, os projetos RWA de imobiliário têm as vantagens e desvantagens mencionadas acima. No entanto, ao investigar casos específicos, verifica-se que, devido a diferenças nas abordagens de gestão e de produto, cada projeto enfrenta situações reais diferentes na sua operação.
Análise de Caso
Este capítulo analisa três projetos de RWA imobiliários representativos. Cada projeto adota métodos diferentes para tokenizar o mercado imobiliário. É importante notar que esses projetos ainda estão em estágios iniciais, e seus produtos ainda não passaram por uma validação e testes de mercado amplos e prolongados.
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investimento de varejo através da Blockchain.
A RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades mantidas de acordo com a legislação americana. A gestão, manutenção e coleta de aluguel dessas propriedades são delegadas a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução das taxas, o aluguel gerado por essas propriedades é distribuído entre os detentores de tokens. Embora a RealT seja responsável pelo processo de tokenização, eles estão legalmente separados da empresa que detém os ativos imobiliários. Como declarado em seu site, se a empresa entrar em default, os proprietários dos tokens têm o direito de designar outra empresa para gerenciar a propriedade mantida. No entanto, o acordo não exige que a RealT participe do investimento nos tokens de propriedade que eles promovem no mercado. Os usuários que detêm tokens de propriedade podem receber mensalmente a parte do aluguel da casa, sendo que o valor a ser recebido deve ter uma dedução de cerca de 2,5% para reserva de manutenção e geralmente cerca de 10% para taxas de gestão.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323.020 dólares, com um preço de 52,10 dólares por token, totalizando 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir 622 dólares em custos operacionais e de gestão, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, totalizando 23.736 dólares por ano. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, resultando numa taxa de lucro anual de 7,35%.
Para este imóvel, a RealT forneceu 100% dos tokens ao mercado, o que significa que a RealT não precisa investir em conjunto com os clientes, mantendo um modelo quase sem risco para operar. A entidade gestora obtém 8% da renda de aluguéis e o restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% pela tokenização do imóvel, escolha da entidade gestora e supervisão da gestão. Com este método, a equipe da RealT consegue economizar uma quantidade significativa de tempo de gestão, concentrando-se em encontrar imóveis qualificados e tokenizá-los no mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada ajude a dispersar o risco entre os investidores, também traz desafios. Quando a participação de um investidor é tão pequena que os custos de gestão da empresa se tornam insustentáveis. Estudos explicaram o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade de gestão para gerenciar as propriedades que possui; se a RealT tiver uma grande participação na propriedade, ela se esforçará para reduzir os custos de gestão; porque uma má gestão terá um grande impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for muito grande, primeiro isso reduzirá a liquidez dos tokens, e em segundo lugar, os pequenos acionistas da propriedade não exercerão suas responsabilidades de supervisão. Todos os detentores de tokens esperam que os grandes acionistas possam supervisionar se a entidade de gestão contratada é eficiente e diligente. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de motivação suficiente para selecionar diligentemente a entidade de gestão e participar ativamente da supervisão, tornando muito difícil para os muitos investidores de varejo supervisionar efetivamente a entidade de gestão.
Ao observar os dez últimos tokens de propriedade vendidos no mercado RealT e utilizando navegadores de blockchain relevantes para descobrir quantos detentores cada propriedade possui. Como mostrado no gráfico, a RealT divide as propriedades em diferentes quantidades de tokens para garantir que o preço de cada token fique em torno de 50 dólares. A maioria das propriedades está localizada em Detroit, e existem cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois imóveis têm mais de 1.000 detentores. Agora, combine a quantidade de tokens de cada detentor para calcular o alcance do investimento dos investidores da RealT.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem mais do que esse montante. Isso indica que a RealT conseguiu, até certo ponto, criar um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais e aumentar a liquidez do mercado habitacional.
Além disso, ao consultar os dados de transações no endereço da carteira da RealT na sua principal rede operacional, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. As taxas da plataforma variam entre 2,5% a 3% da renda, dependendo das flutuações dos custos de manutenção, seguros e impostos, o que equivale a uma receita da plataforma de cerca de 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, como a RealT não é obrigada a participar de investimentos imobiliários, e se escolher participar, não há limitações ou diretrizes específicas sobre o nível de participação, os lucros que a RealT obtém da receita de aluguéis são desconhecidos.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central da empresa. Esta entidade não possui nenhum ativo imobiliário; ela serve apenas como a entidade operacional do projeto RealT. Além disso, a RealT também constituiu a Real Token LLC no Delaware como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Assim como a Real Token Inc., a Real Token LLC não possui nenhum ativo imobiliário; seu principal objetivo é simplificar os processos legais, permitindo que os usuários invistam em todas as propriedades assinando contrato apenas com uma empresa. Por fim, a RealT criou uma série de LLC correspondentes para cada propriedade investida. Como subsidiária da Real Token LLC, cada série de LLC possui uma propriedade específica e os respectivos tokens. Esta estrutura é projetada para garantir que problemas financeiros ou legais de uma propriedade não afetem outras propriedades sob a RealT ou a operação da empresa-mãe.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preço do mercado imobiliário global. Parcl é utilizado para tornar ativos sintéticos relacionados ao imobiliário acessíveis ao mercado através de uma estrutura AMM. Parcl lançou um Feed de Preços para criar um índice imobiliário de uma área específica, com base no seu histórico de vendas. A duração do histórico pode variar de acordo com a frequência de transações das propriedades. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre a tendência dos preços das propriedades, estabelecendo posições de alta ou baixa com base nos preços do mercado imobiliário da área.
Este método, por não haver uma venda de imóveis real, permite que o Parcl evite problemas legais relacionados à operação imobiliária real. Você também pode duvidar se isso realmente conta como um projeto RWA imobiliário, uma vez que não atende aos padrões mencionados acima. No entanto, é um projeto RWA relativamente popular, recebendo investimentos de algumas empresas conhecidas, e devido à sua singularidade, é razoável incluí-lo na discussão sobre a diversificação de produtos RWA imobiliários.
A testnet da Parcl foi lançada em maio de 2022, e atualmente seu TVL é de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume de transações diário abaixo de 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e têm uma rápida atualização, com provedores de preços e design de mercado de índices relativamente maduros. Em termos de operação, a equipe da Parcl está ativamente lançando vários planos de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento conhecidas, a Parcl ainda mantém um nível relativamente baixo de atenção de mercado e participação de mercado, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Talvez isso prove, até certo ponto, que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para receber produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoeda também estão explorando produtos na direção de RWA de imóveis. Algumas empresas anunciaram que suas equipes estão tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e, com isso, realizar empréstimos hipotecários. Outras empresas também estão colaborando com parceiros para apoiar empréstimos com garantia de imóveis. Alguns projetos também oferecem a opção de usar imóveis tokenizados como garantia de empréstimos, mas este serviço é limitado apenas aos tokens imobiliários emitidos por eles. Essencialmente, este serviço é mais semelhante a produtos de empréstimo de tokens, e não aumenta substancialmente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis individuais.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a RWA no setor imobiliário que merecem ser mencionados.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem submeter a documentação da propriedade. Após a aprovação, será criada uma empresa de propósito específico no Delaware. Em seguida, será criado um contrato inteligente para os tokens imobiliários, onde os proprietários podem depositar os tokens como garantia para empréstimos, e o limite de empréstimo será baseado no valor dos tokens.
O segundo produto é o financiamento de hipotecas, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após adquirirem um imóvel com um empréstimo hipotecário bancário. Os fundos obtidos são utilizados para saldar o empréstimo hipotecário do banco, e depois o cliente reembolsa esse empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado e offline, onde geralmente os clientes precisam visitar o escritório e submeter documentos de propriedade. Adotar esse tipo de abordagem tem alguns riscos evidentes. Primeiro, como
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Para negociar terrenos, ter um bom negócio é suficiente.
Análise do projeto RWA de imóveis: como a Blockchain está a revolucionar o mercado tradicional
Inovação em Blockchain no Setor Imobiliário: Estudo de Projetos RWA
Ativos do mundo real ( RWA ) não são um conceito novo no mercado de criptomoedas, existindo desde 2018. A tokenização de ativos e a emissão de tokens de segurança ( STO ) na época eram bastante semelhantes ao conceito de RWA de hoje. No entanto, devido à regulação inadequada e à falta de vantagens significativas de retorno, essas tentativas iniciais não conseguiram formar um mercado maduro.
Em 2022, com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA superou claramente as taxas de empréstimo das stablecoins do setor de criptomoedas. Portanto, a tokenização dos títulos do Tesouro dos EUA como um ativo RWA tornou-se cada vez mais atraente para o setor de criptomoedas. Alguns projetos DeFi maduros, bem como instituições financeiras tradicionais, começaram a explorar RWA.
Nos últimos dois anos, surgiram alguns projetos de RWA imobiliário no mercado. Eles visam expandir o mercado de investimento imobiliário, diversificar os produtos de investimento imobiliário e reduzir as barreiras de entrada para investimento. Este estudo irá realizar uma análise de casos desses projetos, explorando as vantagens e desvantagens do design de RWA imobiliário e seu mercado potencial. Como esses projetos são principalmente direcionados ao setor imobiliário da América do Norte, a discussão irá se concentrar principalmente no mercado imobiliário norte-americano.
Métodos de tokenização do mercado imobiliário
O mercado imobiliário contém enormes oportunidades de investimento. Um estudo de março de 2023 mostrou que o valor do mercado imobiliário listado na América do Norte atingiu 1,3 trilhões de dólares, enquanto o valor do mercado imobiliário listado globalmente é de 2,66 trilhões de dólares.
A principal demanda do mercado imobiliário tokenizado é alcançar um ou mais dos seguintes objetivos: criar produtos de investimento imobiliário mais diversificados e flexíveis, atrair um maior número de investidores e aumentar a liquidez e o valor dos ativos imobiliários. As principais formas de apresentação desses produtos costumam ser três:
Financiamento da propriedade imobiliária fragmentada.
Produto do índice do mercado imobiliário de uma área específica.
token imobiliário para empréstimo colateral.
Além disso, a tokenização de propriedades na blockchain também promete aumentar a transparência dos ativos imobiliários e a democraticidade da governança.
Fundo de Investimento Imobiliário ( REIT ) é um tipo de empresa que detém imóveis lucrativos e os gere ou financia. O REIT oferece aos investidores comuns uma renda de investimento imobiliário semelhante a dividendos e um retorno total, ajudando no crescimento do mercado imobiliário da região. O REIT e o RWA imobiliário têm muitas semelhanças em fornecer oportunidades de investimento imobiliário fragmentadas, reduzindo efetivamente a barreira de entrada para o investimento e aumentando a liquidez dos ativos imobiliários. No entanto, o REIT tradicional geralmente não oferece oportunidades de gestão ou propriedade aos investidores, mantendo um modelo operacional centralizado. Apesar disso, eles oferecem uma estrutura de referência para projetos de RWA imobiliário em relação à revisão de ativos, operações e sua estrutura de investimento dentro de um rigoroso quadro regulatório.
Através da observação da operação dos projetos de RWA imobiliário nos últimos dois anos, adquirimos uma compreensão clara de suas vantagens e desvantagens.
Normalmente, os projetos RWA de imobiliário têm as vantagens e desvantagens mencionadas acima. No entanto, ao investigar casos específicos, verifica-se que, devido a diferenças nas abordagens de gestão e de produto, cada projeto enfrenta situações reais diferentes na sua operação.
Análise de Caso
Este capítulo analisa três projetos de RWA imobiliários representativos. Cada projeto adota métodos diferentes para tokenizar o mercado imobiliário. É importante notar que esses projetos ainda estão em estágios iniciais, e seus produtos ainda não passaram por uma validação e testes de mercado amplos e prolongados.
RealT
A RealT foi lançada em 2019, sendo um dos primeiros projetos de RWA imobiliário, focando na tokenização de imóveis residenciais nos EUA para investimento de varejo através da Blockchain.
A RealT compra propriedades residenciais e tokeniza as propriedades mantidas de acordo com a legislação americana. A gestão, manutenção e coleta de aluguel dessas propriedades são delegadas a uma entidade de gestão terceirizada. Após a dedução das taxas, o aluguel gerado por essas propriedades é distribuído entre os detentores de tokens. Embora a RealT seja responsável pelo processo de tokenização, eles estão legalmente separados da empresa que detém os ativos imobiliários. Como declarado em seu site, se a empresa entrar em default, os proprietários dos tokens têm o direito de designar outra empresa para gerenciar a propriedade mantida. No entanto, o acordo não exige que a RealT participe do investimento nos tokens de propriedade que eles promovem no mercado. Os usuários que detêm tokens de propriedade podem receber mensalmente a parte do aluguel da casa, sendo que o valor a ser recebido deve ter uma dedução de cerca de 2,5% para reserva de manutenção e geralmente cerca de 10% para taxas de gestão.
Tomando como exemplo uma propriedade em Montgomery, o valor total dos tokens imobiliários é de 323.020 dólares, com um preço de 52,10 dólares por token, totalizando 6.200 tokens emitidos. A propriedade gera uma receita de aluguel mensal de 2.600 dólares. Após deduzir 622 dólares em custos operacionais e de gestão, o lucro líquido mensal é de 1.978 dólares, totalizando 23.736 dólares por ano. Assim, cada token recebe uma distribuição de 3,83 dólares, resultando numa taxa de lucro anual de 7,35%.
Para este imóvel, a RealT forneceu 100% dos tokens ao mercado, o que significa que a RealT não precisa investir em conjunto com os clientes, mantendo um modelo quase sem risco para operar. A entidade gestora obtém 8% da renda de aluguéis e o restante das taxas de manutenção, enquanto a plataforma de investimento cobra apenas 2% pela tokenização do imóvel, escolha da entidade gestora e supervisão da gestão. Com este método, a equipe da RealT consegue economizar uma quantidade significativa de tempo de gestão, concentrando-se em encontrar imóveis qualificados e tokenizá-los no mercado.
No entanto, embora a propriedade descentralizada ajude a dispersar o risco entre os investidores, também traz desafios. Quando a participação de um investidor é tão pequena que os custos de gestão da empresa se tornam insustentáveis. Estudos explicaram o conflito de interesses entre os detentores de tokens imobiliários e a RealT. A RealT escolhe uma entidade de gestão para gerenciar as propriedades que possui; se a RealT tiver uma grande participação na propriedade, ela se esforçará para reduzir os custos de gestão; porque uma má gestão terá um grande impacto negativo sobre eles. No entanto, se a participação da RealT for muito grande, primeiro isso reduzirá a liquidez dos tokens, e em segundo lugar, os pequenos acionistas da propriedade não exercerão suas responsabilidades de supervisão. Todos os detentores de tokens esperam que os grandes acionistas possam supervisionar se a entidade de gestão contratada é eficiente e diligente. Por outro lado, se a participação da RealT for muito pequena, a RealT pode carecer de motivação suficiente para selecionar diligentemente a entidade de gestão e participar ativamente da supervisão, tornando muito difícil para os muitos investidores de varejo supervisionar efetivamente a entidade de gestão.
Ao observar os dez últimos tokens de propriedade vendidos no mercado RealT e utilizando navegadores de blockchain relevantes para descobrir quantos detentores cada propriedade possui. Como mostrado no gráfico, a RealT divide as propriedades em diferentes quantidades de tokens para garantir que o preço de cada token fique em torno de 50 dólares. A maioria das propriedades está localizada em Detroit, e existem cerca de 500 detentores de tokens, dos quais dois imóveis têm mais de 1.000 detentores. Agora, combine a quantidade de tokens de cada detentor para calcular o alcance do investimento dos investidores da RealT.
Cerca de 90% dos investidores da RealT investem menos de 500 dólares, cerca de 9% dos investidores investem entre 500 e 2.000 dólares, e 1% dos investidores investem mais do que esse montante. Isso indica que a RealT conseguiu, até certo ponto, criar um mercado de investimento imobiliário para investidores individuais e aumentar a liquidez do mercado habitacional.
Além disso, ao consultar os dados de transações no endereço da carteira da RealT na sua principal rede operacional, a RealT distribuiu aproximadamente 6 milhões de dólares em rendas. As taxas da plataforma variam entre 2,5% a 3% da renda, dependendo das flutuações dos custos de manutenção, seguros e impostos, o que equivale a uma receita da plataforma de cerca de 150K a 180K dólares nos últimos dois anos. No entanto, como a RealT não é obrigada a participar de investimentos imobiliários, e se escolher participar, não há limitações ou diretrizes específicas sobre o nível de participação, os lucros que a RealT obtém da receita de aluguéis são desconhecidos.
Do ponto de vista da estrutura da empresa, a RealT estabeleceu a Real Token Inc. no Delaware como a entidade central da empresa. Esta entidade não possui nenhum ativo imobiliário; ela serve apenas como a entidade operacional do projeto RealT. Além disso, a RealT também constituiu a Real Token LLC no Delaware como a empresa-mãe de uma série de empresas imobiliárias. Assim como a Real Token Inc., a Real Token LLC não possui nenhum ativo imobiliário; seu principal objetivo é simplificar os processos legais, permitindo que os usuários invistam em todas as propriedades assinando contrato apenas com uma empresa. Por fim, a RealT criou uma série de LLC correspondentes para cada propriedade investida. Como subsidiária da Real Token LLC, cada série de LLC possui uma propriedade específica e os respectivos tokens. Esta estrutura é projetada para garantir que problemas financeiros ou legais de uma propriedade não afetem outras propriedades sob a RealT ou a operação da empresa-mãe.
Parcl
Parcl é uma plataforma de investimento DeFi que permite aos usuários negociar as variações de preço do mercado imobiliário global. Parcl é utilizado para tornar ativos sintéticos relacionados ao imobiliário acessíveis ao mercado através de uma estrutura AMM. Parcl lançou um Feed de Preços para criar um índice imobiliário de uma área específica, com base no seu histórico de vendas. A duração do histórico pode variar de acordo com a frequência de transações das propriedades. Após a criação do índice, os investidores têm a oportunidade de especular sobre a tendência dos preços das propriedades, estabelecendo posições de alta ou baixa com base nos preços do mercado imobiliário da área.
Este método, por não haver uma venda de imóveis real, permite que o Parcl evite problemas legais relacionados à operação imobiliária real. Você também pode duvidar se isso realmente conta como um projeto RWA imobiliário, uma vez que não atende aos padrões mencionados acima. No entanto, é um projeto RWA relativamente popular, recebendo investimentos de algumas empresas conhecidas, e devido à sua singularidade, é razoável incluí-lo na discussão sobre a diversificação de produtos RWA imobiliários.
A testnet da Parcl foi lançada em maio de 2022, e atualmente seu TVL é de 16 milhões de dólares. No entanto, após mais de um ano de operação, a Parcl parece não ter atraído muita atenção, com um volume de transações diário abaixo de 10.000 dólares e menos de 50 usuários ativos por dia.
Os produtos da Parcl são fáceis de usar e têm uma rápida atualização, com provedores de preços e design de mercado de índices relativamente maduros. Em termos de operação, a equipe da Parcl está ativamente lançando vários planos de aquisição de usuários. Apesar dessas vantagens e do apoio de várias instituições de investimento conhecidas, a Parcl ainda mantém um nível relativamente baixo de atenção de mercado e participação de mercado, com uma base de usuários pequena e volume de transações limitado. Talvez isso prove, até certo ponto, que o mercado de criptomoedas ainda não está pronto para receber produtos de índices imobiliários.
Reinno
Algumas grandes empresas de criptomoeda também estão explorando produtos na direção de RWA de imóveis. Algumas empresas anunciaram que suas equipes estão tentando apoiar os usuários na tokenização de propriedades e, com isso, realizar empréstimos hipotecários. Outras empresas também estão colaborando com parceiros para apoiar empréstimos com garantia de imóveis. Alguns projetos também oferecem a opção de usar imóveis tokenizados como garantia de empréstimos, mas este serviço é limitado apenas aos tokens imobiliários emitidos por eles. Essencialmente, este serviço é mais semelhante a produtos de empréstimo de tokens, e não aumenta substancialmente a liquidez de capital dos proprietários de imóveis individuais.
Reinno é um projeto lançado em 2020 e que parou de operar em 2022. Embora não tenha deixado muitas marcas no mercado, introduziu dois produtos relacionados a RWA no setor imobiliário que merecem ser mencionados.
O primeiro produto é um serviço de empréstimo baseado em imóveis tokenizados. Quando os proprietários de imóveis precisam de financiamento, podem submeter a documentação da propriedade. Após a aprovação, será criada uma empresa de propósito específico no Delaware. Em seguida, será criado um contrato inteligente para os tokens imobiliários, onde os proprietários podem depositar os tokens como garantia para empréstimos, e o limite de empréstimo será baseado no valor dos tokens.
O segundo produto é o financiamento de hipotecas, onde os usuários podem tokenizar a propriedade após adquirirem um imóvel com um empréstimo hipotecário bancário. Os fundos obtidos são utilizados para saldar o empréstimo hipotecário do banco, e depois o cliente reembolsa esse empréstimo ao protocolo a uma taxa de juro fixa.
A operação da Reinno ainda é um modelo centralizado e offline, onde geralmente os clientes precisam visitar o escritório e submeter documentos de propriedade. Adotar esse tipo de abordagem tem alguns riscos evidentes. Primeiro, como