Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, a tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta, interpretação dos dados na cadeia em junho de 2025
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum recupera o primeiro lugar em receitas, a tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com a Base logo atrás; o Ethereum, por sua vez, recupera o primeiro lugar em receita de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, apesar de uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão de "preço em alta, volume em baixa", a atividade na cadeia acelera sua institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT se tornando a linha de defesa central na cadeia.
O volume de negociação do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios de capital político, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos algumas métricas-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de uso e atividade de cada ecossistema de blockchain. Esses indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas diárias de Gas, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações comparação: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das principais blockchains com um volume de transações mensais superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível de interação ecológica ativo. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente a cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram suas estratégias nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais as fronteiras de aplicação da Solana no mercado privado.
Além do Solana, o Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, superando claramente o Arbitrum (62,7 milhões) e o Polygon PoS (101 milhões), garantindo uma posição de destaque no segundo escalão do Layer 2. Recentemente, o Base tem expandido continuamente seus cenários de aplicação no mundo real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada formal no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respectivamente. Embora a frequência não seja tão alta quanto as blockchains de alto desempenho, elas ainda desempenham um papel importante na hospedagem de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De uma maneira geral, a Solana e a Base apresentaram dados de transação significativamente melhores em junho, consolidando-se gradualmente como líderes em um ecossistema de alta interação. Em comparação, alguns dos planos de escalabilidade do Ethereum estão perdendo impulso, com fundos e a atenção dos usuários se movendo gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não só reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também antecipa a direção da concorrência no futuro ecossistema. A partir daí, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários para validar continuamente sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição em receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, solidificando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. A Solana, por sua vez, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares neste mês, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao olhar para maio, a Solana superou brevemente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados períodos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos não seja tão elevado quanto o da Solana, mas como rede principal de armazenamento de valor e o ecossistema BTC L2 em fase de crescimento, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), mas a dinâmica de crescimento parece ter desacelerado um pouco, exigindo uma observação da continuidade de suas aplicações reais e da entrada de fundos.
Observando a tendência, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita das taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também revela mudanças na estrutura ecológica e nos padrões de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis faseadas e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana continua a liderar o ranking das blockchains com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, superando não apenas outras Layer 1, mas também a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário em Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com moedas estáveis e interações frequentes em novos cenários RWA, com suas interações na cadeia se expandindo de aplicações especulativas para ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, principalmente proveniente de três aspectos: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais, como o JPMorgan, que estão testando na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, que já está gradualmente formando um protótipo de ecossistema completo que abrange desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e a quarta posição, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o último, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade de usuários do Ethereum e Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, o que mostra que, sob a influência dos altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários já estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com as blockchains de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais a substituírem as blockchains tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não é apenas um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de concentração de fundos do ecossistema e recursos de desenvolvedores no futuro, merecendo um acompanhamento contínuo da qualidade do seu desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se no setor DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até cerca de um mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu logo atrás, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base experimentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, da contínua entrada líquida do ETF de ETH, do aumento da participação institucional, entre outros fatores positivos, além do aumento da popularidade do setor DeFi e da leve suavização das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O fluxo de capital de Polygon pode estar relacionado com sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs, em parceria com um market maker, lançou a rede Layer2 focada em DeFi, Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizada e, através do VaultBridge, devolve os fundos ao mainnet após empréstimos, gerando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio. Essa ação não apenas fortalece a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido recente de 263 milhões de dólares registrado pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado uma grande saída líquida de fundos recentemente, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. De fato, em meados de junho, a Base teve um forte fluxo de entrada de fundos, beneficiando-se da integração profunda de uma determinada plataforma de negociação, da parceria com a Shopify para expandir cenários de pagamento em USDC, e da realização de testes de depósito de tokens na cadeia pelo JPMorgan, entre outras boas notícias, com o ecossistema a aquecer rapidamente. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, a capitalização de mercado de stablecoins é de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A atual direção dos fluxos de capital reflete uma diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto o Polygon, através do Katana, fortalece sua influência no espaço DeFi. Embora o Base tenha registrado uma saída líquida de curto prazo, suas aplicações práticas e colaborações institucionais sustentam uma base ecológica sólida, com potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De forma geral, os fundos estão se reconfigurando e rotacionando em torno de três núcleos: "força técnica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos circulam entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores estruturais na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições está a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin mantendo uma consolidação em níveis históricos elevados, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para entender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as potenciais direções de risco, este artigo se concentrará na análise de três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a média.
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blockBoy
· 08-05 21:01
o sol é realmente selvagem
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BoredWatcher
· 08-05 14:01
Como eu adivinhava, é exatamente a mesma coisa.
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UncommonNPC
· 08-05 13:59
O btc vai para o céu! Desta vez é realmente diferente.
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DaoGovernanceOfficer
· 08-05 13:52
*sigh* empiricamente falando, o btc institucional era inevitável...
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CascadingDipBuyer
· 08-05 13:34
As instituições fogem rapidamente, os investidores de retalho choram pelos mais novos.
Ethereum retoma o primeiro lugar em receitas, a tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta, interpretação dos dados na cadeia em junho de 2025
Interpretação dos dados na cadeia de junho de 2025: Ethereum recupera o primeiro lugar em receitas, a tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo
Solana continua a liderar em volume de transações e endereços ativos, com a Base logo atrás; o Ethereum, por sua vez, recupera o primeiro lugar em receita de taxas devido a interações de alto valor.
Ethereum lidera a captação de recursos, Polygon expande a narrativa DeFi com Katana, enquanto Base, apesar de uma correção a curto prazo, ainda possui potencial de crescimento a longo prazo na sua base ecológica.
O volume de transações na cadeia do BTC caiu drasticamente, a proporção de transações de alto valor subiu para 89%, e sob o padrão de "preço em alta, volume em baixa", a atividade na cadeia acelera sua institucionalização.
A distribuição da base de custo do BTC revela um suporte chave, com 93.000-100.000 USDT se tornando a linha de defesa central na cadeia.
O volume de negociação do PumpSwap ultrapassou 38 bilhões e o número de usuários superou 9 milhões, continuando a liderar o novo padrão do mercado DEX da Solana.
O volume de transações na cadeia Sei explode em sincronia com o TVL, com a expansão ecológica e as vantagens tecnológicas, juntamente com os benefícios de capital político, formando uma ressonância.
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além da análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos algumas métricas-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de uso e atividade de cada ecossistema de blockchain. Esses indicadores incluem o volume diário de transações, as taxas diárias de Gas, o número diário de endereços ativos e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema de blockchain público, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de uso e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações comparação: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, a Solana mantém-se na liderança das principais blockchains com um volume de transações mensais superior a 2,97 bilhões, demonstrando uma forte capacidade de throughput na cadeia e um nível de interação ecológica ativo. Suas transações de alta frequência não estão mais limitadas a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente a cenários mais profundos, como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, as instituições aceleraram suas estratégias nos campos de RWA e stablecoins: a Fiserv, com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares, anunciou que irá implantar stablecoins na Solana; a Republic Crypto lançou um produto de tokenização de ações rSpaceX, expandindo ainda mais as fronteiras de aplicação da Solana no mercado privado.
Além do Solana, o Base também mantém uma forte tendência de crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, superando claramente o Arbitrum (62,7 milhões) e o Polygon PoS (101 milhões), garantindo uma posição de destaque no segundo escalão do Layer 2. Recentemente, o Base tem expandido continuamente seus cenários de aplicação no mundo real. Em junho, a plataforma de e-commerce Shopify anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada formal no sistema de pagamento mainstream. Ao mesmo tempo, o JPMorgan também iniciou um projeto piloto para a implementação do token de depósito JPMD na Base, promovendo a tokenização de ativos de nível bancário e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1 como Ethereum e Bitcoin mantêm um ritmo de transações robusto, com volumes mensais de 41,95 milhões e 10,28 milhões de transações, respectivamente. Embora a frequência não seja tão alta quanto as blockchains de alto desempenho, elas ainda desempenham um papel importante na hospedagem de ativos de alto valor e na interação central do DeFi.
De uma maneira geral, a Solana e a Base apresentaram dados de transação significativamente melhores em junho, consolidando-se gradualmente como líderes em um ecossistema de alta interação. Em comparação, alguns dos planos de escalabilidade do Ethereum estão perdendo impulso, com fundos e a atenção dos usuários se movendo gradualmente para novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não só reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também antecipa a direção da concorrência no futuro ecossistema. A partir daí, será necessário combinar a qualidade da interação com dados reais de usuários para validar continuamente sua sustentabilidade e profundidade ecológica.
na cadeia receita padrão novamente reconfigurado: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição em receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, solidificando sua posição de liderança no campo de interações de alto valor. A Solana, por sua vez, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares neste mês, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao olhar para maio, a Solana superou brevemente o Ethereum, com taxas mensais que chegaram a 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain pública com a maior receita do mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados períodos.
O Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos não seja tão elevado quanto o da Solana, mas como rede principal de armazenamento de valor e o ecossistema BTC L2 em fase de crescimento, ainda mantém uma forte capacidade de geração de taxas. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho, embora ainda esteja significativamente à frente da Arbitrum (1,68 milhão de dólares) e da Polygon PoS (cerca de 230 mil dólares), mas a dinâmica de crescimento parece ter desacelerado um pouco, exigindo uma observação da continuidade de suas aplicações reais e da entrada de fundos.
Observando a tendência, a curva de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin é relativamente estável, representando a principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas à atividade de cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que o crescimento de usuários e a entrada de capital ainda estão em uma fase inicial de integração.
De uma forma geral, a receita das taxas de transação não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também revela mudanças na estrutura ecológica e nos padrões de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e a correção de curto prazo do Base revelam as variáveis faseadas e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana lidera, Base segue de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana continua a liderar o ranking das blockchains com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, superando não apenas outras Layer 1, mas também a maioria das redes Layer 2. A atividade do usuário em Solana beneficia-se principalmente de moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com moedas estáveis e interações frequentes em novos cenários RWA, com suas interações na cadeia se expandindo de aplicações especulativas para ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem em retenção de usuários.
A Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhões de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, principalmente proveniente de três aspectos: expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais, como o JPMorgan, que estão testando na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas no número, mas também no aumento da frequência de interações e na quantidade de contratos ativos na cadeia, que já está gradualmente formando um protótipo de ecossistema completo que abrange desde finanças até redes sociais.
Polygon PoS e Bitcoin ocupam, respectivamente, a terceira e a quarta posição, com 570 mil e 500 mil endereços ativos diários. O primeiro, como uma cadeia lateral estável do Ethereum, ainda mantém uma certa base nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; o último, por sua vez, é limitado pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada em armazenamento de valor, com um crescimento de endereços relativamente estável.
A atividade de usuários do Ethereum e Arbitrum está relativamente atrasada, com endereços diários médios de 440 mil e 320 mil, respectivamente, o que mostra que, sob a influência dos altos custos de Gas e da falta de novos aplicativos emergentes, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente em temas como Meme, Bot e RWA, os usuários já estão gradualmente se transferindo para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no padrão de competição entre cadeias.
De um modo geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diferenciação entre Layer 1 e Layer 2 está a acelerar, com as blockchains de alta frequência e as L2 impulsionadas por aplicações reais a substituírem as blockchains tecnológicas tradicionais como o foco de atenção do ecossistema. A atividade dos usuários não é apenas um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de concentração de fundos do ecossistema e recursos de desenvolvedores no futuro, merecendo um acompanhamento contínuo da qualidade do seu desenvolvimento subsequente e do desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos na cadeia pública: Ethereum lidera, Base recua, Polygon posiciona-se no setor DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até cerca de um mês, o Ethereum manteve uma posição dominante com um fluxo líquido de 5,1 bilhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; o Polygon PoS seguiu logo atrás, com um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em comparação, a rede Layer 2 Base experimentou uma saída líquida de capital de até 5 bilhões de dólares, tornando-se a blockchain mais significativa nesta rodada de retirada de capital. O fluxo de capital nesta rodada continuou a tendência estrutural das semanas anteriores: o Ethereum beneficiou-se da atualização Pectra, da contínua entrada líquida do ETF de ETH, do aumento da participação institucional, entre outros fatores positivos, além do aumento da popularidade do setor DeFi e da leve suavização das políticas regulatórias, consolidando ainda mais sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O fluxo de capital de Polygon pode estar relacionado com sua recente disposição ecológica. A Polygon Labs, em parceria com um market maker, lançou a rede Layer2 focada em DeFi, Katana, que se concentra em resolver a fragmentação de ativos e a insustentabilidade dos rendimentos. Katana adota um mecanismo de filtragem centralizada e, através do VaultBridge, devolve os fundos ao mainnet após empréstimos, gerando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio. Essa ação não apenas fortalece a posição da Polygon no campo do DeFi, mas também traz uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido recente de 263 milhões de dólares registrado pela Polygon pode refletir as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Apesar de a Base ter registado uma grande saída líquida de fundos recentemente, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. De fato, em meados de junho, a Base teve um forte fluxo de entrada de fundos, beneficiando-se da integração profunda de uma determinada plataforma de negociação, da parceria com a Shopify para expandir cenários de pagamento em USDC, e da realização de testes de depósito de tokens na cadeia pelo JPMorgan, entre outras boas notícias, com o ecossistema a aquecer rapidamente. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, a capitalização de mercado de stablecoins é de 4,1 bilhões de dólares, e protocolos centrais como Aerodrome, Spark, StarGate e Moonwell estão a ter um desempenho forte. O fluxo de fundos a curto prazo pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e retorno de fundos.
A atual direção dos fluxos de capital reflete uma diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central graças a atualizações tecnológicas e apoio institucional, enquanto o Polygon, através do Katana, fortalece sua influência no espaço DeFi. Embora o Base tenha registrado uma saída líquida de curto prazo, suas aplicações práticas e colaborações institucionais sustentam uma base ecológica sólida, com potencial para retorno de capital e nova expansão no futuro. De forma geral, os fundos estão se reconfigurando e rotacionando em torno de três núcleos: "força técnica + implementação de cenários + integração de capital".
Enquanto os fundos circulam entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais-chave através de seus indicadores estruturais na cadeia. Este artigo irá focar em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custos (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual situação do mercado e observar se o comportamento das instituições está a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
Com o preço do Bitcoin mantendo uma consolidação em níveis históricos elevados, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um profundo ajuste na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para entender de forma mais abrangente o contexto atual do mercado e as potenciais direções de risco, este artigo se concentrará na análise de três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a média.