Análise da retração recente do mercado de Ativos de criptografia: ressonância de fatores micro e macro

Recentemente, o mercado de Ativos de criptografia passou por uma correção significativa. Do ponto de vista microeconômico, os contínuos ataques de hackers levantaram preocupações sobre os fundos, aumentando o sentimento de aversão ao risco. Do ponto de vista macroeconômico, o progresso da DeepSeek no desenvolvimento de código aberto impactou a bolha de IA nos EUA, e juntamente com a direção das políticas do governo dos EUA, isso gerou preocupações sobre a estagnação econômica americana, ao mesmo tempo que iniciou a reavaliação dos ativos de risco na China.

Micro nível: O roubo de grandes quantias de dinheiro gera preocupações no mercado

Recentemente, dois grandes casos de roubo de fundos causaram um impacto significativo na indústria. Uma plataforma de negociação sofreu uma perda de 1,5 mil milhões de dólares, o que representa um enorme golpe para uma empresa que está em fase de expansão. Embora a vulnerabilidade central do ataque não tenha sido um problema da própria plataforma, recuperar as perdas pode não ser fácil. Outra startup sofreu uma perda de 50 milhões de dólares, tendo um impacto ainda mais grave.

Estes eventos têm um impacto limitado sobre os negociantes de Ativos de criptografia habituados a altos riscos, mas claramente abalaram a confiança dos fundos tradicionais. A partir do fluxo de fundos dos ETFs de Bitcoin, pode-se observar que, desde que o ataque ocorreu, houve uma grande saída de fundos, refletindo a visão negativa dos investidores tradicionais sobre isso. Portanto, pode-se dizer que estes eventos de roubo foram o estopim que desencadeou esta retração no mercado.

Nível macroeconômico: Intensificação da rivalidade entre grandes potências e migração de liquidez

Do ponto de vista macroeconômico, a situação atual é desfavorável para o mercado de ativos de criptografia a curto prazo. A direção política do governo dos EUA está clara, ou seja, trocar uma retração estratégica por tempo para concluir a integração interna e a reestruturação da indústria. O mais crítico nesse processo é a situação fiscal, a capacidade de financiamento e o poder de compra do dólar.

Atualmente, os principais problemas a serem observados incluem:

1. Problema do déficit fiscal dos Estados Unidos
2. Risco de estagflação nos EUA
3. Tendência do dólar

Déficit fiscal e crise da dívida

O problema do défice orçamental que os Estados Unidos enfrentam atualmente origina-se de políticas de estímulo económico extraordinárias anteriores e da reestruturação da dívida de curto prazo. Isso resultou em um aumento drástico na pressão da dívida a curto prazo, afetando o crédito e a capacidade de financiamento dos Estados Unidos. O governo precisa pagar taxas de juros mais altas para financiar-se através de títulos do tesouro, o que eleva a taxa de juro neutra global, colocando pressão sobre as operações empresariais e podendo desencadear um feedback negativo de recessão económica.

Para isso, é necessário prestar atenção ao grau de implementação das políticas de redução de gastos do governo, ao feedback dos indicadores macroeconômicos relevantes e ao progresso das políticas de redução de impostos. Reformas excessivamente radicais podem provocar pânico de recessão econômica, mas também precisam estar alinhadas com o ritmo das políticas gerais.

risco de estagnação e competição tecnológica

Os riscos de estagflação que os Estados Unidos enfrentam, além do impacto da redução de gastos do governo no crescimento econômico, também são influenciados pelos seguintes fatores:

1. O impacto da DeepSeek na pista de IA
2. Progresso do fundo soberano dos Estados Unidos
3. O impacto da política tarifária e dos conflitos geopolíticos na inflação

Entre eles, a quebra do DeepSeek pode romper o monopólio dos EUA no campo da IA, afetando a avaliação das empresas relacionadas. Isso já começou a mostrar uma tendência de queda na avaliação das ações de IA nos EUA e um retorno à avaliação das ações de tecnologia na China.

Ao mesmo tempo, a avaliação das empresas chinesas está a regredir, e o mercado de ações de Hong Kong está a ser impulsionado por fluxos de capital do sul. Isso pode ser avaliado através da observação das mudanças na taxa de câmbio do dólar de Hong Kong para determinar a direção dos fluxos de capital.

Tendência do dólar e escolha de políticas

Sobre a tendência do dólar, existem diferentes opiniões no mercado. Um dólar forte beneficia o desempenho de ativos denominados em dólar e ajuda as empresas globais a reduzir custos, mas prejudica a industrialização interna. Um dólar fraco tem o efeito oposto. Considerando a atual fragilidade econômica e a pressão financeira, a tendência do dólar pode apresentar um padrão de força inicial seguido de fraqueza.

Opinião sobre o mercado de ativos de criptografia

Atualmente, há muitas incertezas no mercado, e recomenda-se que os investidores individuais adotem uma estratégia de haltere para aumentar a resiliência do portfólio de investimentos. Por um lado, podem alocar criptomoedas blue-chip ou participar de projetos de rendimento DeFi de baixo risco; por outro lado, podem posicionar pequenas quantidades em ativos de alta volatilidade.

A curto prazo, embora a sobreposição de múltiplos fatores desfavoráveis tenha causado alguma pressão nos preços, ainda não surgiram riscos estruturais claros. Se o mercado sofrer uma retração excessiva devido ao pânico, pode-se considerar a construção de posições de forma moderada.