في الآونة الأخيرة، خلال التبادل مع محترفين ذوي خبرة في الصناعة، أثار موضوع مشترك نقاشًا واسعًا: لم يعد نظرية "دورة كل أربع سنوات" التقليدية مناسبة لسوق الأصول الرقمية الحالي. إذا ظل المستثمرون متمسكين بالمفاهيم القديمة، ويتوقعون تحقيق أرباح ضخمة من خلال الاحتفاظ على المدى الطويل، فمن المحتمل أن يجدوا أنفسهم متأخرين عن وتيرة السوق.
تعود الأسباب إلى أن السوق قد تطور إلى أربعة دورات متوازية مختلفة تمامًا، كل دورة منها لها إيقاعها واستراتيجياتها ونماذج أرباحها الفريدة:
دورة السوبر للبيتكوين
لقد تحولت البيتكوين من مجرد أداة للتكهن إلى أصول مخصصة للمؤسسات. لقد غيّرت حجم الأموال ومنطق التخصيص الذي جلبته وول ستريت والشركات المدرجة وصناديق المؤشرات المتداولة، تمامًا طريقة عمل السوق التقليدية.
التغيير الرئيسي هو أن بيتكوين التي يحتفظ بها المستثمرون الأفراد تتدفق بكثافة نحو المستثمرين المؤسسيين. هذا التغيير الجذري في هيكل الحيازة يعيد تشكيل آلية اكتشاف سعر البيتكوين وخصائص تقلبها.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فهذا يعني أنهم يواجهون ضغطًا مزدوجًا من التكاليف الزمنية وتكاليف الفرصة. يمكن للمستثمرين المؤسسات تحمل فترة احتفاظ من 3-5 سنوات في انتظار تحقيق قيمة البيتكوين على المدى الطويل، بينما عادة ما يصعب على المستثمرين الأفراد الحفاظ على صبر طويل الأمد وتوزيع الأموال.
قد نشهد سوقًا صاعدًا ببطء لعملة البيتكوين يستمر لأكثر من عشر سنوات. قد تستقر العائدات السنوية في نطاق 20-30%، لكن تقلبات الأسعار اليومية ستنخفض بشكل ملحوظ، لتصبح أكثر مشابهة لأسهم التكنولوجيا ذات النمو المستقر. أما بالنسبة للسعر النهائي المحتمل للبيتكوين، فقد يكون من الصعب التنبؤ بدقة من وجهة نظر المستثمرين الأفراد في الوقت الحالي.
دورة الانتباه القصيرة لميم
لدى نظرية السوق الصاعدة الطويلة لمشاريع MEME بعض المنطق. خلال الفترات التي تفتقر فيها السرديات التقنية للجاذبية، غالبًا ما يتماشى سرد MEME مع مشاعر السوق، وتدفقات الأموال، وإيقاع انتباه المستثمرين، ليملأ "فراغ الملل" في السوق.
تعتبر MEME في جوهرها وسيلة مضاربة "للاكتفاء الفوري". فهي لا تحتاج إلى ورقة بيضاء، أو تحقق تقني، أو خارطة طريق، بل تحتاج فقط إلى رمز يمكن أن يثير الصدى. من موضوعات الحيوانات الأليفة إلى الميمات السياسية، ومن تغليف مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى احتضان IP المجتمعي، تطورت MEME لتصبح سلسلة صناعية كاملة "لتحقيق المشاعر".
تتميز "MEME" بخصائص "القصيرة والسريعة" مما يجعلها مقياسًا لمشاعر السوق وحوضًا لتجميع الأموال. عندما تكون الأموال وفيرة، تكون هي الخيار الأول للمال الساخن؛ وعندما تكون الأموال شحيحة، تصبح ملاذًا أخيرًا للمضاربة.
ومع ذلك، فإن سوق MEME يتحول من "احتفال القاعدة الشعبية" إلى "مسابقة احترافية". إن صعوبة تحقيق الأرباح للمستثمرين العاديين في هذه الدوران السريعة تزداد بشكل حاد. مع دخول الفرق المحترفة، ومحللي البيانات، ورؤوس الأموال الكبيرة، أصبح هذا "الملاذ الشعبي" السابق أكثر تنافسية.
القفزات الطويلة في السرد التكنولوجي
الابتكارات التي تتمتع فعلاً بعتبة تقنية، مثل توسيع Layer2، وتقنية ZK، وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، عادة ما تحتاج من 2-3 سنوات أو حتى أطول من الوقت للتطوير لرؤية النتائج الفعلية. هذه الأنواع من المشاريع تتبع منحنى نضج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر سوق رأس المال، وهناك انزياح زمني أساسي بين الاثنين.
تتعرض السرديات التقنية للتشكيك من قبل السوق بشكل رئيسي لأن المشاريع يتم تقييمها بشكل مبالغ فيه في مرحلة المفهوم، بينما يتم تقييمها بشكل منخفض في مرحلة "وادي الموت" عندما يبدأ التنفيذ الفعلي للتكنولوجيا. وهذا يحدد أن إطلاق قيمة المشاريع التقنية يظهر خصائص غير خطية ومتسارعة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بالصبر والقدرة على الحكم الفني، فإن الاستثمار في مشاريع تقنية واعدة خلال مرحلة "وادي الموت" قد يكون أفضل استراتيجية لتحقيق عوائد متفوقة. ولكن هذا يتطلب من المستثمرين القدرة على تحمل فترات انتظار طويلة وتقلبات السوق.
دورة قصيرة للابتكارات الجديدة
قبل تشكيل السرد التكنولوجي الرئيسي، كانت هناك مجموعة من السرديات الصغيرة تتبدل بسرعة، بدءًا من توكين الأصول المادية إلى البنية التحتية المادية اللامركزية، ومن وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية (بما في ذلك بروتوكولات سياق النموذج والتواصل بين الوكلاء)، وقد لا تتجاوز فترة كل نقطة اهتمام صغيرة 1-3 أشهر.
تعكس هذه التجزئة والتداول المتكرر للسرد القيود المزدوجة على ندرة انتباه السوق وسعي رأس المال لتحقيق الكفاءة.
تتبع الدورة السردية النموذجية ست مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار التمويل → تضخيم الرأي العام → الشراء الذعر → تجاوز التقييم → سحب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، من الضروري الدخول في مرحلة "التحقق من المفهوم" إلى "اختبار التمويل"، والخروج في ذروة "الشراء الذعر".
تتمثل الطبيعة التنافسية بين السرديات في الأساس في التنافس على موارد الانتباه المحدودة. ومع ذلك، توجد علاقة تقنية وتقدم مفاهيمي بين السرديات. على سبيل المثال، بروتوكولات سياق النموذج ومعايير الاتصال بين الوكلاء في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي في الواقع إعادة هيكلة تقنية أساسية لسرديات الوكلاء الذكيين. إذا استطاعت السرديات اللاحقة أن تستمر في النقاط الساخنة السابقة، وتحقق ترقية نظامية مترابطة، وتبني في هذه العملية حلقة قيمة مستدامة حقًا، فمن المحتمل أن تولد سردية كبيرة مشابهة لصيف DeFi.
من منظور السرد القصصي الحالي، من المرجح أن تحقق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي اختراقًا أولاً. إذا تم دمج البروتوكولات السياقية للنموذج، ومعايير الاتصال بين الوكلاء، والقوة الحاسوبية الموزعة، والاستدلال، وشبكات البيانات بشكل عضوي، فإن لديها بالفعل القدرة على بناء سرد خارق يشبه "صيف الذكاء الاصطناعي".
بشكل عام، فهم جوهر هذه الأنواع الأربعة من دورات اللعب المتوازية هو ما يسمح بالعثور على استراتيجيات مناسبة في كل إيقاع منها. لا شك أن التفكير الأحادي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد كافيًا لمواكبة تعقيد السوق الحالي. التكيف مع "الدوائر المتوازية لأساليب اللعب المتعددة" كحالة جديدة قد يكون هو المفتاح الحقيقي لتحقيق الأرباح في هذه الدورة الصاعدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
4
مشاركة
تعليق
0/400
GhostAddressMiner
· منذ 5 س
داخل السلسلة البيانات بصراحة... فقط أريد الضحك، تلك المجموعة من الأغنام لا تزال تعتقد أن هناك فرصة لقص الصوف.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanLord
· منذ 5 س
مستثمر التجزئة الذي يتعرض للتعدين Rug Pull هو الأكثر بؤسًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
FloorPriceWatcher
· منذ 5 س
السوق الصاعدة هيكلها تغير ولم يعد لدى مستثمر التجزئة فرصة
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightMEVeater
· منذ 5 س
صباح الخير، لقد حان منتصف الليل الأكثر جاذبية من حيث السيولة. لحم مستثمر التجزئة لذيذ حقاً.
سوق العملات الرقمية新常态：四种并行周期解析与投资策略
الأصول الرقمية السوق الجديدة: أربع دورات متوازية
في الآونة الأخيرة، خلال التبادل مع محترفين ذوي خبرة في الصناعة، أثار موضوع مشترك نقاشًا واسعًا: لم يعد نظرية "دورة كل أربع سنوات" التقليدية مناسبة لسوق الأصول الرقمية الحالي. إذا ظل المستثمرون متمسكين بالمفاهيم القديمة، ويتوقعون تحقيق أرباح ضخمة من خلال الاحتفاظ على المدى الطويل، فمن المحتمل أن يجدوا أنفسهم متأخرين عن وتيرة السوق.
تعود الأسباب إلى أن السوق قد تطور إلى أربعة دورات متوازية مختلفة تمامًا، كل دورة منها لها إيقاعها واستراتيجياتها ونماذج أرباحها الفريدة:
دورة السوبر للبيتكوين
لقد تحولت البيتكوين من مجرد أداة للتكهن إلى أصول مخصصة للمؤسسات. لقد غيّرت حجم الأموال ومنطق التخصيص الذي جلبته وول ستريت والشركات المدرجة وصناديق المؤشرات المتداولة، تمامًا طريقة عمل السوق التقليدية.
التغيير الرئيسي هو أن بيتكوين التي يحتفظ بها المستثمرون الأفراد تتدفق بكثافة نحو المستثمرين المؤسسيين. هذا التغيير الجذري في هيكل الحيازة يعيد تشكيل آلية اكتشاف سعر البيتكوين وخصائص تقلبها.
بالنسبة للمستثمرين الأفراد، فهذا يعني أنهم يواجهون ضغطًا مزدوجًا من التكاليف الزمنية وتكاليف الفرصة. يمكن للمستثمرين المؤسسات تحمل فترة احتفاظ من 3-5 سنوات في انتظار تحقيق قيمة البيتكوين على المدى الطويل، بينما عادة ما يصعب على المستثمرين الأفراد الحفاظ على صبر طويل الأمد وتوزيع الأموال.
قد نشهد سوقًا صاعدًا ببطء لعملة البيتكوين يستمر لأكثر من عشر سنوات. قد تستقر العائدات السنوية في نطاق 20-30%، لكن تقلبات الأسعار اليومية ستنخفض بشكل ملحوظ، لتصبح أكثر مشابهة لأسهم التكنولوجيا ذات النمو المستقر. أما بالنسبة للسعر النهائي المحتمل للبيتكوين، فقد يكون من الصعب التنبؤ بدقة من وجهة نظر المستثمرين الأفراد في الوقت الحالي.
دورة الانتباه القصيرة لميم
لدى نظرية السوق الصاعدة الطويلة لمشاريع MEME بعض المنطق. خلال الفترات التي تفتقر فيها السرديات التقنية للجاذبية، غالبًا ما يتماشى سرد MEME مع مشاعر السوق، وتدفقات الأموال، وإيقاع انتباه المستثمرين، ليملأ "فراغ الملل" في السوق.
تعتبر MEME في جوهرها وسيلة مضاربة "للاكتفاء الفوري". فهي لا تحتاج إلى ورقة بيضاء، أو تحقق تقني، أو خارطة طريق، بل تحتاج فقط إلى رمز يمكن أن يثير الصدى. من موضوعات الحيوانات الأليفة إلى الميمات السياسية، ومن تغليف مفاهيم الذكاء الاصطناعي إلى احتضان IP المجتمعي، تطورت MEME لتصبح سلسلة صناعية كاملة "لتحقيق المشاعر".
تتميز "MEME" بخصائص "القصيرة والسريعة" مما يجعلها مقياسًا لمشاعر السوق وحوضًا لتجميع الأموال. عندما تكون الأموال وفيرة، تكون هي الخيار الأول للمال الساخن؛ وعندما تكون الأموال شحيحة، تصبح ملاذًا أخيرًا للمضاربة.
ومع ذلك، فإن سوق MEME يتحول من "احتفال القاعدة الشعبية" إلى "مسابقة احترافية". إن صعوبة تحقيق الأرباح للمستثمرين العاديين في هذه الدوران السريعة تزداد بشكل حاد. مع دخول الفرق المحترفة، ومحللي البيانات، ورؤوس الأموال الكبيرة، أصبح هذا "الملاذ الشعبي" السابق أكثر تنافسية.
القفزات الطويلة في السرد التكنولوجي
الابتكارات التي تتمتع فعلاً بعتبة تقنية، مثل توسيع Layer2، وتقنية ZK، وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، عادة ما تحتاج من 2-3 سنوات أو حتى أطول من الوقت للتطوير لرؤية النتائج الفعلية. هذه الأنواع من المشاريع تتبع منحنى نضج التكنولوجيا، وليس دورة مشاعر سوق رأس المال، وهناك انزياح زمني أساسي بين الاثنين.
تتعرض السرديات التقنية للتشكيك من قبل السوق بشكل رئيسي لأن المشاريع يتم تقييمها بشكل مبالغ فيه في مرحلة المفهوم، بينما يتم تقييمها بشكل منخفض في مرحلة "وادي الموت" عندما يبدأ التنفيذ الفعلي للتكنولوجيا. وهذا يحدد أن إطلاق قيمة المشاريع التقنية يظهر خصائص غير خطية ومتسارعة.
بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بالصبر والقدرة على الحكم الفني، فإن الاستثمار في مشاريع تقنية واعدة خلال مرحلة "وادي الموت" قد يكون أفضل استراتيجية لتحقيق عوائد متفوقة. ولكن هذا يتطلب من المستثمرين القدرة على تحمل فترات انتظار طويلة وتقلبات السوق.
دورة قصيرة للابتكارات الجديدة
قبل تشكيل السرد التكنولوجي الرئيسي، كانت هناك مجموعة من السرديات الصغيرة تتبدل بسرعة، بدءًا من توكين الأصول المادية إلى البنية التحتية المادية اللامركزية، ومن وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى بنية الذكاء الاصطناعي التحتية (بما في ذلك بروتوكولات سياق النموذج والتواصل بين الوكلاء)، وقد لا تتجاوز فترة كل نقطة اهتمام صغيرة 1-3 أشهر.
تعكس هذه التجزئة والتداول المتكرر للسرد القيود المزدوجة على ندرة انتباه السوق وسعي رأس المال لتحقيق الكفاءة.
تتبع الدورة السردية النموذجية ست مراحل: "التحقق من المفهوم → اختبار التمويل → تضخيم الرأي العام → الشراء الذعر → تجاوز التقييم → سحب الأموال". لتحقيق الربح في هذا النموذج، من الضروري الدخول في مرحلة "التحقق من المفهوم" إلى "اختبار التمويل"، والخروج في ذروة "الشراء الذعر".
تتمثل الطبيعة التنافسية بين السرديات في الأساس في التنافس على موارد الانتباه المحدودة. ومع ذلك، توجد علاقة تقنية وتقدم مفاهيمي بين السرديات. على سبيل المثال، بروتوكولات سياق النموذج ومعايير الاتصال بين الوكلاء في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هي في الواقع إعادة هيكلة تقنية أساسية لسرديات الوكلاء الذكيين. إذا استطاعت السرديات اللاحقة أن تستمر في النقاط الساخنة السابقة، وتحقق ترقية نظامية مترابطة، وتبني في هذه العملية حلقة قيمة مستدامة حقًا، فمن المحتمل أن تولد سردية كبيرة مشابهة لصيف DeFi.
من منظور السرد القصصي الحالي، من المرجح أن تحقق بنية تحتية للذكاء الاصطناعي اختراقًا أولاً. إذا تم دمج البروتوكولات السياقية للنموذج، ومعايير الاتصال بين الوكلاء، والقوة الحاسوبية الموزعة، والاستدلال، وشبكات البيانات بشكل عضوي، فإن لديها بالفعل القدرة على بناء سرد خارق يشبه "صيف الذكاء الاصطناعي".
بشكل عام، فهم جوهر هذه الأنواع الأربعة من دورات اللعب المتوازية هو ما يسمح بالعثور على استراتيجيات مناسبة في كل إيقاع منها. لا شك أن التفكير الأحادي "دورة كل أربع سنوات" لم يعد كافيًا لمواكبة تعقيد السوق الحالي. التكيف مع "الدوائر المتوازية لأساليب اللعب المتعددة" كحالة جديدة قد يكون هو المفتاح الحقيقي لتحقيق الأرباح في هذه الدورة الصاعدة.