Yeniden Stake Yarışmasının Dönüşümü ve Yeniden Şekillendirilmesi: Heyecandan Yeni Yöne

2024 yılının ilk yarısında, ikinci gelir kavramı piyasalarda canlı tartışmalara yol açtı, "yeniden stake etme" bir anda kripto ekosisteminin odak noktası haline geldi. EigenLayer'ın yükselişiyle birlikte, Ether.fi, Renzo gibi projeler peş peşe ortaya çıktı ve yeniden stake edilen tokenler (LRT) çeşitlilik gösterdi.

Ancak, günümüzde bu alandaki iki büyük lider proje stratejik bir ayarlama yapmayı seçti:

Ether.fi, kripto yeni nesil bankası olarak dönüşümünü duyurdu ve nakit kart ile ABD kullanıcılarına yönelik Stake hizmeti sunmayı planlıyor;

Eigen Labs, yaklaşık %25 oranında işten çıkarma gerçekleştirdiğini ve kaynaklarını yeniden yapılandırarak yeni ürün EigenCloud'a tamamen odaklandığını duyurdu.

Bu değişiklikler, bir zamanlar popüler olan "yeniden Stake" alanının yeni bir dönüm noktasına doğru gittiği anlamına mı geliyor?

Yükselişten Yeniden Dağıtıma

Son yıllarda, yeniden Stake alanı kavram denemelerinden sermaye yoğun bir giriş dönemine geçti.

Veriler, şu anda yeniden Staking alanında 70'ten fazla projenin doğduğunu gösteriyor. Ethereum ekosisteminde ReStaking modelini piyasaya süren ilk proje, bir dizi likidite yeniden staking protokolünün toplu patlamasını tetikledi. Ardından, yeni mimariler kullanan bazı projeler de sırasıyla sahneye çıkmaya başladı.

2024'te, bu alandaki finansman olayları 27'ye yükseldi ve yıl boyunca yaklaşık 2,3 milyon dolar yatırım çekerek, kripto pazarının en çok dikkat çeken alanlarından biri haline geldi. 2025'e girerken, finansman temposu yavaşlamaya başladı ve alanın genel sıcaklığı yavaş yavaş azaldı.

Aynı zamanda, pistin yeniden düzenlenmesi hızla ilerliyor. İçinde birçok projenin de bulunduğu 11 proje art arda durduruldu, erken dönem balonları yavaş yavaş temizleniyor.

Şu anda, belirli bir önde gelen proje, pazarın lideridir ve TVL yaklaşık 14.2 milyar dolar olup, tüm sektörde %63'ten fazla pazar payına sahiptir. Ekosisteminde, belirli bir proje yaklaşık %75 paya sahipken, diğer iki ana proje sırasıyla %12 ve %8.5'tir.

Verilerle Gösterilen Soğutma Sinyali

Şu an itibarıyla, yeniden stake etme protokolünün toplam TVL'si yaklaşık 22.4 milyar dolar olup, 2024 Aralık'taki tarihi zirveye (yaklaşık 29 milyar dolar) kıyasla %22.7 azalmıştır. Genel kilitli miktar hala yüksek olmasına rağmen, yeniden stake etme büyüme ivmesinde yavaşlama belirtileri görülmüştür.

Kullanıcıların aktiflik düzeyindeki düşüş daha belirgin hale geldi. Veriler, Ethereum'un likidite yeniden Stake edilmesinde günlük aktif mevduat kullanıcı sayısının 2024 Temmuz ayındaki zirveden (binlerce kişi) şu anda yalnızca otuzdan fazla insana düştüğünü gösteriyor; bazı ana platformların günlük bağımsız mevduat adresi sayısı ise tek haneli rakamlara kadar düştü.

Doğrulayıcı perspektifinden bakıldığında, yeniden stake etmenin çekiciliği de azalmaktadır. Mevcut Ethereum günlük aktif yeniden stake eden doğrulayıcılar, normal stake eden doğrulayıcılara kıyasla %3'ten azdır.

Ayrıca, birden fazla ana projenin token fiyatları yüksek noktalarından %70'ten fazla geri çekildi. Genel olarak, yeniden Stake alanı belli bir büyüklüğünü korusa da, kullanıcıların aktifliği ve katılım heyecanı belirgin bir şekilde azalmış durumda, ekosistem "ağırlıksız" bir duruma girmiştir. Anlatım odaklı etkiler zayıflamakta, alanın büyümesi tıkanma dönemine girmiştir.

Üst Düzey Projelerin Dönüşümü: Yeni Büyüme Noktaları Arayışı

"Airdrop dönemi" sona erdiğinde ve yarış yolu sıcaklığı azaldığında, beklenen getiri eğrisi düzleşmeye başlar ve yeniden Stake projeleri uzun vadeli büyümeyi nasıl gerçekleştirecekleri konusunda zorluklarla karşılaşır.

Bir projeyi örnek alırsak, 2024 yılının sonunda iki ay üst üste 350.000 dolardan fazla gelir elde etti, 2025 Nisan'ında ise gelir 240.000 dolara düştü. Büyüme ivmesinin yavaşladığı bu gerçeklikte, tek bir yeniden Stake işlevinin, belki de tam bir iş modelini desteklemesi zor olabilir.

Proje, Nisan ayında ürün sınırlarını genişletmeye başlayarak "kripto yeni bankası"na dönüşüyor ve fatura ödemeleri, maaş ödemeleri, tasarruf ve tüketim gibi gerçek dünya senaryoları aracılığıyla finansal işlemler için kapalı bir döngü oluşturuyor. "Nakit kartı + yeniden Stake" çift yol kombinasyonu, kullanıcı bağlılığını ve tutulumunu artırma çabalarının yeni motoru haline geliyor.

Diğer bir başlıca proje, altyapı stratejisi açısından yeniden yapılandırmayı tercih etti. Yaklaşık %25 oranında işten çıkarma duyurdu ve kaynaklarını yeni ürün geliştirici platformuna yoğunlaştırarak zincir üstü ve zincir altı uygulamalar için genel güven altyapısı sağlamaya çalışıyor.

Bu iki projenin dönüşümü, yolları farklı olsa da özünde aynı mantığın iki çözümüne işaret ediyor: "yeniden stake etme"yi bir sona dair anlatımdan "başlangıç modülü"ne, amacın kendisinden daha karmaşık uygulama sistemleri inşa etmenin bir aracı haline getirmek.

Yeniden Stake edilmemiştir, ancak "tek iş parçacığı büyüme modeli" muhtemelen devam edemeyecektir. Sadece daha büyük ölçek etkisi olan uygulama anlatılarına entegre edildiğinde, kullanıcıları ve sermayeyi sürekli çekme yeteneğine sahip olacaktır.

Yeniden Stake pisti, "ikincil gelir" ile piyasadaki heyecanı ateşleyen mekanizma tasarımı, günümüzde daha karmaşık uygulama haritalarında yeni noktalar ve canlılık arayışında.