La fluctuation du marché boursier américain s'intensifie, les attentes de baisse des taux augmentent, et les sorties de fonds du Bitcoin ETF atteignent un niveau record.
Fluctuation du marché boursier intense, mais pas de panique sévère
Au cours de la semaine dernière, les actions américaines ont connu la plus grande fluctuation depuis 2019. Bien qu'il y ait eu des ventes paniques lundi, les jours suivants, le marché a montré des mouvements de va-et-vient. Dans l'ensemble, les actions américaines ont finalement clôturé à peu près à l'équilibre.
Cette semaine, le marché boursier est étroitement lié au marché des cryptomonnaies. Les médias débattent des risques de récession aux États-Unis et de la levée des transactions d'arbitrage sur le yen, mais cela pourrait être une surinterprétation. En réalité, la véritable peur est assez brève et il n'y a pas eu de situation typique de crise où tous les actifs sont liquidés.
Le marché boursier américain a corrigé d'environ 8 % par rapport à son point haut historique, mais reste 12 % au-dessus du début de l'année. Compte tenu de la hausse des obligations, les investisseurs diversifiés sont peu affectés par la baisse des indices boursiers. Les données historiques montrent que les corrections boursières sans soutien d'une récession économique ou d'une baisse des bénéfices des entreprises sont souvent temporaires.
Cependant, le sentiment pessimiste concernant les actions technologiques est difficile à inverser à court terme. De plus, les récentes fluctuations ont causé des dommages à certains portefeuilles, et il y a toujours un besoin de réajustement des fonds à moyen et long terme. À court terme, il est possible que les fluctuations du marché se poursuivent, mais la probabilité d'une chute plus importante est faible. Le fort rebond observé dans la deuxième moitié de la semaine dernière est un signal positif.
En ce qui concerne les rapports financiers des entreprises, 91 % des sociétés composant l'indice S&P 500 ont publié leurs résultats du deuxième trimestre. 55 % des entreprises ont des revenus supérieurs aux attentes, bien que cela soit inférieur à la moyenne récente, cela reste au-dessus de 50 %. Les performances varient considérablement d'un secteur à l'autre, avec une avance dans les soins de santé, l'industrie et les technologies de l'information, tandis que l'énergie et l'immobilier sont relativement en retrait.
Certain géants de la technologie affichent des performances solides, mais la pression sur les valorisations due à l'accroissement des investissements dans l'IA est palpable. Prenons l'exemple de NVIDIA, dont le ratio Cours/Bénéfice anticipé sur 24 mois est retombé à environ 25 fois, proche de son plus bas niveau en 5 ans. Palantir a relevé ses prévisions de résultats, soulignant l'impact positif de l'IA sur la performance, ce qui a entraîné une hausse de 37 % de son action, relançant ainsi une nouvelle discussion sur le récit de l'IA sur le marché.
À propos des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'orientation politique
Selon la règle de Taylor, le taux d'intérêt actuel de la Réserve fédérale devrait être d'environ 4 %, soit 150 points de base en dessous du niveau actuel. Cela signifie que la Réserve fédérale a des raisons de modifier rapidement sa politique pour s'adapter à la situation économique.
Le marché s'attend actuellement à ce que la baisse des taux en septembre puisse dépasser 25 points de base, avec une prévision de baisse des taux atteignant 100 points de base pour l'année. Cependant, si des données clés comme le marché de l'emploi continuent de se détériorer, cette prévision pourrait être trop agressive. À court terme, le marché des taux d'intérêt pourrait afficher une tendance de "retrait après hausse", tandis qu'à moyen terme, il reste en mode "achat à bas prix", car un cycle de baisse des taux finira par s'ouvrir.
Performance du marché des cryptomonnaies
Les cryptomonnaies ont connu leur plus forte correction depuis la crise FTX, le prix du Bitcoin ayant chuté de plus de 15 % à un moment donné. Étant donné que cet ajustement provient des effets d'entraînement de la fluctuation des marchés traditionnels, plutôt que d'événements internes au marché des cryptomonnaies, et compte tenu d'un aspect technique gravement survendu, le momentum de rebond est donc très fort.
Les investisseurs de détail jouent un rôle important dans ce cycle d'ajustement. Les ETF Bitcoin au comptant ont connu une sortie de fonds significative en août, atteignant le plus haut niveau de sortie mensuelle depuis leur création. En revanche, le comportement de désengagement des participants du marché des futures américains est relativement limité, les positions des contrats à terme Bitcoin du CME ayant peu varié, et la courbe des futures restant en contango.
Les facteurs qui maintiennent l'optimisme des investisseurs institutionnels incluent : Morgan Stanley permettant aux conseillers en patrimoine de recommander des ETF Bitcoin au comptant ; la pression de liquidation liée aux faillites de Mt. Gox et Genesis pourrait être passée ; les paiements massifs en espèces après la faillite de FTX pourraient stimuler davantage la demande sur le marché des cryptomonnaies d'ici la fin de l'année ; les deux partis aux États-Unis pourraient soutenir des réglementations favorables aux cryptomonnaies.
Flux de capitaux et sentiment du marché
Bien que la répartition des actions ait récemment diminué en raison de la baisse des prix et de l'augmentation de la répartition des obligations, le ratio actuel de 46,5 % de répartition des actions reste significativement supérieur à la moyenne depuis 2015. Pour revenir à la moyenne historique, les prix des actions doivent encore baisser d'environ 8 %.
Le ratio de liquidités des investisseurs est à un niveau très bas, ce qui pourrait accroître la vulnérabilité du marché face à la pression. Récemment, la réallocation vers les obligations a considérablement augmenté, reflétant un mouvement des investisseurs vers des actifs refuges pendant le recul du marché boursier.
La réaction des investisseurs de détail est relativement modérée, sans retrait massif de capitaux. L'enquête sur le sentiment des investisseurs particuliers reste plutôt positive. Les variations des contrats à terme de l'indice Nikkei et des positions spéculatives en yen indiquent que les spéculateurs ont considérablement réduit leurs positions longues associées.
La taille totale des transactions d'arbitrage en yen est estimée à environ 40 000 milliards de dollars, y compris les investisseurs étrangers achetant des actions japonaises et vendant à découvert le yen, les investisseurs étrangers empruntant des yens pour acheter des actifs étrangers, ainsi que les investisseurs domestiques japonais achetant des actifs étrangers, etc. La pression potentielle de clôture de cette énorme position doit encore être surveillée.
Les fonds thématiques chinois ont continué à attirer des flux de capitaux passifs depuis fin mai. Malgré la volatilité du marché, les flux de fonds en actions sont restés positifs pour la 16e semaine consécutive cette semaine, tandis que les flux de fonds en obligations ont ralenti. La répartition en actions des investisseurs subjectifs et des stratégies systématiques est tombée d'un niveau élevé à légèrement en dessous de la moyenne.
L'indice VIX a atteint un niveau record de fluctuation en une seule journée, mais compte tenu de la relative stabilité du marché au comptant, cela pourrait refléter des problèmes de liquidité sur le marché des dérivés. Les données des clients de Goldman Sachs montrent que les investisseurs institutionnels ont net vendu des fonds produits pendant trois semaines consécutives, mais les achats d'actions individuelles ont atteint un niveau record en six mois, surtout concentrés dans les secteurs de la technologie et des biens de consommation de base. Cela pourrait indiquer que les investisseurs passent de l'attention sur le risque global du marché à des opportunités d'actions individuelles.
La liquidité des actions américaines est à son plus bas niveau depuis mai dernier. Le modèle de stratégie CTA indique qu'au cours de la semaine prochaine, les fonds CTA des actions américaines ont tendance à augmenter leurs positions, car la tendance à long terme reste positive. Les actions japonaises, en revanche, tendent à réduire leurs positions.
Événements clés à venir
Indice des prix à la consommation ( CPI ) : si supérieur aux attentes, cela suscitera des inquiétudes sur le marché.
Données de ventes au détail : des données solides pourraient soutenir les attentes d'un atterrissage en douceur
Réunion de Jackson Hole : la Réserve fédérale pourrait communiquer un soutien aux marchés.
Rapport financier d'NVIDIA : publication à la fin du mois, attentes du marché positives
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fren.eth
· 08-04 21:43
Allongez-vous et attendez la hausse.
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NFTRegretter
· 08-04 21:38
On dit que les pigeons s'enfuient en trois jours et que les pros se piègent en trois ans.
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SerumSquirter
· 08-04 21:22
C'est vraiment faux, c'est juste une vague de spéculation.
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PoetryOnChain
· 08-04 21:14
Y a-t-il encore des gens qui hodl des ETF ? En les gardant, on se fait juste prendre les gens pour des idiots.
La fluctuation du marché boursier américain s'intensifie, les attentes de baisse des taux augmentent, et les sorties de fonds du Bitcoin ETF atteignent un niveau record.
Fluctuation du marché boursier intense, mais pas de panique sévère
Au cours de la semaine dernière, les actions américaines ont connu la plus grande fluctuation depuis 2019. Bien qu'il y ait eu des ventes paniques lundi, les jours suivants, le marché a montré des mouvements de va-et-vient. Dans l'ensemble, les actions américaines ont finalement clôturé à peu près à l'équilibre.
Cette semaine, le marché boursier est étroitement lié au marché des cryptomonnaies. Les médias débattent des risques de récession aux États-Unis et de la levée des transactions d'arbitrage sur le yen, mais cela pourrait être une surinterprétation. En réalité, la véritable peur est assez brève et il n'y a pas eu de situation typique de crise où tous les actifs sont liquidés.
Le marché boursier américain a corrigé d'environ 8 % par rapport à son point haut historique, mais reste 12 % au-dessus du début de l'année. Compte tenu de la hausse des obligations, les investisseurs diversifiés sont peu affectés par la baisse des indices boursiers. Les données historiques montrent que les corrections boursières sans soutien d'une récession économique ou d'une baisse des bénéfices des entreprises sont souvent temporaires.
Cependant, le sentiment pessimiste concernant les actions technologiques est difficile à inverser à court terme. De plus, les récentes fluctuations ont causé des dommages à certains portefeuilles, et il y a toujours un besoin de réajustement des fonds à moyen et long terme. À court terme, il est possible que les fluctuations du marché se poursuivent, mais la probabilité d'une chute plus importante est faible. Le fort rebond observé dans la deuxième moitié de la semaine dernière est un signal positif.
En ce qui concerne les rapports financiers des entreprises, 91 % des sociétés composant l'indice S&P 500 ont publié leurs résultats du deuxième trimestre. 55 % des entreprises ont des revenus supérieurs aux attentes, bien que cela soit inférieur à la moyenne récente, cela reste au-dessus de 50 %. Les performances varient considérablement d'un secteur à l'autre, avec une avance dans les soins de santé, l'industrie et les technologies de l'information, tandis que l'énergie et l'immobilier sont relativement en retrait.
Certain géants de la technologie affichent des performances solides, mais la pression sur les valorisations due à l'accroissement des investissements dans l'IA est palpable. Prenons l'exemple de NVIDIA, dont le ratio Cours/Bénéfice anticipé sur 24 mois est retombé à environ 25 fois, proche de son plus bas niveau en 5 ans. Palantir a relevé ses prévisions de résultats, soulignant l'impact positif de l'IA sur la performance, ce qui a entraîné une hausse de 37 % de son action, relançant ainsi une nouvelle discussion sur le récit de l'IA sur le marché.
À propos des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'orientation politique
Selon la règle de Taylor, le taux d'intérêt actuel de la Réserve fédérale devrait être d'environ 4 %, soit 150 points de base en dessous du niveau actuel. Cela signifie que la Réserve fédérale a des raisons de modifier rapidement sa politique pour s'adapter à la situation économique.
Le marché s'attend actuellement à ce que la baisse des taux en septembre puisse dépasser 25 points de base, avec une prévision de baisse des taux atteignant 100 points de base pour l'année. Cependant, si des données clés comme le marché de l'emploi continuent de se détériorer, cette prévision pourrait être trop agressive. À court terme, le marché des taux d'intérêt pourrait afficher une tendance de "retrait après hausse", tandis qu'à moyen terme, il reste en mode "achat à bas prix", car un cycle de baisse des taux finira par s'ouvrir.
Performance du marché des cryptomonnaies
Les cryptomonnaies ont connu leur plus forte correction depuis la crise FTX, le prix du Bitcoin ayant chuté de plus de 15 % à un moment donné. Étant donné que cet ajustement provient des effets d'entraînement de la fluctuation des marchés traditionnels, plutôt que d'événements internes au marché des cryptomonnaies, et compte tenu d'un aspect technique gravement survendu, le momentum de rebond est donc très fort.
Les investisseurs de détail jouent un rôle important dans ce cycle d'ajustement. Les ETF Bitcoin au comptant ont connu une sortie de fonds significative en août, atteignant le plus haut niveau de sortie mensuelle depuis leur création. En revanche, le comportement de désengagement des participants du marché des futures américains est relativement limité, les positions des contrats à terme Bitcoin du CME ayant peu varié, et la courbe des futures restant en contango.
Les facteurs qui maintiennent l'optimisme des investisseurs institutionnels incluent : Morgan Stanley permettant aux conseillers en patrimoine de recommander des ETF Bitcoin au comptant ; la pression de liquidation liée aux faillites de Mt. Gox et Genesis pourrait être passée ; les paiements massifs en espèces après la faillite de FTX pourraient stimuler davantage la demande sur le marché des cryptomonnaies d'ici la fin de l'année ; les deux partis aux États-Unis pourraient soutenir des réglementations favorables aux cryptomonnaies.
Flux de capitaux et sentiment du marché
Bien que la répartition des actions ait récemment diminué en raison de la baisse des prix et de l'augmentation de la répartition des obligations, le ratio actuel de 46,5 % de répartition des actions reste significativement supérieur à la moyenne depuis 2015. Pour revenir à la moyenne historique, les prix des actions doivent encore baisser d'environ 8 %.
Le ratio de liquidités des investisseurs est à un niveau très bas, ce qui pourrait accroître la vulnérabilité du marché face à la pression. Récemment, la réallocation vers les obligations a considérablement augmenté, reflétant un mouvement des investisseurs vers des actifs refuges pendant le recul du marché boursier.
La réaction des investisseurs de détail est relativement modérée, sans retrait massif de capitaux. L'enquête sur le sentiment des investisseurs particuliers reste plutôt positive. Les variations des contrats à terme de l'indice Nikkei et des positions spéculatives en yen indiquent que les spéculateurs ont considérablement réduit leurs positions longues associées.
La taille totale des transactions d'arbitrage en yen est estimée à environ 40 000 milliards de dollars, y compris les investisseurs étrangers achetant des actions japonaises et vendant à découvert le yen, les investisseurs étrangers empruntant des yens pour acheter des actifs étrangers, ainsi que les investisseurs domestiques japonais achetant des actifs étrangers, etc. La pression potentielle de clôture de cette énorme position doit encore être surveillée.
Les fonds thématiques chinois ont continué à attirer des flux de capitaux passifs depuis fin mai. Malgré la volatilité du marché, les flux de fonds en actions sont restés positifs pour la 16e semaine consécutive cette semaine, tandis que les flux de fonds en obligations ont ralenti. La répartition en actions des investisseurs subjectifs et des stratégies systématiques est tombée d'un niveau élevé à légèrement en dessous de la moyenne.
L'indice VIX a atteint un niveau record de fluctuation en une seule journée, mais compte tenu de la relative stabilité du marché au comptant, cela pourrait refléter des problèmes de liquidité sur le marché des dérivés. Les données des clients de Goldman Sachs montrent que les investisseurs institutionnels ont net vendu des fonds produits pendant trois semaines consécutives, mais les achats d'actions individuelles ont atteint un niveau record en six mois, surtout concentrés dans les secteurs de la technologie et des biens de consommation de base. Cela pourrait indiquer que les investisseurs passent de l'attention sur le risque global du marché à des opportunités d'actions individuelles.
La liquidité des actions américaines est à son plus bas niveau depuis mai dernier. Le modèle de stratégie CTA indique qu'au cours de la semaine prochaine, les fonds CTA des actions américaines ont tendance à augmenter leurs positions, car la tendance à long terme reste positive. Les actions japonaises, en revanche, tendent à réduire leurs positions.
Événements clés à venir