我個人也不認為是因為BTC先跌到位所以不再跌了。首先我們並沒有一個具體的量化標準或者參照物來衡量怎樣才算“跌到位”，如果說從10w到8w算是跌到位了，那為什麼不是7w5，不是7w才算“跌到位”呢？

因此，同樣作為風險資產的BTC之所以比美股更能抗，有且只有一種解釋 —— 有資金在抄底BTC，從而承接了拋壓。

如果你認為這只是一種猜測，那我可以用數據來證明這個猜測屬實。

（圖1）

如圖1所示，從3/26到3/30這一波下跌過程中，鏈上結算量大於1000萬美元的資金佔比從最低32%突然上升到48%。這是從2025年1月份以來從未發生的事情。大資金在流動性中的佔比對行情發展具有舉足輕重的作用，當他們逐漸退出流動性，行情也會逐漸走弱。

反過來當大家都在恐慌悲觀之時，其佔比又突然上升，就是“事出反常必有妖”。我們可以看到在2024年7月-8月期間也出現過類似的情況，當時大於1000萬美元的資金佔比突然從33%上升到58%。

但就在鯨魚首次買入後，他們同樣也經歷了8月和9月的再次回調。因此，並不是說我們現在看到的$81,000就是鐵底，如果宏觀上有更大的利空，恐慌情緒繼續發酵，當購買力消耗殆盡後，仍然會有繼續探底的可能性。

只是我們現在還不知道這些鯨魚的目的性。就像2024年7月、8月大家都在恐慌的時候，他們卻在買入。直到事後我們才知道，原來鯨魚們是提前了半年佈局年底的一輪大級別趨勢行情。

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