2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入ランキングの首位を奪還、ビットコインの機関化傾向が強化

まとめ

• ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードし、Baseがその後を追いかけている；イーサリアムは高価値のインタラクションで手数料収入の首位を奪還した。

• イーサリアム吸金先行、PolygonはKatanaを活用してDeFiの物語を拡大し、一方でBaseは短期的に調整があるものの、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長の潜在能力を持っている。

• BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に達しました。"価格上昇、量縮小"のパターンの下、オンチェーン活動は機関化に向けて加速しています。

• BTCコストベースの分布は重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーン防衛のコアとなる。

• PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万を超え、Solana DEX市場の新たな構図を引き続きリードしています。

• Seiオンチェーン取引量とTVLが同時に爆発し、エコシステムの拡大と技術的優位性、政策的資本好転が共鳴している。

オンチェーンデータサマリー

オンチェーン活動と資金の流れの概況

オンチェーン全体の資金流動分析を行うだけでなく、私たちはいくつかの重要なオンチェーン活動指標をさらに選定し、各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価します。これらの指標には、日々の取引量、日々のGas費用、日々のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流量が含まれており、ユーザー行動、ネットワーク使用強度、資産流動性などの複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出を単に観察するのに比べて、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの増加が伴っているかを判断するのに役立ち、持続的な発展を持つネットワーク基盤を特定することができます。

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オンチェーン取引量の比較：ソラナとベースのオンチェーン活動が顕著にリード

データプラットフォームによると、2025年6月30日時点で、Solanaは毎月29.7億件を超える取引量でメインストリームのパブリックチェーンの首位を維持しており、強力なオンチェーンスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、もはやMemeやBotなどのホットなアプリケーションに限られず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に広がっています。過去1週間で、機関投資家はRWAとステーブルコインの分野での展開を加速しています：時価総額900億ドルのFiservは、Solana上でステーブルコインを展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品を発売し、Solanaのプライベート市場での適用範囲をさらに拡大しました。

Solanaを除いて、Baseも強力な成長傾向を維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を大きくリードし、Layer 2の第二梯隊の前列に安定して位置しています。最近、Baseは現実の応用シーンを継続的に拡大しています。6月には、ある電子商取引プラットフォームがBase上でのUSDC支払いをサポートすることを発表し、世界30か国以上の商人をカバーし、主流の支払いシステムに正式に参入することを示しました。一方、大手銀行もBase上での預金トークンの導入試験を開始しており、銀行級の資産をオンチェーン化し、RWAや金融シーンでの実用性をさらに強化しています。

対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるイーサリアムとビットコインは、堅実な取引リズムを維持しており、月間取引量はそれぞれ4,195万件と1,028万件です。頻度では高性能パブリックチェーンに及ばないものの、高価値資産の担保とDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。

全体的に見て、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示しており、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に固めています。それに対し、一部のイーサリアムのスケーリングソリューションの勢いは鈍化しており、資金とユーザーの注目は新興の高性能チェーンに徐々にシフトしています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後は、インタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、その持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要があります。

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オンチェーン収入の構図が再びリセット：イーサリアムが首位を奪還、Baseの成長が鈍化

データプラットフォームのデータによれば、2025年6月30日現在、イーサリアムは再びオンチェーン手数料収入の首位を奪回し、単月で3,907万ドルを達成し、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものにしています。今月のソラナは3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに劣って2位となりました。しかし、5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、その月の収入が最も多いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を示しました。

ビットコインは1,475万ドルで3位にランクインしていますが、取引件数とアクティブアドレスはSolanaに及びません。しかし、価値の保存として、またBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強力な手数料生成能力を保持しています。Baseの今月の収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに落ちました。依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きくリードしていますが、成長の勢いがやや鈍化しており、その実際の応用と資金導入の持続性を観察する必要があります。

トレンドを観察すると、イーサリアムとBitcoinの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクションの需要を代表しています。一方、Solanaの手数料は波動的に上昇しており、そのエコシステムにおける高頻度のシーンの活性化と密接に関連しています。Baseの短期的な調整も、ユーザーの成長と資金の導入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体的に見て、手数料収入はオンチェーン経済の活発さの縮図であるだけでなく、エコシステムの構造とユーザーの行動パスの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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活発なアドレス分析：Solanaがリードし、Baseがそれに続く

データプラットフォームによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスで公链の首位を維持しており、他のLayer 1を大きくリードし、ほとんどのLayer 2ネットワークをも大幅に上回っています。Solanaのユーザーの活発さは、Meme通貨、自動取引ボット、ステーブルコイン決済、そして新興RWAシナリオの高頻度インタラクションに主に利益を得ており、そのオンチェーンインタラクションは投機的なアプリケーションから真の資産の実現と決済エコシステムへと拡大し、明らかなユーザーリテンションの利点を持っています。

Baseは171万の日平均アクティブアドレスで2位にランクインし、強力な成長の勢いを示しています。ユーザー数は6月に引き続き増加しており、主に三つの要因から来ています：L2ネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンで導入されたことによる決済ユーザーの取り込み；伝統的金融機関のオンチェーンでの試験導入による構造的資金とアプリケーションの移転。Baseのユーザー増加は数量だけでなく、インタラクションの頻度やオンチェーンでのアクティブな契約の数が増加していることにも表れており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムの雛形が徐々に形成されています。

ポリゴンPoSとビットコインは、それぞれ57万と50万の日次アクティブアドレスで3位と4位を占めている。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、そして中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保持している。一方、後者は低頻度の送金特性と貯蓄を主な目的とする定位に制限されており、アドレスの増加は比較的安定している。

イーサリアムとArbitrumのユーザー活性度は相対的に低く、日平均アドレスはそれぞれ44万と32万で、高いガスコストと新たなアプリケーションの駆動力の欠如が影響し、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、オンチェーン間の競争構図の変化を反映しています。

全体として、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化トレンドが加速していることを明確に反映しています。ハイフリクエンシー型のメインチェーンと現実アプリケーションに駆動されるL2が、従来の技術強力チェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーの活発さは取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステムの資金と開発者リソースの集まる方向を示しており、その後の発展の質とユーザーの定着性のパフォーマンスを引き続き追跡する価値があります。

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公共チェーン資金流入分析：イーサリアムが先頭に立ち、Baseが調整、PolygonがDeFiトラックに配置

データプラットフォームのデータによると、最近1ヶ月間で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を維持し、強力な資金吸引力を示しています。Polygon PoSが続き、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長傾向を維持しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは500億ドルの資金純流出を記録し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなりました。今回の資金の流れは、前数週間の構造的傾向を引き継いでいます：イーサリアムはPectraのアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増持など、複数の好材料の恩恵を受け、DeFiセクターの熱気の回復と規制政策のわずかな緩和が重なり、"高流動性+高コンセンサス"のコア地位をさらに強固にしました。

Polygonの資金回流は、その最近のエコシステムの配置に関連している可能性があります。Polygon Labsは、特定の暗号通貨市場業者と共同で、資産の断片化と持続可能な収益の問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用Layer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは、中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸出に回流させた後、オンチェーンにリベートを返すことで効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高純資産者を引き付けます。この動きは、PolygonのDeFi分野におけるポジショニングを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその将来の可能性に対する市場の前向きな期待を反映しているのかもしれません。

Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはおそらく段階的な調整によるものであり、エコシステムの弱体化ではありません。実際、6月中旬には、Baseは強力な資金流入を迎え、ある取引プラットフォームとの深い統合、あるeコマースプラットフォームとのUSDC決済シーンの拡大、さらにはある大手銀行によるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、いくつかの好材料が実現し、エコシステムの熱気が急速に高まりました。現在、BaseのTVLは340億ドル、安定通貨の時価総額は410億ドルで、Aerodrome、Spark、StarGate、Moonwellなどのコアプロトコルは強力なパフォーマンスを示しています。短期的には、資金の流動性は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回帰の潜在能力を持っています。

今回の資金の流れは、主流の公チェーン間の構造的な分化を反映しています。イーサリアムは技術のアップグレードと機関の後押しによってコアな地位を維持し続け、PolygonはKatanaを利用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的に純流出が見られましたが、複数の実用的なアプリケーションや機関との協力に支えられ、エコシステムの基本的なファンダメンタルは依然として健全であり、将来的には資金の回帰と再拡張の可能性を持っています。全体的に見ると、資金は「技術力 + シーンの実現 + 資本の統合」という三つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで動く中、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も複数の重要なシグナルを発信しています。本稿では、現在の相場の背後に構造的支援があるかどうかを評価し、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深化しているかを観察するために、取引件数と取引金額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）の3つの代表的な指標に焦点を当てます。

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ビットコインの重要な指標分析

ビットコイン価格が歴史的高値圏での持続的な調整を続ける中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加構造と資金行動の深い調整を反映しています。現在の相場背景と潜在的リスク方向をより包括的に理解するために、この記事では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引件数と平均取引額の変化、実体調整された送金額構造（Entity-