Ethena: 新しい世代の暗号資産ステーブルコインシステム

I. エテナチームの背景

Ethenaチームのメンバーは、暗号資産、金融、テクノロジーの分野で豊富な経験を持っています。創業者は大手ヘッジファンドで働いていた経験があり、COOは著名な暗号投資機関やデリバティブ取引所での職歴があり、アジア太平洋地域の責任者は複数の暗号資産機関でエグゼクティブポジションを務めていました。

! Ethenaの包括的な解釈:暗号通貨FRBの新世代

二、Ethenaプロジェクトの概要

Ethenaは合成ドルプロトコルで、ステーブルコインUSDeと貯蓄資産sUSDeを導入しました。USDeの安定性は暗号資産とそれに対応するヘッジポジションによって支えられています。

Ethenaは、USDeを通じて中央集権的金融、分散型金融、伝統的金融の3つの分野を接続し、異なる分野間の金利差を捉え、ユーザーにより高い利回りを提供することを目指しています。

USDeの鋳造と償還は、ホワイトリスト内の2つの独立した法人のみが行うことができ、BTC/ETH/ETHステーキングトークン/USDT/USDCを担保として使用する必要があります。

USDeの安定性を確保するために、Ethenaは自動化されたデルタニュートラル戦略を使用して担保資産の価格変動をヘッジします。

sUSDeの収益は、Ethenaによる担保の処分に由来し、預金利息、先物資金調達率、ETHのステーキング収益などが含まれます。

USDe/sUSDeは、DeFi貸出プラットフォームの担保、永続契約取引のマージン、DEX取引ペアなどに使用できます。iUSDeは従来の金融市場向けに導入され、規制された企業の引受を許可します。

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3. エテナのイノベーション

1. Deltaニュートラル戦略を初めて使用して担保資産の価格変動をヘッジする

2. 資本効率が高く、担保率がほぼ1:1です。

3. OESホスティングモードを採用して資産の安全性を確保する

4. 従来の金融市場と暗号通貨市場をつなげてUSDeを拡大

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! エテナの包括的な解釈:新世代の通貨サークルFRB

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四、プロジェクトの発展状況

USDeは第三のドルステーブルコインとなり、発行量は55億ドルを超えました。Ethenaは複数のDeFiプロトコルの重要な要素となっています。

EthenaはUSDeを中心にエコシステムを構築しており、分散型取引所とオンチェーン取引プロトコルの立ち上げを計画しています。ブラックロックなどの機関と提携しています。

潜在的なリスクには、コア収益の不安定性、取引所のADLメカニズムがヘッジ戦略に影響を与える可能性、パートナーによる流動性リスクなどが含まれます。

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5. Ethena トークン(ENA)分析

ENAの現在の完全希薄化評価は560億ドル、流通市場評価は200億ドルです。資金調達評価は3億ドルで、現在の通貨価格は18倍以上の利益があります。

大規模なロック解除が間もなく行われるため、短期的には圧力がかかります。しかし、プロジェクトのコアビジネスには長期的な価値があります。

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