# 暗号資産市場の新常態：四つの並行サイクル最近、業界のベテランとの交流の中で、共通の話題が広く議論されました。それは、従来の「四年一サイクル」理論が現在の暗号資産市場にはもはや適用できないということです。もし投資家が古い観念に固執し、長期保有によって暴利を期待しているなら、マーケットの動きに遅れを取ってしまう可能性が非常に高いです。究其原因、市場はすでに四つの全く異なる並行周期を発展させており、それぞれの周期には独自のリズム、戦略、利益モデルがあります：## ビットコインのスーパーサイクルビットコインは単なる投機対象から機関投資の資産へと変化しました。ウォール街、上場企業、ETFからもたらされる資金の規模と配置ロジックは、伝統的な市場運営の方法を根本的に変えました。重要な変化は、個人投資家が保有するビットコインが大量に機関投資家に流れていることです。この保有構造の根本的な変化は、ビットコインの価格発見メカニズムとボラティリティの特性を再形成しています。一般投資家にとって、これは時間コストと機会コストの二重のプレッシャーに直面することを意味します。機関投資家は、ビットコインの長期的な価値の実現を待つために3〜5年の保有期間を耐えることができますが、一般投資家は通常、そのような長期間の忍耐と資金の配置を維持することが難しいです。私たちは10年以上続くビットコインの緩やかなブルマーケットを目撃するかもしれません。年率収益率は20-30%の範囲で安定する可能性がありますが、日内のボラティリティは著しく低下し、堅実に成長するテクノロジー株により似るでしょう。ビットコインの最終的な価格上限については、現在の小口投資家の視点から正確に予測するのは難しいかもしれません。## ミームの短期的な注意サイクルMEMEプロジェクトの長期的なブルマーケット論にも理がある。在技術的なストーリーが魅力を欠く隙間の期間、MEMEのストーリーはしばしば市場の感情、資金の流れ、投資家の注意のリズムに合わせて、マーケットの「退屈な真空」を埋める。MEMEは本質的に「即時満足」の投機的な手段です。それにはホワイトペーパー、技術的検証、またはロードマップは必要なく、共鳴を引き起こすシンボルさえあれば十分です。ペットテーマから政治ネタ、AIコンセプトのパッケージ化からコミュニティIPのインキュベーションまで、MEMEはすでに完全な「感情のマネタイズ」産業チェーンに発展しています。MEMEの"短平快"特性は、市場の感情の晴雨計と資金の貯水池となっています。資金が豊富なときは、熱い資金の試験場としての選択肢になり、資金が不足しているときは、最後の投機の避難所となります。しかし、MEME市場は「草の根の狂乱」から「専門的な競技」へと進化しています。一般の投資家がこの高頻度の回転の中で利益を上げる難しさが急激に上昇しています。専門チーム、データアナリスト、大口資金の参入に伴い、かつての「草の根の楽園」はますます競争が激化しています。## テクニカルナラティブの長いサイクルにおける飛躍技術的な障壁を持つ真のイノベーション、例えばLayer2のスケーリング、ZK技術、AIインフラストラクチャなどは、実際の効果を見るために通常2～3年、あるいはそれ以上の開発時間を必要とします。これらのプロジェクトは、資本市場の感情サイクルではなく、技術の成熟度曲線に従っており、両者の間には根本的な時間のずれがあります。技術の物語が市場から疑問視される理由は、主にプロジェクトが概念段階で過大評価され、技術が実際に展開され始める「デスバレー」段階で逆に過小評価されるからです。これにより、技術プロジェクトの価値の解放は非線形の飛躍的な特徴を示します。忍耐強く技術的な判断力を持つ投資家にとって、"デスバレー"段階で有望な技術プロジェクトに投資することは、超過リターンを得るための最良の戦略かもしれません。しかし、これは投資家が長い待機期間と市場の変動に耐えられる必要があります。## 革新小ホットスポットの短いサイクル主要な技術的な物語が形成される前に、さまざまな小さな物語が急速に入れ替わり、実物資産のトークン化から分散型物理インフラストラクチャ、AIエージェントからAIインフラストラクチャ（モデルコンテキストプロトコルやエージェント間通信を含む）まで、各小さなホットスポットはわずか1〜3ヶ月のウィンドウ期間しかない。この物語の断片化と高頻度のローテーションは、現在の市場における注意の希少性と資金の効率を求める二重の制約を反映しています。典型的な小さな物語のサイクルは六つの段階に従います："概念検証→資金テスト→世論拡大→パニック買い→バリュエーションオーバーシュート→資金撤退"。このモデルで利益を得るための鍵は、"概念検証"から"資金テスト"の段階に入ること、"パニック買い"のピークで退出することです。小さな物語間の競争は、本質的に限られた注意資源を争うものである。しかし、物語間には技術的関連性と概念的進行関係が存在する。例えば、AIインフラストラクチャのモデルコンテキストプロトコルとエージェント間通信標準は、実際にはAIエージェントの物語に対する技術的な基盤の再構築である。もし次の物語が以前のホットトピックを引き継ぎ、体系的なアップグレードの連動を形成し、このプロセスで持続可能な価値のクローズドループを真に確立することができれば、DeFiの夏に似たスーパー物語が誕生する可能性が高い。既存の小さな物語の構造から見ると、AIインフラストラクチャのレベルで最も早く突破が実現する可能性が高い。モデルのコンテキストプロトコル、エージェント間通信の標準、分散コンピューティング、推論、データネットワークなどの基盤技術が有機的に統合されれば、確かに「AIの夏」のようなスーパー物語を構築する潜在能力がある。全体的に、これら四つの並行したプレイスタイルの周期の本質を理解することで、それぞれのリズムの中で適切な戦略を見つけることができる。間違いなく、単一の「四年単位の循環」思考は、現在の市場の複雑性には完全に追いついていない。"多様なプレイ周期の並行"という新しい常態に適応することこそが、この牛市で本当に利益を上げる鍵かもしれない。
暗号市場のニューノーマル:4つの並行サイクル分析と投資戦略
暗号資産市場の新常態：四つの並行サイクル
最近、業界のベテランとの交流の中で、共通の話題が広く議論されました。それは、従来の「四年一サイクル」理論が現在の暗号資産市場にはもはや適用できないということです。もし投資家が古い観念に固執し、長期保有によって暴利を期待しているなら、マーケットの動きに遅れを取ってしまう可能性が非常に高いです。
究其原因、市場はすでに四つの全く異なる並行周期を発展させており、それぞれの周期には独自のリズム、戦略、利益モデルがあります：
ビットコインのスーパーサイクル
ビットコインは単なる投機対象から機関投資の資産へと変化しました。ウォール街、上場企業、ETFからもたらされる資金の規模と配置ロジックは、伝統的な市場運営の方法を根本的に変えました。
重要な変化は、個人投資家が保有するビットコインが大量に機関投資家に流れていることです。この保有構造の根本的な変化は、ビットコインの価格発見メカニズムとボラティリティの特性を再形成しています。
一般投資家にとって、これは時間コストと機会コストの二重のプレッシャーに直面することを意味します。機関投資家は、ビットコインの長期的な価値の実現を待つために3〜5年の保有期間を耐えることができますが、一般投資家は通常、そのような長期間の忍耐と資金の配置を維持することが難しいです。
私たちは10年以上続くビットコインの緩やかなブルマーケットを目撃するかもしれません。年率収益率は20-30%の範囲で安定する可能性がありますが、日内のボラティリティは著しく低下し、堅実に成長するテクノロジー株により似るでしょう。ビットコインの最終的な価格上限については、現在の小口投資家の視点から正確に予測するのは難しいかもしれません。
ミームの短期的な注意サイクル
MEMEプロジェクトの長期的なブルマーケット論にも理がある。在技術的なストーリーが魅力を欠く隙間の期間、MEMEのストーリーはしばしば市場の感情、資金の流れ、投資家の注意のリズムに合わせて、マーケットの「退屈な真空」を埋める。
MEMEは本質的に「即時満足」の投機的な手段です。それにはホワイトペーパー、技術的検証、またはロードマップは必要なく、共鳴を引き起こすシンボルさえあれば十分です。ペットテーマから政治ネタ、AIコンセプトのパッケージ化からコミュニティIPのインキュベーションまで、MEMEはすでに完全な「感情のマネタイズ」産業チェーンに発展しています。
MEMEの"短平快"特性は、市場の感情の晴雨計と資金の貯水池となっています。資金が豊富なときは、熱い資金の試験場としての選択肢になり、資金が不足しているときは、最後の投機の避難所となります。
しかし、MEME市場は「草の根の狂乱」から「専門的な競技」へと進化しています。一般の投資家がこの高頻度の回転の中で利益を上げる難しさが急激に上昇しています。専門チーム、データアナリスト、大口資金の参入に伴い、かつての「草の根の楽園」はますます競争が激化しています。
テクニカルナラティブの長いサイクルにおける飛躍
技術的な障壁を持つ真のイノベーション、例えばLayer2のスケーリング、ZK技術、AIインフラストラクチャなどは、実際の効果を見るために通常2～3年、あるいはそれ以上の開発時間を必要とします。これらのプロジェクトは、資本市場の感情サイクルではなく、技術の成熟度曲線に従っており、両者の間には根本的な時間のずれがあります。
技術の物語が市場から疑問視される理由は、主にプロジェクトが概念段階で過大評価され、技術が実際に展開され始める「デスバレー」段階で逆に過小評価されるからです。これにより、技術プロジェクトの価値の解放は非線形の飛躍的な特徴を示します。
忍耐強く技術的な判断力を持つ投資家にとって、"デスバレー"段階で有望な技術プロジェクトに投資することは、超過リターンを得るための最良の戦略かもしれません。しかし、これは投資家が長い待機期間と市場の変動に耐えられる必要があります。
革新小ホットスポットの短いサイクル
主要な技術的な物語が形成される前に、さまざまな小さな物語が急速に入れ替わり、実物資産のトークン化から分散型物理インフラストラクチャ、AIエージェントからAIインフラストラクチャ（モデルコンテキストプロトコルやエージェント間通信を含む）まで、各小さなホットスポットはわずか1〜3ヶ月のウィンドウ期間しかない。
この物語の断片化と高頻度のローテーションは、現在の市場における注意の希少性と資金の効率を求める二重の制約を反映しています。
典型的な小さな物語のサイクルは六つの段階に従います："概念検証→資金テスト→世論拡大→パニック買い→バリュエーションオーバーシュート→資金撤退"。このモデルで利益を得るための鍵は、"概念検証"から"資金テスト"の段階に入ること、"パニック買い"のピークで退出することです。
小さな物語間の競争は、本質的に限られた注意資源を争うものである。しかし、物語間には技術的関連性と概念的進行関係が存在する。例えば、AIインフラストラクチャのモデルコンテキストプロトコルとエージェント間通信標準は、実際にはAIエージェントの物語に対する技術的な基盤の再構築である。もし次の物語が以前のホットトピックを引き継ぎ、体系的なアップグレードの連動を形成し、このプロセスで持続可能な価値のクローズドループを真に確立することができれば、DeFiの夏に似たスーパー物語が誕生する可能性が高い。
既存の小さな物語の構造から見ると、AIインフラストラクチャのレベルで最も早く突破が実現する可能性が高い。モデルのコンテキストプロトコル、エージェント間通信の標準、分散コンピューティング、推論、データネットワークなどの基盤技術が有機的に統合されれば、確かに「AIの夏」のようなスーパー物語を構築する潜在能力がある。
全体的に、これら四つの並行したプレイスタイルの周期の本質を理解することで、それぞれのリズムの中で適切な戦略を見つけることができる。間違いなく、単一の「四年単位の循環」思考は、現在の市場の複雑性には完全に追いついていない。"多様なプレイ周期の並行"という新しい常態に適応することこそが、この牛市で本当に利益を上げる鍵かもしれない。