ビットコイン投資巨頭: 商業インテリジェンスから暗号資産への転型の道

一、はじめに

ビジネスインテリジェンスソリューションに特化した企業ソフトウェア会社が、2020年からビットコインに大規模な投資を始め、米国株式市場の注目を集めています。同社は株式と転換社債を発行して資金を調達し、ビットコインを購入しています。2025年2月までに、50万枚近くのビットコインを累積し、400億ドルを超える価値に達しています。

この会社は精緻に設計された資本構造によって、株式市場をビットコインの「引き出し機」に変えました——新株や転換社債を発行して資金を調達しビットコインを購入し、そのビットコインの保有をもって株価の評価を支え、暗号資産と深く結びついた資本のクローズドループを形成しています。この高いプレミアムの資金調達メカニズムによって、会社はビットコイン関連株で独占的な地位を確立し、株式の増発と通貨価格の操作によって米国株市場に認められる「錬金術」を習得しました。

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二、株価の変動背後のロジック

この会社の株価が大きく上下する背後にある理由、そしてビットコイン投資によって多くの投機家を惹きつける方法は、主に以下のいくつかの点に表れています:

1. 株価とビットコインの非線形関係: 会社の株価はビットコインの価格の変動と完全には同期しない。

2. プレミアムの縮小の影響:以前と比べて、会社の株式のプレミアムは徐々に縮小しています。会社のリーダーは、株式の高いボラティリティを主に推進しており、その内在的価値ではありません。

3. ビットコインの"代替投資": 多くの機関は規制の制約によりビットコインやビットコインETFを直接購入できず、代わりにその会社の株を購入することを選択しています。

4. リーダーのマーケティング戦略: 会社のリーダーは株を売り込むだけでなく、そのレバレッジ効果も強調し、世界中の投機家を引き付けた。

5. 独特なビジネスモデル:会社の成功は主に強力な資金調達能力とリーダーのマーケティングスキルに依存しています。

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三、ビットコインを保持する理念を貫く

会社のリーダーによるビットコインの普及は、業界全体に深い影響を与えました。頻繁に公の場に出たり、インタビューを受けたり、講演を行ったりすることで、彼はビットコインをより普及させるだけでなく、大量の機関投資家を市場に引き寄せました。この会社とETFは現在のビットコイン市場の二大主要買い手ですが、この会社の運営は、買うだけで売らないという戦略を貫いているため、より注目を集めています。

リーダーのいくつかの極端な発言、例えば死後に自分が保有するビットコインの秘密鍵を破棄すると主張することは、市場に追加の刺激を与えました。これらの約束の信頼性には疑問がありますが、間違いなく市場に強い活力を注入しました。

注目すべきは、会社が保有するビットコインは実際には信頼できる第三者の保管機関によって管理されており、上場企業の監査および規制要件を満たしていることです。

ビットコインの推進に加えて、会社のリーダーはより広範なデジタル経済ビジョンを提案し、ビットコインを国家戦略備蓄に組み込む構想や、グローバル資産のブロックチェーン化、トークン化を促進する構想を含んでいます。このようなオープンな態度は、彼をブロックチェーン業界でより多くの認知を得ることにつながりました。

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第四に、アセットゲームの戦略

ビットコインの価格が高値から戻ってきたにもかかわらず、会社のポジションコストは現在の価格を大きく下回っています。前回のベアマーケットの際、会社の純資産が負の値になったときでさえ、清算やビットコインの売却を余儀なくされることはなく、主に債務の満期が長いことと創業者の高い議決権のおかげです。

会社は市場の変動に柔軟に対応する手段を持っており、債券の発行や株式の増発、さらには保有するビットコインを担保に借入を行うことさえあります。現在保有している約400億ドルのビットコインは、会社に強力な財務バッファを提供しています。

ますます多くの主権資金や機関がビットコインを準備資産と見なす中、長期的な見通しは依然として期待されています。短期的には変動に直面する可能性がありますが、債務期限や市場動向を考慮すると、現時点で企業が清算やビットコインの強制売却のリスクはありません。

V. 投資価値評価

この会社の株はビットコインの「アクセラレーターバージョン」と見なされ、暗号業界の専門家にとってはより高いオッズを持つ可能性があります。会社は継続的に債券を発行し、株式を希薄化することによってビットコインを購入し、その株価のパフォーマンスは多くの著名なテクノロジー企業を大きく上回っています。

しかし、このビットコインに深く結びついたモデルはリスクも伴います。なぜなら、企業のコアビジネスが顕著な利益をもたらすことができず、将来の見通しがビットコインの価格動向に大きく依存しているからです。転換社債などの革新的な資金調達手法を通じて、企業はリスクを自身から株式市場に移転し、株式市場のロングとショートのオッズが全体として暗号資産市場よりも大きくなりました。

投資者にとって、同社の株式は高いリターンの可能性を示す一方で、著しいリスクを含んでおり、慎重な評価が必要です。

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