2025年6月オンチェーンデータ解読：イーサリアムが収入の首位を奪回，比ットコインの機関化の傾向が強まる

まとめ

• ソラナは取引量とアクティブアドレスで引き続きリードしており、ベースがその後に続いています；イーサリアムは高価値のインタラクションによって手数料収入の首位を奪還しました。

• イーサリアムが資金を集める中、PolygonはKatanaを利用してDeFiの物語を広げ、Baseは短期的に調整があったものの、エコシステムの基本的な面では依然として長期的な成長潜力を持っている。

• BTCオンチェーン取引量が急減し、高価値取引の割合が89%に上昇している。"価格上昇・量縮小"の状況下で、オンチェーン活動は加速的に機関化に向かっている。

• BTCのコスト基盤の分布は重要なサポートを明らかにし、93,000-100,000 USDTがオンチェーンの防衛線の核心となる。

• PumpSwapの取引量が380億を突破し、ユーザー数が900万を超え、Solana DEX市場の新しい構図をリードし続けています。

• Seiのオンチェーン取引量とTVLが同時に急増し、エコシステムの拡張、技術的な優位性、政策的な資本の恩恵が共鳴しています。

オンチェーンデータの要約

オンチェーン活動と資金の流れの概況

オンチェーン全体の資金流動分析に加えて、私たちはいくつかの重要なオンチェーン活動指標を選定し、各ブロックチェーンエコシステムの実際の使用熱度と活発度を評価します。これらの指標には、毎日の取引量、毎日のGas費用、毎日のアクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流量が含まれ、ユーザーの行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性など複数の次元をカバーしています。資金の流入と流出のみを観察するのと比較して、これらのオンチェーンネイティブデータはパブリックチェーンエコシステムのファンダメンタルズの変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の使用需要とユーザーの成長が伴っているかどうかを判断するのに役立ち、持続的に発展するネットワーク基盤を特定します。

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オンチェーン取引量の比較：SolanaとBaseのオンチェーン活動が顕著にリードしている

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、Solanaは月間取引量が29.7億を超え、主流のパブリックチェーンの首位を維持しており、強力なオンチェーンスループット能力と活発なエコシステムの相互作用レベルを示しています。その高頻度取引は、MemeやBotなどのホットアプリケーションにとどまらず、ステーブルコイン、RWA、金融ツールなどのより深いシーンに継続的に拡張しています。過去1週間で、機関はRWAとステーブルコイン分野での配置を加速しました：時価総額900億ドルのFiservは、Solana上にステーブルコインを展開することを発表しました；Republic CryptoはrSpaceX株のトークン化製品を発表し、Solanaのプライベートマーケットでの応用の境界をさらに拡大しました。

Solanaを除いて、Baseも強力な成長トレンドを維持しており、6月の累計取引量は2.92億件に達し、Arbitrum（6,270万件）やPolygon PoS（1.01億件）を大きくリードし、Layer 2の第2グループの前列にしっかりと位置しています。最近、Baseは現実のアプリケーションシーンを継続的に拡大しています。6月には、eコマースプラットフォームのShopifyがBaseチェーン上でのUSDC支払いをサポートすると発表し、世界30か国以上の商人をカバーし、主流の決済システムへの正式な参入を示しました。同時に、モルガン・スタンレーもBase上での預金トークンJPMDの展開パイロットを開始し、銀行級の資産をオンチェーン化し、RWAと金融シーンにおける実用性をさらに強化しています。

対照的に、従来のLayer 1パブリックチェーンであるイーサリアムとビットコインは、月間取引量がそれぞれ4,195万件と1,028万件で、安定した取引リズムを維持しています。頻度では高性能パブリックチェーンには及びませんが、高価値資産の担保とDeFiの核心的な相互作用においては依然として重要な地位を占めています。

全体的に見ると、SolanaとBaseは6月の取引データで顕著な優位性を示し、高頻度インタラクションエコシステムにおける主導的地位を着実に強化しています。それに対して、一部のイーサリアム拡張ソリューションの勢いは鈍化し、資金とユーザーの関心は徐々に新興の高性能チェーンにシフトしています。オンチェーン取引量の進化は、技術力とユーザーの活発さを反映するだけでなく、将来のエコシステム競争の方向性を示唆しています。今後はインタラクションの質と実際のユーザーデータを組み合わせて、その持続可能性とエコシステムの深さを継続的に検証する必要があります。

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オンチェーン収入の構図が再度洗い直される：イーサリアムが首位を奪還し、Baseの成長が鈍化

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、イーサリアムがオンチェーン手数料収入の首位を再び奪回し、単月の収入は3,907万ドルに達し、高価値インタラクション分野でのリーダーシップを確固たるものとしています。今月はソラナが3,054万ドルの収入を記録し、イーサリアムにわずかに及ばず、2位にランクインしました。しかし5月を振り返ると、ソラナは一時的にイーサリアムを超え、単月手数料は5,306万ドルに達し、その月の収入が最も高いパブリックチェーンとなり、特定の段階で強力な取引モメンタムとアプリケーションの爆発力を持っていることを示しています。

ビットコインは1,475万ドルで3位にランクされており、取引件数とアクティブアドレスはSolanaに劣るが、価値の貯蔵およびBTC L2エコシステムが徐々に芽生えているメインネットとして、依然として強力な手数料創出能力を保持している。今月のBaseの収入は前月比で減少し、5月の587万ドルから6月の487万ドルに減少した。依然としてArbitrum（168万ドル）やPolygon PoS（約23万ドル）を大きく上回っているが、成長の勢いがやや鈍化しており、その実際の応用と資金導入の持続性を観察する必要がある。

トレンドを見ると、イーサリアムとビットコインの手数料曲線は比較的安定しており、主に高価値のインタラクションニーズにサービスを提供していることを示しています。一方、ソラナの手数料は変動して上昇する傾向があり、そのエコシステム内の高頻度シーンの活発さと密接に関連しています。ベースの短期的な調整も、ユーザーの増加と資金の流入がまだ初期の統合段階にあることを反映しています。

全体として、手数料収入は単にオンチェーン経済の活発度の縮図であるだけでなく、エコシステム構造とユーザー行動パターンの変化を反映しています。イーサリアムの強い反発とBaseの短期的な調整は、新興パブリックチェーンがイーサリアムとビットコインの収入の主導的地位に挑戦する際に直面する段階的な変数と競争圧力を明らかにしています。

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活発なアドレス分析：ソラナがリードし、ベースがその後を追う

データプラットフォームのデータによると、2025年6月30日現在、Solanaは日平均480万のアクティブアドレスを持ち、公共ブロックチェーンの首位を堅持しており、他のLayer 1を大きくリードし、ほとんどのLayer 2ネットワークをも大幅に上回っています。Solanaのユーザーの活発さは、Meme通貨、オートメーション取引ボット、ステーブルコイン決済、そして新興RWAシーンの高頻度の相互作用から主に利益を得ており、そのオンチェーンの相互作用は、投機的なアプリケーションから実際の資産の落地と決済エコシステムに拡大しており、明らかなユーザー保持の利点を持っています。

Baseは171万の日次アクティブアドレスで第2位にランクインし、強力な成長ポテンシャルを示しています。ユーザー数は6月に引き続き増加しており、主に3つの要因から来ています：L2のネイティブエコシステムの拡張；ステーブルコイン（USDC）が現実の商業シーンに導入されたことによる決済ユーザーの導入；モルガン・スタンレーのような伝統的な金融機関によるオンチェーンの試験的な取り組みがもたらす構造的資金とアプリケーションの移行。Baseのユーザー増加は数量だけでなく、インタラクションの頻度やオンチェーンのアクティブコントラクトの数の増加にも反映されており、金融からソーシャルまでのフルスタックエコシステムのプロトタイプが徐々に形成されています。

Polygon PoSはビットコインとそれぞれ57万と50万の日平均アクティブアドレスで3位と4位にランクインしています。前者は安定したイーサリアムのサイドチェーンとして、NFT、ゲーム、中小型開発者コミュニティの中で一定の基盤を保っています。一方、後者は低頻度の送金特性とストレージ価値を主打ちとする位置付けに制約され、アドレスの増加は比較的安定しています。

イーサリアムとArbitrumのユーザーアクティビティは相対的に遅れており、日平均アドレス数はそれぞれ44万と32万で、高いGasコストと新たなアプリケーションの推進が不足している影響で、ユーザーのインタラクション意欲が縮小していることを示しています。特にMeme、Bot、RWAなどのテーマにおいて、ユーザーは徐々にコストが低く、アプリケーションが豊富な新興チェーンに移行しており、チェーン間の競争状況の変化を反映しています。

全体的に見ると、6月のデイリーアクティブアドレスデータは、Layer 1とLayer 2の間の分化傾向が加速していることを明確に示しています。高頻度型のメインチェーンと実用的なアプリケーションに駆動されるL2は、伝統的な技術が強いチェーンに代わってエコシステムの注目の焦点となっています。ユーザーのアクティビティは、取引の成長の前提であるだけでなく、将来のエコシステムの資金と開発者リソースの集積方向も示しており、その後の発展の質とユーザーのロイヤルティのパフォーマンスを追跡し続ける価値があります。

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パブリックチェーン資金流入分析：イーサリアムがリード、Baseは調整、PolygonはDeFi分野に配置

データプラットフォームのデータによると、最近の1か月間で、イーサリアムは510億ドルの資金純流入で主導的地位を維持し、強力な資金吸引能力を示しています。Polygon PoSは続いており、2.63億ドルの純流入を記録し、穏やかな成長傾向を維持しています。それに対して、Layer 2ネットワークのBaseは500億ドルの資金純流出が発生し、今回の資本撤退で最も顕著なパブリックチェーンとなっています。今回の資金の流れは、前の数週間の構造的な傾向を引き続き反映しています：イーサリアムはPectraのアップグレード、ETH現物ETFの継続的な純流入、機関投資家の増加などの複数の好材料の恩恵を受けており、DeFiセクターの熱が再燃し、規制政策がマージナルに緩和されることと相まって、その"高流動性+高コンセンサス"の核心的地位をさらに強固にしています。

Polygonの資金の流入は、その最近のエコシステムの配置に関連している可能性があります。Polygon Labsは、あるマーケットメーカーと提携して、資産の断片化と収益の持続不可能な問題を解決することに焦点を当てたDeFi専用のLayer2ネットワークKatanaを立ち上げました。Katanaは、中央集権的な選別メカニズムを採用し、VaultBridgeを通じて資金をメインネットの貸し出し後にチェーン上に還元し、効率的なクローズドループを形成し、機関投資家や高所得者を引き付けます。この取り組みは、PolygonのDeFi分野における位置付けを強化するだけでなく、より差別化されたLayer2の物語をもたらします。Polygonが最近記録した2.63億ドルの純流入は、Katanaモデルとその将来の可能性に対する市場の積極的な期待を反映している可能性があります。

Baseは最近、大規模な資金の純流出を記録しましたが、これはむしろ一時的な調整によるものであり、エコシステムの弱体化ではありません。実際、6月中旬には、Baseは強力な資金流入を迎え、ある取引プラットフォームの深い統合、Shopifyとの提携によるUSDC決済シーンの拡大、そしてJPモルガンによるオンチェーンでの預金トークンのテストなど、いくつかの好材料が実現し、エコシステムの熱気が急速に高まりました。現在、BaseのTVLは340億ドル、ステーブルコインの時価総額は410億ドル、コアプロトコルであるAerodrome、Spark、StarGate、Moonwellは強力なパフォーマンスを示しています。短期的な資金の流動は市場のローテーションやアービトラージの影響を受ける可能性がありますが、中長期的にはBaseは持続的な拡張と資金の回流の潜在能力を持っています。

本ラウンドの資金の流れは、主流のパブリックチェーン間の構造的な分化を反映しており、イーサリアムは技術のアップグレードと機関の好材料によりコアな地位を固め続けています。PolygonはKatanaを活用してDeFi分野での発言権を強化しています。一方、Baseは短期的に資金流出が見られましたが、複数の現実的なアプリケーションや機関とのコラボレーションの支援を受けて、エコシステムの基本的なファンダメンタルは依然として堅調です。将来的には資金の回帰と再拡張の潜在能力があります。全体的に見て、資金は「技術力＋シーンの実現＋資本の統合」という三つのコアを中心に新たな配置とローテーションを展開しています。

資金がクロスチェーンで動いている間、ビットコインは市場のコア資産として、そのオンチェーン構造指標も複数の重要なシグナルを発信しています。本記事では、現在の市場状況の背後に構造的なサポートがあるかどうかを評価するために、取引件数と取引金額、実体調整後の送金構造、コスト基盤分布（CBD）の三つの代表的な指標に焦点を当て、機関の行動が主導するトレンドが持続的に深化しているかを観察します。

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ビットコインの重要指標分析

ビットコイン価格が歴史的高値圏で持続的に横ばいしている中、オンチェーンデータは複数の構造的変化を示しており、市場参加者の構造と資金の動きにおける深い調整を反映しています。現在の市場背景と潜在的なリスクの方向性をより包括的に理解するために、本稿では三つの重要なオンチェーン指標に焦点を当てて解析します：オンチェーン取引件数と平均