Curveの創設者がcrvUSDのわずかなペッグ外れに対処する提案を提出

最近、Curveが発表したステーブルコインcrvUSDに若干のペッグ外れの現象が見られました。この状況に対処するため、Curveの創設者Michaelはガバナンスフォーラムで提案を行い、crvUSDの基礎金利を大幅に引き上げてその価格を再び1ドルに戻すことを目指しています。この提案は最近Curve DAOで投票が行われ、100%の支持を得ました。

市場データによると、過去7日間のcrvUSDの最低価格は約0.99ドルで、現在は0.996ドルに回復しています。ドルにソフトペッグされたステーブルコインとして、crvUSDの価格が1ドルから逸脱するとアービトラージ行為が発生します。価格が1ドルを超えると、アービトラージャーはcrvUSDを借りて市場で売却します。一方、価格が1ドルを下回ると、買い手が価格の回復を待つこともありますが、この戦略の有効性は確実ではありません。ユーザーがステーブルコインが長期的に1ドルの価格を維持できないと信じることを失った場合、保有意欲に影響を与える可能性があります。

! crvUSDはアンアンカー解除の圧力に直面していますが、Curveの創設者は新しい提案にどのように対応しますか?

マイケルが提案した提案は、すべてのcrvUSD市場の金利乗数を調整して、crvUSDの米ドルへのペッグと全体的な貸出市場の健全性をより良く管理することに主に関係しています。具体的には、提案は非ステーキングETHおよびBTC市場の基本金利を5.8%から11%に引き上げ、ステーキングETH市場の基本金利を8.6%から15%に引き上げることを提案しています。

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crvUSDは動的金利メカニズムを採用しており、最終的な金利は基準金利だけでなく、crvUSDの価格のパフォーマンスやPegKeeper（ペッグキーパー）の債務比率にも関連しています。提案が発効した後、以下の連鎖反応が予想されます：

1. crvUSDの貸出金利が上昇した
2. 借り手は高金利の圧力の下でcrvUSDを購入してローンを返済します。
3. crvUSDの価格上昇、ペッグ解除による追加金利の上昇が減少または消失する
4. PegKeeperが借金を生み始め、crvUSDの貸出金利が基本金利を下回る

提案が期待通りにcrvUSDを1USDに再固定できれば、その実際の貸出金利はPegKeeperの債務状況によって決まります。非ステーキングのETHとBTCについて、金利範囲は0.07%～11%；ステーキングのETHについて、金利範囲は0.1%～15%。

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PegKeeperは、crvUSDの債務を鋳造および吸収するための契約であり、ペッグ価格付近で取引を行います。これにより、crvUSDと主流のステーブルコイン（USDC、USDT、TUSD、DAIなど）との取引が可能になり、安く買って高く売ることで利益を生むことができます。PegKeeperの債務状況は、crvUSDの貸出金利に影響を与える重要な要因の一つでもあります。

現在、この提案はすでに発効しており、wstETHを担保にしてcrvUSDを借りる利率は19.94%に上昇しています。これにより、一部のユーザーがローンを返済することを余儀なくされる可能性があります。しかし、crvUSDの価格が長期的に1ドルで安定するかどうか、PegKeeperの負債が増加することで利率が再び下がるかどうか、そしてこれらの操作がcrvUSDのアプリケーションに与える影響については、さらなる観察が必要です。

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