BTC市場週間レポート:関税戦争が新たな段階に入り、世界の資産が底を探る

今週のビットコイン価格は上昇傾向を示し、週初の78370.15ドルから週末の84733.07ドルに上昇し、全週の上昇率は6.84%、振幅は14.89%でした。取引量は前期に比べて明らかな増加が見られました。注目すべきは、BTC価格が1月下旬以来初めて下降チャネルの上辺を突破し、200日移動平均線に接近したことです。

世界のマクロ金融市場の主要な変数は、いわゆる「対等関税戦」である。この政策の劇的な展開は世界中の注目を集めており、中国の反制措置は特に注目に値する。この「衝突ゲーム」において、先に弱さを見せた側は不利な立場に置かれる可能性が高い。このグローバルな関税戦は、政治界、ビジネス界、金融界からの強い反応を引き起こし、最終的には資本が米国市場から大規模に流出する結果となり、米国の株式市場、債券市場、外国為替市場が珍しく同時に大打撃を受けた。

迫り来る金融危機に直面して、アメリカ政府は譲歩を選択しました。これには、一部の対等関税の実施を延期し、関税の強度を下げ、免除商品リストを拡大する措置が含まれています。また、アメリカは主要な競争相手に対して、世論の場で善意のシグナルを発信しました。これにより、「対等関税戦」は徐々に第二段階に入り、各方面が交渉や妥協を展開し始めるでしょう。

! 「相互関税戦争」は第2段階に入り、グローバルリスク資産は底を打ち始めました

以前、第一段階の関税戦争の影響で大幅に下落したリスク資産市場は反発を見せた。関税戦争の最も深刻な段階は過ぎた可能性があるが、それが引き起こした混乱は依然として様々な市場に影響を与え続けるだろう。今後の市場の焦点は、関税の対立がさらにエスカレートするか、連邦準備制度が「タイムリー」に利下げするか、そしてアメリカ経済が景気後退に陥るかどうかに集中するだろう。

政策とマクロ経済の観点から、大多数の国が「対等関税」に対して効果的に反制することが難しいため、中国とEUはアメリカの一方的な主義に対抗する主要な力となっており、その中でも中国の反制措置は特に厳しい。多くの交渉を経て、アメリカの中国に対する関税は145％に引き上げられ、中国のアメリカに対する反制関税は125％に達した。これにより、実際に両国間の正常な貿易交流に深刻な影響を及ぼしており、中国はその後、アメリカがさらなる関税を課す可能性に対して反応しないと発表した。

4月10日、アメリカは中国を除くほとんどの国に対する対等関税を一時停止し、10％の「基準関税」のみを残し、これらの国との交渉を開始すると発表しました。このニュースはアメリカ株を大幅に押し上げ、ナスダック指数は歴史的な2番目の単日上昇幅を記録しました。中国は受動的な立場にあるように見えますが、その堅固な立場は実際にはアメリカに対して大きな圧力を形成しています。4月12日、アメリカはスマートフォン、タブレット、ノートパソコン、半導体、集積回路、フラッシュメモリ、ディスプレイモジュールなど、145％の「対等関税」を免除することを発表しました。

! 「相互関税戦争」が第2段階に入り、グローバルリスク資産が底を打ち始めました

中国の反制措置だけでなく、アメリカの政界、商界、金融市場からの強い反対の声が、アメリカ政府を「第2段階」に進める要因となっています。4月7日、アメリカの三大株価指数はすべて調整期間の低点を記録し、一部の指数は技術的な弱気市場に入るか、近づいています。翌日、VIX恐怖指数は52.33に急騰し、2008年のサブプライム危機と2020年の新型コロナウイルス危機以来、3番目の高峰を記録しました。

同時に、アメリカの国債市場でも激しい変動が見られました。短期国債の利回りは木曜日に一時3.8310%に下落し、長期国債の利回りは金曜日に大幅に反発し、4.4950%の高い水準で終わりました。株式市場が大規模な売りに直面した後、債券市場の資金も売りに加わりました。また、資金がアメリカからヨーロッパなどの地域に流出したため、ドル指数も顕著に下落しました。

株式市場、債券市場、そして為替市場の「三殺」状況は、アメリカ政府に関税戦の緩和シグナルを発信させ、免税商品のリストを発表させました。一方で、連邦準備制度も「ハト派」シグナルを外部に発信しました。ボストン連邦準備銀行の総裁コリンズは金曜日にメディアのインタビューで、連邦準備制度は必要な場合には「絶対に準備ができている」と述べ、金融市場を安定させるためのさまざまな手段を講じる意向を示しました。

関税戦の緩和と米連邦準備制度の口頭の約束により、アメリカの金融市場は一時的に緩和された。金曜日、アメリカの主要3指数はすべて上昇して動揺の一週間を終えた。しかし、アメリカ政府の予測不可能性や、アメリカ経済が直面しているリセッションやインフレのリスク（今週発表されたミシガン大学の消費者信頼感指数は50.8に低下し続けている）を考慮すると、市場がV字型の反転を実現する可能性は低い。

! 「相互関税戦争」が第2段階に入り、グローバルリスク資産が底を打ち始めました

ビットコイン市場に関しては、今週は短期および長期保有者の売り圧力が若干緩和され、3週間連続の恐慌売りが少し和らぎました。週全体のオンチェーン売却規模は188816.61 BTCで、そのうち短期保有者が178263.27 BTC、長期保有者が10553.34 BTCを売却しました。7日と9日には、短期保有者が世界市場の恐慌の中で再び大規模な損失を被りました。

現在、長期保有者グループは依然として市場の安定装置として機能しており、今週は約6万BTCを増持し、市場の流動性が依然としてかなり不足していることを示しています。週末までに、短期保有者グループ全体は依然として10%の含み損レベルにあり、市場が依然として巨大な圧力にさらされていることを示しています。

! 「相互関税戦争」が第2段階に入り、グローバルリスク資産が底を打ち始めました

市場サイクル指標によると、BTCは現在上昇中継期にあります。世界的なマクロ環境には依然として多くの不確実性がありますが、ビットコイン市場は一定のレジリエンスを示しています。投資家は、世界経済政策の動向とそれが暗号通貨市場に与える潜在的な影響を注意深く観察するべきです。