SECがイーサリアムETFの申請を承認、暗号資産市場が重要なマイルストーンを迎える

日本時間5月24日5時、アメリカ証券取引委員会（SEC）が予想外にイーサリアムETFの申請を承認し、この決定は市場を興奮させた。

具体的には、イーサリアム現物ETFの19b-4フォームが承認され、多くの著名な機関が含まれています。しかし、ETF発行者はS-1登録声明が有効になるのを待たなければ正式な取引を開始することができません。SECはちょうど発行者とS-1フォームについての議論を始めたばかりで、このプロセスには複数回の修正が必要となる可能性があり、具体的な時間はまだ不明です。アナリストは数週間かかると予想しています。通常、ETFの承認プロセスは約5ヶ月かかり、ビットコインETFは少なくとも90日を要しましたが、イーサリアム現物ETFのプロセスは加速する見込みです。

現在、ある発行者が先駆けてイーサリアム現物ETFの修正版S-1申請書を提出しました。他の潜在的な発行者には、いくつかの著名な資産管理会社や投資機関が含まれています。

この承認は、イーサリアム現物ETFが上場に向けて重要な一歩を踏み出したことを示しており、第二の暗号通貨であるETHにとっては画期的な瞬間であり、暗号資産市場と伝統的金融との融合における重要な節目でもあります。

あるアナリストは、1週間前にはこれらのETFがSECの承認を得るという考えが狂気だと思っていたと述べた。しかし、この「狂気」の考えは今や現実となった。

SECの態度が急変した

今回の承認は、市場規制機関の態度が劇的に変化した後に行われました。今年の初めに現物ビットコインETFが承認された後、SECはイーサリアムETF発行者とのコミュニケーションをあまり行っていないようです。市場の期待は一時低い水準まで落ち込みました。

ちょうど2週間前、あるETFアナリストは、潜在的な発行者との効果的な相互作用が不足していることに加え、エーテルの規制状況の不確実性から、SECが5月23日にイーサリアム現物ETFの申請を拒否する可能性があると指摘しました。そのアナリストは、イーサリアム現物ETFが2025年末まで実現しない可能性があるとも予測しています。

しかし、最近の状況は変化し、市場には良いニュースが頻繁に届いています。

今週初め、SECは突然発行者とコミュニケーションを開始し、19b-4フォームを返却して再提出するよう要求しました。状況が変化しました。この180度の大転換は、SEC内部の一部の部門も驚かせたようです。情報筋によると、これは前例のない状況であり、政治的要因が存在することを意味しています。

今週の水曜日、複数の機関が申請書類を修正し、ステーキングに関連する内容を削除しました。分析によれば、SECはETH自体が証券ではなく、ステーキングされたETHが証券であるという間でバランスを取ろうとしている可能性があります。また、いくつかの機関のイーサリアム現物ETFがアメリカの保管信託および清算会社のウェブサイトに掲載されていることも、積極的なシグナルと見なされています。

アメリカの大選年の政治要因は、イーサリアムの現物ETFの承認を後押しする要因となる可能性があり、これはアメリカの暗号化規制に対する態度の変化を反映しています。最近、アメリカ政府は暗号資産市場に対して前例のない友好的な信号を発信しました。アメリカ下院は《21世紀金融革新と技術法案》を可決し、この法案はデジタル通貨の規制権限をSECからより業界に優しい商品先物取引委員会（CFTC）に移転することになります。さらに、アメリカ上院はSAB 121規則を覆しました。

この態度の変化は、ETF自体を通じてよりも重要な意味を持つ可能性があります。

ただし、イーサリアムETFはビットコインETFと同等の魅力を得ることが難しい可能性があることを指摘する必要があります。あるETFアナリストは、イーサリアムETFはビットコインETFが得た資産の10%から15%を得る可能性があり、50億から80億ドルに達することが予想されており、初期発行としては依然として良い成績です。

イーサリアムが伝統的な金融市場に入った経緯の振り返り

2017年にある取引所が初めてビットコイン先物を導入して以来、暗号資産市場は伝統的な金融市場と融合し始めました。以下はイーサリアムが伝統的な金融市場に入る際の主要なマイルストーンです：

2021年2月：ある取引所がエーテル先物を発表

ビットコイン先物が導入されて約3年後、この取引所はETH先物がさまざまな顧客に対してスポット市場でエーテルポジションをヘッジできることを許可すると発表しました。

2023年5月:発行体がイーサ先物ETFの申請を提出および撤回

多くの発行者がエーテル先物ETFの申請書を提出しましたが、およそ1週間後にこれらの計画を放棄しました。これは2021年8月を思い起こさせ、特定の機関がエーテル先物ETFを導入する計画を立てましたが、わずか2日後にその計画を撤回しました。

2023年7月/8月:Ether Futuresの申請書類が再登場

あるETF会社は7月末にSECに申請を提出し、エーテル先物ETF計画を再開しました。その後数日間、他のファンドグループも次々と模倣しました。しかし、そのETF会社は最終的に競争を放棄しました。

2023年8月：ある機関がSECとの訴訟で勝訴

裁判官は、SECが現物ビットコインETFの申請を拒否する際に、同様の製品に対する異なる扱いを正しく説明しなかったと裁定しました。この訴訟は、その後のETF承認への道を開くものであり、SECには拒否する理由が不足しています。市場は、この機関がイーサリアムETFについてもSECと類似の法的議論を展開することを予想しています。

2023年9月:発行体がスポットETH ETFの申請を開始

ある機関が2021年に初めてアメリカの現物エーテルETF計画を発表し、2023年9月初めに再度申請しました。他の機関も次々に追随しました。これにより、240日間のSEC審査期間が始まり、この期間は5月23日に終了します。

最終的に類似製品を申請した企業には、複数の著名な資産管理会社や投資機関が含まれています。

2023年10月：六つのエーテル先物ETFがアメリカで取引を開始

多くの機関が10月にエーテル先物ファンドを開始しました。ある投資会社もそのビットコイン先物ETFにエーテル先物契約を追加し始めました。しかし、多くの業界の観察者は、これらの製品の初期の資金流入が理想的ではないと考えています。

2024年3月：ある機関が現物エーテルETFを申請し、文書に研究内容を含めた

この暗号資産管理会社は他の会社よりも遅れてこのようなファンドを申請しました。同社は、SECによるビットコインの評価方法を模倣する関連性分析も発表しました。会社は、結果がETHスポット市場と先物市場の間に非常に強い関連性があることを示しており、これはSECのスポットビットコインETF承認に関する分析結果と基本的に類似していると述べています。

2024年4月：ある企業がSECを提訴し、ETHを証券として規制しようとしていると主張

有名な暗号会社がSECに対する訴訟の中で、同機関がETHを証券として規制しようとしていると主張し、「ETHには証券の属性が何もない」と述べています。

現在、SECがイーサリアムETFの承認を行ったことで、次の正式な上場取引は時間の問題です。この重大な進展は、イーサリアムと暗号資産市場全体に深遠な影響を与え、暗号資産と伝統的金融の融合をさらに促進します。