# イーサリアムの発展のボトルネックと未来の展望最近、イーサリアム（ETH）が再び暗号通貨コミュニティの熱い議論の焦点となっています。この議論は主に二つの側面から生じています。一つはイーサリアムの創設者Vitalikのインタビューが広範な議論を引き起こしたこと、もう一つはETHがビットコイン（BTC）やソラナ（SOL）に対して価格のパフォーマンスが良くないことから市場の不満を招いたことです。これについて、私にはいくつかの個人的な見解を共有したいと思います。全体的に見て、私はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として良好だと思います。主に市場には直接の競争相手がいないからです。イーサリアムの位置付けにおいて、"分散型の実行環境"という概念の中で、"分散型"は"実行環境"よりも重要であり、この基本的な状況は変わっていません。しかし、現在イーサリアムが直面している発展のボトルネックには主に2つの理由があります：まず、Restakingのトラックは主流技術開発パスLayer2に対してリソースの分散を引き起こし、本来イーサリアムエコシステムに投入されるべきリソースが分散しています。RestakingのコアメカニズムがETHに対して増分需要を創出できないため、アプリケーションレベルで十分な発展リソースとユーザーの関心を得ることができず、プロモーションやユーザー教育が停滞しています。次に、イーサリアムエコシステムにおける主要な意見リーダーが固化した利益集団を形成しており、これが革新の動力不足を引き起こしています。開発者エコシステムは十分なインセンティブを欠いており、革新は自然と乏しくなっています。## Restakingによるイーサリアムエコシステムリソースの分流イーサリアムの公式開発ロードマップは、シャーディング（Sharding）技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分散した、どの単一の主体にも支配されないクラウドプラットフォームを作成することです。このプラットフォーム上でアプリケーションは、入札を通じて計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースは完全に市場の需給関係によって調整されます。技術の複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として確定しました。このソリューションでは、アプリケーションは独立したLayer2上に構築することを選択でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなり、アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継の役割も果たします。しかし、昨年末から始まったETH ReStakingの分野は、EigenLayerを代表として、この発展の方向性に影響を与えました。ReStakingの分野は、PoS Stakingに参加しているETHを直接再利用し、外部に実行機能を提供します。これがいわゆるAVS（Anti-Validator Slashing）です。これは実際にはLayer2のリソースを分配することであり、ETHの価値捕捉能力に直接影響を与えます。ReStakingはアプリケーションに主チェーンETHコストを支払う必要のない「第二のコンセンサスプラン」を提供します。これにより、もともとイーサリアムが独占していた市場がReStakingとイーサリアムが共同で競争する市場に変わり、イーサリアムの市場価格決定権が弱まり、その利益に直接影響を与えます。さらに重要なのは、このリソースの分流がベアマーケットの間に発生し、このアプリがアプリのプロモーションや市場教育に使用される貴重なリソースがインフラストラクチャの「ホイールの再発明」プロジェクトに投入されたことです。これにより、イーサリアムエコシステムは十分なアクティブアプリが不足し、全体の価値捕捉システムが停滞することにつながりました。## イーサリアムエコシステムの意見リーダーの貴族化傾向イーサリアムエコシステムの中で、ビタリック以外の影響力のあるリーダーを見つけるのは難しい。この現象は、初期の創業チームの分裂に部分的に起因しているが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化によるものである。多くの初期参加者は、エコシステムの成長を通じて大きな利益を得てきました。これにより、彼らはエコシステムの拡張よりも現状維持をより魅力的と感じる傾向があります。リスクを回避するために、エコシステムの発展を促進する際に彼らはより慎重になります。例えば、初期の参加者は既存のプロジェクト（AAVEなど）の地位を確保し、保有する大量のETHをレバレッジを必要とするユーザーに貸し出すことで安定した収益を得ることで利益を維持できます。このような場合、彼らは新しいプロジェクトの発展を強力に推進する動機に欠けています。それにもかかわらず、私は依然としてイーサリアムの長期的なトレンドは楽観的であると考えています。現在、市場にはイーサリアムの「分散型実行環境」というポジショニングに挑戦できる直接の競争相手はいません。リソースの効果的な統合を実現し、アプリケーションの継続的な構築を推進できれば、イーサリアムの未来は依然として明るいです。
イーサリアムの発展の瓶頸と突破：ReStakingの分流とエコシステム革新の停滞の挑戦
イーサリアムの発展のボトルネックと未来の展望
最近、イーサリアム（ETH）が再び暗号通貨コミュニティの熱い議論の焦点となっています。この議論は主に二つの側面から生じています。一つはイーサリアムの創設者Vitalikのインタビューが広範な議論を引き起こしたこと、もう一つはETHがビットコイン（BTC）やソラナ（SOL）に対して価格のパフォーマンスが良くないことから市場の不満を招いたことです。これについて、私にはいくつかの個人的な見解を共有したいと思います。
全体的に見て、私はイーサリアムの長期的な発展の見通しは依然として良好だと思います。主に市場には直接の競争相手がいないからです。イーサリアムの位置付けにおいて、"分散型の実行環境"という概念の中で、"分散型"は"実行環境"よりも重要であり、この基本的な状況は変わっていません。しかし、現在イーサリアムが直面している発展のボトルネックには主に2つの理由があります：
まず、Restakingのトラックは主流技術開発パスLayer2に対してリソースの分散を引き起こし、本来イーサリアムエコシステムに投入されるべきリソースが分散しています。RestakingのコアメカニズムがETHに対して増分需要を創出できないため、アプリケーションレベルで十分な発展リソースとユーザーの関心を得ることができず、プロモーションやユーザー教育が停滞しています。
次に、イーサリアムエコシステムにおける主要な意見リーダーが固化した利益集団を形成しており、これが革新の動力不足を引き起こしています。開発者エコシステムは十分なインセンティブを欠いており、革新は自然と乏しくなっています。
Restakingによるイーサリアムエコシステムリソースの分流
イーサリアムの公式開発ロードマップは、シャーディング（Sharding）技術を通じて完全に分散化された実行環境を構築することです。簡単に言えば、完全に分散した、どの単一の主体にも支配されないクラウドプラットフォームを作成することです。このプラットフォーム上でアプリケーションは、入札を通じて計算およびストレージリソースを取得でき、すべてのリソースは完全に市場の需給関係によって調整されます。
技術の複雑さを考慮して、コミュニティは最終的にRollup-Layer2ソリューションを主要な発展方向として確定しました。このソリューションでは、アプリケーションは独立したLayer2上に構築することを選択でき、イーサリアムのメインネットはすべてのアプリケーションチェーンのインフラストラクチャとなり、アプリケーションチェーンにデータの最終性を提供するだけでなく、情報の中継の役割も果たします。
しかし、昨年末から始まったETH ReStakingの分野は、EigenLayerを代表として、この発展の方向性に影響を与えました。ReStakingの分野は、PoS Stakingに参加しているETHを直接再利用し、外部に実行機能を提供します。これがいわゆるAVS（Anti-Validator Slashing）です。これは実際にはLayer2のリソースを分配することであり、ETHの価値捕捉能力に直接影響を与えます。
ReStakingはアプリケーションに主チェーンETHコストを支払う必要のない「第二のコンセンサスプラン」を提供します。これにより、もともとイーサリアムが独占していた市場がReStakingとイーサリアムが共同で競争する市場に変わり、イーサリアムの市場価格決定権が弱まり、その利益に直接影響を与えます。
さらに重要なのは、このリソースの分流がベアマーケットの間に発生し、このアプリがアプリのプロモーションや市場教育に使用される貴重なリソースがインフラストラクチャの「ホイールの再発明」プロジェクトに投入されたことです。これにより、イーサリアムエコシステムは十分なアクティブアプリが不足し、全体の価値捕捉システムが停滞することにつながりました。
イーサリアムエコシステムの意見リーダーの貴族化傾向
イーサリアムエコシステムの中で、ビタリック以外の影響力のあるリーダーを見つけるのは難しい。この現象は、初期の創業チームの分裂に部分的に起因しているが、より多くはエコシステム内部の階層の固定化によるものである。
多くの初期参加者は、エコシステムの成長を通じて大きな利益を得てきました。これにより、彼らはエコシステムの拡張よりも現状維持をより魅力的と感じる傾向があります。リスクを回避するために、エコシステムの発展を促進する際に彼らはより慎重になります。
例えば、初期の参加者は既存のプロジェクト（AAVEなど）の地位を確保し、保有する大量のETHをレバレッジを必要とするユーザーに貸し出すことで安定した収益を得ることで利益を維持できます。このような場合、彼らは新しいプロジェクトの発展を強力に推進する動機に欠けています。
それにもかかわらず、私は依然としてイーサリアムの長期的なトレンドは楽観的であると考えています。現在、市場にはイーサリアムの「分散型実行環境」というポジショニングに挑戦できる直接の競争相手はいません。リソースの効果的な統合を実現し、アプリケーションの継続的な構築を推進できれば、イーサリアムの未来は依然として明るいです。