Polygonの二重通貨設計は呪いを打破できるのか?5万ドルの賭けが業界の分裂を明らかにする

#Polygon CEOのAAVEガーディアンとのギャンブル:Polygonデュアルカレンシーデザインは祝福ですか、それとも呪いですか?

"お金が入金されました。"

取引スクリーンショットの公開に伴い、Polygonエコシステムの未来に関する口論が、スマートコントラクトによる証明と業界の大物の保証を伴う5万ドルの公開賭けに正式に進化しました。この資金は、著名な暗号KOLが担当する第三者の保管アドレスに実際にロックされています。

2025年6月24日、このギャンブルは正式に確定し、Aaveエコシステムの中心的な貢献者であるMarc Zeller氏とPolygon LabsのCEOであるMarc Boiron氏という、暗号界の2人の重要人物が登場しました。

彼らの賭けは、業界を悩ませている根本的な問題をスポットライトの下に押し上げた:先進的なブロックチェーンエコシステムが第2のトークンを導入する際、果たして新たな価値が創造されたのか、それとも単に既存の価値を侵食し希薄化させただけなのか?

この対決の条件は、双方の舌戦の中で明確にされ、明確かつ厳格である:

  • 賭け金:5万ドル相当のステーブルコイン。
  • カストディアン:著名な暗号KOL。
  • データソース:あるデータプラットフォーム。
  • 審判日:2025年12月24日午後8時(UTC)。 ※勝利条件:POLと新トークンKATを合わせた市場価値が、PolygonがKATANAプランを正式に発表したときのPOL自体の市場価値(23億8700万ドル)よりも高くなるかどうか。 それがより高い場合、ボイロンが勝ちます。 以下であれば、Zellerの勝ちです。

この大勝負の背後には、全く反対の2つの暗号通貨の世界観の激しい衝突があります。

一方はAaveエコシステムの"守護者"Marc Zeller。Aave Chan Initiative (ACI)の創設者として、彼はDeFiの世界で最も堅固な"リスク回避者"である。彼はPolygonの"二重トークン"モデルに対して強く悲観的であり、この方法は価値を希薄化するだけであり、最終的には"1+1<1"の負の和のゲームを引き起こすと断言している。

もう一方はPolygon Labsの「帝国ビルダー」Marc Boironです。この野心的なCEOは、Polygon 2.0のアグリゲーションレイヤー(AggLayer)戦略を通じて、断片化されたブロックチェーンの世界を統一することに取り組んでいます。彼は巧妙な協調設計が「呪い」を打破し、「1+1>2」の価値の飛躍を実現すると主張しています。

これは単なる個人の評判とお金に関わる意地の張り合いではなく、二つの全く異なる業界発展哲学を検証するための公開実験です。

! Polygon CEOのAAVEガーディアンとのギャンブル:Polygonのデュアルカレンシーデザインは祝福ですか、それとも呪いですか?

ヒューズ:長年のアイデア戦争

この公開対決は一時的な衝動ではなく、二人の主役と彼らが代表するプロトコル間の長期的な理念の対立の火山のような噴火です。

二人の対立は2023年12月に初めて公に激化した。当時、Polygonコミュニティはかなり物議を醸す提案を提出した:そのPoSクロスチェーンブリッジ上の「眠っている」資産を活性化し、収益農業を通じて財庫の収入を増やすことを希望していた。BoironとPolygonコミュニティにとって、これは資産を活性化する賢明な手段であると見なされていた。しかし、Zellerの目には、これはAaveの金庫の隣で火遊びをしているのと同じことである。AaveはPolygonチェーン上に数十億ドルの資産を持っており、クロスチェーンブリッジはまさにDeFi世界で最も脆弱な部分の一つである。ZellerはAaveコミュニティで迅速に対抗措置を講じ、Polygon上の関連資産の借入コストを大幅に引き上げることを提案し、経済手段で「彼が考えるには無謀な行動」を「罰する」ことを主張し、強硬に「AaveはPolygonのリスク実験の代償を負うべきではない」と述べた。

この対立は、両者の哲学的な溝を明確に描き出しています。Zellerが代表するAaveは、リスク管理をすべての上に置いており、まるで巨額の資金を握り、慎重に進む銀行家のようです。一方、Boironが代表するPolygonは、エコシステムの成長を最優先事項と見なしており、大胆に開拓し、リスクを恐れない帝国の建設者のようです。

この長年の理念の対立は、2025年5月28日にPolygonが公式にそのエコシステムのスタープロジェクトKatana Networkが独自のトークンKATを発行すると発表した時に、新たな沸点に達しました。Zellerは再び彼の象徴的な「二重トークンの呪い」に関する理論を持ち出しました。最終的な賭けを決定する会話の中で、ZellerはBoironを辛辣に皮肉りました:「これすべては6ヶ月前、あなたたちがPre-PIPを行った時から始まったことで、その時からPOLの価格は下がり始めました。これはすべてあなたたち自身の決定の結果です。」

この火薬の匂いを漂わせる非難は、間違いなく双方の対立の根源の深さを明らかにし、この賭けが純粋な理念の争いから、より多くの個人的な恨みの色合いを持つようになったことを示している。

ゼラーの呪い:歴史的幽霊と「ダブルトークンの呪い」

Marc Zellerの悲観的な見解は決して根拠のないものではなく、暗号通貨の歴史における血の教訓に深く根ざしています。彼が言う「呪い」は「二重トークンの呪い」と呼ぶことができます。つまり、第二のトークンを導入することは、増分価値を創出するどころか、コミュニティの注意を分散させ、価値提案を混乱させ、システムの複雑さを増すことによって、既存の価値の破壊を引き起こすのです。歴史には、彼の主張を強力に裏付けるように暗号の世界に漂う幽霊のような二つの有名な事例があります。

最初の、そして最も惨烈なものは、Terra/LUNAの死亡スパイラルです。2022年5月、この時価総額が400億ドルに達していた巨大なエコシステムは、わずか1週間で灰燼に帰しました。その核心は、アルゴリズム安定コインUSTとそのガバナンストークンLUNAの二重トークンモデルです。USTは巧妙なアービトラージメカニズムによってドルとペッグされていますが、このメカニズムは極端な市場圧力の下で、制御不能な印刷機に変わります。USTがパニック売りによってペッグを外れたとき、アービトラージメカニズムは膨大なLUNAの増発を要求し、USTの売圧を吸収しますが、LUNAの価格の崩壊はさらにUSTへの不信を悪化させ、「死亡スパイラル」と呼ばれる抜け出せない状態を形成します。このケースは、設計に内在する欠陥のある二重トークンシステムは、そのリスクが線形ではなく指数関数的であり、最終的に「1+1<0」の価値の消滅を引き起こすことを最も極端な形で証明しています。

第二の事例は、SteemとHiveの「コミュニティ内戦」です。Terraの崩壊とは異なり、これは分裂に関する物語です。2020年、ある人の買収に不満を持ったSteemコミュニティの核心メンバーは、ハードフォークの方法で「出走」し、新しいブロックチェーンHiveを作成することを選びました。このフォークは本質的にコミュニティと資産の分裂です。元々のネットワーク効果は二分され、流動性は希薄化し、開発力も分散されました。Terraのようなゼロになる事態は発生しませんでしたが、かつて統一されていたコミュニティは引き裂かれ、元の価値は二つの競合するトークンによって分け合われました。これはZellerの論点における「価値希薄化」効果を完璧に表現しています。

この2つのケースは、一つはシステム的崩壊に関わり、もう一つはコミュニティの分裂に関わっており、同じ結論に至ります:ダブルトークンモデルは非常に失敗しやすい。しかし、ボイロンとポリゴンの反論もここに基づいています:カタナの誕生は、脆弱なアルゴリズムを維持するためでもなく、コミュニティの分裂の産物でもありません。これは、マクロな戦略的ブループリントの中で意図的に設計されたもので、明確な階層と協調効果を持つエコシステムの拡張です。したがって、前者2つの失敗の経験を単純にポリゴンに当てはめることは、刻舟求剣のようなものかもしれません。この賭けは、実際には新しい、未検証の第三のマルチトークンモデルをテストしているのです。

Boironのブループリント:"アグリゲーション"で呪縛を破る

Zellerの歴史に基づく悲観的な見解に対し、Marc Boironが示した回答は、巨大で精密かつ野心的な未来の青写真——Polygon 2.0です。このシステムの核心は、Zellerが提起したすべての問題を根本的に解決することです。

まず、PolygonはコアトークンをMATICからPOLにアップグレードし、「超生産力トークン」としての新しいポジションを与えました。これは単なる名前の変更ではありません。従来のPoSトークン、例えばMATICは、単一のチェーンにステーキングしてそのチェーンの利益を得ることしかできません。しかし、POLの設計では、保有者がそれをステーキングすることで、Polygonエコシステム内の無数のチェーンに対して安全性と検証サービスを提供し、トランザクションの順序付けやゼロ知識証明の生成など、さまざまな役割を果たすことができます。これは、POLの価値がもはや特定のチェーンの興亡にのみ結びついているわけではなく、Polygonの「価値インターネット」の繁栄程度に直接関連していることを意味します。エコシステム内のすべてのチェーンの経済活動から、まるでポンプのように絶え間なく価値を捕らえることができます。

次に、この設計図の"神経中枢"——アグリゲーションレイヤー(AggLayer)です。もし過去のクロスチェーンブリッジが、2つの独立した国をつなぐ、でこぼこしたかつ時々強盗が出没する田舎道のようなものであったなら、AggLayerはまるでスーパー国際空港の中央ターミナルのようです。これは、接続されている全てのLayer 2ネットワークの流動性と状態を統一し、チェーン間でほぼ瞬時にかつ信頼不要の原子レベルのクロスチェーントランザクションを実現します。これは、Zellerが当初最も懸念していたクロスチェーンのセキュリティ問題を根本的に解決するだけでなく、統一されたシームレスなユーザー体験の基盤を築くものです。

最後に、このギャンブルのもう一人の主役——Katanaです。Polygonの壮大な物語の中で、KatanaはPOLと資源を争う"二番目の息子"ではなく、精選された"戦略的特殊部隊"です。彼の唯一の使命は、AggLayerの強大な力を世界に示すことです。Katanaの設計は非常に破壊的で、1つのチェーン上において、各DeFiレースのトッププロトコル(DEX分野のSushiなど)だけが存在を許可され、流動性を高度に集中させ、一般的なチェーン上でよく見られる流動性の断片化問題を回避します。同時に、トークンインセンティブや実際の収益などの方法を通じて、これらの独占的な協力プロトコルに強力な経済的推進力を注入します。

このデザインは、Polygonの深層的な戦略的意図を明らかにしています:Katanaは戦略的な「ショールーム」の役割を果たしています。その主な価値は、自己の時価総額がどれだけ高くなるかではなく、AggLayerが大量の流動性とトッププロジェクトを引き付けることができる、実行可能な技術的パラダイムであることを成功裏に証明できるかにあります。もしKatanaが一躍注目を集めれば、AggLayerの最も輝かしい広告塔となり、無数のプロジェクトがPolygonのアグリゲーションエコシステムに参加することを引き寄せるでしょう。この強力なネットワーク効果は、理論的にはPOLトークンへの需要を大きく推進することになります。Polygonが伝えようとしているストーリーは、Zellerが懸念する「A+B < A」ではなく、「(A+B) → A++」という指数関数的成長の神話です。

ゴーストからの教訓:ポリゴン・キュア・コスモスの「バリュー・キャプチャー病」は治せるか?

理論は豊満だが、現実は骨のように痩せている。Polygonの壮大な青写真が実現できるかどうか、歴史上のあるエコシステムが最も重要で、かつ最も残酷な参照系を提供している——Cosmos。

CosmosはPolygonの統合ビジョンの"精神的指導者"と称されています。最初に無数の主権を持つ相互接続された"アプリケーションチェーン"からなるネットワークの構想を提唱しました。しかし、Cosmosエコシステム内でdYdXやCelestiaなど多くのスタープロジェクトが誕生し、それぞれ独立した大規模な時価総額を持つトークンを持っているにもかかわらず、これらの成功から生じる価値は、エコシステムのコアトークンATOMに効果的に還流し捕捉されることが非常に難しいのです。これが「Cosmosの価値捕捉問題」と呼ばれています。ある取引所の研究報告書は、Cosmosエコシステムの繁栄が歴史的にATOMの保有者に利益をもたらすことはほとんどないと厳しく指摘しました。

これがPolygonの設計の巧妙さであり、"二重トークンの呪い"を打破できるかどうかの鍵でもあります。Polygonの戦略はCosmosモデルの盲目的なコピーではなく、"Cosmosの価値捕獲病"に対する深く考え抜かれた修正です。

その核心の"処方箋"は、強制的で制度化された価値共有メカニズムです。最も直接な部分は、KatanaがそのトークンKATの総供給量の15%をPOLのステーキング者に直接エアドロップすることです。この措置は、エコシステムの拡張の初期段階で、新しいプロジェクトとコアトークンの間に強固で正式な経済的関係を築きました。Cosmosエコシステムでは、アプリケーションチェーンは自由に発展でき、ATOM保有者に"税金"を納める必要はありません。一方、Polygonのアグリゲートエコシステムでは、この"税金"はエアドロップの形で制度化されています。

これが強力なものを形成しました

原文表示
このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております(表明・保証をするものではありません)。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。
  • 報酬
  • 4
  • 共有
コメント
0/400
ForkTonguevip
· 10時間前
まだこの罠を遊ぶなら、一緒に破産した方がマシだ。
原文表示返信0
MevTearsvip
· 10時間前
個人投資家はギャンブル好きな初心者である。
原文表示返信0
FromMinerToFarmervip
· 10時間前
新韭は今回は本当に面白いものが見られそうです
原文表示返信0
DegenWhisperervip
· 11時間前
このギャンブルは資産を見せびらかしているだけだと思います。
原文表示返信0
  • ピン
いつでもどこでも暗号資産取引
qrCode
スキャンしてGateアプリをダウンロード
コミュニティ
日本語
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)