Strategy suspend l'accumulation de Bitcoin, le marché pourrait connaître un tournant important
Récemment, le PDG de la société Strategy a fait une déclaration accrocheuse sur les réseaux sociaux : "Parfois, il suffit de détenir". Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal que l'entreprise pourrait suspendre ses achats de Bitcoin.
En tant que la société cotée détenant le plus de Bitcoin au monde, Strategy a toujours adhéré à sa philosophie d'investissement "Bitcoin avant tout". Le marché s'est habitué à sa stratégie d'achats continus. Ainsi, chaque fois que Strategy suspend ses achats, cela attire l'attention du marché, surtout dans le contexte d'une augmentation continue de Bitcoin pendant 13 semaines.
Au 8 juillet, la quantité totale de Bitcoin détenue par Strategy a atteint 597 000 jetons, représentant 2,84 % de l'offre totale de Bitcoin. Ce chiffre dépasse non seulement celui des autres sociétés cotées, mais est même 2,3 fois supérieur à la quantité totale détenue par les 100 premières sociétés cotées (hors Strategy).
Selon les documents soumis par la société aux régulateurs, à la date du 30 juin, la valeur des actifs numériques de Strategy s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars/jeton. Rien qu'au deuxième trimestre de 2025, la juste valeur de son Bitcoin a augmenté de 14 milliards de dollars.
Chaque action de la stratégie a un impact majeur sur le marché. D'après les données depuis 2025, les quelques pauses d'achat de Bitcoin par la société ont presque toujours annoncé un retournement du marché à court terme. Cette fois-ci, cela sera-t-il différent ? Le marché doit prêter une attention particulière.
Pour continuer à acheter des Bitcoins, Strategy a besoin d'un soutien financier important. L'entreprise a choisi de lever des fonds en émettant des actions privilégiées. Depuis février 2025, Strategy a progressivement émis trois types d'actions privilégiées : STRF, STRK et STRD, qui ont des mécanismes de rendement et des priorités de risque différents.
L'objectif central de cette structure de conception est d'attirer continuellement de nouveaux capitaux sans trop diluer les droits des actionnaires ordinaires, afin de fournir un soutien financier à l'achat continu de Bitcoin par l'entreprise, maintenant ainsi un cycle vertueux de "émission d'actions - achat de Bitcoin - augmentation du prix des actions."
D'après les performances du marché, les actions de Strategy ont clairement surpassé celles du Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion récente de la tendance des "actions cryptographiques américaines". Parmi celles-ci, STRK et STRF, en tant qu'actions privilégiées émises plus tôt, ont particulièrement bien performé, dépassant même de manière significative les performances des actions ordinaires de l'entreprise.
Il est à noter que des cadres supérieurs de Strategy ont également participé à l'achat d'actions privilégiées. En mars de cette année, plusieurs cadres, dont le PDG et le CFO, ont acheté des actions privilégiées nouvellement émises par la société au prix de 85 dollars. Ce comportement d'"auto-achat" envoie à la fois un signal et montre la forte confiance de la direction de l'entreprise dans les rendements futurs.
Le 5 juin, Strategy a annoncé une offre publique de 11 764 700 actions de série A de préférence Stride à 10,00 %, au prix de 85 dollars par action, avec une clôture prévue le 10 juin, levant environ 980 millions de dollars. Récemment, la société a également annoncé avoir signé un nouvel accord de vente, prévoyant d'émettre des actions STRD pour lever 4,2 milliards de dollars, et adoptera une approche "à la demande, par étapes" pour le financement continu.
Cependant, bien que cette opération à effet de levier élevé amplifie les gains comptables résultant de l'augmentation du Bitcoin, elle augmente également la pression sur les flux de trésorerie, en particulier avec des dépenses d'intérêts de 8% à 10% par an sur les actions privilégiées. À ce jour, la capitalisation boursière de Strategy est d'environ 1129 milliards de dollars, avec une valorisation d'entreprise d'environ 1200 milliards de dollars, ce qui correspond à un multiple d'actifs nets de 1,7. Bien que cela reste dans une fourchette raisonnable, la durabilité de ce modèle dépend fortement de la force continue des prix du Bitcoin et de la stabilité de l'environnement de financement externe.
D'un point de vue des revenus, la capacité "autonome" de l'entreprise a diminué. En 2024, les revenus de l'activité logicielle de l'entreprise s'élèveront à seulement 463 millions de dollars, atteignant un niveau record depuis 2010. Les revenus totaux du premier trimestre 2025 s'élèvent à 111,1 millions de dollars, en baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Néanmoins, les revenus des services d'abonnement ont augmenté de 61,6 % par rapport à l'année précédente, montrant que l'entreprise a réalisé des progrès dans sa transition vers des services cloud et un modèle d'abonnement.
Un autre défi récent auquel Strategy fait face est le recours collectif. Cela est dû au fait que l'entreprise a adopté de nouvelles normes comptables au premier trimestre 2025, entraînant la divulgation d'une perte latente non réalisée de 5,9 milliards de dollars, ce qui a provoqué une chute importante du cours de l'action. L'entreprise est accusée de ne pas avoir divulgué ces risques de pertes latentes de manière opportune et complète, et les affaires correspondantes sont actuellement en cours.
Malgré de nombreux défis, Strategy continue d'explorer activement de nouvelles directions de développement. Le PDG de l'entreprise a déclaré qu'ils avaient développé un modèle de crédit BTC pour générer des données statistiques sur le risque et l'écart de crédit du Bitcoin. Cela signifie que la stratégie de Strategy ne se limite plus à l'achat de Bitcoin, mais consiste à construire un système en boucle fermée autour de la capitalisation et de la financiarisation du BTC.
Certains analystes sont optimistes quant aux perspectives de Strategy. Des rapports indiquent que la société pourrait être incluse dans l'indice S&P 500 au deuxième trimestre de 2025. Cependant, des voix s'élèvent également pour avertir qu'une fois le marché entré dans un marché baissier, la structure de remboursement de l'entreprise, les intérêts des actions privilégiées et la stabilité des flux de trésorerie seront soumis à de sévères épreuves.
Dans l'ensemble, la situation de trésorerie à court terme de Strategy est actuellement soutenable, mais son développement futur dépend fortement de l'évolution du prix du Bitcoin. D'une certaine manière, Strategy n'est plus une entreprise technologique traditionnelle, mais ressemble plutôt à une "plateforme de gestion d'actifs à fort levier Bitcoin" avec une activité logicielle en façade.
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gas_fee_therapy
· 08-07 13:53
J'en ai déjà assez de ces actions de pump.
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gas_fee_therapist
· 08-06 09:07
chute ne pas acheter, c'est quoi Baleine
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DAOplomacy
· 08-06 09:02
mdr la stratégie admet enfin que la théorie des jeux n'est pas optimale en ce moment
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MetaverseMigrant
· 08-06 08:59
Le bus est arrêté ? L'ours est arrivé.
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OnChainDetective
· 08-06 08:43
sus... l'arrêt de la stratégie correspond parfaitement aux mouvements des clusters de baleines que j'ai suivis. le motif semble familier à vrai dire.
La stratégie suspend l'accumulation de Bitcoin, le marché pourrait atteindre un point de retournement important.
Strategy suspend l'accumulation de Bitcoin, le marché pourrait connaître un tournant important
Récemment, le PDG de la société Strategy a fait une déclaration accrocheuse sur les réseaux sociaux : "Parfois, il suffit de détenir". Cette déclaration a été interprétée par le marché comme un signal que l'entreprise pourrait suspendre ses achats de Bitcoin.
En tant que la société cotée détenant le plus de Bitcoin au monde, Strategy a toujours adhéré à sa philosophie d'investissement "Bitcoin avant tout". Le marché s'est habitué à sa stratégie d'achats continus. Ainsi, chaque fois que Strategy suspend ses achats, cela attire l'attention du marché, surtout dans le contexte d'une augmentation continue de Bitcoin pendant 13 semaines.
Au 8 juillet, la quantité totale de Bitcoin détenue par Strategy a atteint 597 000 jetons, représentant 2,84 % de l'offre totale de Bitcoin. Ce chiffre dépasse non seulement celui des autres sociétés cotées, mais est même 2,3 fois supérieur à la quantité totale détenue par les 100 premières sociétés cotées (hors Strategy).
Selon les documents soumis par la société aux régulateurs, à la date du 30 juin, la valeur des actifs numériques de Strategy s'élevait à 64,36 milliards de dollars, avec un coût moyen de 70 982 dollars/jeton. Rien qu'au deuxième trimestre de 2025, la juste valeur de son Bitcoin a augmenté de 14 milliards de dollars.
Chaque action de la stratégie a un impact majeur sur le marché. D'après les données depuis 2025, les quelques pauses d'achat de Bitcoin par la société ont presque toujours annoncé un retournement du marché à court terme. Cette fois-ci, cela sera-t-il différent ? Le marché doit prêter une attention particulière.
Pour continuer à acheter des Bitcoins, Strategy a besoin d'un soutien financier important. L'entreprise a choisi de lever des fonds en émettant des actions privilégiées. Depuis février 2025, Strategy a progressivement émis trois types d'actions privilégiées : STRF, STRK et STRD, qui ont des mécanismes de rendement et des priorités de risque différents.
L'objectif central de cette structure de conception est d'attirer continuellement de nouveaux capitaux sans trop diluer les droits des actionnaires ordinaires, afin de fournir un soutien financier à l'achat continu de Bitcoin par l'entreprise, maintenant ainsi un cycle vertueux de "émission d'actions - achat de Bitcoin - augmentation du prix des actions."
D'après les performances du marché, les actions de Strategy ont clairement surpassé celles du Bitcoin lui-même, surtout sous l'impulsion récente de la tendance des "actions cryptographiques américaines". Parmi celles-ci, STRK et STRF, en tant qu'actions privilégiées émises plus tôt, ont particulièrement bien performé, dépassant même de manière significative les performances des actions ordinaires de l'entreprise.
Il est à noter que des cadres supérieurs de Strategy ont également participé à l'achat d'actions privilégiées. En mars de cette année, plusieurs cadres, dont le PDG et le CFO, ont acheté des actions privilégiées nouvellement émises par la société au prix de 85 dollars. Ce comportement d'"auto-achat" envoie à la fois un signal et montre la forte confiance de la direction de l'entreprise dans les rendements futurs.
Le 5 juin, Strategy a annoncé une offre publique de 11 764 700 actions de série A de préférence Stride à 10,00 %, au prix de 85 dollars par action, avec une clôture prévue le 10 juin, levant environ 980 millions de dollars. Récemment, la société a également annoncé avoir signé un nouvel accord de vente, prévoyant d'émettre des actions STRD pour lever 4,2 milliards de dollars, et adoptera une approche "à la demande, par étapes" pour le financement continu.
Cependant, bien que cette opération à effet de levier élevé amplifie les gains comptables résultant de l'augmentation du Bitcoin, elle augmente également la pression sur les flux de trésorerie, en particulier avec des dépenses d'intérêts de 8% à 10% par an sur les actions privilégiées. À ce jour, la capitalisation boursière de Strategy est d'environ 1129 milliards de dollars, avec une valorisation d'entreprise d'environ 1200 milliards de dollars, ce qui correspond à un multiple d'actifs nets de 1,7. Bien que cela reste dans une fourchette raisonnable, la durabilité de ce modèle dépend fortement de la force continue des prix du Bitcoin et de la stabilité de l'environnement de financement externe.
D'un point de vue des revenus, la capacité "autonome" de l'entreprise a diminué. En 2024, les revenus de l'activité logicielle de l'entreprise s'élèveront à seulement 463 millions de dollars, atteignant un niveau record depuis 2010. Les revenus totaux du premier trimestre 2025 s'élèvent à 111,1 millions de dollars, en baisse de 3,6 % par rapport à l'année précédente. Néanmoins, les revenus des services d'abonnement ont augmenté de 61,6 % par rapport à l'année précédente, montrant que l'entreprise a réalisé des progrès dans sa transition vers des services cloud et un modèle d'abonnement.
Un autre défi récent auquel Strategy fait face est le recours collectif. Cela est dû au fait que l'entreprise a adopté de nouvelles normes comptables au premier trimestre 2025, entraînant la divulgation d'une perte latente non réalisée de 5,9 milliards de dollars, ce qui a provoqué une chute importante du cours de l'action. L'entreprise est accusée de ne pas avoir divulgué ces risques de pertes latentes de manière opportune et complète, et les affaires correspondantes sont actuellement en cours.
Malgré de nombreux défis, Strategy continue d'explorer activement de nouvelles directions de développement. Le PDG de l'entreprise a déclaré qu'ils avaient développé un modèle de crédit BTC pour générer des données statistiques sur le risque et l'écart de crédit du Bitcoin. Cela signifie que la stratégie de Strategy ne se limite plus à l'achat de Bitcoin, mais consiste à construire un système en boucle fermée autour de la capitalisation et de la financiarisation du BTC.
Certains analystes sont optimistes quant aux perspectives de Strategy. Des rapports indiquent que la société pourrait être incluse dans l'indice S&P 500 au deuxième trimestre de 2025. Cependant, des voix s'élèvent également pour avertir qu'une fois le marché entré dans un marché baissier, la structure de remboursement de l'entreprise, les intérêts des actions privilégiées et la stabilité des flux de trésorerie seront soumis à de sévères épreuves.
Dans l'ensemble, la situation de trésorerie à court terme de Strategy est actuellement soutenable, mais son développement futur dépend fortement de l'évolution du prix du Bitcoin. D'une certaine manière, Strategy n'est plus une entreprise technologique traditionnelle, mais ressemble plutôt à une "plateforme de gestion d'actifs à fort levier Bitcoin" avec une activité logicielle en façade.