L'essor et la chute de Pump.fun : d'un projet vedette à l'effondrement de la confiance
Autrefois qualifié de "coin le plus intéressant du monde numérique", Pump.fun fait face aujourd'hui à des défis sans précédent. Cette plateforme, créée par trois fondateurs nés après 2000, a suscité des vagues dans le domaine des Meme coins grâce à son modèle de "création de jetons en un clic", mais se retrouve désormais engluée dans une crise de confiance et des problèmes juridiques.
Éclatement de la crise de confiance
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cette décision est devenue un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté. Ironiquement, le fondateur de la plateforme avait précédemment gagné en crédibilité en s'opposant aux préventes, mais aujourd'hui, il lance une grande prévente pour PUMP, ce qui est perçu par la communauté comme une trahison.
Un fondateur de capital-risque connu a déclaré publiquement qu'il s'agissait d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant que la valorisation de 4 milliards de dollars avait sérieusement épuisé l'avenir. La réaction du marché a rapidement validé cette préoccupation. Les données montrent que le prix du jeton a chuté de 75 % quelques heures après son lancement. Au moment de la rédaction, le PUMP avait déjà baissé de plus de 30 % par rapport au prix de vente public.
Ce qui est encore plus choquant, c'est que 340 portefeuilles de gros détenteurs de crypto-monnaies ont collaboré pour vendre, contrôlant plus de 60 % des parts de la prévente. Selon l'analyse des données on-chain, seulement deux portefeuilles liés aux tours de financement privés ont liquidé près de 40 millions de dollars. Sur les réseaux sociaux, les investisseurs sont passés d'une euphorie à un désespoir, ce qui a gravement nui à la base communautaire de Pump.fun.
Le modèle commercial face à l'épreuve
La crise de confiance se reflète directement dans les données du marché. Selon les données de la plateforme d'analyse, en l'espace d'un mois, la part de Pump.fun sur le marché des nouvelles émissions de pièces est passée de 90 % à 24 %, tandis que ses concurrents ont grimpé de 5 % à 64 %. Derrière cela se cache un affrontement entre deux philosophies commerciales diamétralement opposées.
Face à la difficulté, l'équipe de Pump.fun a annoncé qu'elle allait utiliser d'importants fonds pour un rachat, mais la réaction du marché a été froide, allant même jusqu'à être moquée pour "acheter à un prix élevé". Les analyses indiquent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis rachète à 0,0064 dollar, ce qui représente en réalité une gestion de capitalisation avec une prime de 60 %.
En même temps, la pression réglementaire mondiale augmente. En décembre 2024, Pump.fun a été contraint de bloquer 9 % de ses utilisateurs britanniques, ce qui annonce que son mode de croissance rapide sera confronté à davantage de défis réglementaires.
Risque juridique accru
Le plus grand défi auquel Pump.fun est confronté vient du plan légal. Plusieurs recours collectifs accusent les Meme coins sur la plateforme d'être des titres non enregistrés. La guerre juridique s'intensifie, les plaignants invoquent la loi sur les organisations criminelles et la corruption (RICO) pour porter des accusations, et le champ des défendeurs s'élargit même aux participants de l'ensemble de l'écosystème.
Les accusations les plus explosives sont qu'un groupe de hackers internationaux aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins afin de blanchir des fonds volés lors d'attaques de hackers. Ces accusations menacent non seulement Pump.fun lui-même, mais pourraient également affecter le développement de l'ensemble de l'écosystème blockchain.
Défauts de gouvernance interne révélés
En mai 2024, Pump.fun a subi une attaque interne, entraînant le vol d'environ 1,9 million de dollars. L'attaquant était en fait un ancien employé qui a utilisé ses privilèges d'administration pour retirer des fonds de manière illégale, révélant de graves défauts de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise sur la plateforme.
De la résolution de problèmes à devenir un problème
La vision initiale de Pump.fun était de résoudre le problème de la barrière à l'entrée élevée pour la création de pièces Meme, permettant ainsi à un plus grand nombre de personnes de participer. Cependant, cette innovation s'est rapidement transformée en un outil de spéculation, la prévente du jeton PUMP, évaluée à 4 milliards de dollars, poussant cette spéculation à son paroxysme.
L'indifférence de l'équipe fondatrice envers les règles commerciales est omniprésente. Du prévente inversée à la prévente à grande échelle, en passant par le déni de l'identité de l'entreprise et l'évitement de la réglementation, ces actions semblent, aux yeux du public, être des calculs soigneusement élaborés plutôt que des actes d'ignorance.
Quelle direction pour l'avenir
Pump.fun est à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en baisse, une confiance des utilisateurs érodée, ces problèmes mettent à l'épreuve la viabilité de la plateforme. Ce cas sonne également l'alarme pour l'ensemble de l'industrie cryptographique : dans quelle mesure la plateforme doit-elle être responsable des actions au sein de son écosystème lorsque l'innovation évolue à la limite de la légalité ?
Pour les acteurs du secteur, la capacité à discerner les opportunités et les risques est plus importante que jamais. L'histoire de Pump.fun pourrait bien semer les graines du prochain chapitre du monde de la cryptographie, ce qui mérite notre réflexion.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
14 J'aime
Récompense
14
4
Partager
Commentaire
0/400
ForkItAll
· Il y a 4h
Les jeunes commencent à faire des préventes, et ils pensent encore à s'enrichir ?
Voir l'originalRépondre0
SolidityNewbie
· Il y a 4h
Jouer, c'est jouer, ne le prends pas au sérieux.
Voir l'originalRépondre0
SoliditySlayer
· Il y a 4h
pigeons prennent les gens pour des idiots puis Rug Pull, vraiment impressionnant.
Voir l'originalRépondre0
ValidatorViking
· Il y a 4h
un autre protocole a mordu la poussière... j'ai déjà vu ce film pour être honnête. L'évaluation de 4 milliards de dollars était un signal d'alarme depuis le premier jour.
L'effondrement de la confiance de Pump.fun, de 4 milliards de valorisation à une chute soudaine de part de marché.
L'essor et la chute de Pump.fun : d'un projet vedette à l'effondrement de la confiance
Autrefois qualifié de "coin le plus intéressant du monde numérique", Pump.fun fait face aujourd'hui à des défis sans précédent. Cette plateforme, créée par trois fondateurs nés après 2000, a suscité des vagues dans le domaine des Meme coins grâce à son modèle de "création de jetons en un clic", mais se retrouve désormais engluée dans une crise de confiance et des problèmes juridiques.
Éclatement de la crise de confiance
En juillet 2025, Pump.fun a annoncé l'émission de son propre jeton PUMP, avec une valorisation entièrement diluée atteignant 4 milliards de dollars. Cette décision est devenue un tournant qui a ébranlé la confiance de la communauté. Ironiquement, le fondateur de la plateforme avait précédemment gagné en crédibilité en s'opposant aux préventes, mais aujourd'hui, il lance une grande prévente pour PUMP, ce qui est perçu par la communauté comme une trahison.
Un fondateur de capital-risque connu a déclaré publiquement qu'il s'agissait d'un "événement de liquidité de sortie" à haut risque, estimant que la valorisation de 4 milliards de dollars avait sérieusement épuisé l'avenir. La réaction du marché a rapidement validé cette préoccupation. Les données montrent que le prix du jeton a chuté de 75 % quelques heures après son lancement. Au moment de la rédaction, le PUMP avait déjà baissé de plus de 30 % par rapport au prix de vente public.
Ce qui est encore plus choquant, c'est que 340 portefeuilles de gros détenteurs de crypto-monnaies ont collaboré pour vendre, contrôlant plus de 60 % des parts de la prévente. Selon l'analyse des données on-chain, seulement deux portefeuilles liés aux tours de financement privés ont liquidé près de 40 millions de dollars. Sur les réseaux sociaux, les investisseurs sont passés d'une euphorie à un désespoir, ce qui a gravement nui à la base communautaire de Pump.fun.
Le modèle commercial face à l'épreuve
La crise de confiance se reflète directement dans les données du marché. Selon les données de la plateforme d'analyse, en l'espace d'un mois, la part de Pump.fun sur le marché des nouvelles émissions de pièces est passée de 90 % à 24 %, tandis que ses concurrents ont grimpé de 5 % à 64 %. Derrière cela se cache un affrontement entre deux philosophies commerciales diamétralement opposées.
Face à la difficulté, l'équipe de Pump.fun a annoncé qu'elle allait utiliser d'importants fonds pour un rachat, mais la réaction du marché a été froide, allant même jusqu'à être moquée pour "acheter à un prix élevé". Les analyses indiquent que l'équipe du projet vend à 0,004 dollar, puis rachète à 0,0064 dollar, ce qui représente en réalité une gestion de capitalisation avec une prime de 60 %.
En même temps, la pression réglementaire mondiale augmente. En décembre 2024, Pump.fun a été contraint de bloquer 9 % de ses utilisateurs britanniques, ce qui annonce que son mode de croissance rapide sera confronté à davantage de défis réglementaires.
Risque juridique accru
Le plus grand défi auquel Pump.fun est confronté vient du plan légal. Plusieurs recours collectifs accusent les Meme coins sur la plateforme d'être des titres non enregistrés. La guerre juridique s'intensifie, les plaignants invoquent la loi sur les organisations criminelles et la corruption (RICO) pour porter des accusations, et le champ des défendeurs s'élargit même aux participants de l'ensemble de l'écosystème.
Les accusations les plus explosives sont qu'un groupe de hackers internationaux aurait utilisé Pump.fun pour émettre des Meme coins afin de blanchir des fonds volés lors d'attaques de hackers. Ces accusations menacent non seulement Pump.fun lui-même, mais pourraient également affecter le développement de l'ensemble de l'écosystème blockchain.
Défauts de gouvernance interne révélés
En mai 2024, Pump.fun a subi une attaque interne, entraînant le vol d'environ 1,9 million de dollars. L'attaquant était en fait un ancien employé qui a utilisé ses privilèges d'administration pour retirer des fonds de manière illégale, révélant de graves défauts de sécurité interne et de gouvernance d'entreprise sur la plateforme.
De la résolution de problèmes à devenir un problème
La vision initiale de Pump.fun était de résoudre le problème de la barrière à l'entrée élevée pour la création de pièces Meme, permettant ainsi à un plus grand nombre de personnes de participer. Cependant, cette innovation s'est rapidement transformée en un outil de spéculation, la prévente du jeton PUMP, évaluée à 4 milliards de dollars, poussant cette spéculation à son paroxysme.
L'indifférence de l'équipe fondatrice envers les règles commerciales est omniprésente. Du prévente inversée à la prévente à grande échelle, en passant par le déni de l'identité de l'entreprise et l'évitement de la réglementation, ces actions semblent, aux yeux du public, être des calculs soigneusement élaborés plutôt que des actes d'ignorance.
Quelle direction pour l'avenir
Pump.fun est à un carrefour. Des poursuites judiciaires en suspens, une part de marché en baisse, une confiance des utilisateurs érodée, ces problèmes mettent à l'épreuve la viabilité de la plateforme. Ce cas sonne également l'alarme pour l'ensemble de l'industrie cryptographique : dans quelle mesure la plateforme doit-elle être responsable des actions au sein de son écosystème lorsque l'innovation évolue à la limite de la légalité ?
Pour les acteurs du secteur, la capacité à discerner les opportunités et les risques est plus importante que jamais. L'histoire de Pump.fun pourrait bien semer les graines du prochain chapitre du monde de la cryptographie, ce qui mérite notre réflexion.