Comment la Malaisie devient une force invisible pour devenir un leader mondial du Web3
L'écosystème Web3 de la Malaisie est en train d'émerger discrètement, devenant une force importante dans l'industrie mondiale de la blockchain. Ce rapport analyse en profondeur l'évolution du marché des cryptomonnaies en Malaisie, ses domaines clés et ses opportunités futures.
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie est l'événement phare du pays dédié à la blockchain. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des régulateurs, qui avaient auparavant une attitude conservatrice envers l'industrie des cryptomonnaies, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème crypto de Malaisie. Cet événement a connecté divers acteurs de l'industrie et a élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Trois caractéristiques clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
Le marché des cryptomonnaies en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset pour l'Asie du Sud-Est, un terreau d'incubation pour les champions mondiaux et un centre mondial de la finance islamique.
La Malaisie est un pays multilingue, avec une population maîtrisant le malais, l'anglais, le chinois et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle des cultures orientale et occidentale. La Malaisie bénéficie également d'une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, il est possible de voler vers des villes majeures d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération à travers différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont cultivé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens développent également naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit de petite taille, les principaux projets de cryptomonnaie y ont pourtant vu le jour. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol et CoinGecko ont tous commencé en Malaisie et ont désormais une influence mondiale.
La fusion de la finance islamique en Malaisie a créé des opportunités uniques. La Malaisie exploite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la charia une exigence obligatoire pour les entreprises de cryptomonnaie. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptomonnaies étaient conformes à la charia, en lançant un fonds Bitcoin conforme à la charia et en mettant en œuvre le paiement de la zakat en cryptomonnaie. Ces développements relient les cryptomonnaies au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 trillions de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptomonnaies en Malaisie
Première étape : Établir un cadre de réglementation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie à établir rapidement un cadre de régulation des actifs numériques. En 2019, la Loi sur les marchés de capitaux et les services de 2019 a classé les actifs numériques en deux catégories : les monnaies numériques et les jetons numériques. Les actifs répondant à des critères spécifiques sont devenus des titres régulés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie.
La Commission des valeurs mobilières a révisé ses « Directives sur les marchés reconnus », exigeant que les bourses d'actifs numériques s'enregistrent en tant qu'exploitants de marchés reconnus. Les bourses doivent répondre à des exigences strictes : un capital souscrit minimum de 5 millions de ringgits, des normes de gouvernance strictes et être enregistrées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Type d'entité réglementée:
DAX( plateforme d'échange d'actifs numériques ) opérateur : fournit des services de trading de crypto-monnaies au comptant via un carnet de commandes ou un modèle de courtier.
IEO( Émission initiale d'échange ) Opérateur : Gérer l'émission de jetons et la plateforme de recrutement d'investisseurs dans un environnement réglementé.
Gérant d'actifs numériques : Fournit des services de garde et de gestion de cryptomonnaies pour les investisseurs institutionnels et de détail.
En 2020, la Malaisie a publié des directives opérationnelles détaillées, renforçant la base réglementaire. Ces directives classent les IEO et la garde d'actifs numériques comme des catégories d'affaires distinctes, chacune nécessitant une inscription en tant qu'opérateur de marché reconnu. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises fonctionneront en tant qu'opérateurs de marché reconnus pour les actifs numériques : 6 bourses de cryptomonnaies, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les bourses étrangères pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement d'un cadre de régulation, la Commission des valeurs mobilières a renforcé l'application de la loi par un contrôle actif du marché. La Commission des valeurs mobilières ne s'est pas contentée d'établir des règles, mais a également lutté activement contre les éléments illégaux afin d'améliorer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de régulation.
La Commission des valeurs mobilières poursuit deux objectifs fondamentaux : maintenir la cohérence réglementaire en bloquant les échanges étrangers non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les investisseurs de subir des dommages en utilisant des plateformes non autorisées. La Commission des valeurs mobilières a créé une "liste d'avertissement des investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend certains échanges mondiaux. La Commission des valeurs mobilières souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
Depuis 2021, la Commission des valeurs mobilières est passée de mesures passives à une application directe et vigoureuse de la loi. En juillet 2021, la Commission des valeurs mobilières a ordonné à une plateforme d'échanger des services à des utilisateurs malaisiens dans les 14 jours et à fermer tous les canaux, y compris son site Web. Après 2022, alors que le marché des cryptomonnaies faisait face à une crise mondiale, y compris la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé son approche réglementaire. La Commission des valeurs mobilières a souligné que ces événements se sont produits dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre des bourses non autorisées.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre des stratégies complètes de blocage et de retrait du marché. La commission des valeurs mobilières collabore avec les fournisseurs de services Internet pour bloquer les sites Web des bourses visées et demande aux magasins d'applications de retirer les applications des bourses. En même temps, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs individuels. Les investisseurs confirmés utilisant le trading P2P ou des bourses non autorisées verront leurs comptes bancaires gelés, l'accès aux produits financiers restreint, et les voitures et prêts hypothécaires seront rappelés anticipativement.
Troisième étape : la transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump ( De 2025 à aujourd'hui )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie s'est rapidement développé. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté des cryptomonnaies en janvier avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin, puis en avril, il a eu des entretiens avec le fondateur d'une bourse pour discuter du développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente tournante de l'ASEAN, souhaite diriger les politiques financières numériques de la région. Par rapport à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie connaît une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement s'est rapidement traduit par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a lancé directement le "Centre d'innovation des actifs numériques" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque nationale de Malaisie dirige cette sandbox réglementaire. Cette sandbox servira de cadre de test sécurisé. Elle encouragera activement l'expérimentation et l'innovation des actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par une entreprise de l'économie numérique en Malaisie, le ministre numérique Gobind Singh a également annoncé la création du "Comité de travail sur les actifs numériques et la blockchain", ce qui souligne l'approche systématique du gouvernement.
Alors que l'infrastructure politique est en cours de construction, le développement des infrastructures techniques s'accélère également. Le ministre des Sciences, des Technologies et de l'Innovation, Zheng Likang, a annoncé le lancement officiel de l'infrastructure blockchain de Malaisie lors de l'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie en 2025. Cette infrastructure est développée en collaboration entre l'agence gouvernementale de l'Institut de recherche sur les systèmes microélectroniques de Malaisie et le projet de réseau principal local, Zetrix. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal, ainsi qu'à l'amélioration de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est le relâchement de la réglementation par la Commission des valeurs mobilières. La Commission des valeurs mobilières passe d'un modèle d'examen strict basé sur l'approbation à un relâchement majeur de la réglementation, comme indiqué dans le document de consultation publié en juin 2025. À partir de juillet 2025, seules 23 cryptomonnaies ayant passé un examen rigoureux par la Commission des valeurs mobilières pourront être cotées sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions d'inscription de manière indépendante sans l'approbation préalable de la Commission des valeurs mobilières, tant qu'elles répondent aux normes spécifiées.
Cependant, ce que les régulateurs malaisiens recherchent n'est pas simplement un assouplissement de la réglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction de modèles d'autodiscipline, tout en adoptant une position prudente vis-à-vis des cryptomonnaies à haut risque, y compris les monnaies de confidentialité, les monnaies mèmes et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. Combiné avec la politique favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé reliant le capital occidental aux marchés asiatiques.
4. Analyse des domaines clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
4.1. Échanges centralisés
La Malaisie opère six bourses de cryptomonnaies locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90 % du volume des transactions locales, formant une structure de type winner-takes-all similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, la nouvelle bourse Hata, lancée l'année dernière, montre une croissance rapide et semble insuffler une nouvelle dynamique au marché. Sinegy est également un acteur majeur, offrant des services de trading de cryptomonnaies aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'impact réel des échanges locaux reste limité. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les échanges non autorisés, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des moyens détournés. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions de cryptomonnaie au comptant en Malaisie se déroule sur des échanges mondiaux.
De plus, la petite taille du marché des cryptomonnaies en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un échange occupe plus de 90 % de la part de marché locale, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien de cet échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à celui d'un échange en Corée. Selon le rapport annuel 2024 de la Banque nationale de Malaisie, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets provenant des banques dans les échanges d'actifs numériques enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie.
Les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux en raison des limitations structurelles des plateformes locales. L'implication directe de la commission des valeurs mobilières dans l'approbation des cotations en cryptomonnaies nécessite un processus strict. Cela limite les cryptomonnaies négociables à seulement 23 types. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Dans ces limites, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en opérant parallèlement des activités de courtage. Elles offrent des services de trading de gré à gré et de dépôts/retraits de stablecoins en dehors de la bourse. Ceci s'adresse particulièrement aux bureaux de famille riches et aux nomades numériques pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial découle des restrictions imposées par les bourses locales sur les principales stablecoins. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale sur les cryptomonnaies en Malaisie influence considérablement le choix des échanges. Les bénéfices des cryptomonnaies sont classés comme impôt sur le revenu plutôt que comme plus-value. Le gouvernement ne taxe que le montant retiré. Par exemple, si une personne détient 10 BTC mais n'en retire qu'1 BTC localement, l'impôt ne s'applique qu'au montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi sont également soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités de cryptomonnaie en partageant les données de trading des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux non-déclarants. Ce système de suivi semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
10 J'aime
Récompense
10
5
Partager
Commentaire
0/400
SmartContractWorker
· Il y a 14h
Ce n'est pas très bon, pourquoi hésiter ?
Voir l'originalRépondre0
GweiTooHigh
· Il y a 14h
dieu de web3 野路子
Voir l'originalRépondre0
LiquidityHunter
· Il y a 14h
Hmm, les données de liquidité semblent bonnes, principalement concentrées sur trois paires de trading.
Voir l'originalRépondre0
RugPullProphet
· Il y a 14h
La Malaisie veut encore se faire prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
WhaleSurfer
· Il y a 14h
La Malaisie et Singapour veulent également s'emparer du marché du Blockchain.
L'essor de la Malaisie : le chemin de l'émergence de la nouvelle puissance Web3 mondiale et les opportunités futures
Comment la Malaisie devient une force invisible pour devenir un leader mondial du Web3
L'écosystème Web3 de la Malaisie est en train d'émerger discrètement, devenant une force importante dans l'industrie mondiale de la blockchain. Ce rapport analyse en profondeur l'évolution du marché des cryptomonnaies en Malaisie, ses domaines clés et ses opportunités futures.
1. Introduction
La Semaine de la Blockchain en Malaisie est l'événement phare du pays dédié à la blockchain. Ce qui est le plus remarquable, c'est la participation active des régulateurs, qui avaient auparavant une attitude conservatrice envers l'industrie des cryptomonnaies, mais qui participent désormais à des discussions constructives sur le développement de l'industrie.
La participation du gouvernement marque une avancée vers l'acceptation institutionnelle de l'écosystème crypto de Malaisie. Cet événement a connecté divers acteurs de l'industrie et a élargi les canaux de communication entre le gouvernement et le secteur privé.
2. Trois caractéristiques clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
Le marché des cryptomonnaies en Malaisie présente trois caractéristiques clés : un creuset pour l'Asie du Sud-Est, un terreau d'incubation pour les champions mondiaux et un centre mondial de la finance islamique.
La Malaisie est un pays multilingue, avec une population maîtrisant le malais, l'anglais, le chinois et le tamoul. Cette diversité crée une fusion naturelle des cultures orientale et occidentale. La Malaisie bénéficie également d'une position géographique stratégique. Depuis Kuala Lumpur, il est possible de voler vers des villes majeures d'Asie du Sud-Est comme Ho Chi Minh-Ville, Bangkok et Jakarta en moins de deux heures. Cette commodité rend possible la coopération à travers différentes cultures et accélère l'expansion des affaires.
Ces conditions ont cultivé des talents ayant une vision mondiale. En plus des compétences linguistiques, les gens développent également naturellement des capacités de compréhension interculturelle. Bien que le marché malaisien soit de petite taille, les principaux projets de cryptomonnaie y ont pourtant vu le jour. Etherscan, Jupiter, Virtuals Protocol et CoinGecko ont tous commencé en Malaisie et ont désormais une influence mondiale.
La fusion de la finance islamique en Malaisie a créé des opportunités uniques. La Malaisie exploite le plus grand centre de finance islamique au monde, ce qui rend la conformité à la charia une exigence obligatoire pour les entreprises de cryptomonnaie. Cette exigence a engendré de l'innovation plutôt que des restrictions. La Malaisie a été l'un des premiers pays à reconnaître que les cryptomonnaies étaient conformes à la charia, en lançant un fonds Bitcoin conforme à la charia et en mettant en œuvre le paiement de la zakat en cryptomonnaie. Ces développements relient les cryptomonnaies au marché mondial de la finance islamique, qui devrait atteindre 10 trillions de dollars d'ici 2030.
3. Évolution de la réglementation des cryptomonnaies en Malaisie
Première étape : Établir un cadre de réglementation des actifs numériques ( 2019-2020 )
La Malaisie est l'un des pays d'Asie à établir rapidement un cadre de régulation des actifs numériques. En 2019, la Loi sur les marchés de capitaux et les services de 2019 a classé les actifs numériques en deux catégories : les monnaies numériques et les jetons numériques. Les actifs répondant à des critères spécifiques sont devenus des titres régulés par la Commission des valeurs mobilières de Malaisie.
La Commission des valeurs mobilières a révisé ses « Directives sur les marchés reconnus », exigeant que les bourses d'actifs numériques s'enregistrent en tant qu'exploitants de marchés reconnus. Les bourses doivent répondre à des exigences strictes : un capital souscrit minimum de 5 millions de ringgits, des normes de gouvernance strictes et être enregistrées localement. Ces mesures renforcent la stabilité des bourses et la protection des investisseurs.
Type d'entité réglementée:
En 2020, la Malaisie a publié des directives opérationnelles détaillées, renforçant la base réglementaire. Ces directives classent les IEO et la garde d'actifs numériques comme des catégories d'affaires distinctes, chacune nécessitant une inscription en tant qu'opérateur de marché reconnu. Cela a permis de créer des normes réglementaires sur mesure pour chaque type d'activité en fonction de ses caractéristiques spécifiques.
D'ici 2025, 12 entreprises fonctionneront en tant qu'opérateurs de marché reconnus pour les actifs numériques : 6 bourses de cryptomonnaies, 4 fournisseurs de services de garde et 2 plateformes IEO.
Deuxième phase : Renforcer l'application de la loi et bloquer les bourses étrangères pour protéger les investisseurs (2021-2024 )
Après l'établissement d'un cadre de régulation, la Commission des valeurs mobilières a renforcé l'application de la loi par un contrôle actif du marché. La Commission des valeurs mobilières ne s'est pas contentée d'établir des règles, mais a également lutté activement contre les éléments illégaux afin d'améliorer la crédibilité et la sécurité de l'écosystème de régulation.
La Commission des valeurs mobilières poursuit deux objectifs fondamentaux : maintenir la cohérence réglementaire en bloquant les échanges étrangers non enregistrés opérant illégalement en Malaisie ; et prévenir les investisseurs de subir des dommages en utilisant des plateformes non autorisées. La Commission des valeurs mobilières a créé une "liste d'avertissement des investisseurs" pour alerter les utilisateurs à l'avance. Cette liste comprend certains échanges mondiaux. La Commission des valeurs mobilières souligne à plusieurs reprises que les transactions sur ces plateformes ne sont pas protégées par la loi malaisienne.
Depuis 2021, la Commission des valeurs mobilières est passée de mesures passives à une application directe et vigoureuse de la loi. En juillet 2021, la Commission des valeurs mobilières a ordonné à une plateforme d'échanger des services à des utilisateurs malaisiens dans les 14 jours et à fermer tous les canaux, y compris son site Web. Après 2022, alors que le marché des cryptomonnaies faisait face à une crise mondiale, y compris la faillite de FTX et l'effondrement de Terra Luna, la Malaisie a renforcé son approche réglementaire. La Commission des valeurs mobilières a souligné que ces événements se sont produits dans un environnement non réglementé et a pris des mesures similaires à l'encontre des bourses non autorisées.
Ces mesures vont au-delà du cadre des sanctions officielles. Les régulateurs ont mis en œuvre des stratégies complètes de blocage et de retrait du marché. La commission des valeurs mobilières collabore avec les fournisseurs de services Internet pour bloquer les sites Web des bourses visées et demande aux magasins d'applications de retirer les applications des bourses. En même temps, la banque centrale et les autorités fiscales ont ordonné aux banques locales d'interdire les services de dépôt et de retrait avec des plateformes non autorisées. Les autorités ont également renforcé les sanctions contre les investisseurs individuels. Les investisseurs confirmés utilisant le trading P2P ou des bourses non autorisées verront leurs comptes bancaires gelés, l'accès aux produits financiers restreint, et les voitures et prêts hypothécaires seront rappelés anticipativement.
Troisième étape : la transformation rapide de la Malaisie après l'élection de Trump ( De 2025 à aujourd'hui )
Après l'élection de Trump, le marché des cryptomonnaies en Malaisie s'est rapidement développé. Le Premier ministre Anwar Ibrahim a discuté des cryptomonnaies en janvier avec l'ancien Premier ministre thaïlandais Thaksin, puis en avril, il a eu des entretiens avec le fondateur d'une bourse pour discuter du développement de la Malaisie en tant que centre d'actifs numériques. Ces actions montrent que la Malaisie, en tant que présidente tournante de l'ASEAN, souhaite diriger les politiques financières numériques de la région. Par rapport à l'année dernière, le marché Web3 de la Malaisie connaît une croissance rapide, marquant un tournant depuis l'élection de Trump.
L'engagement politique du gouvernement s'est rapidement traduit par des changements de politique concrets. Le Premier ministre Anwar a lancé directement le "Centre d'innovation des actifs numériques" en juin 2025 comme premier résultat majeur. La Banque nationale de Malaisie dirige cette sandbox réglementaire. Cette sandbox servira de cadre de test sécurisé. Elle encouragera activement l'expérimentation et l'innovation des actifs numériques. Lors d'une table ronde sur l'industrie de la blockchain organisée par une entreprise de l'économie numérique en Malaisie, le ministre numérique Gobind Singh a également annoncé la création du "Comité de travail sur les actifs numériques et la blockchain", ce qui souligne l'approche systématique du gouvernement.
Alors que l'infrastructure politique est en cours de construction, le développement des infrastructures techniques s'accélère également. Le ministre des Sciences, des Technologies et de l'Innovation, Zheng Likang, a annoncé le lancement officiel de l'infrastructure blockchain de Malaisie lors de l'ouverture de la Semaine Blockchain de Malaisie en 2025. Cette infrastructure est développée en collaboration entre l'agence gouvernementale de l'Institut de recherche sur les systèmes microélectroniques de Malaisie et le projet de réseau principal local, Zetrix. Ce projet explore des applications pratiques de la blockchain allant de l'amélioration de la transparence gouvernementale à la certification halal, ainsi qu'à l'amélioration de l'efficacité du commerce et de la chaîne d'approvisionnement.
Le changement le plus significatif est le relâchement de la réglementation par la Commission des valeurs mobilières. La Commission des valeurs mobilières passe d'un modèle d'examen strict basé sur l'approbation à un relâchement majeur de la réglementation, comme indiqué dans le document de consultation publié en juin 2025. À partir de juillet 2025, seules 23 cryptomonnaies ayant passé un examen rigoureux par la Commission des valeurs mobilières pourront être cotées sur les bourses locales. Dans le nouveau cadre réglementaire, les bourses peuvent prendre des décisions d'inscription de manière indépendante sans l'approbation préalable de la Commission des valeurs mobilières, tant qu'elles répondent aux normes spécifiées.
Cependant, ce que les régulateurs malaisiens recherchent n'est pas simplement un assouplissement de la réglementation. Les autorités renforcent les exigences opérationnelles, telles que l'augmentation du capital social des échanges et l'introduction de modèles d'autodiscipline, tout en adoptant une position prudente vis-à-vis des cryptomonnaies à haut risque, y compris les monnaies de confidentialité, les monnaies mèmes et les stablecoins. Cette approche vise à trouver un équilibre entre l'autonomie du marché et la stabilité.
Ces changements de politique indiquent l'intention stratégique de la Malaisie de rivaliser avec Singapour et Hong Kong pour devenir un centre majeur du Web3 dans la région Asie-Pacifique. Combiné avec la politique favorable aux cryptomonnaies du gouvernement Trump, la Malaisie se positionne comme un pont clé reliant le capital occidental aux marchés asiatiques.
4. Analyse des domaines clés du marché des cryptomonnaies en Malaisie
4.1. Échanges centralisés
La Malaisie opère six bourses de cryptomonnaies locales reconnues. Une bourse domine, représentant plus de 90 % du volume des transactions locales, formant une structure de type winner-takes-all similaire à d'autres pays asiatiques comme la Corée du Sud et la Thaïlande. Cependant, la nouvelle bourse Hata, lancée l'année dernière, montre une croissance rapide et semble insuffler une nouvelle dynamique au marché. Sinegy est également un acteur majeur, offrant des services de trading de cryptomonnaies aux entreprises et aux investisseurs institutionnels.
L'impact réel des échanges locaux reste limité. Bien que les régulateurs s'efforcent de bloquer les échanges non autorisés, de nombreux investisseurs continuent d'utiliser activement des plateformes mondiales par des moyens détournés. On estime que 40 à 60 % du volume total des transactions de cryptomonnaie au comptant en Malaisie se déroule sur des échanges mondiaux.
De plus, la petite taille du marché des cryptomonnaies en Malaisie pose des défis aux opérateurs locaux. Bien qu'un échange occupe plus de 90 % de la part de marché locale, le volume des transactions reste limité. Le volume quotidien de cet échange présente un écart d'environ 200 fois par rapport à celui d'un échange en Corée. Selon le rapport annuel 2024 de la Banque nationale de Malaisie, à la fin de 2024, le montant cumulé des dépôts nets provenant des banques dans les échanges d'actifs numériques enregistrés localement représente moins de 1 % du total des dépôts du système bancaire, soit environ 0,4 % de la capitalisation boursière des titres cotés à la Bourse de Malaisie.
Les investisseurs préfèrent les échanges mondiaux en raison des limitations structurelles des plateformes locales. L'implication directe de la commission des valeurs mobilières dans l'approbation des cotations en cryptomonnaies nécessite un processus strict. Cela limite les cryptomonnaies négociables à seulement 23 types. La faible liquidité rend les transactions de grande envergure difficiles. L'absence de trading sur marge ou de produits dérivés réduit l'attrait pour les investisseurs.
Dans ces limites, les bourses locales cherchent des stratégies de survie en opérant parallèlement des activités de courtage. Elles offrent des services de trading de gré à gré et de dépôts/retraits de stablecoins en dehors de la bourse. Ceci s'adresse particulièrement aux bureaux de famille riches et aux nomades numériques pour générer des revenus supplémentaires. L'émergence de ce modèle commercial découle des restrictions imposées par les bourses locales sur les principales stablecoins. Le manque de liquidité pour les transactions importantes a également contribué à ce développement.
La politique fiscale sur les cryptomonnaies en Malaisie influence considérablement le choix des échanges. Les bénéfices des cryptomonnaies sont classés comme impôt sur le revenu plutôt que comme plus-value. Le gouvernement ne taxe que le montant retiré. Par exemple, si une personne détient 10 BTC mais n'en retire qu'1 BTC localement, l'impôt ne s'applique qu'au montant retiré. Les airdrops, le staking et les revenus DeFi sont également soumis à l'impôt sur le revenu. Le gouvernement surveille les activités de cryptomonnaie en partageant les données de trading des échanges locaux. Les autorités imposent des enquêtes et des sanctions supplémentaires aux non-déclarants. Ce système de suivi semble être le principal facteur empêchant les investisseurs d'utiliser les échanges locaux.
4.2. Stablecoins
Régulateur de Malaisie