Les statistiques sur l'emploi américain qui ont changé le paysage du marché | Analyse du marché de l'or | Média d'information sur les investissements et l'argent de Monex Securities
Mouvement de la semaine dernière (semaine du 28 juillet) : Surprise des statistiques sur l'emploi de juillet. Le dollar américain se transforme en baisse, l'or à New York récupère à 3 400 dollars, mais la hausse est limitée par la montée du yen, maintenant les prix intérieurs autour de 16 000 yens.
La semaine dernière (semaine du 28 juillet), le prix des contrats à terme sur l'or de New York (or NY) a rebondi sur une base hebdomadaire. Les données sur l'emploi américain de juillet, publiées le 1er août, ont montré un niveau d'emploi faible et les données passées ont été révisées à la baisse de manière significative, ce qui a surpris le marché. Depuis juillet, le dollar américain, qui avait augmenté en raison de résultats d'entreprises supérieurs aux attentes et d'une économie américaine solide, a chuté rapidement, entraînant une forte baisse des actions américaines. En conséquence, une partie des fonds a afflué vers les obligations américaines, faisant grimper leur prix, et le rendement des obligations à 10 ans, qui sert d'indice, a chuté à son plus bas niveau en cinq semaines. Dans ce contexte, l'or NY a fortement augmenté.
Le 31 juillet, le président américain Trump a signé un décret imposant des droits de douane réciproques de 10 à 41 % sur les importations de 69 pays et régions, ce qui a de nouveau suscité des inquiétudes concernant le commerce mondial. Cela a également conduit à un afflux de fonds vers l'or, considéré comme un actif refuge.
Le prix de l'or à New York le 1er août a terminé à 3 399,80 Dollar, en hausse de 51,20 Dollar par rapport au jour précédent. Les achats ont continué par la suite, et les transactions hors marché ont également évolué presque au sommet, terminant à 3 416,00 Dollar pour la fin de semaine. Le graphique hebdomadaire de l'or de New York a montré une reprise avec une hausse de 64,20 Dollar (1,9 %) par rapport au week-end précédent. La plage était de 3 300 à 3 416,90 Dollar, avec une amplitude légèrement plus large de 116,90 Dollar. Dans la dernière colonne, la limite inférieure de la plage prévue était de 3 300 Dollar, et même si elle tombait en dessous, on pensait qu'elle pourrait atteindre environ 3 280 Dollar.
Avancées des négociations douanières, vente dominée par un FOMC prudent sur les baisses de taux
La semaine dernière (semaine du 28 juillet), un accord a été atteint lors des négociations commerciales entre les États-Unis et l'UE, obligeant l'UE à imposer des droits de douane de 15 %, ce qui a atténué les craintes d'intensification des tensions commerciales, et la vente de l'or de New York a dominé. D'autre part, il a également été rapporté que les négociations de haut niveau entre les États-Unis et la Chine, qui se tenaient à Stockholm, en Suède, avaient pour objectif de prolonger de 90 jours le délai d'introduction des droits de douane, ce qui a également servi de point d'appui pour la vente, et l'or de New York se négociait autour de 3 300 dollars.
Le 30 juillet, la déclaration du FOMC (Comité fédéral de l'open market) a été publiée, indiquant qu'il n'y aurait pas de changement prévu dans les taux d'intérêt. Lors de la conférence de presse du président de la FED, Jerome Powell, une attitude prudentielle et hawkish concernant une éventuelle baisse des taux a été démontrée. Avec un marché du travail américain restant robuste, une position attentive à l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation a été confirmée. Cependant, lors du vote sur le maintien des taux, deux membres du conseil ont voté contre, ce qui a suscité des discussions. Néanmoins, comme ces deux membres avaient déjà exprimé leur soutien à une baisse des taux lors de la réunion de juillet, l'impact sur le marché a été limité.
Le marché a déjà intégré la position prudente de la Réserve fédérale, et avant l'annonce des statistiques de l'emploi du 1er août, le marché des contrats à terme sur les obligations prévoyait une probabilité de 38 % d'une baisse de 0,25 % lors du FOMC de septembre.
Surprise de la démission du directeur Kougler
Il convient de noter qu'à la fin de l'après-midi du 1er août, le prix de l'or à New York a augmenté en raison de l'annonce par la Réserve fédérale de la démission du gouverneur Coogler, effective le 8 août. Le gouverneur Coogler avait été absent lors de la réunion du FOMC des 29 et 30 juillet. Son mandat devait durer jusqu'à la fin janvier 2026. Sa démission permettra au président américain Trump de nommer son successeur plus tôt. Avec l'idée que cette nomination sera conforme aux souhaits du président Trump, qui est en faveur d'une baisse des taux d'intérêt, les ventes de dollars américains se sont intensifiées. Le rendement des obligations à 10 ans a encore diminué, ce qui a fait monter le prix de l'or à New York.
Surprise de révision majeure des données passées pour les statistiques de l'emploi américain de juillet
Les statistiques de l'emploi aux États-Unis ont montré que l'augmentation du nombre d'employés non agricoles (NFP) a considérablement diminué, passant d'une moyenne de 35 000 personnes par mois au cours des trois derniers mois à une augmentation de 123 000 personnes par rapport à l'année précédente. En juillet, le NFP a augmenté de 73 000 personnes par rapport au mois précédent, en dessous des prévisions du marché de 110 000.
Le point clé est que 258 000 personnes ont été révisées à la baisse sur une période de deux mois en mai et juin. En conséquence, la moyenne mensuelle a été révisée à la baisse de manière significative à 35 000 personnes, ce qui a contraint à reconsidérer le scénario optimiste du marché jusqu'à présent. Le taux de chômage est passé de 4,1 % à 4,2 %. Environ 38 000 travailleurs ont abandonné leur recherche d'emploi ou quitté volontairement le marché du travail (retrait du marché du travail), et le taux de participation au travail a diminué pour atteindre 62,2 % en juin, enregistrant une baisse pendant trois mois consécutifs, atteignant son niveau le plus bas en trois ans. Sans cela, le taux de chômage aurait atteint 4,3 %.
Le prix de l'or domestique est limité par la hausse du yen.
Dans le sillage des mouvements de l'or à New York, le prix de l'or domestique a également rebondi sur une base hebdomadaire. Cependant, la forte chute du taux de change dollar américain / yen après la publication des statistiques sur l'emploi aux États-Unis a limité la hausse. Le prix de clôture des contrats à terme sur l'or de la Bourse d'Osaka (JPX Or) le 1er août était de 16 081 yens, se redressant par rapport aux niveaux de 15 900 yens des jours précédents. Sur une base hebdomadaire, cela représente une hausse de 76 yens (0,47 %). La plage de prix était de 15 892 à 16 138 yens, avec une amplitude de 246 yens.
Le taux de change du Dollar américain contre le yen le 1er août a atteint un sommet de 150,92 yen, le plus haut depuis le 28 mars (yen faible), avant la publication des statistiques sur l'emploi. Cependant, suite aux résultats des statistiques sur l'emploi, il a chuté de plus de 2 %, atteignant temporairement 147,30 yen, pour finir à 147,41 yen. C'est la plus forte baisse depuis le 10 avril.
Mouvement de cette semaine (semaine du 4 août) : le prix de l'or de New York s'est stabilisé avec les statistiques de l'emploi américain. Attention aux déclarations du président américain Trump concernant les nominations à la Fed. On prévoit un prix de l'or de New York entre 3 380 et 3 450 Dollar, et pour l'or JPX entre 15 900 et 16 300 yen.
Les statistiques sur l'emploi aux États-Unis ont révélé que l'emploi avait fortement ralenti depuis mai. À la suite de cette turbulente situation, l'ensemble du marché sera contraint de revoir ses stratégies d'investissement. Dans ce contexte, en ce qui concerne le marché de l'or, la prise de conscience d'une stagflation, où le ralentissement économique et l'inflation se déroulent simultanément, semble indiquer que les niveaux inférieurs resteront robustes.
L'indicateur économique notable est uniquement l'indice ISM des services.
Les indicateurs économiques américains remarquables de cette semaine (semaine du 4 août) se limitent à l'indice ISM des services non manufacturiers de juillet, publié le 5 août. Cependant, la réaction du marché à ce résultat semble limitée en raison d'une sous-performance des statistiques de l'emploi. L'indice manufacturier publié le 1er août montrait une baisse marquée de l'indice de l'emploi.
L'attention est portée sur les nominations de la FED et les déclarations du président américain Trump.
Dans ce contexte, il convient de noter les déclarations du président américain Trump concernant le président de la Fed, Powell, et les nominations à la Fed. En ce qui concerne le président Powell, il a déclaré que toute tentative de le révoquer provoquerait un chaos sur les marchés, et c'est lui-même, le président, qui a fait ces déclarations concernant son maintien en poste. On peut penser que cela résulte de l'acceptation des conseils de la secrétaire au Trésor américaine, Yellen.
En dehors des données sur l'emploi, une autre surprise de la semaine dernière a été la démission du gouverneur Coogler. Le remplacement a attiré l'attention, mais le président américain Trump a déclaré le 3 août qu'il avait l'intention de nommer un nouveau gouverneur dans les prochains jours. Il aurait déclaré qu'il "examinait plusieurs candidats", et comme il pourrait succéder à Powell, dont le mandat se termine en mai 2026, cette nomination devrait être un sujet d'intérêt pour le marché.
Concernant le président Powell, il y a des informations indiquant qu'il pourrait être absent de la réunion de Jackson Hole prévue du 21 au 23 août, et l'évolution future est donc suivie de près. Les statistiques sur l'emploi pourraient également avoir influencé la situation de Powell, et les développements à venir restent incertains.
Dans ce contexte, le prix de l'or à New York cette semaine est estimé entre 3 380 et 3 450 Dollar, tandis que pour l'or JPX, il est prévu de se situer entre 15 900 et 16 300 yens, y compris une approche des prix les plus élevés.
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Mouvement de la semaine dernière (semaine du 28 juillet) : Surprise des statistiques sur l'emploi de juillet. Le dollar américain se transforme en baisse, l'or à New York récupère à 3 400 dollars, mais la hausse est limitée par la montée du yen, maintenant les prix intérieurs autour de 16 000 yens.
La semaine dernière (semaine du 28 juillet), le prix des contrats à terme sur l'or de New York (or NY) a rebondi sur une base hebdomadaire. Les données sur l'emploi américain de juillet, publiées le 1er août, ont montré un niveau d'emploi faible et les données passées ont été révisées à la baisse de manière significative, ce qui a surpris le marché. Depuis juillet, le dollar américain, qui avait augmenté en raison de résultats d'entreprises supérieurs aux attentes et d'une économie américaine solide, a chuté rapidement, entraînant une forte baisse des actions américaines. En conséquence, une partie des fonds a afflué vers les obligations américaines, faisant grimper leur prix, et le rendement des obligations à 10 ans, qui sert d'indice, a chuté à son plus bas niveau en cinq semaines. Dans ce contexte, l'or NY a fortement augmenté.
Le 31 juillet, le président américain Trump a signé un décret imposant des droits de douane réciproques de 10 à 41 % sur les importations de 69 pays et régions, ce qui a de nouveau suscité des inquiétudes concernant le commerce mondial. Cela a également conduit à un afflux de fonds vers l'or, considéré comme un actif refuge.
Le prix de l'or à New York le 1er août a terminé à 3 399,80 Dollar, en hausse de 51,20 Dollar par rapport au jour précédent. Les achats ont continué par la suite, et les transactions hors marché ont également évolué presque au sommet, terminant à 3 416,00 Dollar pour la fin de semaine. Le graphique hebdomadaire de l'or de New York a montré une reprise avec une hausse de 64,20 Dollar (1,9 %) par rapport au week-end précédent. La plage était de 3 300 à 3 416,90 Dollar, avec une amplitude légèrement plus large de 116,90 Dollar. Dans la dernière colonne, la limite inférieure de la plage prévue était de 3 300 Dollar, et même si elle tombait en dessous, on pensait qu'elle pourrait atteindre environ 3 280 Dollar.
Avancées des négociations douanières, vente dominée par un FOMC prudent sur les baisses de taux
La semaine dernière (semaine du 28 juillet), un accord a été atteint lors des négociations commerciales entre les États-Unis et l'UE, obligeant l'UE à imposer des droits de douane de 15 %, ce qui a atténué les craintes d'intensification des tensions commerciales, et la vente de l'or de New York a dominé. D'autre part, il a également été rapporté que les négociations de haut niveau entre les États-Unis et la Chine, qui se tenaient à Stockholm, en Suède, avaient pour objectif de prolonger de 90 jours le délai d'introduction des droits de douane, ce qui a également servi de point d'appui pour la vente, et l'or de New York se négociait autour de 3 300 dollars.
Le 30 juillet, la déclaration du FOMC (Comité fédéral de l'open market) a été publiée, indiquant qu'il n'y aurait pas de changement prévu dans les taux d'intérêt. Lors de la conférence de presse du président de la FED, Jerome Powell, une attitude prudentielle et hawkish concernant une éventuelle baisse des taux a été démontrée. Avec un marché du travail américain restant robuste, une position attentive à l'impact des tarifs douaniers sur l'inflation a été confirmée. Cependant, lors du vote sur le maintien des taux, deux membres du conseil ont voté contre, ce qui a suscité des discussions. Néanmoins, comme ces deux membres avaient déjà exprimé leur soutien à une baisse des taux lors de la réunion de juillet, l'impact sur le marché a été limité.
Le marché a déjà intégré la position prudente de la Réserve fédérale, et avant l'annonce des statistiques de l'emploi du 1er août, le marché des contrats à terme sur les obligations prévoyait une probabilité de 38 % d'une baisse de 0,25 % lors du FOMC de septembre.
Surprise de la démission du directeur Kougler
Il convient de noter qu'à la fin de l'après-midi du 1er août, le prix de l'or à New York a augmenté en raison de l'annonce par la Réserve fédérale de la démission du gouverneur Coogler, effective le 8 août. Le gouverneur Coogler avait été absent lors de la réunion du FOMC des 29 et 30 juillet. Son mandat devait durer jusqu'à la fin janvier 2026. Sa démission permettra au président américain Trump de nommer son successeur plus tôt. Avec l'idée que cette nomination sera conforme aux souhaits du président Trump, qui est en faveur d'une baisse des taux d'intérêt, les ventes de dollars américains se sont intensifiées. Le rendement des obligations à 10 ans a encore diminué, ce qui a fait monter le prix de l'or à New York.
Surprise de révision majeure des données passées pour les statistiques de l'emploi américain de juillet
Les statistiques de l'emploi aux États-Unis ont montré que l'augmentation du nombre d'employés non agricoles (NFP) a considérablement diminué, passant d'une moyenne de 35 000 personnes par mois au cours des trois derniers mois à une augmentation de 123 000 personnes par rapport à l'année précédente. En juillet, le NFP a augmenté de 73 000 personnes par rapport au mois précédent, en dessous des prévisions du marché de 110 000.
Le point clé est que 258 000 personnes ont été révisées à la baisse sur une période de deux mois en mai et juin. En conséquence, la moyenne mensuelle a été révisée à la baisse de manière significative à 35 000 personnes, ce qui a contraint à reconsidérer le scénario optimiste du marché jusqu'à présent. Le taux de chômage est passé de 4,1 % à 4,2 %. Environ 38 000 travailleurs ont abandonné leur recherche d'emploi ou quitté volontairement le marché du travail (retrait du marché du travail), et le taux de participation au travail a diminué pour atteindre 62,2 % en juin, enregistrant une baisse pendant trois mois consécutifs, atteignant son niveau le plus bas en trois ans. Sans cela, le taux de chômage aurait atteint 4,3 %.
Le prix de l'or domestique est limité par la hausse du yen.
Dans le sillage des mouvements de l'or à New York, le prix de l'or domestique a également rebondi sur une base hebdomadaire. Cependant, la forte chute du taux de change dollar américain / yen après la publication des statistiques sur l'emploi aux États-Unis a limité la hausse. Le prix de clôture des contrats à terme sur l'or de la Bourse d'Osaka (JPX Or) le 1er août était de 16 081 yens, se redressant par rapport aux niveaux de 15 900 yens des jours précédents. Sur une base hebdomadaire, cela représente une hausse de 76 yens (0,47 %). La plage de prix était de 15 892 à 16 138 yens, avec une amplitude de 246 yens.
Le taux de change du Dollar américain contre le yen le 1er août a atteint un sommet de 150,92 yen, le plus haut depuis le 28 mars (yen faible), avant la publication des statistiques sur l'emploi. Cependant, suite aux résultats des statistiques sur l'emploi, il a chuté de plus de 2 %, atteignant temporairement 147,30 yen, pour finir à 147,41 yen. C'est la plus forte baisse depuis le 10 avril.
Mouvement de cette semaine (semaine du 4 août) : le prix de l'or de New York s'est stabilisé avec les statistiques de l'emploi américain. Attention aux déclarations du président américain Trump concernant les nominations à la Fed. On prévoit un prix de l'or de New York entre 3 380 et 3 450 Dollar, et pour l'or JPX entre 15 900 et 16 300 yen.
Les statistiques sur l'emploi aux États-Unis ont révélé que l'emploi avait fortement ralenti depuis mai. À la suite de cette turbulente situation, l'ensemble du marché sera contraint de revoir ses stratégies d'investissement. Dans ce contexte, en ce qui concerne le marché de l'or, la prise de conscience d'une stagflation, où le ralentissement économique et l'inflation se déroulent simultanément, semble indiquer que les niveaux inférieurs resteront robustes.
L'indicateur économique notable est uniquement l'indice ISM des services.
Les indicateurs économiques américains remarquables de cette semaine (semaine du 4 août) se limitent à l'indice ISM des services non manufacturiers de juillet, publié le 5 août. Cependant, la réaction du marché à ce résultat semble limitée en raison d'une sous-performance des statistiques de l'emploi. L'indice manufacturier publié le 1er août montrait une baisse marquée de l'indice de l'emploi.
L'attention est portée sur les nominations de la FED et les déclarations du président américain Trump.
Dans ce contexte, il convient de noter les déclarations du président américain Trump concernant le président de la Fed, Powell, et les nominations à la Fed. En ce qui concerne le président Powell, il a déclaré que toute tentative de le révoquer provoquerait un chaos sur les marchés, et c'est lui-même, le président, qui a fait ces déclarations concernant son maintien en poste. On peut penser que cela résulte de l'acceptation des conseils de la secrétaire au Trésor américaine, Yellen.
En dehors des données sur l'emploi, une autre surprise de la semaine dernière a été la démission du gouverneur Coogler. Le remplacement a attiré l'attention, mais le président américain Trump a déclaré le 3 août qu'il avait l'intention de nommer un nouveau gouverneur dans les prochains jours. Il aurait déclaré qu'il "examinait plusieurs candidats", et comme il pourrait succéder à Powell, dont le mandat se termine en mai 2026, cette nomination devrait être un sujet d'intérêt pour le marché.
Concernant le président Powell, il y a des informations indiquant qu'il pourrait être absent de la réunion de Jackson Hole prévue du 21 au 23 août, et l'évolution future est donc suivie de près. Les statistiques sur l'emploi pourraient également avoir influencé la situation de Powell, et les développements à venir restent incertains.
Dans ce contexte, le prix de l'or à New York cette semaine est estimé entre 3 380 et 3 450 Dollar, tandis que pour l'or JPX, il est prévu de se situer entre 15 900 et 16 300 yens, y compris une approche des prix les plus élevés.