مؤخراً، أثارت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول في مؤتمر جاكسون هول السنوي اهتماماً واسعاً في السوق. بالمقارنة مع الموقف المتشدد السابق، أظهر باول هذه المرة ميلاً واضحاً نحو السياسة النقدية التيسيرية، وهذا التحول المفاجئ كان مدهشاً.

تشير التحليلات إلى أن نظرة باول لسوق العمل قد تغيرت بشكل ملحوظ، حيث أظهر قلقًا شديدًا بشأن مخاطر الانخفاض في التوظيف. هذا التحول في الموقف يشبه إلى حد كبير الحالة التي كانت عليها الاحتياطي الفيدرالي عندما قرر عدم خفض أسعار الفائدة في يوليو، مما يجعل من الصعب تفسيره فقط من خلال تغير البيانات الاقتصادية.

هناك وجهات نظر تعتبر أن هذا قد يعكس تأثير العوامل السياسية على قرارات الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي كان يتوقع خفضين للفائدة في عام 2025، إلا أن الإشارة الواضحة التي أطلقها باول نحو سياسة نقدية ميسرة لم تزد فقط من احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، بل أشارت أيضًا إلى احتمال حدوث تخفيضات متتالية للفائدة خلال العام.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن بيئة السياسة النقدية المريحة والإطار السياسي المائل نحو التيسير قد يؤديان إلى آثار جانبية لا يمكن تجاهلها. في المستقبل، قد تواجه الولايات المتحدة ديناميات تضخمية أكثر صعوبة في السيطرة عليها. بعد خفض كبير في أسعار الفائدة، إذا تسارعت الاقتصاد الأمريكي مرة أخرى، فمن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى مركز تضخمي أعلى.

تنبأ بعض الخبراء بأن الاقتصاد الأمريكي قد يميل هذا العام نحو 'الركود التضخمي'، بينما قد يميل العام المقبل نحو 'التضخم'. هذا الاتجاه الاقتصادي يستحق اهتمام المشاركين في السوق، لأنه قد يكون له تأثير عميق على الأسواق المالية العالمية.