مقارنة الأنظمة التنظيمية للعملات المستقرة عالميًا: تباين واضح في المواقف السياسية، وتفاوت في خطوات التعديل بين الدول
عملة مستقرة正在 تصبح كلمة شائعة تتغلغل في الحياة اليومية. كما أن السياسات العالمية تشهد تحولًا حاسمًا، حيث انتقل موقف العديد من الدول تجاه عملة مستقرة من الحذر والترقب إلى القبول. سيتم تنفيذ "لائحة عملة مستقرة" في هونغ كونغ، وقد تم اعتماد قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي، كما تم تمرير "قانون العبقرية" في الولايات المتحدة. عملة مستقرة正在 quietly تزعزع أساس النظام النقدي العالمي.
تناقش هذه المقالة أحدث التطورات في تنظيم العملات المستقرة في مختلف الدول، وت解析 المنطق الأساسي والاستراتيجية وراء هذه الثورة المالية.
نظرة واحدة على الوضع التنظيمي العالمي للعملات المستقرة
تحليل تطور سياسات عملة مستقرة في اثني عشر سوقًا رئيسيًا عالميًا
الولايات المتحدة: تقسيم الولايات، تسريع التخطيط
سرعة تقدم السياسة：★★★★
تظهر تطورات عملة مستقرة في الولايات المتحدة وجود نظام مزدوج متقدم يتمثل في "الفيدرالية + المستوى الولائي". من ناحية، تقوم الحكومة الفيدرالية بتسريع إطار التنظيم الموحد على المستوى التشريعي؛ ومن ناحية أخرى، تتبنى الولايات التجارب الأولى، مما يدفع النظام إلى التنفيذ.
على مستوى الولايات، قامت العديد من المناطق بإرساء لوائح وإطارات تنظيمية محددة مسبقًا:
قامت ولاية وايومنج في عام 2023 بتمرير "قانون عملة مستقرة وايومنج"، وأسست "لجنة عملة مستقرة وايومنج"، وتخطط لإصدار عملة مستقرة مدعومة من الدولة WYST في 20 أغسطس 2025.
تطلب إدارة الخدمات المالية في نيويورك منذ عام 2018 أن يحصل مُصدرو العملات المستقرة على ترخيص BitLicense أو ترخيص شركة ائتمان، والامتثال للوائح الصارمة.
أقرّت ولاية كاليفورنيا في عام 2023 مشروع قانون الأصول المالية الرقمية (DFAL)، والذي ينشئ نظام ترخيص شامل يشمل مُصدري العملات المستقرة. سيدخل DFAL حيز التنفيذ رسميًا في يوليو 2026.
التشريعات التنظيمية على المستوى الفيدرالي تتقدم بسرعة أيضاً:
تم توقيع قانون "GENIUS" ودخوله حيز التنفيذ في 19 يوليو 2025.
يطلب هذا القانون: حظر إصدار عملات مستقرة عائدية، الإفصاح الشهري عن هيكل الاحتياطيات وتدقيقها، يتحمل الرئيس التنفيذي ومدير المالية مسؤولية صحة البيانات. يمكن للجهات المصدرة الاختيار بين التنظيم الفيدرالي أو الحكومي، ويمكن للجهات المصدرة الصغيرة ( التي يبلغ إجمالي إصدارها أقل من 100 مليار دولار ) اختيار قبول التنظيم الحكومي فقط.
مشروع قانون 《STABLE 法案》 تم تقديمه في مارس 2025، وقد تم الموافقة عليه من قبل مجلس النواب، وينتظر التصويت في مجلس الشيوخ. محتوى مسودة هذا القانون مشابه إلى حد كبير لمشروع قانون GENIUS Act.
الصين: سياسة الميناء أولاً، البر الرئيسي في حالة ترقب
سرعة تقدم السياسات: هونغ كونغ ★★★★｜البر الرئيسي ★
تشكلت نمط تفاعل تنظيم العملات المستقرة بين "المتقدمة + المحلية" بين البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ: حيث أن هونغ كونغ أنشأت نظام تنظيم ناضج في وقت مبكر، مما يسرع من جذب الشركات للوجود؛ بينما يظل البر الرئيسي حذراً على مستوى السياسات.
في هونغ كونغ، ستدخل لائحة العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025.
حالياً، أعرب حوالي 50 إلى 60 شركة عن نيتها في التقديم، نصفها من مؤسسات الدفع والنصف الآخر من منصات الإنترنت الكبيرة، وغالبية هذه الشركات لها خلفية صينية. يتوقع القطاع أن يتم إصدار 3 إلى 4 تراخيص فقط في الدفعة الأولى، مما يجعل عتبة الدخول مرتفعة جداً.
يُذكر أن الدفعة الأولى من التراخيص قد تتبع "نظام تقديم الطلبات بالدعوة" بدلاً من تقديم طلبات عامة موحدة، وأن العملات المستقرة في البداية سترتبط بشكل رئيسي بالدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ.
في الجانب الداخلي، كانت هناك حالة من "الضغط الوقائي" لفترة طويلة، لكن في الآونة الأخيرة أصدرت عدة مقاطعات ومدن إشارات على اهتمامها وبحثها حول العملات المستقرة.
7 يوليو، في اجتماع دفع الإصلاح للجنة الحزب في ووشي، تم اقتراح استكشاف "عملة مستقرة لتمكين تطوير التجارة الخارجية"، وتوسيع الفضاء الجديد للتجارة الرقمية؛
9 يوليو، نشر الحساب الرسمي لمكتب الحكومة الشعبية لمدينة جينان مقالًا خاصًا عن عملة مستقرة.
في 10 يوليو، عقدت اللجنة الحزبية لمكتب إدارة الأصول المملوكة للدولة في شنغهاي اجتماعاً لمجموعة الدراسة المركزية، حيث تم تناول الاتجاهات الاستراتيجية لتطوير العملات المشفرة والعملات المستقرة واستراتيجيات المواجهة.
18 يوليو، نظم المعهد الصيني لأبحاث الإنترنت الصناعي "عملة مستقرة والأصول الرقمية الصناعية ندوة".
كوريا: تحول في الموقف، تسريع تحالف البنوك في التخطيط
سرعة تقدم السياسات：★★★
كوريا الجنوبية تمر بتحول من "المراقبة" إلى "الدخول". في سياق تعهد الرئيس الجديد بدعم تطوير عملة مستقرة من الوون الكوري، قدم الحزب الحاكم في كوريا الجنوبية رسميًا "قانون الأصول الرقمية الأساسي" في 10 يونيو، الذي يهدف إلى السماح للشركات المحلية التي تتجاوز رؤوس أموالها 368,000 دولار بإصدار عملة مستقرة، مما يمثل تخفيفًا على صعيد السياسات.
حالياً، تعمل ثماني من أكبر البنوك في كوريا الجنوبية على تأسيس شركة مشتركة، تخطط لإصدار عملة مستقرة باليوان الكوري. تشمل المؤسسات المشاركة بنك الشعب الكوري، وبنك شينهان، وبنك يوول، وبنك التعاون الزراعي، وبنك الصناعة الكوري، وبنك المياه، بالإضافة إلى فرعي سيتي بنك وستاندرد تشارترد الأجنبيين في كوريا الجنوبية. يتم دفع هذا المشروع من قبل البنوك الثماني، ورابطة البلوكشين المفتوحة وهويات اللامركزية، وهيئة الإشراف المالي، وإذا تم الحصول على الموافقة التنظيمية، من المتوقع أن يتم إطلاقه في نهاية هذا العام أو بداية العام المقبل.
ومع ذلك، لا يزال التنظيم الحالي في حالة من عدم اليقين. كوريا الجنوبية تمر حالياً بفقاعة عملة مستقرة، ولا يوجد توجيه واضح من الناحية التنظيمية. تقارير الأخبار المالية تغطي تقريباً كل يوم طلب البنوك أو الشركات علامات تجارية تتعلق بالعملة المستقرة، وعادةً ما ترتفع أسعار أسهم الشركات المدرجة ذات الصلة بنسبة 15%-30% في نفس اليوم.
تايلاند: سياسة الانفتاح، تجري بحذر
سرعة تقدم السياسة：★★★
سياسة عملة مستقرة في تايلاند تتجه تدريجياً من الحذر المبكر إلى الاختبار الحذر. في عام 2021، بدأت البنك المركزي التايلاندي استكشاف تنظيم عملة مستقرة، وأصدر توجيهات أولية. حيث تُعتبر عملة مستقرة مرتبطة بالبات التايلاندي "عملة إلكترونية"، تخضع لتنظيم قانون نظام الدفع، ويجب على الجهات المعنية استشارة البنك المركزي للحصول على الموافقة قبل الإصدار؛ بينما لم يتم حظر عملة مستقرة مرتبطة بالعملات الأجنبية مثل USDT وUSDC(، ولكنها تحتاج إلى مزيد من التنظيم.
تظهر النقطة الحاسمة الحقيقية في عام 2024. في أغسطس، أنشأت تايلاند صندوق تنظيم، مما يسمح لمقدمي الخدمات المحددين بتجربة العملات المشفرة.
في عام 2025، تسريع توسيع نطاق التجربة:
في يناير، قال وزير المالية التايلاندي في اجتماع لجنة الأوراق المالية إن الحكومة تفكر في إصدار عملة مستقرة مدعومة بسندات حكومية بقيمة 100 مليار بات.
مارس، وافقت لجنة الأوراق المالية والت Exchange في تايلاند )SEC( على USDT و USDC كأصول قابلة للتداول للدخول إلى البورصات المنظمة في البلاد.
يوليو، أطلقت SEC بالتعاون مع BOT "صندوق اختبار تشفير على مستوى الدولة"، مما يسمح للسياح الأجانب بتحويل الأصول الرقمية ) مثل عملة مستقرة USDT، USDC ( إلى البات التايلاندي، للاستخدام في نفقات السفر.
![تجري عملية كسر الدائرة: مقارنة شاملة لسياسات تنظيم العملات المستقرة في 12 دولة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-031b1cc4d47c952aad896c0acd71c2d6.webp(
)# الاتحاد الأوروبي: تنظيم موحد، دعم حذر
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
يمكن تلخيص موقف الاتحاد الأوروبي تجاه تطوير العملات المستقرة بأنه "دعم حذر": حيث يُعترف تمامًا بإمكانات العملات المستقرة، بينما يبقى في نفس الوقت متيقظًا جدًا لمخاطر الاستقرار المالي، والاحتيال التنظيمي، وغسل الأموال.
في يونيو 2023، أصدرت الاتحاد الأوروبي رسميًا "لائحة سوق الأصول المشفرة" ###MiCA(، والهدف الرئيسي هو تنظيم سوق الأصول المشفرة بشكل شامل. ستدخل بعض الأحكام حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024، بينما سيتم تنفيذ الأحكام المتعلقة بالعملة المستقرة بالكامل في 30 ديسمبر 2024. ينطبق هذا القانون على 27 دولة من دول الاتحاد الأوروبي وكذلك على ثلاث دول في المنطقة الاقتصادية الأوروبية )EEA(، وهي النرويج وآيسلندا وليختنشتاين.
MiCA وضعت متطلبات عالية لإصدار وتشغيل العملات المستقرة: يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص من الجهات التنظيمية للدول الأعضاء مثل BaFin الألمانية و AMF الفرنسية، ويجب أن تُنشئ كياناً قانونياً في الاتحاد الأوروبي. بالنسبة للعملات المستقرة التي تحقق "الأهمية"، مثل تلك التي لديها حجم تداول كبير، ستقوم الهيئة المصرفية الأوروبية EBA بالرقابة الموحدة عليها.
تنص MiCA أيضًا على أن عدد المعاملات اليومية للعملات المستقرة غير المقومة باليورو في أي منطقة عملة لا يجب أن يتجاوز مليون معاملة أو 200 مليون يورو. بمجرد تجاوز الحد، يجب على المصدر تعليق إصدار العملة المستقرة وتقديم خطة تصحيح خلال 40 يوم عمل.
حالياً، منحت الاتحاد الأوروبي تراخيص MiCA لـ 53 شركة تشفير، بما في ذلك 14 مُصدر عملة مستقرة و 39 مزود خدمة أصول تشفير.
![الدوائر الخارجية جارية: مقارنة شاملة لسياسات تنظيم العملة المستقرة في 12 دولة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a9eb2939cc75235cacd6bb30c8cbfb3.webp(
)# سنغافورة: بدأت مبكراً، والمعايير عالية
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
تتقدم سنغافورة في تنظيم العملات المستقرة، حيث قامت في ديسمبر 2019 بإصدار "قانون خدمات الدفع" الذي يحدد تعريف وتصنيف مقدمي خدمات الدفع.
في ديسمبر 2022، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مس draft إطار تنظيم العملات المستقرة وبدأت استشارة عامة، وأطلقت النسخة النهائية رسميًا في 15 أغسطس 2023. هذا الإطار التنظيمي مخصص للعملات المستقرة ذات العملة الواحدة (SCS) التي تصدر في سنغافورة، والمربوطة بالدولار السنغافوري (SGD) أو عملات مجموعة العشر (G10)، ويدخل كأحكام تكميلية لقانون خدمات الدفع.
MAS وضعت عتبات قبول مرتفعة، ويجب على المصدرين تلبية المتطلبات التالية:
يجب أن لا تقل رأس مال مُصدري العملات المستقرة عن 50% من النفقات التشغيلية السنوية أو عن 1,000,000 دولار سنغافوري;
يجب على مُصدري عملة مستقرة عدم الانخراط في التداول، إدارة الأصول، الرهن، الإقراض أو أي أنشطة أخرى، كما يجب عليهم عدم حيازة أسهم في كيانات قانونية أخرى مباشرة؛
الأصول السائلة تلبي حجم احتياجات السحب العادية للأصول أو تزيد عن 50% من النفقات التشغيلية السنوية.
يجب أن تتكون الأصول الاحتياطية للجهة المُصدِرة للعملة المستقرة من الأصول ذات المخاطر المنخفضة للغاية والسيولة العالية التالية: النقد، والأصول النقدية المكافئة، والسندات التي لا تتجاوز مدة استحقاقها ثلاثة أشهر.
حتى الآن، تقدمت العديد من المؤسسات بطلب إلى MAS للحصول على مؤهلات إصدار عملة مستقرة. ومن بين هذه المؤسسات، يُعتبر StraitsX###XSGD و Paxos من الحالات الرائدة التي تمتثل للمعايير وتحقق النجاح.
(# الإمارات: تعزيز الجهود، مساران متوازيان
سرعة تقدم السياسة: ★★★★★
أظهرت الإمارات العربية المتحدة دعماً وانفتاحاً في سياسة العملات المستقرة. في يونيو 2024، أصدر البنك المركزي الإماراتي "لوائح خدمات الرموز المدفوعة"، موضحًا تعريف "الرموز المدفوعة" ) عملة مستقرة ( وإطارها التنظيمي.
تتميز الإمارات العربية المتحدة، كدولة اتحادية مكونة من سبع إمارات، بنظامها التنظيمي الذي له سمات بارزة من «نظام المسارين»: حيث تتحمل المصرف المركزي مسؤولية التنظيم على مستوى الاتحاد، بينما تعتبر مركز دبي المالي الدولي )DIFC( وسوق أبوظبي العالمي )ADGM( مناطق حرة مالية، حيث تتمتع بنظام قانوني وتنظيمي مستقل.
مقارنةً مع لوائح "MiCA" للاتحاد الأوروبي أو "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ، فإن القواعد الجديدة في الإمارات العربية المتحدة تتسم بتعريف واسع للعملات المستقرة، ولكنها لا تزال تضع بعض الحدود:
يحظر إصدار عملات مستقرة خوارزمية وعملات الخصوصية
لا يُسمح للعملة المستقرة بدفع الفوائد أو العوائد الأخرى للمستخدمين المرتبطة بمدة حيازة العملة.
في التطبيقات المحددة، بدأ سوق عملة مستقرة في الإمارات العربية المتحدة يظهر نتائج إيجابية. في ديسمبر 2024، حصلت عملة AE على موافقة CBUAE، لتصبح أول عملة مستقرة بالدرهم الإماراتي تخضع للتنظيم الكامل.
أبريل 2025، صندوق أبوظبي السيادي AD
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
4
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquiditySurfer
· 08-08 12:29
أساليب التنظيم تلعب بهذه الطريقة، أليس ذلك خوفًا من أن العملة الميتة ستدمر أدنى سعر؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWizard
· 08-05 15:46
من لديه الجرأة للركض في الصف الأمامي، قطع الخسارة سيكون كل شيء.
تباين السياسات العالمية للعملات المستقرة، تتصدر الولايات المتحدة وأوروبا، وهونغ كونغ تتقدم.
مقارنة الأنظمة التنظيمية للعملات المستقرة عالميًا: تباين واضح في المواقف السياسية، وتفاوت في خطوات التعديل بين الدول
عملة مستقرة正在 تصبح كلمة شائعة تتغلغل في الحياة اليومية. كما أن السياسات العالمية تشهد تحولًا حاسمًا، حيث انتقل موقف العديد من الدول تجاه عملة مستقرة من الحذر والترقب إلى القبول. سيتم تنفيذ "لائحة عملة مستقرة" في هونغ كونغ، وقد تم اعتماد قانون MiCA في الاتحاد الأوروبي، كما تم تمرير "قانون العبقرية" في الولايات المتحدة. عملة مستقرة正在 quietly تزعزع أساس النظام النقدي العالمي.
تناقش هذه المقالة أحدث التطورات في تنظيم العملات المستقرة في مختلف الدول، وت解析 المنطق الأساسي والاستراتيجية وراء هذه الثورة المالية.
نظرة واحدة على الوضع التنظيمي العالمي للعملات المستقرة
تحليل تطور سياسات عملة مستقرة في اثني عشر سوقًا رئيسيًا عالميًا
الولايات المتحدة: تقسيم الولايات، تسريع التخطيط
سرعة تقدم السياسة：★★★★
تظهر تطورات عملة مستقرة في الولايات المتحدة وجود نظام مزدوج متقدم يتمثل في "الفيدرالية + المستوى الولائي". من ناحية، تقوم الحكومة الفيدرالية بتسريع إطار التنظيم الموحد على المستوى التشريعي؛ ومن ناحية أخرى، تتبنى الولايات التجارب الأولى، مما يدفع النظام إلى التنفيذ.
على مستوى الولايات، قامت العديد من المناطق بإرساء لوائح وإطارات تنظيمية محددة مسبقًا:
التشريعات التنظيمية على المستوى الفيدرالي تتقدم بسرعة أيضاً:
يطلب هذا القانون: حظر إصدار عملات مستقرة عائدية، الإفصاح الشهري عن هيكل الاحتياطيات وتدقيقها، يتحمل الرئيس التنفيذي ومدير المالية مسؤولية صحة البيانات. يمكن للجهات المصدرة الاختيار بين التنظيم الفيدرالي أو الحكومي، ويمكن للجهات المصدرة الصغيرة ( التي يبلغ إجمالي إصدارها أقل من 100 مليار دولار ) اختيار قبول التنظيم الحكومي فقط.
الصين: سياسة الميناء أولاً، البر الرئيسي في حالة ترقب
سرعة تقدم السياسات: هونغ كونغ ★★★★｜البر الرئيسي ★
تشكلت نمط تفاعل تنظيم العملات المستقرة بين "المتقدمة + المحلية" بين البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ: حيث أن هونغ كونغ أنشأت نظام تنظيم ناضج في وقت مبكر، مما يسرع من جذب الشركات للوجود؛ بينما يظل البر الرئيسي حذراً على مستوى السياسات.
في هونغ كونغ، ستدخل لائحة العملات المستقرة حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025.
حالياً، أعرب حوالي 50 إلى 60 شركة عن نيتها في التقديم، نصفها من مؤسسات الدفع والنصف الآخر من منصات الإنترنت الكبيرة، وغالبية هذه الشركات لها خلفية صينية. يتوقع القطاع أن يتم إصدار 3 إلى 4 تراخيص فقط في الدفعة الأولى، مما يجعل عتبة الدخول مرتفعة جداً.
يُذكر أن الدفعة الأولى من التراخيص قد تتبع "نظام تقديم الطلبات بالدعوة" بدلاً من تقديم طلبات عامة موحدة، وأن العملات المستقرة في البداية سترتبط بشكل رئيسي بالدولار الأمريكي والدولار هونغ كونغ.
في الجانب الداخلي، كانت هناك حالة من "الضغط الوقائي" لفترة طويلة، لكن في الآونة الأخيرة أصدرت عدة مقاطعات ومدن إشارات على اهتمامها وبحثها حول العملات المستقرة.
كوريا: تحول في الموقف، تسريع تحالف البنوك في التخطيط
سرعة تقدم السياسات：★★★
كوريا الجنوبية تمر بتحول من "المراقبة" إلى "الدخول". في سياق تعهد الرئيس الجديد بدعم تطوير عملة مستقرة من الوون الكوري، قدم الحزب الحاكم في كوريا الجنوبية رسميًا "قانون الأصول الرقمية الأساسي" في 10 يونيو، الذي يهدف إلى السماح للشركات المحلية التي تتجاوز رؤوس أموالها 368,000 دولار بإصدار عملة مستقرة، مما يمثل تخفيفًا على صعيد السياسات.
حالياً، تعمل ثماني من أكبر البنوك في كوريا الجنوبية على تأسيس شركة مشتركة، تخطط لإصدار عملة مستقرة باليوان الكوري. تشمل المؤسسات المشاركة بنك الشعب الكوري، وبنك شينهان، وبنك يوول، وبنك التعاون الزراعي، وبنك الصناعة الكوري، وبنك المياه، بالإضافة إلى فرعي سيتي بنك وستاندرد تشارترد الأجنبيين في كوريا الجنوبية. يتم دفع هذا المشروع من قبل البنوك الثماني، ورابطة البلوكشين المفتوحة وهويات اللامركزية، وهيئة الإشراف المالي، وإذا تم الحصول على الموافقة التنظيمية، من المتوقع أن يتم إطلاقه في نهاية هذا العام أو بداية العام المقبل.
ومع ذلك، لا يزال التنظيم الحالي في حالة من عدم اليقين. كوريا الجنوبية تمر حالياً بفقاعة عملة مستقرة، ولا يوجد توجيه واضح من الناحية التنظيمية. تقارير الأخبار المالية تغطي تقريباً كل يوم طلب البنوك أو الشركات علامات تجارية تتعلق بالعملة المستقرة، وعادةً ما ترتفع أسعار أسهم الشركات المدرجة ذات الصلة بنسبة 15%-30% في نفس اليوم.
تايلاند: سياسة الانفتاح، تجري بحذر
سرعة تقدم السياسة：★★★
سياسة عملة مستقرة في تايلاند تتجه تدريجياً من الحذر المبكر إلى الاختبار الحذر. في عام 2021، بدأت البنك المركزي التايلاندي استكشاف تنظيم عملة مستقرة، وأصدر توجيهات أولية. حيث تُعتبر عملة مستقرة مرتبطة بالبات التايلاندي "عملة إلكترونية"، تخضع لتنظيم قانون نظام الدفع، ويجب على الجهات المعنية استشارة البنك المركزي للحصول على الموافقة قبل الإصدار؛ بينما لم يتم حظر عملة مستقرة مرتبطة بالعملات الأجنبية مثل USDT وUSDC(، ولكنها تحتاج إلى مزيد من التنظيم.
تظهر النقطة الحاسمة الحقيقية في عام 2024. في أغسطس، أنشأت تايلاند صندوق تنظيم، مما يسمح لمقدمي الخدمات المحددين بتجربة العملات المشفرة.
في عام 2025، تسريع توسيع نطاق التجربة:
![تجري عملية كسر الدائرة: مقارنة شاملة لسياسات تنظيم العملات المستقرة في 12 دولة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-031b1cc4d47c952aad896c0acd71c2d6.webp(
)# الاتحاد الأوروبي: تنظيم موحد، دعم حذر
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
يمكن تلخيص موقف الاتحاد الأوروبي تجاه تطوير العملات المستقرة بأنه "دعم حذر": حيث يُعترف تمامًا بإمكانات العملات المستقرة، بينما يبقى في نفس الوقت متيقظًا جدًا لمخاطر الاستقرار المالي، والاحتيال التنظيمي، وغسل الأموال.
في يونيو 2023، أصدرت الاتحاد الأوروبي رسميًا "لائحة سوق الأصول المشفرة" ###MiCA(، والهدف الرئيسي هو تنظيم سوق الأصول المشفرة بشكل شامل. ستدخل بعض الأحكام حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024، بينما سيتم تنفيذ الأحكام المتعلقة بالعملة المستقرة بالكامل في 30 ديسمبر 2024. ينطبق هذا القانون على 27 دولة من دول الاتحاد الأوروبي وكذلك على ثلاث دول في المنطقة الاقتصادية الأوروبية )EEA(، وهي النرويج وآيسلندا وليختنشتاين.
MiCA وضعت متطلبات عالية لإصدار وتشغيل العملات المستقرة: يجب على الجهة المصدرة الحصول على ترخيص من الجهات التنظيمية للدول الأعضاء مثل BaFin الألمانية و AMF الفرنسية، ويجب أن تُنشئ كياناً قانونياً في الاتحاد الأوروبي. بالنسبة للعملات المستقرة التي تحقق "الأهمية"، مثل تلك التي لديها حجم تداول كبير، ستقوم الهيئة المصرفية الأوروبية EBA بالرقابة الموحدة عليها.
تنص MiCA أيضًا على أن عدد المعاملات اليومية للعملات المستقرة غير المقومة باليورو في أي منطقة عملة لا يجب أن يتجاوز مليون معاملة أو 200 مليون يورو. بمجرد تجاوز الحد، يجب على المصدر تعليق إصدار العملة المستقرة وتقديم خطة تصحيح خلال 40 يوم عمل.
حالياً، منحت الاتحاد الأوروبي تراخيص MiCA لـ 53 شركة تشفير، بما في ذلك 14 مُصدر عملة مستقرة و 39 مزود خدمة أصول تشفير.
![الدوائر الخارجية جارية: مقارنة شاملة لسياسات تنظيم العملة المستقرة في 12 دولة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6a9eb2939cc75235cacd6bb30c8cbfb3.webp(
)# سنغافورة: بدأت مبكراً، والمعايير عالية
سرعة تقدم السياسة：★★★★★
تتقدم سنغافورة في تنظيم العملات المستقرة، حيث قامت في ديسمبر 2019 بإصدار "قانون خدمات الدفع" الذي يحدد تعريف وتصنيف مقدمي خدمات الدفع.
في ديسمبر 2022، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مس draft إطار تنظيم العملات المستقرة وبدأت استشارة عامة، وأطلقت النسخة النهائية رسميًا في 15 أغسطس 2023. هذا الإطار التنظيمي مخصص للعملات المستقرة ذات العملة الواحدة (SCS) التي تصدر في سنغافورة، والمربوطة بالدولار السنغافوري (SGD) أو عملات مجموعة العشر (G10)، ويدخل كأحكام تكميلية لقانون خدمات الدفع.
MAS وضعت عتبات قبول مرتفعة، ويجب على المصدرين تلبية المتطلبات التالية:
حتى الآن، تقدمت العديد من المؤسسات بطلب إلى MAS للحصول على مؤهلات إصدار عملة مستقرة. ومن بين هذه المؤسسات، يُعتبر StraitsX###XSGD و Paxos من الحالات الرائدة التي تمتثل للمعايير وتحقق النجاح.
(# الإمارات: تعزيز الجهود، مساران متوازيان
سرعة تقدم السياسة: ★★★★★
أظهرت الإمارات العربية المتحدة دعماً وانفتاحاً في سياسة العملات المستقرة. في يونيو 2024، أصدر البنك المركزي الإماراتي "لوائح خدمات الرموز المدفوعة"، موضحًا تعريف "الرموز المدفوعة" ) عملة مستقرة ( وإطارها التنظيمي.
تتميز الإمارات العربية المتحدة، كدولة اتحادية مكونة من سبع إمارات، بنظامها التنظيمي الذي له سمات بارزة من «نظام المسارين»: حيث تتحمل المصرف المركزي مسؤولية التنظيم على مستوى الاتحاد، بينما تعتبر مركز دبي المالي الدولي )DIFC( وسوق أبوظبي العالمي )ADGM( مناطق حرة مالية، حيث تتمتع بنظام قانوني وتنظيمي مستقل.
مقارنةً مع لوائح "MiCA" للاتحاد الأوروبي أو "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ، فإن القواعد الجديدة في الإمارات العربية المتحدة تتسم بتعريف واسع للعملات المستقرة، ولكنها لا تزال تضع بعض الحدود:
في التطبيقات المحددة، بدأ سوق عملة مستقرة في الإمارات العربية المتحدة يظهر نتائج إيجابية. في ديسمبر 2024، حصلت عملة AE على موافقة CBUAE، لتصبح أول عملة مستقرة بالدرهم الإماراتي تخضع للتنظيم الكامل.
أبريل 2025، صندوق أبوظبي السيادي AD