تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد المركز الأول في الإيرادات، وزيادة الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
ملخص
سولانا تتصدر في حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تأتي Base في المرتبة التالية؛ إثيريوم تستعيد صدارة إيرادات الرسوم بفضل التفاعلات عالية القيمة.
تقود Ethereum الطريق في امتصاص الذهب ، وتقوم Polygon بتوسيع سرد DeFi مع Katana ، و Base ، على الرغم من التراجع على المدى القصير ، لا تزال الأساسيات البيئية تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات عالية القيمة إلى 89%، تحت نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تسرع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسية.
توزيع تكلفة BTC يكشف عن دعم رئيسي، 93,000-100,000 USDT تصبح خط الدفاع داخل السلسلة الأساسي.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديد لـ DEX في Solana.
حجم التداول داخل السلسلة على شبكة سي هو انفجار متزامن مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، حيث تتشكل الرنين بين توسع النظام البيئي والمزايا التكنولوجية والسياسات الرأسمالية الإيجابية.
ملخص بيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال على السلسلة بشكل شامل، اخترنا عددًا من مؤشرات الأنشطة الرئيسية على السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط لمختلف بيئات البلوكشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، والتدفق الصافي للربط عبر السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدمين، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول عبر عدة أبعاد. مقارنة بمراقبة تدفق الأموال الداخلة والخارجة فقط، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية على السلسلة بشكل أكثر شمولاً التغيرات الأساسية في بيئة السلسلة العامة، مما يساعد على判断 ما إذا كانت تدفقات رأس المال مصحوبة بطلبات استخدام فعلية وزيادة المستخدمين، وبالتالي تحديد الشبكات ذات الأساسيات القابلة للاستمرار.
مقارنة حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وBase متفوقتان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تحتل Solana المرتبة الأولى في سلسلة الكتل الرئيسية بحجم معاملات شهري يتجاوز 2.97 مليار، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد معاملات التداول عالية التردد مقصورة على تطبيقات Meme وBot، بل تتوسع باستمرار لتشمل عملات مستقرة وRWA وأدوات مالية في مشاهد أعمق. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في مجال RWA وعملات مستقرة: أعلنت Fiserv، التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار، أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على Solana؛ أطلقت Republic Crypto منتج توكنية أسهم rSpaceX، مما يعزز المزيد من تطبيقات Solana في سوق التمويل الخاص.
بالإضافة إلى سولانا، يواصل Base أيضًا تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقًا بشكل ملحوظ على Arbitrum (6,270,000 معاملة) وPolygon PoS (1.01 مليون معاملة)، مما يجعله في مقدمة الطليعة الثانية من Layer 2. مؤخرًا، يستمر Base في توسيع تطبيقاته الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخوله رسميًا في النظام المالي السائد. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في تنفيذ تجربة توظيف توكن الودائع JPMD على Base، مما يعزز الأصول المصرفية على السلسلة ويزيد من قدرتها على الاستخدام في RWA والمشاهد المالية.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية Layer 1 مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول مستقرة، حيث يبلغ حجم التداول الشهري 41.95 مليون معاملة و10.28 مليون معاملة على التوالي. على الرغم من أنها ليست بمعدل تكرار سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتفظ بمكانة مهمة في تحمل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع جوهر DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وبيس تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تعملان على تعزيز موقعهما القيادي في النظام البيئي للتفاعل عالي التردد. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم تعاني من تباطؤ في الزخم، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. ولا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخل نموذج دخل مرة أخرى: إثيريوم يستعيد الصدارة، Base يتباطأ في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم المركز الأول في دخل رسوم الشبكة، حيث بلغت إيراداته الشهرية 3,907,000 دولار، مما عزز موقعه الرائد في مجال التفاعلات ذات القيمة العالية. بينما سجلت سولانا إيرادات هذا الشهر بلغت 3,054,000 دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، مما جعلها في المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إثيريوم لفترة وجيزة، حيث بلغت رسومها الشهرية 5,306,000 دولار، لتصبح أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الحركة التجارية والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
تحتل بيتكوين المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها كشبكة رئيسية لتخزين القيمة وبدء نمو نظام BTC L2، لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على خلق الرسوم. شهدت إيرادات Base هذا الشهر انخفاضًا شهريًا، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال متفوقة بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، ويجب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاهات، فإن منحنى رسوم معاملات إيثريوم وبيتكوين مستقر نسبيًا، مما يمثل خدمتهما الأساسية لاحتياجات التفاعل عالية القيمة؛ بينما تظهر رسوم معاملات سولانا تقلبات متزايدة، وهو ما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط السيناريوهات ذات التردد العالي داخل نظامها البيئي. كما تعكس التصحيحات قصيرة المدى في Base أن نمو المستخدمين وتدفق الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكرة.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيداً لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، بل تعكس أيضاً تحول الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإيثريوم والتصحيح القصير المدى لBase يكشفان عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة في تحدي هيمنة إيرادات إيثريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وبايس تلاحقها
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تظل سولانا تتصدر قائمة السلاسل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على سلاسل Layer 1 الأخرى، ولكن أيضًا على معظم شبكات Layer 2 بشكل كبير. وتعزى حيوية المستخدمين في سولانا بشكل رئيسي إلى تفاعل العملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، والمدفوعات بالعملات المستقرة، ومشاهد RWA الناشئة، حيث توسع تفاعلها داخل السلسلة من التطبيقات التي تعتمد على المضاربة إلى تطبيقات الأصول الحقيقية وبيئة الدفع، مما يوفر ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويعود ذلك إلى ثلاثة عوامل رئيسية: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ إدخال مستخدمي الدفع بعد تنفيذ عملة مستقرة (USDC) في مشاهد التجار الحقيقية؛ نقل الأموال الهيكلية والتطبيقات الناجم عن تجارب المؤسسات المالية التقليدية مثل JPMorgan داخل السلسلة. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل ينعكس أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما أدى تدريجياً إلى تشكيل نموذج أولي لنظام بيئي كامل من المالية إلى الاجتماعية.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المركزين الثالث والرابع مع 570,000 و500,000 عنوان نشط يوميًا على التوالي، حيث يعتبر الأول سلسلة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا يزال يحتفظ بأساس قوي في مجالات NFT والألعاب ومجتمعات المطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما الثاني يواجه قيودًا بسبب خصائص التحويل المنخفضة التكرار وتركزه على القيمة المدخرة، مما يجعل نمو العناوين مستقرًا نسبيًا.
تأخرت نشاطات المستخدمين في إثيريوم وArbitrum نسبيًا، حيث بلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد انكمشت بسبب ارتفاع تكاليف Gas ونقص التطبيقات الناشئة الدافعة. خاصة في مجالات مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون تدريجياً في الانتقال إلى سلاسل ناشئة تتمتع بتكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في مشهد المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن الاتجاه الانفصالي بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية ذات التردد العالي وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل السلاسل القوية التقليدية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. ليست نشاطات المستخدمين مجرد شرط لنمو المعاملات، بل تمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد الخاصة بالمطورين في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطورها اللاحق وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في الشبكات العامة: إثيريوم تتصدر، Base تتراجع، Polygon تخطط في مجال DeFi
وفقًا لبيانات المنصة، حتى نهاية شهر تقريبًا، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بصافي تدفقات مالية تبلغ 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الاستثمارات؛ تليها Polygon PoS، التي سجلت صافي تدفقات مالية قدرها 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه نمو معتدل. بالمقارنة، شهدت شبكة Layer 2 Base خروجًا صافيًا يصل إلى 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل بروزًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. وقد استمرت تدفقات رأس المال في اتباع الاتجاه الهيكلي للأسبوعين الماضيين: حيث استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفقات صافية مستمرة لصندوق ETF على الإيثريوم، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش حرارة قطاع DeFi وتخفيف السياسات التنظيمية، مما عزز من مكانتها "بسيولة عالية + توافق عالٍ".
تتعلق عودة الأموال إلى بوليجون أو بتخطيطها البيئي الأخير. أطلقت بوليجون لابز شبكة Layer2 التي تركز على DeFi باسم كاتانا بالتعاون مع بعض صانعي السوق، مع التركيز على حل مشاكل تجزئة الأصول واستدامة العوائد. تعتمد كاتانا على آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge تعيد الأموال المتدفقة من الإقراض على الشبكة الرئيسية إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط موقع بوليجون في مجال DeFi، بل تجلب أيضًا سردًا أكثر تميزًا لـ Layer2. قد يعكس صافي تدفق الأموال البالغ 263 مليون دولار الذي سجلته بوليجون مؤخرًا توقعات السوق الإيجابية بشأن نموذج كاتانا وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد سجلت مؤخرًا تدفقات صافية كبيرة من الأموال، إلا أن ذلك قد يكون نتيجة تصحيح مرحلي بدلاً من ضعف النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا من الأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع منصة تداول معينة، والتعاون مع Shopify لتوسيع مشاهد دفع USDC، فضلاً عن اختبار Morgan Stanley لرموز الإيداع داخل السلسلة. حاليًا، يصل إجمالي القيمة المقفلة في Base إلى 3.4 مليار دولار، وقيمة عملات مستقرة تصل إلى 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر تدفقات الأموال على المدى القصير بتداول السوق والربح، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال Base تمتلك إمكانيات للتوسع المستمر وتدفق الأموال.
تظهر تدفقات الأموال في هذه الجولة تباينًا هيكليًا بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والمزايا المؤسسية، بينما تستفيد Polygon من تخطيط Katana لتعزيز سلطتها في مجال DeFi. وعلى الرغم من ظهور تدفقات صافية سلبية قصيرة الأجل لـ Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بدعم من عدة تطبيقات واقعية وتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانية عودة الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تركز الأموال على "القوة التقنية + تطبيق السيناريو + تكامل رأس المال" كعوامل رئيسية لبدء جولة جديدة من التوزيع والحركة.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، تعتبر بيتكوين الأصل الأساسي في السوق، حيث يفرج مؤشر هيكلها داخل السلسلة عن العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات وقيمة المعاملات، هيكل التحويل المعدل للكيانات، وتوزيع قاعدة التكلفة (CBD) - لتقييم ما إذا كانت هناك دعم هيكلي وراء السوق الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تواصل تعميق الاتجاه.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
مع استمرار سعر البيتكوين في التماسك عند مستويات تاريخية مرتفعة، تظهر البيانات داخل السلسلة تغييرات هيكلية متعددة تعكس التعديل العميق في هيكل المشاركين في السوق وسلوك الأموال. لفهم أفضل لخلفية السوق الحالية واتجاهات المخاطر المحتملة، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة للتحليل: عدد معاملات داخل السلسلة والمتوسط.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
5
مشاركة
تعليق
0/400
blockBoy
· 08-05 21:01
sol حقًا برية للغاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
BoredWatcher
· 08-05 14:01
بالضبط كما تخيلت.
شاهد النسخة الأصليةرد0
UncommonNPC
· 08-05 13:59
بيتكوين ستصل إلى السماء هذه المرة مختلفة حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
DaoGovernanceOfficer
· 08-05 13:52
*sigh* من الناحية التجريبية، كان من المحتوم وجود btc المؤسسي...
إثيريوم تستعيد الصدارة في قائمة الإيرادات تعزز الاتجاه المؤسسي لبيتكوين تفسير البيانات داخل السلسلة يونيو 2025
تفسير بيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد المركز الأول في الإيرادات، وزيادة الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
ملخص
سولانا تتصدر في حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تأتي Base في المرتبة التالية؛ إثيريوم تستعيد صدارة إيرادات الرسوم بفضل التفاعلات عالية القيمة.
تقود Ethereum الطريق في امتصاص الذهب ، وتقوم Polygon بتوسيع سرد DeFi مع Katana ، و Base ، على الرغم من التراجع على المدى القصير ، لا تزال الأساسيات البيئية تتمتع بإمكانات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات عالية القيمة إلى 89%، تحت نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تسرع الأنشطة داخل السلسلة نحو المؤسسية.
توزيع تكلفة BTC يكشف عن دعم رئيسي، 93,000-100,000 USDT تصبح خط الدفاع داخل السلسلة الأساسي.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين 9 ملايين، مما يواصل قيادة السوق الجديد لـ DEX في Solana.
حجم التداول داخل السلسلة على شبكة سي هو انفجار متزامن مع القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، حيث تتشكل الرنين بين توسع النظام البيئي والمزايا التكنولوجية والسياسات الرأسمالية الإيجابية.
ملخص بيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال على السلسلة بشكل شامل، اخترنا عددًا من مؤشرات الأنشطة الرئيسية على السلسلة لتقييم الاستخدام الحقيقي والنشاط لمختلف بيئات البلوكشين. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومية، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يوميًا، والتدفق الصافي للربط عبر السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدمين، وشدة استخدام الشبكة، وسيولة الأصول عبر عدة أبعاد. مقارنة بمراقبة تدفق الأموال الداخلة والخارجة فقط، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية على السلسلة بشكل أكثر شمولاً التغيرات الأساسية في بيئة السلسلة العامة، مما يساعد على判断 ما إذا كانت تدفقات رأس المال مصحوبة بطلبات استخدام فعلية وزيادة المستخدمين، وبالتالي تحديد الشبكات ذات الأساسيات القابلة للاستمرار.
مقارنة حجم المعاملات داخل السلسلة: سولانا وBase متفوقتان بشكل ملحوظ في النشاط داخل السلسلة
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تحتل Solana المرتبة الأولى في سلسلة الكتل الرئيسية بحجم معاملات شهري يتجاوز 2.97 مليار، مما يظهر قدرة قوية على معالجة المعاملات داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد معاملات التداول عالية التردد مقصورة على تطبيقات Meme وBot، بل تتوسع باستمرار لتشمل عملات مستقرة وRWA وأدوات مالية في مشاهد أعمق. في الأسبوع الماضي، تسارعت المؤسسات في مجال RWA وعملات مستقرة: أعلنت Fiserv، التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار، أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على Solana؛ أطلقت Republic Crypto منتج توكنية أسهم rSpaceX، مما يعزز المزيد من تطبيقات Solana في سوق التمويل الخاص.
بالإضافة إلى سولانا، يواصل Base أيضًا تحقيق نمو قوي، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون معاملة، متفوقًا بشكل ملحوظ على Arbitrum (6,270,000 معاملة) وPolygon PoS (1.01 مليون معاملة)، مما يجعله في مقدمة الطليعة الثانية من Layer 2. مؤخرًا، يستمر Base في توسيع تطبيقاته الواقعية. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعمها لمدفوعات USDC على سلسلة Base، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يشير إلى دخوله رسميًا في النظام المالي السائد. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في تنفيذ تجربة توظيف توكن الودائع JPMD على Base، مما يعزز الأصول المصرفية على السلسلة ويزيد من قدرتها على الاستخدام في RWA والمشاهد المالية.
بالمقارنة، تحافظ سلاسل الكتل التقليدية Layer 1 مثل إثيريوم وبيتكوين على وتيرة تداول مستقرة، حيث يبلغ حجم التداول الشهري 41.95 مليون معاملة و10.28 مليون معاملة على التوالي. على الرغم من أنها ليست بمعدل تكرار سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتفظ بمكانة مهمة في تحمل الأصول ذات القيمة العالية والتفاعل مع جوهر DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو أن سولانا وبيس تتمتعان بميزة ملحوظة، حيث تعملان على تعزيز موقعهما القيادي في النظام البيئي للتفاعل عالي التردد. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم تعاني من تباطؤ في الزخم، حيث تتجه الأموال واهتمام المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل الأداء العالي الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ونشاط المستخدمين، بل يشير أيضاً إلى اتجاه المنافسة البيئية في المستقبل. ولا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخل نموذج دخل مرة أخرى: إثيريوم يستعيد الصدارة، Base يتباطأ في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم المركز الأول في دخل رسوم الشبكة، حيث بلغت إيراداته الشهرية 3,907,000 دولار، مما عزز موقعه الرائد في مجال التفاعلات ذات القيمة العالية. بينما سجلت سولانا إيرادات هذا الشهر بلغت 3,054,000 دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، مما جعلها في المركز الثاني. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، تجاوزت سولانا إثيريوم لفترة وجيزة، حيث بلغت رسومها الشهرية 5,306,000 دولار، لتصبح أعلى شبكة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الحركة التجارية والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
تحتل بيتكوين المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد المعاملات والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها كشبكة رئيسية لتخزين القيمة وبدء نمو نظام BTC L2، لا تزال تحتفظ بقدرة قوية على خلق الرسوم. شهدت إيرادات Base هذا الشهر انخفاضًا شهريًا، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، على الرغم من أنها لا تزال متفوقة بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، ويجب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاهات، فإن منحنى رسوم معاملات إيثريوم وبيتكوين مستقر نسبيًا، مما يمثل خدمتهما الأساسية لاحتياجات التفاعل عالية القيمة؛ بينما تظهر رسوم معاملات سولانا تقلبات متزايدة، وهو ما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط السيناريوهات ذات التردد العالي داخل نظامها البيئي. كما تعكس التصحيحات قصيرة المدى في Base أن نمو المستخدمين وتدفق الأموال لا يزال في مرحلة الدمج المبكرة.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيداً لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، بل تعكس أيضاً تحول الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإيثريوم والتصحيح القصير المدى لBase يكشفان عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة في تحدي هيمنة إيرادات إيثريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في الصدارة، وبايس تلاحقها
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 30 يونيو 2025، تظل سولانا تتصدر قائمة السلاسل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على سلاسل Layer 1 الأخرى، ولكن أيضًا على معظم شبكات Layer 2 بشكل كبير. وتعزى حيوية المستخدمين في سولانا بشكل رئيسي إلى تفاعل العملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، والمدفوعات بالعملات المستقرة، ومشاهد RWA الناشئة، حيث توسع تفاعلها داخل السلسلة من التطبيقات التي تعتمد على المضاربة إلى تطبيقات الأصول الحقيقية وبيئة الدفع، مما يوفر ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع في يونيو، ويعود ذلك إلى ثلاثة عوامل رئيسية: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ إدخال مستخدمي الدفع بعد تنفيذ عملة مستقرة (USDC) في مشاهد التجار الحقيقية؛ نقل الأموال الهيكلية والتطبيقات الناجم عن تجارب المؤسسات المالية التقليدية مثل JPMorgan داخل السلسلة. لا يقتصر نمو مستخدمي Base على العدد فحسب، بل ينعكس أيضًا في زيادة تكرار التفاعل وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما أدى تدريجياً إلى تشكيل نموذج أولي لنظام بيئي كامل من المالية إلى الاجتماعية.
تحتل Polygon PoS وبيتكوين المركزين الثالث والرابع مع 570,000 و500,000 عنوان نشط يوميًا على التوالي، حيث يعتبر الأول سلسلة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا يزال يحتفظ بأساس قوي في مجالات NFT والألعاب ومجتمعات المطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما الثاني يواجه قيودًا بسبب خصائص التحويل المنخفضة التكرار وتركزه على القيمة المدخرة، مما يجعل نمو العناوين مستقرًا نسبيًا.
تأخرت نشاطات المستخدمين في إثيريوم وArbitrum نسبيًا، حيث بلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد انكمشت بسبب ارتفاع تكاليف Gas ونقص التطبيقات الناشئة الدافعة. خاصة في مجالات مثل Meme وBot وRWA، بدأ المستخدمون تدريجياً في الانتقال إلى سلاسل ناشئة تتمتع بتكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في مشهد المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن الاتجاه الانفصالي بين Layer 1 و Layer 2 يتسارع، حيث أن السلاسل الرئيسية ذات التردد العالي وL2 المدفوعة بالتطبيقات الواقعية تحل محل السلاسل القوية التقليدية لتصبح محور اهتمام النظام البيئي. ليست نشاطات المستخدمين مجرد شرط لنمو المعاملات، بل تمثل أيضًا اتجاه تجمع الأموال والموارد الخاصة بالمطورين في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطورها اللاحق وأداء ولاء المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في الشبكات العامة: إثيريوم تتصدر، Base تتراجع، Polygon تخطط في مجال DeFi
وفقًا لبيانات المنصة، حتى نهاية شهر تقريبًا، احتفظت إثيريوم بمكانتها الرائدة بصافي تدفقات مالية تبلغ 5.1 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الاستثمارات؛ تليها Polygon PoS، التي سجلت صافي تدفقات مالية قدرها 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه نمو معتدل. بالمقارنة، شهدت شبكة Layer 2 Base خروجًا صافيًا يصل إلى 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل بروزًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. وقد استمرت تدفقات رأس المال في اتباع الاتجاه الهيكلي للأسبوعين الماضيين: حيث استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفقات صافية مستمرة لصندوق ETF على الإيثريوم، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش حرارة قطاع DeFi وتخفيف السياسات التنظيمية، مما عزز من مكانتها "بسيولة عالية + توافق عالٍ".
تتعلق عودة الأموال إلى بوليجون أو بتخطيطها البيئي الأخير. أطلقت بوليجون لابز شبكة Layer2 التي تركز على DeFi باسم كاتانا بالتعاون مع بعض صانعي السوق، مع التركيز على حل مشاكل تجزئة الأصول واستدامة العوائد. تعتمد كاتانا على آلية تصفية مركزية، ومن خلال VaultBridge تعيد الأموال المتدفقة من الإقراض على الشبكة الرئيسية إلى داخل السلسلة، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط موقع بوليجون في مجال DeFi، بل تجلب أيضًا سردًا أكثر تميزًا لـ Layer2. قد يعكس صافي تدفق الأموال البالغ 263 مليون دولار الذي سجلته بوليجون مؤخرًا توقعات السوق الإيجابية بشأن نموذج كاتانا وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base قد سجلت مؤخرًا تدفقات صافية كبيرة من الأموال، إلا أن ذلك قد يكون نتيجة تصحيح مرحلي بدلاً من ضعف النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا من الأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع منصة تداول معينة، والتعاون مع Shopify لتوسيع مشاهد دفع USDC، فضلاً عن اختبار Morgan Stanley لرموز الإيداع داخل السلسلة. حاليًا، يصل إجمالي القيمة المقفلة في Base إلى 3.4 مليار دولار، وقيمة عملات مستقرة تصل إلى 4.1 مليار دولار، وتظهر البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر تدفقات الأموال على المدى القصير بتداول السوق والربح، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا تزال Base تمتلك إمكانيات للتوسع المستمر وتدفق الأموال.
تظهر تدفقات الأموال في هذه الجولة تباينًا هيكليًا بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز مكانتها الأساسية بفضل التحديثات التقنية والمزايا المؤسسية، بينما تستفيد Polygon من تخطيط Katana لتعزيز سلطتها في مجال DeFi. وعلى الرغم من ظهور تدفقات صافية سلبية قصيرة الأجل لـ Base، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بدعم من عدة تطبيقات واقعية وتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانية عودة الأموال والتوسع مرة أخرى في المستقبل. بشكل عام، تركز الأموال على "القوة التقنية + تطبيق السيناريو + تكامل رأس المال" كعوامل رئيسية لبدء جولة جديدة من التوزيع والحركة.
بينما تتنقل الأموال عبر السلاسل، تعتبر بيتكوين الأصل الأساسي في السوق، حيث يفرج مؤشر هيكلها داخل السلسلة عن العديد من الإشارات الرئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات وقيمة المعاملات، هيكل التحويل المعدل للكيانات، وتوزيع قاعدة التكلفة (CBD) - لتقييم ما إذا كانت هناك دعم هيكلي وراء السوق الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تواصل تعميق الاتجاه.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
مع استمرار سعر البيتكوين في التماسك عند مستويات تاريخية مرتفعة، تظهر البيانات داخل السلسلة تغييرات هيكلية متعددة تعكس التعديل العميق في هيكل المشاركين في السوق وسلوك الأموال. لفهم أفضل لخلفية السوق الحالية واتجاهات المخاطر المحتملة، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة للتحليل: عدد معاملات داخل السلسلة والمتوسط.