SEC وافق على أول عملة مستقرة بفائدة YLDS، وفتح عصر جديد لعائدات العملات المستقرة

حصلت Figure Markets مؤخرًا على موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق أول عملة مستقرة ذات فائدة YLDS. هذه الخطوة لا تعكس فقط اعتراف الجهات التنظيمية الأمريكية بالابتكار في التمويل الرقمي، بل تشير أيضًا إلى أن العملات المستقرة تتطور من كونها أدوات دفع بسيطة إلى أصول ذات عوائد متوافقة. قد يفتح هذا آفاقًا أوسع لتطوير سوق العملات المستقرة، مما يجعلها مجالًا مبتكرًا آخر يمكن أن يجذب أموال المؤسسات الكبيرة بعد البيتكوين.

تحليل أسباب موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على YLDS

في عام 2024، بلغت أرباح مُصدر USDT السنوية 13.7 مليار دولار، متجاوزة حتى عمالقة المال التقليديين مثل Mastercard. تأتي هذه الأرباح بشكل رئيسي من عوائد الاستثمار الناتجة عن الأصول الاحتياطية (التي تتكون أساسًا من سندات الخزانة الأمريكية)، ولكنها لا تتعلق بحاملي USDT. لا يمكن للمستخدمين تحقيق زيادة في الأصول وعائدات الاستثمار من خلال الاحتفاظ بـ USDT، وهذا هو بالضبط ما تعتبره العملات المستقرة ذات الفائدة نقطة انطلاق.

الجوهر في عملة مستقرة ذات عائد هو "إعادة توزيع حقوق العائد على الأصول". في نموذج العملة المستقرة التقليدي، يضحي المستخدم بقيمة الوقت للأموال من أجل الحصول على الاستقرار. بينما يمكن للعملة المستقرة ذات العائد أن تحافظ على الاستقرار وفي نفس الوقت، من خلال توكين حقوق العائد على الأصول الأساسية، تمكن حامليها من الاستفادة مباشرة من العائدات. هذه "العملة تعني العائد"، تجعل عائد الأموال بدون عوائق، مما يحقق "ديمقراطية العائد".

حصلت YLDS على موافقة SEC لأنها تتماشى مع القوانين الحالية للأوراق المالية في الولايات المتحدة. نظرًا لعدم وجود إطار تنظيمي شامل للعملات المستقرة في الولايات المتحدة، فإن تعريف العملات المستقرة يختلف بين الهيئات التنظيمية المختلفة. ولكن YLDS، التي تعتبر عملة مستقرة ذات عائد، لها هيكل مشابه للمنتجات ذات العائد الثابت التقليدية، وتندرج بوضوح ضمن فئة "الأوراق المالية"، ولا يوجد أي جدل حول ذلك.

تقوم YLDS من خلال العقود الذكية بتوزيع عائدات الفائدة من الأصول الأساسية (بشكل رئيسي سندات الخزينة الأمريكية، الأوراق التجارية وغيرها) على الحائزين، وتستخدم آلية تحقق KYC صارمة لربط توزيع العائدات بالهوية المتوافقة، مما يقلل من مخاوف الجهات التنظيمية بشأن الخصوصية. توفر هذه التصاميم المتوافقة نموذجاً لمشاريع مشابهة تسعى للحصول على إذن تنظيمي في المستقبل.

تأثير عملة مستقرة ذات عائد على سوق التشفير

إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على YLDS لا تُظهر فقط موقفًا منفتحًا من قبل المنظمين الأمريكيين، بل تشير أيضًا إلى أن العملة المستقرة قد تتحول من "بديل نقدي" إلى نوع جديد من الأصول يجمع بين خصائص "أداة الدفع" و"أداة العائد"، مما سيسرع من عملية تنظيم السوق المشفرة وتحويلها إلى الدولار.

لا تعمل العملات المستقرة ذات الفائدة على توليد عائدات مستقرة فحسب، بل يمكنها أيضًا تحسين دوران الأموال من خلال التداول على السلسلة على مدار الساعة وبدون وسطاء، مما يوفر مزايا كبيرة من حيث كفاءة رأس المال وقدرة التسوية الفورية. مع زيادة قبول المستثمرين المؤسسات لهذه الأنواع من العملات المستقرة ومشاركتهم، من المتوقع أن يشهد سوق العملات المستقرة ذات الفائدة نموًا سريعًا.

من المتوقع أنه خلال السنوات 3-5 المقبلة، ستشهد عملات الاستقرار ذات الفائدة نمواً هائلاً، وقد تسيطر على حوالي 10-15% من سوق العملات المستقرة، لتصبح فئة الأصول المشفرة التالية التي تجذب اهتمام التمويل المؤسسي الكبير بعد البيتكوين.

إن صعود العملات المستقرة التي تعيد الفائدة سيعزز أيضًا مكانة الدولار المهيمنة في عالم التشفير. على الرغم من أن العالم المادي يتجه نحو تقليل اعتماد الدولار، إلا أن العالم الرقمي على السلسلة يستمر في الاقتراب من الدولار. سواء من خلال الاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة بالدولار أو موجة التوكنينغ، فإن الولايات المتحدة تعزز باستمرار تأثير الأصول بالدولار في سوق التشفير.

خاتمة

إن اعتماد YLDS ليس فقط إنجازاً تنظيمياً في الابتكار في مجال التشفير، بل هو أيضاً معلم في ديمقراطية المال. إنه يكشف عن الطلب الأبدي للسوق على "المال يلد المال". مع تحسين الإطار التنظيمي وتدفق الأموال المؤسسية، قد تعيد العملات المستقرة ذات الفائدة تشكيل سوق العملات المستقرة وتعزز الاتجاه نحو الدولار في الابتكار المالي في مجال التشفير. ومع ذلك، فإن هذه العملية تتطلب أيضاً تحقيق التوازن بين الابتكار والمخاطر، وتجنب تكرار الأخطاء السابقة. فقط بهذه الطريقة يمكن للعملات المستقرة ذات الفائدة تحقيق هدفها الحقيقي المتمثل في توفير عائدات مستقرة لأعداد أكبر من الناس.