تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة لعام 2025: هيمنة عملات الدولار المستقرة على السوق، ومن المتوقع أن يتجاوز USDC عملة USDT بحلول عام 2030

عام 2025 هو عام حاسم في تاريخ تطوير العملات المستقرة. في هذا العام، لم تحقق العملات المستقرة فقط أرقامًا قياسية جديدة في حجم السوق ونشاط التداول، بل تسارعت أيضًا السياسات التنظيمية واهتمام رأس المال. هذه الفئة من الأصول، التي كانت في الأصل أداة "ملاذ آمن" داخل سوق التشفير، تتجه تدريجياً نحو واجهة الدفع العالمية، والتجارة عبر الحدود، وبنية DeFi التحتية، وحتى الائتمان السيادي.

تشير أحدث نسخة من "تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة العالمية 2025" إلى أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنى التحتية الأكثر أهمية في ربط التمويل التقليدي بعالم التشفير، وأنها تعمل على تغيير مشهد التشغيل المالي العالمي. وقد قام التقرير بتحليل صناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: التاريخ التطوري، هيكل السوق، سيناريوهات التطبيق، التنظيم العالمي، الإمكانيات التنموية والمخاطر المحتملة.

عملة مستقرة الدولار تحتل الصدارة

أظهر التقرير أن عملة الدولار المستقرة تسيطر على سوق العملات المستقرة العالمية، حيث بلغت قيمة إصدارها 256.4 مليار دولار. بالمقارنة، لا تزال عملات العملات المستقرة للدول الأخرى في مرحلة البدايات، حيث أن حجم عملة اليورو المستقرة، التي تحتل المرتبة الثانية، لا يتجاوز 490 مليون دولار. بينما تتراوح أحجام عملات الين والباوند والون والليرة وغيرها من العملات المستقرة بين مئات الآلاف إلى ملايين الدولارات. وهذا يشير إلى أن عملات العملات المستقرة غير الدولار لا تزال لديها مساحة كبيرة للنمو.

بحلول يوليو 2025 ، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة في العالم 2500 مليار دولار ، مما يمثل زيادة ملحوظة منذ بداية العام. ومن بين ذلك ، تمثل القيمة السوقية لكل من USDT و USDC معًا 86.5٪ من السوق ، مما يشكل هيمنة ثنائية في مجال العملات المستقرة. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي التحويلات على السلسلة بلغ 36.3 تريليون دولار ، متجاوزًا إجمالي معاملات فيزا وماستركارد على مدار العام ، ليصبح حجر الزاوية في شبكة المدفوعات العالمية الجديدة. بالإضافة إلى ذلك ، شهدت USDC زيادة ملحوظة في عام 2025 ، حيث بلغت نسبة النمو السنوية 40.9٪ ، وبالتالي من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030.

هذه الاتجاهات في النمو ليست مصادفة، بل هي نتيجة لعوامل متعددة تساهم في دفعها:

• الدول الاقتصادية الرئيسية تواصل دفع تشريعات العملات المستقرة، وأصبح مسار التنظيم أكثر وضوحا؛
• دخلت المؤسسات المالية التقليدية والعمالقة التكنولوجيين السوق؛
• نجحت الشركة الأم لـ USDC في الإدراج، مما أثار خيال السوق المالية حول عملة مستقرة؛
• يعتبر مستخدمو المناطق ذات التضخم العالي هذا كأداة للتحوط "الدولار الرقمي"؛
• تستمر المشاهد الناشئة مثل DeFi و RWA و التسويات المدفوعة في ضخ الطلب الفعلي على العملة المستقرة.

من حيث النشاط على السلسلة، تجاوز عدد العناوين النشطة للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم 30 مليون عنوان شهريًا، وتجاوز العدد الإجمالي لعناوين حاملي العملات على السلسلة 168 مليون. ارتفعت نسبة المعاملات التي يقودها المستخدمون الحقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% حاليًا، وهيكل المستخدمين ينتقل تدريجياً من روبوتات التحكيم إلى الشركات والأفراد.

عملة مستقرة تدخل "ساحة المعركة الرئيسية"

دور العملة المستقرة يتطور من "مرساة لتحوط التجارة" إلى "أصل رئيسي في المالية الرقمية". منذ بداية هذا العام، قامت العديد من الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا والمؤسسات المالية على مستوى العالم بزيادة استثماراتها في العملة المستقرة:

• قام أحد مصدري العملات المستقرة بالطرح في البورصة الأمريكية، وبلغت قيمته السوقية في فترة ما قريبًا من تريليون يوان.
• أطلق عملاق الدفع عملة مستقرة خاصة به، وتم إطلاقها على سلسلة كتلة عالية الأداء؛
• قامت إحدى شركات بطاقات الائتمان بإدخال USDC مع معالجي الدفع في التسويات بين الشركات B2B؛
• عملاق الإنترنت الصيني يدخل سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، تشمل سيناريوهات الاستخدام المدفوعات عبر الحدود، تداول الاستثمار، وتسوية الاستهلاك؛
• عملاق التجزئة يدفع عملة مستقرة لاستخدامها مباشرة في المدفوعات عبر الإنترنت من خلال التعاون؛
• جذبت سلسلة الكتل العامة الجديدة عددًا كبيرًا من عملات مستقرة بفضل انخفاض الرسوم وارتفاع قابلية التوسع، حيث زادت القيمة السوقية لعملة مستقرة على سلسلة الكتل العامة هذه بنسبة تزيد عن 600% خلال العام.

أدى الدفع المشترك للقوى التقليدية في المالية والإنترنت والقوى الأصلية للتشفير إلى ترقية العملات المستقرة من "أداة تسوية مخصصة للتشفير" إلى وسيط رقمي يمكن استخدامه على نطاق واسع، مما يضع متطلبات أعلى للامتثال التنظيمي.

التحديات الهيكلية وراء حماس الحجم

على الرغم من الأداء القوي للسوق، لا تزال العملات المستقرة تواجه العديد من التحديات الهيكلية والجدل:

1. مشكلة حجم الاستخدام الحقيقي: على الرغم من أن إجمالي تحويلات العملات المستقرة يصل إلى 36 تريليون دولار، إلا أن ما يصل إلى 70-80% منها يتكون من "حركة مرورية افتراضية" مثل تحويلات الروبوتات والتحويلات الداخلية للبورصات.

2. آلية الربط ومشكلة الشفافية: لا تزال هناك جدل حول هيكل الأصول الاحتياطية، والتعرض للمخاطر، وشفافية التدقيق في العملات المستقرة السائدة.

3. الفروقات في السياسات التنظيمية: لا تزال هناك فروقات وصراعات بين السياسات التنظيمية في الدول المختلفة، حيث لم تفتح بعض المناطق بعد استخدام العملات المستقرة، بينما تتولى بعض الأسواق دور حقل التجارب في الابتكار المؤسسي.

من المهم أن نلاحظ أن مشروع القانون الأمريكي "قانون GENIUS" قد حدد بوضوح أن العملات المستقرة لا تعتبر أوراق مالية، ويحظر العملات المستقرة الخوارزمية، ويطلب أن تكون الاحتياطيات 100% من الأصول ذات السيولة العالية. إذا تم تفعيل هذا التشريع بشكل رسمي، فسوف يؤثر بشكل عميق على منطق تشغيل العملات المستقرة السائدة الحالية والهيكل التوافقي العالمي.

نقاط التقرير البارزة: رؤية شاملة لتطور عملة مستقرة عبر ستة أبعاد

تقدم هذه التقرير مراجعة شاملة لتطور العملات المستقرة، تغطي الأبعاد الستة التالية:

1. تاريخ التطور: نظرة على مسار تطور العملة المستقرة على مدى عشر سنوات؛
2. هيكل السوق: شرح مفصل لهيكل الثنائي القلة، توزيع حصص إصدار السلاسل العامة، اتجاهات المستخدمين النشطين شهرياً وغيرها من البيانات الأساسية؛
3. سيناريوهات التطبيق: التركيز على الدور الرئيسي للعملة المستقرة في المدفوعات عبر الحدود، والتمويل اللامركزي، والمدفوعات بالتجزئة، وRWA وغيرها من المجالات؛
4. التنظيم العالمي: نظام يحدد الديناميات التنظيمية ومسارات التشريع في الاقتصادات الرئيسية؛
5. الإمكانات المستقبلية: تحليل كيفية تحول العملة المستقرة إلى شبكة دفع عالمية، وقوة شراء سندات الخزينة الأمريكية، وعلاقة المنافسة والتعاون مع عملات البنك المركزي الرقمي (CBDC)؛
6. تحذير من المخاطر: تشمل التحديات المحتملة مثل فك الارتباط، وشفافية التدقيق، والهجمات النظامية، وصعوبات تنظيم غسيل الأموال.

أشار التقرير أيضًا بشكل خاص إلى أن العملات المستقرة غير الدولار لا تزال في مرحلة مبكرة من التطوير: القيمة السوقية للعملات المستقرة باليورو تقل عن 500 مليون دولار، في حين أن العملات المستقرة بالين والجنيه الإسترليني والون الكوري وغيرها من العملات تتراوح قيمتها السوقية غالبًا في مستوى عشرات الملايين من الدولارات، ولا يزال هناك مجال كبير للتوسع في المستقبل.